12月4日，西電集團上市申請成功獲證監會批準，作為我國輸變電行業3大龍頭企業之一
，這位剛過半百的“老大哥”以沉穩的姿態，終於向資本市場跨出了大一步。

　　目前在我國變壓器行業中，西電集團與天威保變、特變電工3家(jia)企(qi)業(ye)以(yi)遙(yao)遙(yao)領(ling)先(xian)的(de)優(you)勢(shi)，一(yi)直(zhi)占(zhan)據(ju)著(zhe)行(xing)業(ye)製(zhi)高(gao)點(dian)，而(er)隨(sui)著(zhe)西(xi)電(dian)集(ji)團(tuan)上(shang)市(shi)的(de)不(bu)斷(duan)運(yun)作(zuo)
，我(wo)國(guo)變(bian)壓(ya)器(qi)行(xing)業(ye)的(de)龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)將(jiang)有(you)望(wang)全(quan)部(bu)實(shi)現(xian)資(zi)本(ben)化(hua)運(yun)作(zuo)。

　　根據其招股說明書，西電集團將擬發行13.07億股A股，占發行後總股本的30%，發行後總股本為不超過43.57億股。

　　當11月末得知“西電即將過會”的消息後
，記者便在第一時間致電某股市分析師，他表示：“作為我國輸配電行業絕不可避之不談的企業，它(西電集團)絕對會是我們日後需要重點關注的企業！”可見西電集團的上市一小步，著實引來了業界的紛紛關注。

　　西電集團產業競爭占據優勢

　　目前
，輸配電設備製造商在輸電市場和配電市場呈現不同的競爭態勢。

　　配電市場領域，國內中小生產企業眾多，由於對核心技術掌握不夠，產品同質化嚴重，競爭激烈，而輸配電市場領域則恰恰與之相反。

　　輸電市場領域，即高壓、超高壓和特高壓電力係統領域(電壓在110kV 及以上等級)，由於技術壁壘、行業進入和資金門檻都較高
，國內生產企業較少
，競爭主體主要體現在ABB、西門子、AREVA、三菱公司等在國內的合資企業

、國內傳統大型企業以及新加入該領域的企業之間，競爭日趨激烈。

　　西電集團、天威保變

、特te變bian電dian工gong等deng國guo內nei企qi業ye通tong過guo提ti高gao自zi身shen技ji術shu水shui平ping，兼jian並bing優you良liang資zi產chan
，迅xun速su擴kuo大da生sheng產chan規gui模mo，逐zhu步bu成cheng為wei了le我wo國guo輸shu配pei電dian設she備bei製zhi造zao的de中zhong堅jian力li量liang。近jin年nian來lai，國guo內nei企qi業ye的de市shi場chang占zhan有you率lv大da幅fu提ti升sheng，在zai高gao端duan市shi場chang已yi超chao過guo了le合he資zi(外資)廠商的市場份額。2008年度，國網公司對220kV及以上輸配電設備進行集中招標，企業市場份額分布情況如圖1所示。

　　西安，作為傳統的輸配電製造基地，對西電集團的發展影響甚遠。我國“一五”計劃建設的156個重點項目，有5geshupeidianxiangmuluohuxian
，guojiajizhongliliangzaicidijianshelejuyouyidingguimodeshupeidiandiangongcheng。yixidianjituanweidaibiaodewoguoshupeidianshebeizhizaocongwudaoyou

，jinglileshangshiji50年代的仿製

、60～70年代的自主研製階段，逐步掌握了從低壓輸配電產品向高壓輸配電產品的設計、製造技術，促進了我國電網的升級和產品的更新換代。

　　而如今，西電集團伴隨著特高壓的建設投產
，已經在高電壓、大容量等方麵占據了絕對的優勢。

　　西電集團在國內率先研發了750kV電網用係列產品，成功製造了具有自主知識產權800kV GIS
、雙斷口罐式斷路器、隔離開關和750kV變壓器、電抗器等產品，技術性能達到和處於國際領先水平。其中750kV變壓器、電抗器和800kV隔離開關等產品已在西北750kV示範工程成功運行，國內首台800kV雙斷口罐式斷路器在銀川東變電站已經投入運行。

　　去年2月13日，西電集團研發的世界首台1000kV/24萬千乏並聯電抗器一次性通過全部試驗，技術性能達到國際領先水平
，樹立了國際輸配電設備製造史上的一座裏程碑；而此後不到一月時間，西電又研製成功了世界上容量最大的1000kV/32萬千乏並聯電抗器
，將容量增大了33%，再次提升了我國輸配電設備製造的水平。而更讓人引以為傲的是，西電研製的11台百萬伏電抗器性能穩定，均一次性通過試驗，乃至於一位專家在鑒定現場拍案稱快：“我們用3年時間走過了國外15年~20年的道路，並實現了跨越”。

　　西電集團研發出1100kV GIS
、隔離開關、棒形懸式複合絕緣子、GIS出線套管及其用空心複合絕緣子等17項特高壓高端技術產品，為國家百萬伏示範線路“晉東南—南陽—荊門示範工程、雲南-廣州±800kV特高壓直流輸電工程”提供相關產品，技術研究處於國內領先、國際先進地位
，並形成自主知識產權。

　　2007年西電集團產銷破百億元時
，有專家便曾表示，“如果這100億元產品不是西電生產，那麼我們國家可能要花上100億美元，或者100億歐元去進口這些產品”。以500kV全封閉組合電器中的間隔為例
，1996年我國外購一個間隔需2500萬元人民幣，經三峽工程技貿結合引進消化後，目前國產設備不但完全替代了進口
，且其價格也僅為600萬～800萬元。可見重大技術裝備國產化在平抑采購價格、降低電網建設成本方麵發揮了重要作用。

　　產業集中傳統行業 資金缺口巨大

　　雖然西電集團資本化運作終於露出眉目，不過西電集團早在幾年之前便進入了人們的視線。

　　從橫向來說，有關西電集團上市的消息早已由來已久
，在眾多消息中
，借殼上市的傳聞最多。從2007年西電集團重組寶光股份[12.68 3.93%]以來，市場中類似“西電借殼上市”的傳聞就從未休止過。

　　從縱向來說，同在變壓器行業的第一陣營的2位“兄弟”已成功上市。1997年，特變電工成功登陸A股
，天威保變隨後跟進。

　　擁(yong)有(you)強(qiang)大(da)的(de)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)作(zuo)為(wei)後(hou)盾(dun)
，特(te)變(bian)電(dian)工(gong)與(yu)天(tian)威(wei)保(bao)變(bian)下(xia)大(da)力(li)氣(qi)，紛(fen)紛(fen)擴(kuo)充(chong)了(le)自(zi)身(shen)的(de)產(chan)能(neng)，延(yan)伸(shen)了(le)產(chan)業(ye)鏈(lian)
，甚(shen)至(zhi)形(xing)成(cheng)了(le)多(duo)產(chan)業(ye)齊(qi)頭(tou)並(bing)進(jin)的(de)趨(qu)勢(shi)。特(te)變(bian)電(dian)工(gong)在(zai)實(shi)現(xian)了(le)資(zi)本(ben)化(hua)運(yun)作(zuo)之(zhi)後(hou)
，便(bian)在(zai)全(quan)國(guo)積(ji)極(ji)開(kai)展(zhan)並(bing)購(gou)，以(yi)彌(mi)補(bu)其(qi)地(di)域(yu)短(duan)板(ban)，先(xian)後(hou)將(jiang)衡(heng)變(bian)、沈變
、魯纜等企業收入囊中，隨即發揮新疆能源儲存豐富的天然地理優勢，又將觸角延伸至太陽能和新材料等產業；而天威保變自然也不甘示弱
，先後進軍風電、多晶矽等產業。

　　有分析指出隨後特變電工
、天tian威wei保bao變bian的de整zheng合he動dong作zuo，刺ci激ji了le西xi電dian集ji團tuan向xiang資zi本ben市shi場chang進jin軍jun的de欲yu望wang。不bu過guo根gen據ju記ji者zhe觀guan察cha
，西xi電dian集ji團tuan尚shang沒mei有you多duo元yuan化hua產chan業ye發fa展zhan的de跡ji象xiang
，按an其qi招zhao股gu說shuo明ming書shu推tui測ce，傳chuan統tong行xing業ye仍reng是shi其qi未wei來lai幾ji年nian的de發fa展zhan重zhong心xin。

　　根據其招股書內容粗略計算
，西電集團將募集資金77.21億元，將用於技術改造擴能項目(51.2億元)

、科技研發項目(3.0億元)

，以及用於補充流動資金(23.0億元)。

　　在技術改造擴能項目中，共涉及到7個項目，其中不難透露出西電集團希望借此刻提高超(特)高壓交、直流輸變電設備成套生產能力，完善新產品開發及產品試驗手段，並提高公司產品的盈利能力。

　　具體來說
，技術改造擴能項目涵蓋了高壓開關板塊(計劃募集資金19.4億元)
、變壓器板塊(計劃融資9.0億元)
、電力電容板塊(計劃融資5.0億元)、絕緣子避雷板塊(計劃融資10.1億元)、整流裝置板塊(計劃融資1.84億元)
、試驗檢測板塊(計劃融資5.8億元)。

　　而通過本次募集資金項目，西電集團將有望實現對超(特)高壓交
、直zhi流liu輸shu變bian電dian成cheng套tao設she備bei關guan鍵jian技ji術shu進jin行xing科ke研yan攻gong關guan和he實shi現xian國guo產chan化hua，將jiang高gao電dian壓ya等deng級ji科ke研yan攻gong關guan成cheng果guo應ying用yong於yu電dian網wang建jian設she，將jiang進jin一yi步bu完wan善shan現xian有you技ji術shu，提ti高gao公gong司si超chao(特)高壓交

、直流輸變電設備的整體製造水平。

　　同時
，西電集團將重點進行兩個方麵共28個項目的開發研究(總投資3.2億元，其中獲政府資助1.9億元，本次募集資金投資額3.0億元)
，致力於擁有自主知識產權和專有技術，提升開關、變壓器、電容器和交、直流輸變電設備製造和成套能力，提升特高壓試驗檢測能力
，以及市場占有率和市場競爭力。

　　此外，不難發現隨著經營規模的不斷擴大，西電集團流動資金需求持續增加。

　　目mu前qian由you於yu受shou資zi產chan負fu債zhai率lv等deng財cai務wu指zhi標biao影ying響xiang，繼ji續xu通tong過guo銀yin行xing貸dai款kuan進jin行xing融rong資zi的de空kong間jian越yue來lai越yue小xiao，隨sui著zhe其qi業ye務wu的de不bu斷duan增zeng長chang
，流liu動dong資zi金jin不bu足zu的de問wen題ti越yue來lai越yue嚴yan重zhong，已yi經jing在zai一yi定ding程cheng度du上shang影ying響xiang了le公gong司si正zheng常chang的de生sheng產chan經jing營ying，記ji者zhe發fa現xian西xi電dian集ji團tuan在zai其qi募mu集ji資zi金jin的de77億元中
，流動資金高達23.0億元，約占共募集資金總額的四分之一。

　　西電集團表示，目前因受提前投料而形成的預付賬單額不斷增加，截至今年6月底，預付賬單額高達10億元，而其銷售結算所采用的“1-4-4-1付款”模式，更使得應收賬款等因素導致的資金占用額度巨大。該付款模式是指簽訂合同後客戶預付合同金額的10%，發貨驗收後付款40%，合同貨物完成安裝、調試、性能試驗和合格後付款40%，質保期結束後支付餘款10%。根據此模式，截至今年6月底，該公司應收賬款淨額分別為55.5億元，占總資產比例的26.80%。

　　除此以外

，西電集團高端產品增多
，生產周期拉長
，也加大了公司對流動資金的需求。以開關產品為例，2009年上半年、2008年

、2007年和2006年，其330kV及以上電壓等級GIS產品占公司GIS產品總收入比重為42.64%
、33.71%、31.79%和29.86%，呈逐年上升趨勢。截至2009年6月30日
，公司儲備的GIS產品合同金額為41.72億元，其中330kV及以上GIS產品合同金額為13.39億元，占同類產品訂單總額比重為32.09%。

　　據了解，超(特)高壓輸配電產品的生產周期較長，生產周期一般在4～5個月以上。且單台成本較高
，以500kV大型變壓器產品為例，單台成本一般在1500萬～2500萬元(視容量大小而定)
，其中大型直流換流變壓器單台成本高達3000萬～4000萬元。而目前由於大型變壓器單台容量的提高，單台運輸重量越來越大。例如，500kV大容量變壓器單台總重量已超過500噸
，運輸重量超過380噸
，運輸問題突出，使交貨時間拉長。超(特)高壓輸配電產品比重的上升使公司生產周期和銷售周期拉長，加之單件成本增加，根據現有結算模式，西電集團生產、銷售環節占用的流動資金需求量可想而知。

　　因此上市後帶來充足的資金，將有效地緩解西電集團目前的資金需求。

　　不過業內人士指出，目前西電集團部分關鍵材料和零部件仍需依賴進口
、缺少二次設備成套能力，正製約西電集團的發展。

　　目前
，我國輸配電設備製造行業的上遊原材料、零配件生產廠家
，在基礎研究、生sheng產chan工gong藝yi和he生sheng產chan能neng力li等deng方fang麵mian與yu國guo際ji先xian進jin水shui平ping尚shang有you一yi定ding差cha距ju
，尚shang不bu能neng完wan全quan滿man足zu客ke戶hu的de需xu求qiu，因yin此ci包bao括kuo西xi電dian集ji團tuan在zai內nei的de國guo內nei企qi業ye
，部bu分fen關guan鍵jian材cai料liao和he零ling部bu件jian在zai相xiang當dang長chang時shi間jian內nei不bu得de不bu依yi賴lai國guo外wai廠chang商shang供gong應ying

，一yi定ding程cheng度du上shang製zhi約yue了le設she備bei的de國guo產chan化hua進jin程cheng，導dao致zhi與yu國guo際ji同tong行xing相xiang比bi

，部bu分fen產chan品pin的de生sheng產chan成cheng本ben較jiao高gao。

　　與此同時，西電集團在電力設備控製及電網自動控製、保護和調度等二次設備生產和研發方麵
，與國際領先的輸配電設備生產企業存在一定差距，目前尚不能滿足客戶輸配電一次、二次設備成套要求，因此這也將成為製約西電發展不能隱去的一大因素。

　　管理創新：未來電器的“二次創業”

　　“成立至今，未來電器幾經變革
、發展
，如何突破並建立適應企業生存與發展所需的管理模式，提升核心競爭力，成為企業第二次創業的新起點。”蘇州未來電器有限公司(以下簡稱“未來電器”)董事長莫建平在接受記者采訪時表示。

　　從一個由幾千元投資、8個員工創業起始的村辦企業，到如今年銷售額及總資產超億元、員工360人的科技型企業，從大刀闊斧的產權改革、技術創新到管理模式

、裝備水平
、企業文化的突破、重塑，未來電器用24年走過了一段不平凡探索之路。

　　“小型巨人”華麗轉身

　　走進莫建平的辦公室，一幅《未來從今天起步》的書法作品尤為醒目。其所以將這幅作品擺放至此，“是希望自己可以天天看到，時時揣摩，這既是企業的精氣與元神
，更是企業對於未來發展的不懈追求。”莫建平這樣告訴記者。

　　莫建平言語中的這種“精氣”與“元神”的凝聚並非一蹴而就。時間倒推24年，當時未來電器的前身吳縣北橋電器廠還僅僅是低壓電器附件行業的“三無選手”——這個無資金、無技術、無人才的村辦企業為了彌補知識
、技術、人才“短板”對於企業發展的製約


，特意從上海

、貴州、寶雞等國有和軍工企業先後聘請了10多位技術工程師，通過“借雞生蛋”moshipeiyangyidapinianqingdejishugugan，canyulequanguodiyaduanluqilianhesheji，bingzhengqudaodangshiguojiajixiedianzigongyebudingdianshengchankaiguanfujiandepiwen，caideyizhengshijinruxingyejiaose。

　　擁有了“第一桶金”的未來電器資產總額、員工數量不斷增加，然而這也同樣考驗著鄉鎮企業的管理運營模式
，研發滯後、責權不清、管理簡陋的弊病開始凸現。特別是90年代後期，蘇南模式的鄉鎮工業受到宏觀環境和體製製約，企業的內生動力逐漸喪失。為了扭轉這一局麵，未來電器自1997年起曾先後三次對企業產權進行重大改革
，使企業逐步轉變為規範民營企業。2007年，未來電器進行的第四次產權改革，使股權進一步集中，並實現了所有權與經營權逐步分離。

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　　經過了對產權製度、管理機製等重大問題的變革，轉型後的未來電器在研發投入

、技術創新等方麵都取得較大進展
，企業花費巨資引進國內外先進加工
、檢測設備，提高產品品質及一致性、可靠性程度。與此同時，未來電器技術創新速度也不斷提高，連續開發了30、31
、32三大係列斷路器內外部附件近400多個品種規格產品。目前，未來電器擁有國內外各種塑料外殼式斷路器及框架斷路器的各殼架電流等級的內部附件，產品種類達11大類幾千個品種，部分產品的國內市場占有率達70%以上，產品遠銷歐美市場及韓國等東南亞地區，並擁有自營出口權。

　　2008年由金融危機引發的國內
、國際需求疲軟無疑對低壓電器行業產生了巨大衝擊，而這對於同主機企業“唇亡齒寒”的附件企業未來電器而言也是一個不小的挑戰。“今年1～5月，企業的生產銷售同去年同期相比都出現了滑落

，但進入第三季度以來，這一形勢出現了轉機，自6月以來
，企業銷售訂單
、產值都呈現較大幅度增長。”莫建平告訴記者，金融危機對於未來電器而言，既是挑戰，更是一次成長的機會。

　　管理製勝“未來”

　　事實上，自2007年起，未來電器憑借著雄厚的技術優勢
、良好的產品質量及售後服務
，先後與國內的主要低壓電器製造企業常熟開關有限公司
、正泰集團、上海人民電器集團等達成了戰略合作關係，除此之外，未來電器還與伊頓公司
、德國西門子公司
、韓國LG公司等世界知名企業進行了合作開發洽談，目前部分項目已啟動實施。

　　zaipinpinxieshouguoneiwaixianjinzhizaoqiye，qiyekuaisufazhandetongshi
，mojianpingjiweilairenbingweijiucizhibu。zaitongqitayouxiuzhujiqiyedehezuozhong，mojianpingqingchudeganjiaodaoweilaidianqiyuanshiguanliyuxiandaiqiyezhiduzhijiancunzaidezhuduoluocha。“在企業發展過程中
，製度缺失，企業精神文化缺失
，製度推行的阻力重重，團隊的領導能力、組織能力、管理能力
、協調能力不盡人意等問題
，都嚴重製約了企業的發展。”莫建平說。

　　為從根本上改變這一現狀
，莫建平加大規範企業管理力度，使企業各個環節得以在製度框架內各司其職。為此，他大膽創新
，自2007年起製定、實施企業未來戰略發展的“三•三計劃”。首先是技術創新，用3年時間，搭建企業發展的三個專業平台，即研發平台、生產流程平台、附件核心裝備技術的專業平台。為了實現這一目標

，未來電器從2007年開始先後投入近3000萬元用於技術創新，建立了EMC電磁兼容、ROHS(環保)實驗室
、高低溫濕熱實驗室等6geshiyanshi。yucitongshi，qiyehaitongguoyinruguoneiwaixianjinshengchanxianjijianceyiqi
，rucongribenyamahagongsiyinjindezidongtiepianshengchanxianjifeizhenjianceyi，congtaiwanshiyaojixiegongsiyinjindegaojingdukuaisuchengxingjidengyiqi
，douweiqiyetuozhangaoduanchanpinyanfajitigaochanpinshengchanxiaolv、可靠性提供了技術
、裝備支撐。

　　其次是尋求在觀念、人才、製度等方麵的突破
，實現管理的創新式變革。未來電器曾先後多次邀請清華大學的專家依托企業自身的文化、企業精神及核心價值觀對員工的行為
、習慣進行引導式培訓，通過從上到下皆培訓的措施提高管理者及員工的職業素質
；聘請職業經理人充實管理團隊，補充人才資源
；對公司的組織架構重新進行調整
，將原來以人設崗，以資定職改為以崗選人，以人定職的用人製度。

　　再次是未來電器持續加強研發隊伍、管理隊伍、營銷隊伍“三支隊伍”的建設
，通過招聘
、培養、培訓等措施
，依托先進的管理體係和公開、公平的用人機製，提高企業的效率及整體人員素質。

　　“目前‘三•三計劃’正在有序進行中，並取得了可喜的效果。”莫建平向記者介紹
，除了正在踐行“三•三計劃”外，目前企業還組織中高層管理人員學習“豐田汽車精益化生產”的管理模式，並結合企業自身實際，不斷完善、改進未來電器在采購供應、計劃調度、生產作業、質量控製、工藝流程、技術支持等一係列要素及各部門的分工協作，通過管理方式的不斷創新最大限度的滿足客戶要求。

　　“任ren何he企qi業ye都dou不bu止zhi經jing曆li一yi次ci博bo弈yi，任ren何he優you秀xiu的de企qi業ye總zong是shi自zi主zhu改gai變bian
，而er不bu是shi在zai形xing式shi所suo迫po時shi才cai采cai取qu補bu救jiu的de措cuo施shi，隻zhi有you不bu斷duan創chuang新xin，才cai能neng使shi企qi業ye始shi終zhong領ling先xian一yi步bu，在zai激ji烈lie的de市shi場chang競jing爭zheng中zhong贏ying得de主zhu動dong。”就在記者采訪結束時
，莫建平告訴記者，“未來從今天起步”不僅僅是未來電器的企業文化，更是對於企業持續、健康發展的動力要求。