導讀：最近幾年
，“用工荒”的出現讓農民工持續成為焦點。但是今年，這“荒”特別令人“慌”。一場由“用工荒”引發的學術爭議“劉易斯拐點”是否已經到來
，在經濟學界
、投資界長期進行著。盡管答案不統一，但有一點已成為共識：無論“劉易斯拐點”是否來臨，中國的“人口紅利”正在逐步消失。麵對這一深刻的經濟變局，我們該如何調整投資思路
？

　　用工荒如何提振農業股

　　安信證券首席經濟學家高善文對此有獨到的看法：首(shou)先(xian)
，農(nong)產(chan)品(pin)價(jia)格(ge)的(de)上(shang)升(sheng)趨(qu)勢(shi)遠(yuan)未(wei)結(jie)束(shu)。如(ru)果(guo)中(zhong)國(guo)低(di)端(duan)勞(lao)動(dong)力(li)工(gong)資(zi)水(shui)平(ping)上(shang)升(sheng)過(guo)程(cheng)還(hai)沒(mei)有(you)結(jie)束(shu)，也(ye)許(xu)還(hai)會(hui)再(zai)維(wei)持(chi)三(san)五(wu)年(nian)時(shi)間(jian)，那(na)麼(me)農(nong)產(chan)品(pin)的(de)價(jia)格(ge)不(bu)僅(jin)會(hui)繼(ji)續(xu)上(shang)升(sheng)，其(qi)速(su)率(lv)也(ye)會(hui)比(bi)較(jiao)快(kuai)。盡(jin)管(guan)這(zhe)種(zhong)上(shang)升(sheng)需(xu)要(yao)疊(die)加(jia)農(nong)產(chan)品(pin)自(zi)身(shen)的(de)周(zhou)期(qi)

，短(duan)期(qi)會(hui)受(shou)到(dao)天(tian)氣(qi)因(yin)素(su)

、政府調控等影響，但在方向上，農產品價格長期趨勢性上升幾乎不可避免；且越是勞動力密集型的產品，其價格漲幅一般會越大。因此，依照這種思路可關注農業板塊中的新希望、聖農發展、登海種業等個股。

　　其次
，大眾消費和服務的升級。社科院相關統計顯示
，在中國全部的適齡勞動人口中
，初中及初中以下教育程度的勞動力占總量的80%
，這意味著他們是我國勞動力的主體。這一群體目前每年工資漲幅接近20%
，該(gai)群(qun)體(ti)收(shou)入(ru)的(de)全(quan)麵(mian)提(ti)升(sheng)必(bi)將(jiang)對(dui)收(shou)入(ru)結(jie)構(gou)和(he)消(xiao)費(fei)的(de)影(ying)響(xiang)很(hen)大(da)。因(yin)此(ci)，可(ke)以(yi)關(guan)注(zhu)中(zhong)低(di)端(duan)收(shou)入(ru)人(ren)群(qun)收(shou)入(ru)提(ti)升(sheng)後(hou)對(dui)消(xiao)費(fei)升(sheng)級(ji)影(ying)響(xiang)的(de)個(ge)股(gu)，如(ru)宗(zong)申(shen)動(dong)力(li)，該(gai)公(gong)司(si)的(de)摩(mo)托(tuo)車(che)主(zhu)要(yao)銷(xiao)售(shou)區(qu)域(yu)集(ji)中(zhong)在(zai)城(cheng)鄉(xiang)及(ji)農(nong)村(cun)區(qu)域(yu)。另(ling)外(wai)，也(ye)可(ke)以(yi)關(guan)注(zhu)經(jing)營(ying)中(zhong)等(deng)服(fu)裝(zhuang)銷(xiao)售(shou)的(de)相(xiang)關(guan)公(gong)司(si)。

　　工業自動化迎來大發展

　　就投資而言

，中信建投首席宏觀分析師魏鳳春則看好兩大投資主線。

　　一是人工勞動力替代行業。

　　麵對勞方對薪酬

、工作環境的要求，目前居於強勢地位的資方可行的對策不外乎進一步改進技術、工(gong)藝(yi)和(he)管(guan)理(li)
，利(li)用(yong)機(ji)器(qi)代(dai)替(ti)人(ren)工(gong)，主(zhu)動(dong)尋(xun)求(qiu)產(chan)業(ye)升(sheng)級(ji)。因(yin)此(ci)，機(ji)械(xie)化(hua)比(bi)重(zhong)將(jiang)不(bu)斷(duan)提(ti)高(gao)。勞(lao)動(dong)成(cheng)本(ben)上(shang)升(sheng)的(de)外(wai)在(zai)壓(ya)力(li)，將(jiang)迫(po)使(shi)企(qi)業(ye)調(tiao)整(zheng)生(sheng)產(chan)要(yao)素(su)的(de)投(tou)入(ru)比(bi)例(li)，迫(po)使(shi)企(qi)業(ye)主(zhu)使(shi)用(yong)“機器代替人工”。

　　根據這三個指標，中信建投證券認為，目前最有可能實現機器替代人工的行業主要包括采礦業、食品工業
、紡織服裝、醫藥

、非金屬、機械汽車和電子等。像日本、韓國的高端電子、汽車
、機械(包括機器人)等行業在“劉易斯拐點”出chu現xian之zhi後hou就jiu發fa展zhan起qi來lai了le。沿yan著zhe這zhe條tiao投tou資zi主zhu線xian看kan，機ji械xie設she備bei製zhi造zao行xing業ye無wu疑yi將jiang成cheng為wei最zui大da的de看kan點dian，專zhuan業ye設she備bei等deng高gao技ji術shu含han量liang的de投tou資zi標biao的de最zui值zhi得de關guan注zhu。

　　zhongguojixiehuachengdudeshangsheng，yiweizherenjunzibenzhanyouliangdejinyibushangsheng，tongshiyeyiweizhezhongguozaizhongdiduanzhizaoyelingyuzibenmijichengdudexianzhushangsheng，yincikeguanzhuzainongjizhongduanxiaoshoulingyudelongtoujifengnongji
，jichuangxingyezhongdehuazhongshukong
、秦川發展
、昆明機床等，以及叉車龍頭企業安徽合力
，機械自動化的代表機器人等。

　　吉峰農機：

　　分享農機高增長成果

　　2002年至今，我國農機企業產值的年均複合增長率達到21%
，是僅次於美國的世界第二大農機製造國。國金證券分析師文瑤對《每日經濟新聞》記者表示，根據我國農村適齡勞動力分布狀況

，目前大約有50%左右的農村勞動力年齡超過40歲。在人力成本提升
，各種農產品價格長期居高不下的情況下，對農業機械的需求將進入高速增長期，吉峰農機也將得到相應的回報。

　　吉峰農機成功上市後
，銷售網絡規模快速擴張
，推動銷售收入高速增長

，銷售規模居農機連鎖零售行業之首。截至2010年6月
，公司共設立106家控股子公司，擁有127家直營連鎖店
，750家代理經銷商，過去3年銷售收入年均同比增速達到99%。

　　秦川發展：

　　QMK型機床前景廣闊

　　機床屬於高端裝備製造業範疇，是“十二五”期間我國重點發展的七大戰略性新興產業之一。在去年上半年，秦川發展研製的YK73200外齒輪磨齒機和YK75200內(nei)齒(chi)輪(lun)成(cheng)型(xing)砂(sha)輪(lun)磨(mo)齒(chi)機(ji)分(fen)別(bie)進(jin)入(ru)到(dao)了(le)樣(yang)機(ji)生(sheng)產(chan)考(kao)核(he)和(he)樣(yang)機(ji)調(tiao)試(shi)階(jie)段(duan)。隨(sui)著(zhe)我(wo)國(guo)自(zi)主(zhu)研(yan)製(zhi)發(fa)動(dong)機(ji)的(de)逐(zhu)漸(jian)列(lie)裝(zhuang)，對(dui)發(fa)動(dong)機(ji)葉(ye)片(pian)的(de)需(xu)求(qiu)也(ye)將(jiang)不(bu)斷(duan)提(ti)升(sheng)，QMK型機床也將迎來廣闊的市場空間。華泰聯合證券認為，該產品有望成為公司未來新的利潤增長點。中信建投證券預計公司2011年和2012年的每股收益分別為0.58、0.8元，目標價位為20元。

　　華中數控：

　　龍頭地位進一步鞏固

　　作為國內數控機床係統的龍頭，上市後一度破發的華中數控
，近來強勢反轉
，不僅一舉收複破發失地，同時股價還創出上市後的新高。

　　國都證券的分析顯示，預計到2015年中

、高檔數控係統需求將達到15萬套以上，複合增長率超過40%。公司的數控係統價格優勢明顯，隨著廠商對公司產品認可，公司的市場占有率有望繼續提升。預計公司2011年和2012年每股收益為0.72元
、1.11元，給予“推薦”評級。

　　機器人：

　　特種機器進入軍工行業

　　機器人在2月11日發布公告稱
，公司與沈陽航天新樂公司簽訂合作協議，標的為特種機器係列產品之一自動轉載機器人係統。協議訂單為1.5億元～1.6億元
，預計在2011年實現淨利潤人民幣3200萬元～4000萬元
，這是該公司產品首次進入軍工行業。

　　另外，公司建設新鬆南方研究創新中心及產業化基地
，主要項目包括激光產業鏈、先進製造裝備、高端自動化裝備的研發、生產及銷售，公司逐步完成區域布局和產業布局。東海證券預測，公司2011年和2012年的每股收益預計分別為1.23元、1.78元
，給予“增持”評級。

　　名詞解釋

　　劉易斯拐點

　　即(ji)勞(lao)動(dong)力(li)過(guo)剩(sheng)向(xiang)短(duan)缺(que)的(de)轉(zhuan)折(zhe)點(dian)
，是(shi)指(zhi)在(zai)工(gong)業(ye)化(hua)過(guo)程(cheng)中(zhong)
，隨(sui)著(zhe)農(nong)村(cun)富(fu)餘(yu)勞(lao)動(dong)力(li)向(xiang)非(fei)農(nong)產(chan)業(ye)的(de)逐(zhu)步(bu)轉(zhuan)移(yi)
，農(nong)村(cun)富(fu)餘(yu)勞(lao)動(dong)力(li)逐(zhu)漸(jian)減(jian)少(shao)
，最(zui)終(zhong)枯(ku)竭(jie)。由(you)諾(nuo)貝(bei)爾(er)經(jing)濟(ji)學(xue)獎(jiang)得(de)主(zhu)劉(liu)易(yi)斯(si)在(zai)人(ren)口(kou)流(liu)動(dong)模(mo)型(xing)中(zhong)提(ti)出(chu)。