朱民：2010年將是金融改革年

　　自10月下旬出任中國人民銀行副行長以來

，朱民第一次公開亮相。

　　朱民指出，這場危機的根源是在金融全球化的同時,沒有全球的金融治理結構和機製,所以一個新的全球金融穩定增長的治理金融的結構正在穩定形成,並將在2010年基本形成它的框架。

　　他認為
，2008年是金融危機發生的時候，2009年是挽救金融市場和機構的時候
，2010年nian是shi對dui金jin融rong業ye進jin行xing全quan麵mian整zheng改gai和he進jin行xing金jin融rong業ye結jie構gou調tiao整zheng的de時shi候hou。金jin融rong業ye在zai未wei來lai的de一yi年nian，一yi定ding會hui麵mian臨lin巨ju大da的de變bian革ge
，現xian在zai我wo們men已yi經jing看kan到dao了le這zhe些xie變bian革ge的de端duan倪ni。

　　這些變化主要體現在十個方麵：diyi，jinrongyehaimeiyouwending，weilaijinrongyeshouyaozhiwurengranshiwanjiuziji

，baochizijidewending。dier


，jinrongyequanmianjianguan。disan，zaiqianliangzhejichushang，jinrongyeguimoquanmiansuoxiao。disi，jinrongyeguimosuoxiaoshijinrongyedeshichang，jigushi、債市
、國際市場的結構發生調整和變化。第五，市場變化的時候，金融業產品發生變化，如零售產品
、國際對公產品、國(guo)際(ji)銀(yin)行(xing)。第(di)六(liu)，全(quan)球(qiu)金(jin)融(rong)業(ye)盈(ying)利(li)模(mo)式(shi)和(he)盈(ying)利(li)水(shui)平(ping)發(fa)生(sheng)變(bian)化(hua)，盈(ying)利(li)水(shui)平(ping)整(zheng)體(ti)下(xia)降(jiang)而(er)盈(ying)利(li)模(mo)式(shi)更(geng)多(duo)走(zou)向(xiang)為(wei)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)服(fu)務(wu)。第(di)七(qi)，全(quan)球(qiu)資(zi)本(ben)流(liu)動(dong)在(zai)急(ji)劇(ju)減(jian)少(shao)。第(di)八(ba),巨(ju)型(xing)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)開(kai)始(shi)變(bian)身(shen)縮(suo)小(xiao)。第(di)九(jiu)，全(quan)球(qiu)金(jin)融(rong)業(ye)地(di)理(li)區(qu)域(yu)結(jie)構(gou)發(fa)生(sheng)變(bian)化(hua)，金(jin)融(rong)重(zhong)心(xin)開(kai)始(shi)往(wang)東(dong)方(fang)轉(zhuan)移(yi)。第(di)十(shi)，一(yi)個(ge)新(xin)的(de)全(quan)球(qiu)金(jin)融(rong)穩(wen)定(ding)增(zeng)長(chang)的(de)治(zhi)理(li)金(jin)融(rong)的(de)結(jie)構(gou)正(zheng)在(zai)穩(wen)定(ding)形(xing)成(cheng)，並(bing)將(jiang)在(zai)2010年基本形成它的框架。

　　“如果把這一切加總起來，在2009年
，當整個世界集中在挽救金融市場的同時，靜悄悄的革命正在發生，這就是對整個金融業在根本上、結構上、動機上

、監管上進行總體的改革,隨著全球經濟格局的變化，金融格局不可避免會變化。這一切會在2010年彰顯出來，形成一個新的全球金融結構和模式。”朱民表示。

　　瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬

　　陶冬：“讓人民幣放手升值是不正確的”

　　“讓人民幣放手升值是不正確的決定。”針對近期呼聲較高的人民幣應升值觀點，瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬明確表示。

　　相對於歐元、日元等貨幣，從2005年7月份以來

，對美元出現了約20%升值的人民幣，在全球金融危機之時
，對比其他國家反而是在貶值而不是在升值。

　　陶(tao)冬(dong)指(zhi)出(chu)，考(kao)慮(lv)到(dao)當(dang)前(qian)全(quan)球(qiu)流(liu)動(dong)性(xing)極(ji)度(du)泛(fan)濫(lan)
，如(ru)果(guo)人(ren)民(min)幣(bi)出(chu)現(xian)一(yi)個(ge)突(tu)然(ran)升(sheng)值(zhi)
，必(bi)然(ran)會(hui)導(dao)致(zhi)大(da)量(liang)熱(re)錢(qian)湧(yong)入(ru)中(zhong)國(guo)
，使(shi)得(de)中(zhong)國(guo)流(liu)動(dong)性(xing)進(jin)一(yi)步(bu)失(shi)控(kong)
，結(jie)構(gou)性(xing)地(di)對(dui)中(zhong)國(guo)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)造(zao)成(cheng)幹(gan)擾(rao)
，還(hai)有(you)可(ke)能(neng)導(dao)致(zhi)資(zi)產(chan)價(jia)格(ge)進(jin)一(yi)步(bu)上(shang)漲(zhang)
，從(cong)而(er)迫(po)使(shi)中(zhong)國(guo)人(ren)民(min)銀(yin)行(xing)采(cai)取(qu)更(geng)加(jia)果(guo)斷(duan)、更加激進的貨幣政策
，其結果隻能是中國經濟出現第二次探底。

　　“明(ming)年(nian)隨(sui)著(zhe)資(zi)產(chan)價(jia)格(ge)進(jin)一(yi)步(bu)上(shang)漲(zhang)

，尤(you)其(qi)是(shi)房(fang)價(jia)進(jin)一(yi)步(bu)上(shang)漲(zhang)，相(xiang)信(xin)中(zhong)國(guo)會(hui)麵(mian)臨(lin)調(tiao)控(kong)的(de)壓(ya)力(li)，這(zhe)一(yi)調(tiao)控(kong)不(bu)光(guang)是(shi)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)的(de)調(tiao)控(kong)，同(tong)時(shi)也(ye)有(you)外(wai)彙(hui)政(zheng)策(ce)的(de)調(tiao)控(kong)
，今(jin)後(hou)幾(ji)年(nian)人(ren)民(min)幣(bi)還(hai)不(bu)會(hui)移(yi)出(chu)緩(huan)慢(man)爬(pa)升(sheng)的(de)狀(zhuang)況(kuang)。”陶冬表示。

　　“如果中國經濟起不來
，是對於這一輪全球經濟複蘇最大的失招，作為一個負責任的大國
，中國需要承擔全球貿易、全球經濟的重新平衡。”陶冬指出，要達到這種平衡，很大程度上要依賴於中國的內需。

　　AIG集團副總裁Jacob Frenkel

　　Frenkel：不要過分強調人民幣彙率問題

　　我們如何處理國際收支失衡的問題？如何解決中國外彙儲備過高的問題
？AIG集團副總裁JacobFrenkel認為，現在過分的把重點放在了人民幣彙率上。

　　“中(zhong)國(guo)儲(chu)蓄(xu)率(lv)為(wei)什(shen)麼(me)這(zhe)麼(me)高(gao)
，我(wo)認(ren)為(wei)還(hai)有(you)其(qi)他(ta)的(de)原(yuan)因(yin)，是(shi)因(yin)為(wei)中(zhong)國(guo)的(de)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)仍(reng)然(ran)是(shi)一(yi)個(ge)不(bu)夠(gou)發(fa)達(da)的(de)市(shi)場(chang)，在(zai)很(hen)多(duo)方(fang)麵(mian)也(ye)是(shi)不(bu)夠(gou)發(fa)達(da)的(de)市(shi)場(chang)，所(suo)以(yi)儲(chu)蓄(xu)率(lv)才(cai)這(zhe)麼(me)高(gao)。”lingwai
，tahairenweizhongguodeqitayixiezhidu，rujihuashengyuzhiduheshehuibaozhangzhidu，doudaozhilezhongguochuxulvfeichanggao。tashuo

，jinhougongzuodezhongdianyinggaishijianshexingdifazhanjinrongshichang。

　　conghuobizhengcelaikan，quanqiulilvdouzaijiangdi，mouxieguojiashenzhiyijingshilinglilv。huobizhengceshiyizhongchuantonggongju

，dajiadouzaishiyongzheyigongjutiaozhengjingji。muqianzhongyangyinxingbaokuomeilianchuyezaixunzhaoyixiefeichuantonggongjulaicujinhuobiliudongxinghejinrongshichangliudongxing。danshi，zhedaozhihenduoguojiayusuanchiziyezaidadazengjia，shenzhidadaoleyiqianconglaimeiyoujianguodeyizhongchengdu。

　　“但是我們要記住，如果我們這樣做的話會增加債務在GDP中的份額。”他說
，美國在過去幾年中債務占GDP的de比bi例li增zeng長chang了le幾ji倍bei
，這zhe意yi味wei著zhe政zheng府fu需xu要yao還hai債zhai，這zhe樣yang有you可ke能neng影ying響xiang到dao股gu權quan市shi場chang。兩liang年nian後hou，將jiang會hui看kan到dao更geng高gao的de通tong貨huo膨peng脹zhang，會hui看kan到dao增zeng長chang潛qian力li的de降jiang低di，因yin為wei龐pang大da的de國guo債zhai和he公gong債zhai阻zu礙ai了le經jing濟ji長chang期qi持chi續xu的de增zeng長chang。

　　這樣的貨幣政策如何退出呢？Frenkel在回答聽眾提問時說：“如果美國表明了它的退出戰略
，可能會使市場信心大增，它應該講清楚退出戰略，給大家一些時間，而不是立即執行退出戰略。”

　　德意誌銀行大中國區首席經濟學家馬駿

　　馬駿：中國經濟走勢將是“V+U”

　　德意誌銀行大中國區首席經濟學家馬駿稱,中國經濟的走勢將是“V+U”的形態。

　　馬駿認為，2009年一到三季度,第一個大V已經形成。第二次“U”下行底部較淺,但是時間會更長。最終反彈預計在2010年年底,即四季度。按照目前製造業產能利用率來看,大概還要四個季度產能利用率才會回到2007年左右的高水平。

　　馬駿指出2010年二季度會出現同比下行。因為2009年二季度是18%的巨大反彈,光是這個基數效應就會使明年二季度有兩到三個百分點的同比經濟增長的下行幅度。總體來看,目前出口增速在提高,投資增速在下降,消費基本保持穩健。

　　中國銀監會首席顧問沈聯濤

　　沈聯濤：金融創新不可忘本

　　中(zhong)國(guo)銀(yin)監(jian)會(hui)首(shou)席(xi)顧(gu)問(wen)沈(shen)聯(lian)濤(tao)指(zhi)出(chu)，金(jin)融(rong)業(ye)的(de)根(gen)本(ben)是(shi)為(wei)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)服(fu)務(wu)
，因(yin)此(ci)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)的(de)創(chuang)新(xin)和(he)對(dui)金(jin)融(rong)業(ye)的(de)監(jian)管(guan)都(dou)應(ying)該(gai)在(zai)此(ci)基(ji)礎(chu)上(shang)探(tan)索(suo)和(he)發(fa)展(zhan)。

　　shenliantaozhichu
，zhongguojinrongshichangyouliangdawenti，yigeshitoumingduwenti
，yigeshidaili。jinrongchanpinmeiyoutoumingdu
，henduojinrongchanpinzaichangwaijiaoyi，suoyijibenmeiyoujianguan，bianchenglejianguanheidong。eryinxingyeyinweixichazaijingzhengzhongzhubusuoxiao，yushijiuchuangzaoxindechanpinkaoshoufeilaijiejuezhegewenti。danshihuaerjiegenbendekanfashiwudaokehude
，bachanpindesunshizhuanjiageizuihouchiyouzhe。

　　“這是忘了金融之本，金融界是服務業，靠的是信用。”他表示，“我們不能忘記基本原則
，不可以忘本。金融業是為實體經濟服務的
，而不是為金融業自身服務的”。

　　沈聯濤認為
，我們要看出五大關鍵問題：第一，產品實際問題，產品創新的目的應是為客戶創造盈利；第二，透明度問題；第三
，客戶分類問題
；第四，客戶市盈率問題（賣者不但要把信息披露給客戶，而且要告訴客戶我賺多少
，你賺多少）
；第五，欺詐和操縱的問題。

　　基於此
，金融的創新應該體現為產品創新、流程創新和組織創新。這是我們在社會大改革中麵臨的很大挑戰。從金融產品的創新來看，很多是為客戶、為企業、為散戶
、零ling售shou來lai服fu務wu的de，這zhe是shi真zhen的de創chuang新xin。第di二er
，流liu程cheng創chuang新xin就jiu是shi提ti高gao我wo們men為wei客ke戶hu服fu務wu的de素su質zhi。第di三san，組zu織zhi創chuang新xin也ye是shi非fei常chang關guan鍵jian的de。可ke以yi看kan到dao亞ya洲zhou現xian在zai麵mian對dui最zui大da的de問wen題ti是shi一yi層ceng層ceng垂chui直zhi性xing架jia構gou帶dai來lai的de全quan麵mian金jin融rong服fu務wu。

　　UBS全球新興市場高級經濟學家Jonathan Anderson

　　Anderson：中國應改變高儲蓄率狀況

　　UBS全球新興市場高級經濟學家JonathanAnderson指出，過高的儲蓄和過低的投資以及消費能力
，已經導致中國的經濟結構出現失衡現象。

　　“中國國內儲蓄很高，高出了它的投資。消費和收入在下降，和GDP份額相比總體消費也非常低
，家庭消費是GDP中最低的。對於一些家庭和消費者來說，我不知道GDP是怎麼得出的，消費
、支出和收入都是這樣的一個狀況。”Anderson表示。

　　Anderson指出
，通過大數量的GDPkuozhan，rudalifazhanjixiezhizaoyehehuagongxingyedeng，congerbaozhenglezhongguozhengtilirundechixukuaisuzengchang。danzhezhongyikaoshuliangheguimodezengchanglailadongjingjizengchangdefangshi，xianranxiaolvjiaodi。

　　“過去五年中，我們看到了一個整體利潤，並不隻是盈利能力，換句話說並不是每個單位的利潤增長，而是一個整體的增長。”Anderson表示
，現在中國在發展很大的製造業生產能力，並不是為了盈利，更多的是為了把這個順差出口。提高GDP就可以有穩定的家庭消費和收入。通過改變過度的高儲蓄狀況
，提升生產能力，也可以做到。

　　Anderson認為，通過三個途徑可以改變現階段的高儲蓄狀況：第一，把錢從企業拿過來
，交給家庭；第二，關閉那些鋼鐵公司，如果有這麼高的儲蓄率的話，涉及到大量生產能力的提升，可以把這些能力加以整合
；第三
，協調發揮，中國的調整工具其實不多，其中一個重要的工具就是外彙的調整。

世界大型企業聯合會總裁Gail Fosler

　　Gail:高失業率仍然讓人擔憂

　　與大多數演講者的樂觀不同

，世界大型企業聯合會總裁GailD.Fosler在演講中
，表達了對世界經濟發展水平和質量的擔憂。

　　“jintiandejinrongshichangkanqilaiyipianhunluan
，zaishijidingjiafangmiansihuchuxianleyixiekunnan，zhenggeshijiedejingjixingshisuiranzaifusudangzhong

，zhezhongfusuxiandeyoudianlingluan，fusudesudubijiaohuanman。”Gail說，她對未來經濟發展表示了一定的擔憂，原因是此前推動世界經濟發展的結構性力量目前不存在了。

　　shouxiankanzhongguo，zhongguozhuyaoshiyikaotouzihechukouladongjingji，zhezhongjingjimoshiyijingchuxianleyixiewenti。xianzaihenduorenzaishuozhongguotonghuopengzhangdeyali
，guoqusansinianjileideliudongxingyijingbianchenglezichanjiageshangzhangdefengxian。

　　Gail用(yong)一(yi)些(xie)先(xian)行(xing)指(zhi)標(biao)來(lai)檢(jian)驗(yan)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)的(de)動(dong)力(li)和(he)創(chuang)造(zao)性(xing)
，她(ta)發(fa)現(xian)，美(mei)國(guo)在(zai)下(xia)滑(hua)，但(dan)是(shi)出(chu)現(xian)了(le)反(fan)彈(dan)，中(zhong)國(guo)第(di)一(yi)個(ge)顯(xian)示(shi)出(chu)複(fu)蘇(su)和(he)反(fan)彈(dan)的(de)過(guo)程(cheng)。日(ri)本(ben)雖(sui)然(ran)也(ye)有(you)一(yi)個(ge)反(fan)彈(dan)，但(dan)主(zhu)要(yao)是(shi)製(zhi)造(zao)業(ye)的(de)反(fan)彈(dan)


，沒(mei)有(you)任(ren)何(he)最(zui)終(zhong)需(xu)求(qiu)上(shang)的(de)增(zeng)長(chang)。

　　“在發達經濟體中失業率很高，這使得人們感覺到非常憂慮。”Gail說，歐元區和美國達到了10%甚至更高的失業率，英國的失業率還在繼續上升。

　　她認為，今年全球GDP會降到2.4%，2010年在歐洲GDP幾乎沒有增長，美國會有2%的增長
，日本是1.5%的增長
，這些經濟體的運營目前是低於平均值的。

　　從美國消費者信心方麵看，目前消費者信心的反彈也是處在一個比較低的水平上。如果問美國消費者：“期待自己未來收入比現在高還是低”
，一yi部bu分fen人ren認ren為wei是shi比bi現xian在zai還hai要yao差cha，多duo數shu人ren認ren為wei自zi己ji的de收shou入ru不bu會hui有you什shen麼me增zeng長chang。同tong時shi
，美mei國guo房fang屋wu市shi場chang的de數shu據ju不bu再zai下xia降jiang，但dan是shi也ye沒mei有you開kai始shi反fan彈dan。

　　Gail認為導致以上疲軟的原因是我們的創新和投資回報開始減少。“如果我們能夠有成功的創新和發展
，我們就能夠積累財富。”她說。

　　中國社會科學院學部委員餘永定

　　餘永定：明年將是貿易衝突年

　　中國社會科學院學部委員餘永定表示，貿易保護主義將會繼續加劇，明年可能是貿易衝突年。

　　餘(yu)永(yong)定(ding)指(zhi)出(chu)，對(dui)美(mei)國(guo)來(lai)講(jiang)，美(mei)元(yuan)穩(wen)定(ding)是(shi)關(guan)係(xi)到(dao)國(guo)家(jia)利(li)益(yi)的(de)根(gen)本(ben)問(wen)題(ti)，美(mei)國(guo)可(ke)以(yi)在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)容(rong)忍(ren)美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)去(qu)改(gai)善(shan)其(qi)貿(mao)易(yi)條(tiao)件(jian)，但(dan)是(shi)不(bu)允(yun)許(xu)美(mei)元(yuan)喪(sang)失(shi)國(guo)際(ji)儲(chu)備(bei)貨(huo)幣(bi)地(di)位(wei)，所(suo)以(yi)不(bu)管(guan)主(zhu)動(dong)還(hai)是(shi)被(bei)動(dong)
，美(mei)國(guo)都(dou)必(bi)須(xu)要(yao)糾(jiu)正(zheng)它(ta)的(de)經(jing)常(chang)項(xiang)目(mu)逆(ni)差(cha)。

　　通過改善美國的外貿狀況和增加外貿順差，美國可以達到兩個目的：一是經濟增長速度不至於下降
，二是國際收支不會惡化。因而，大力推進貿易政策是美國實現經濟平衡的最佳選擇。

　　餘(yu)永(yong)定(ding)指(zhi)出(chu)，貿(mao)易(yi)政(zheng)策(ce)一(yi)個(ge)是(shi)出(chu)口(kou)政(zheng)策(ce)，一(yi)個(ge)是(shi)進(jin)口(kou)政(zheng)策(ce)。出(chu)口(kou)政(zheng)策(ce)有(you)兩(liang)個(ge)基(ji)本(ben)工(gong)具(ju)，一(yi)個(ge)是(shi)允(yun)許(xu)美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)
，另(ling)一(yi)個(ge)是(shi)新(xin)技(ji)術(shu)的(de)開(kai)發(fa)。而(er)目(mu)前(qian)美(mei)元(yuan)大(da)幅(fu)貶(bian)值(zhi)是(shi)美(mei)國(guo)不(bu)願(yuan)意(yi)的(de)，技(ji)術(shu)創(chuang)新(xin)短(duan)期(qi)內(nei)獲(huo)得(de)突(tu)破(po)也(ye)不(bu)太(tai)現(xian)實(shi)

，因(yin)而(er)美(mei)國(guo)能(neng)夠(gou)使(shi)用(yong)的(de)貿(mao)易(yi)政(zheng)策(ce)是(shi)減(jian)少(shao)進(jin)口(kou)
，最(zui)好(hao)的(de)辦(ban)法(fa)就(jiu)是(shi)貿(mao)易(yi)保(bao)護(hu)主(zhu)義(yi)。

　　“在美國政治現實中有一個公式
，即‘失業+中期選舉=貿易保護主義’”
，yuyongdingzhichu，xianzaimeiguoxiwangbaochijingjizengchang，tongshiyoubuzaochengshiyelv
，yigehenhelidezhengzhixuanzejiushijiaqiangbaohuzhuyi。tabiaoshi，congchangqiliyilaishuo
，congzhongguoliyiheshijieliyilaishuo，maoyibaohushibuduide。danshizhengzhijiazhinengkansinian

，duizhongguorenlaijiang，bixuyaokandaozheyangyizhongkenengxing
，jimingniankenengshimaoyichongtunian。

　　餘yu永yong定ding表biao示shi，不bu要yao寄ji希xi望wang於yu明ming年nian由you於yu美mei國guo經jing濟ji複fu蘇su導dao致zhi的de外wai部bu市shi場chang好hao轉zhuan
，並bing進jin一yi步bu推tui導dao說shuo我wo國guo經jing濟ji將jiang保bao持chi增zeng長chang
，我wo們men必bi須xu要yao把ba希xi望wang寄ji托tuo於yu內nei需xu

，進jin一yi步bu調tiao整zheng結jie構gou。

　　美國經濟複興委員會委員Laura Andrea

　　Laura：發生美元危機的概率不大

　　作為美國政府政策製定者之一
，美國經濟複興委員會委員LauraD'Andrea說：“有人認為發生美元危機可能性非常大，將帶來對信心的一些危機，而我認為發生這種情況的概率不大。因為美國將保持低速增長。”

　　她(ta)說(shuo)，美(mei)國(guo)會(hui)減(jian)少(shao)經(jing)常(chang)項(xiang)目(mu)下(xia)的(de)赤(chi)字(zi)，會(hui)提(ti)高(gao)儲(chu)蓄(xu)，政(zheng)府(fu)將(jiang)會(hui)提(ti)供(gong)一(yi)些(xie)資(zi)助(zhu)，美(mei)國(guo)政(zheng)府(fu)在(zai)明(ming)年(nian)會(hui)采(cai)取(qu)一(yi)些(xie)長(chang)期(qi)的(de)策(ce)略(lve)

，把(ba)結(jie)構(gou)性(xing)的(de)赤(chi)字(zi)降(jiang)下(xia)來(lai)，美(mei)國(guo)家(jia)庭(ting)儲(chu)蓄(xu)將(jiang)會(hui)更(geng)多(duo)一(yi)些(xie)
，這(zhe)樣(yang)美(mei)國(guo)就(jiu)不(bu)會(hui)出(chu)現(xian)金(jin)融(rong)上(shang)的(de)赤(chi)字(zi)危(wei)機(ji)，將(jiang)不(bu)會(hui)給(gei)持(chi)有(you)美(mei)元(yuan)的(de)國(guo)家(jia)帶(dai)來(lai)危(wei)機(ji)。

　　大家都在擔心美國財政的情況，美國財政赤字會穩定嗎？她給出的答案是“美國的財政情況將得到改善”。美國政府預計今年財政赤字占GDP大約是11%
，赤chi字zi的de增zeng加jia來lai自zi於yu危wei機ji本ben身shen，也ye是shi來lai自zi於yu美mei國guo政zheng府fu救jiu市shi措cuo施shi，尤you其qi是shi挽wan救jiu了le幾ji個ge大da的de金jin融rong機ji構gou。這zhe一yi數shu字zi對dui任ren何he國guo家jia的de影ying響xiang都dou是shi極ji大da的de。她ta認ren為wei要yao解jie決jue這zhe個ge問wen題ti，美mei國guo政zheng策ce製zhi定ding者zhe現xian在zai需xu要yao做zuo的de是shi保bao持chi經jing濟ji低di速su增zeng長chang

，以yi及ji降jiang低di財cai政zheng赤chi字zi，今jin後hou10年將由11%降到8%，但是赤字永遠會存在，最好的情況也是保持在4%。

　　過去，美國必須從世界各國舉債，但是現在美國家庭儲蓄情況發生了大幅度變化，儲蓄率達到了4%
，今後5年儲蓄率可能會達到最高點即7%~8%。zheyanghuigaibianzhenggeshijiedechuxuxingshi，yeshidemeiguolianbangzhengfuyoulezhaiwuzhichi，meiguozhengfuyebuxuyaozaishijieshangjinkouzhemeduodezibenle


，zheyiweizhemeiguosuochengshoudechangqililvhejinrongshichangpaomodeyaliyaoxiaohenduo
，namemeiyuanweijidekenengxingjiugengxiaole。

　　獨立經濟學家謝國忠

　　謝國忠：警惕銀行地產泡沫

　　“中(zhong)國(guo)的(de)房(fang)地(di)產(chan)回(hui)報(bao)已(yi)經(jing)是(shi)零(ling)了(le)，因(yin)為(wei)有(you)折(zhe)舊(jiu)的(de)。我(wo)們(men)可(ke)以(yi)辯(bian)論(lun)說(shuo)這(zhe)是(shi)不(bu)是(shi)泡(pao)沫(mo)，一(yi)般(ban)我(wo)認(ren)為(wei)，曆(li)史(shi)上(shang)來(lai)說(shuo)，偏(pian)離(li)曆(li)史(shi)平(ping)均(jun)價(jia)格(ge)很(hen)遠(yuan)的(de)幾(ji)乎(hu)都(dou)是(shi)泡(pao)沫(mo)。”獨立經濟學家謝國忠表示。

　　“為什麼我們今年房地產價格漲那麼多
，就是因為銀行的貸款引起來的，我們有一個造泡沫的機製

，時機到了的話就會有泡沫的。”

　　“今天中國的銀行管得比日本80年代還差。”謝國忠明確表示。

　　謝國忠指出，中國的銀行體係抵押貸款抵押的資產主要土地、房(fang)地(di)產(chan)
，所(suo)以(yi)銀(yin)行(xing)有(you)錢(qian)一(yi)定(ding)會(hui)朝(chao)房(fang)地(di)產(chan)方(fang)向(xiang)走(zou)，因(yin)為(wei)這(zhe)個(ge)錢(qian)朝(chao)房(fang)地(di)產(chan)方(fang)向(xiang)走(zou)，銀(yin)行(xing)裏(li)錢(qian)很(hen)多(duo)的(de)時(shi)候(hou)會(hui)推(tui)高(gao)房(fang)價(jia)，而(er)房(fang)價(jia)升(sheng)高(gao)後(hou)抵(di)押(ya)的(de)資(zi)產(chan)價(jia)值(zhi)高(gao)了(le)可(ke)以(yi)借(jie)更(geng)多(duo)錢(qian)了(le)。這(zhe)個(ge)良(liang)性(xing)循(xun)環(huan)會(hui)促(cu)使(shi)越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的(de)資(zi)金(jin)朝(chao)房(fang)地(di)產(chan)走(zou)，最(zui)終(zhong)形(xing)成(cheng)泡(pao)沫(mo)。

　　而反觀如今的房價與房租價格正在呈現反向運動。陸家嘴地區的部分房價已經翻倍
，但房租卻同比下降50%甚至更多。“扣除管理費後，房租的回報率大概在2%~3%，原來辦公樓的回報率約在5%~6%
，也有7%~8%的。”

　　此外，大量空房的出現更加劇了這一危險，“現在的空房率我看辦公樓好像30%，有很多地方30%是普遍的。中國現在的空房率非常非常高，如果這些房子放出去租的話，我不知道租金價格會在哪裏。”謝國忠表示。

　　zhiyuyinxing
，xieguozhongbiaoshi，yinxingyinweiyoujilijizhi，jiuxiangtouxingyiyangxuyaochuangzaoyingli，yingliyouhuijizhunzejisuan，jintiandaikuandaichuqujiuchuangzaoleyingli，zhiyuyihouyoumeiyouhuaizhang，shilingwaiyihuishi。suoyizhezhongjilijizhishifeichangfeichangyouhaide。