低碳概念層出不窮，亂花迷人眼
，讓人難以把握誰才是“真命天子”。但今年的政府工作報告已經為我們指明了方向
，報告明確提出：“著力突破新能源汽車、高速軌道交通、工農業節水等一批重大關鍵技術。”新能源汽車成為所有的低碳行業中唯一寫入政府工作報告中的新興產業
，可見國家對新能源汽車扶持力度。

　　今年初，國務院決定
，2010年節能與新能源汽車示範推廣試點城市將由13個擴大到20個，還將選擇5個城市進行對私人購買節能與新能源汽車給予補貼試點。其目的是引導社會更加重視汽車的節能與環保問題。

　　本月底
，發改委又將頒布《新能源汽車發展規劃》，提升新能源汽車為國家戰略，這將是新能源發展的重大契機。根據國家發改委、科技部出台的新能源汽車規劃要求，到2020年，我國新能源汽車的比例占全部汽車的二分之一
，約為6500萬輛。新能源車消費市場將進一步擴大

，新能源汽車“錢”途可期。

　　這個春天，新能源汽車繼續沐浴在春風中！

新能源汽車產業鏈

　　新能源汽車產業鏈投資路線圖

　　現階段所說的新能源汽車一般指用電池儲能輔助或者全部替代內燃機為汽車提供動力。常見新能源汽車主要包括：混合動力汽車(HEV)，由其派生出的插電式混合動力汽車(PHEV)
、純電動汽車(BEV)

，以及燃料電池電動汽車(FCEV)等。以目前的情況看
，我國可能會以混合動力為新能源汽車的起點，以純電動汽車為一個中期目標，以燃料電池為一個遠期目標。

　　基於低碳經濟逐步發展的新能源汽車將帶來汽車動力係統的革新，是對傳統汽車產業鏈的延伸
，這必定帶來汽車產業的技術革命。“新能源汽車”經過2009年市場的熱議，其發展的必要性和發展的路徑逐步明晰，市場對新能源汽車的投資勢趨於理性。

　　在眾多整車廠商一哄而上的新能源汽車產品中
，在名目繁多的核心零部件產品中，究竟誰會“真金不怕紅爐火”取得貨真價實的業績，分得新能源產業中的最大的一塊蛋糕
？這需要我們對新能源汽車產業鏈進行重新的認識和理解。

　　通過新能源汽車整個產業鏈上
、中、下遊的梳理，其價值鏈將圍繞最為核心的汽車電池業務展開，並延伸至電氣係統(驅動電機、控製係統)、整車(乘用車、客車)以及上遊資源(鋰、鎳、稀土)領域以及充電設備係統。電池模塊、電機與控製模塊
、整車控製模塊是產業鏈條的三大核心(如圖1)。中國擁有全球最大的電池、電機產業，2008年中國鋰離子電池生產規模達全球總量的44%。電池
、電機產業基礎將為新能源汽車產業發展提供有力支持。

　　上遊原料：鎳氫難受益，鋰電高壟斷

　　nieqingdianchideshangyouyuanliaozhuyaoshiniehexitu。youyuniekuangziyuanbijiaofengfu，erqieniexiaofeizhuyaozaiyubuxiugang，nieqingdianchiduiniexuqiudeladongjiaoxiao，niekuangziyuanchangshangbuhuiyincierchongfenshouyi。tongyangdedaoli
，xituziyuanleigongsiyewufachongfenxiangshounieqingdianchikuaisuzengchangdailaidehaochu。yinci，shangyouchangshangnanyihuodedafudelirunzengchang。

　　碳(tan)酸(suan)鋰(li)是(shi)生(sheng)產(chan)鋰(li)電(dian)池(chi)的(de)上(shang)遊(you)原(yuan)料(liao)。在(zai)全(quan)球(qiu)電(dian)動(dong)汽(qi)車(che)以(yi)鋰(li)電(dian)池(chi)為(wei)主(zhu)要(yao)發(fa)展(zhan)方(fang)向(xiang)的(de)帶(dai)動(dong)下(xia)，其(qi)需(xu)求(qiu)將(jiang)快(kuai)速(su)增(zeng)長(chang)。碳(tan)酸(suan)鋰(li)行(xing)業(ye)由(you)於(yu)資(zi)源(yuan)壟(long)斷(duan)和(he)技(ji)術(shu)壟(long)斷(duan)特(te)性(xing)，造(zao)成(cheng)全(quan)球(qiu)產(chan)能(neng)高(gao)度(du)集(ji)中(zhong)。國(guo)內(nei)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)中(zhong)，僅(jin)有(you)中(zhong)信(xin)國(guo)安(an)和(he)西(xi)藏(zang)礦(kuang)業(ye)有(you)能(neng)力(li)生(sheng)產(chan)電(dian)池(chi)級(ji)的(de)碳(tan)酸(suan)鋰(li)，且(qie)產(chan)量(liang)合(he)計(ji)不(bu)超(chao)過(guo)4000噸。

　　西藏礦業擁有鋰儲量全國第一、世界第三的碳酸鋰鹽湖紮布耶鹽湖開采權。計劃一期實現產能5000噸、二期達到2萬噸，而全球的碳酸鋰產能共計隻有約45萬噸。對紮布耶項目擴產後，公司還將整合西藏其他的鹽湖資源，並有望成為國內乃至全球最大的鋰生產商。

　　電池：短看鎳氫、長看鋰電

　　電dian池chi是shi新xin能neng源yuan汽qi車che產chan業ye鏈lian中zhong最zui關guan鍵jian的de環huan節jie之zhi一yi。尤you其qi在zai純chun電dian動dong汽qi車che中zhong，電dian池chi的de性xing能neng決jue定ding了le整zheng車che的de行xing使shi速su度du以yi及ji續xu駛shi裏li程cheng，電dian池chi的de穩wen定ding性xing決jue定ding了le整zheng車che的de安an全quan性xing和he可ke靠kao性xing。在zai新xin能neng源yuan汽qi車che新xin增zeng組zu件jian中zhong
，電dian池chi係xi統tong的de成cheng本ben占zhan比bi最zui高gao
，占zhan新xin增zeng成cheng本ben的de絕jue大da部bu分fen。根gen據ju電dian池chi儲chu能neng規gui模mo不bu同tong，電dian池chi成cheng本ben從cong幾ji千qian元yuan到dao幾ji十shi萬wan元yuan不bu等deng。

　　3-5年(nian)之(zhi)內(nei)，鎳(nie)氫(qing)電(dian)池(chi)仍(reng)是(shi)混(hun)合(he)動(dong)力(li)汽(qi)車(che)的(de)主(zhu)流(liu)電(dian)池(chi)品(pin)種(zhong)，磷(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)將(jiang)廣(guang)泛(fan)應(ying)用(yong)於(yu)純(chun)電(dian)動(dong)汽(qi)車(che)與(yu)插(cha)電(dian)式(shi)混(hun)合(he)動(dong)力(li)汽(qi)車(che)領(ling)域(yu)。從(cong)中(zhong)長(chang)期(qi)看(kan)，隨(sui)著(zhe)磷(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)技(ji)術(shu)突(tu)破(po)，以(yi)及(ji)成(cheng)本(ben)降(jiang)低(di)
，鋰(li)電(dian)池(chi)有(you)望(wang)進(jin)一(yi)步(bu)應(ying)用(yong)於(yu)混(hun)合(he)動(dong)力(li)汽(qi)車(che)。

　　鎳氫電池電池技術成熟
，產業化時間長，目前廣泛應用於混合動力汽車領域。混合動力汽車同時使用油、電(dian)作(zuo)為(wei)動(dong)力(li)源(yuan)，續(xu)時(shi)裏(li)程(cheng)不(bu)受(shou)電(dian)池(chi)容(rong)量(liang)製(zhi)約(yue)，且(qie)不(bu)受(shou)製(zhi)於(yu)充(chong)電(dian)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)
，因(yin)此(ci)是(shi)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)中(zhong)最(zui)有(you)望(wang)產(chan)業(ye)化(hua)生(sheng)產(chan)
，批(pi)量(liang)進(jin)入(ru)市(shi)場(chang)的(de)品(pin)種(zhong)。短(duan)期(qi)看(kan)

，鎳(nie)氫(qing)電(dian)池(chi)將(jiang)顯(xian)著(zhu)受(shou)益(yi)於(yu)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)產(chan)品(pin)推(tui)廣(guang)。

　　鋰電池能量密度高、功率密度都較高
，適用於作為電動汽車儲能電池
，滿足長續時曆程、高行駛速度的要求。但目前電池技術仍有待進一步發展，以滿足純電動汽車對續時裏程的要求。此外，國內缺乏家庭、小區
、道路充電設施，純電動汽車推廣仍需要3-5年時間。相應的，鋰電池的實際需求規模爆發也將在3-5年以後。

　　杉杉股份公司是國內電池材料業務最完整，產業鏈分布最廣的鋰離子電池綜合材料供應商。杉杉鋰電正極材料規模國內第一、世界第三；負fu極ji材cai料liao規gui模mo全quan國guo第di二er，鋰li電dian解jie液ye產chan量liang全quan國guo第di二er。作zuo為wei唯wei一yi一yi家jia擁yong有you鋰li離li子zi電dian池chi核he心xin生sheng產chan技ji術shu的de企qi業ye，具ju備bei了le進jin行xing產chan業ye鏈lian整zheng合he的de條tiao件jian，未wei來lai有you望wang成cheng為wei行xing業ye龍long頭tou。

　　電機：自力更生、自主研發

　　如果說電池是“電動車之母”，那麼電機就是“電動車之父”。dianjixitongdechengbenxiangduibijiaoxiao，yibanzaijiqianyuanzuoyou。diankongxitongdecailiaochengbenzhanbibugao
，danshixuyaojingguoduocishiyanzhangwoguanjiansuanfa，youqishihunhedongliqicheshejiyou、電混合的控製策略，技術壁壘較高。2010年前後，汽車能源動力係統技術轉型的轉折點將會出現，迎來混合動力和混合燃料為主體的新能源動力係統車輛產業化高潮。

　　寧波韻升利用開發磁性材料的優勢主攻汽車電機產品
，目前已形成年產汽車發電機100萬台、汽車起動機50萬台的生產規模，而油電混合動力汽車、電(dian)動(dong)車(che)電(dian)機(ji)所(suo)需(xu)磁(ci)鋼(gang)是(shi)公(gong)司(si)在(zai)高(gao)新(xin)釹(nv)鐵(tie)硼(peng)應(ying)用(yong)領(ling)域(yu)的(de)重(zhong)大(da)拓(tuo)展(zhan)，將(jiang)為(wei)公(gong)司(si)取(qu)得(de)巨(ju)大(da)收(shou)益(yi)。值(zhi)得(de)關(guan)注(zhu)的(de)是(shi)，公(gong)司(si)參(can)股(gu)的(de)上(shang)海(hai)電(dian)驅(qu)動(dong)有(you)限(xian)公(gong)司(si)是(shi)專(zhuan)門(men)從(cong)事(shi)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)用(yong)電(dian)機(ji)係(xi)統(tong)研(yan)發(fa)和(he)生(sheng)產(chan)的(de)專(zhuan)業(ye)廠(chang)商(shang)，已(yi)成(cheng)為(wei)該(gai)細(xi)分(fen)領(ling)域(yu)的(de)標(biao)杆(gan)和(he)龍(long)頭(tou)性(xing)企(qi)業(ye)。

　　整車：客車有望率先實現規模化

　　在國家出台的“十城千輛”計ji劃hua中zhong，明ming確que了le近jin期qi新xin能neng源yuan汽qi車che發fa展zhan的de重zhong點dian在zai於yu公gong務wu與yu公gong共gong交jiao通tong領ling域yu，並bing出chu台tai了le相xiang應ying的de補bu貼tie標biao準zhun，使shi得de新xin能neng源yuan客ke車che具ju備bei了le一yi定ding的de吸xi引yin力li。尤you其qi是shi對dui於yu城cheng市shi公gong交jiao客ke車che來lai說shuo
，由you於yu具ju有you良liang好hao的de示shi範fan效xiao應ying，在zai政zheng策ce大da力li推tui動dong下xia
，有you望wang率lv先xian實shi現xian規gui模mo化hua。在zai諸zhu多duo生sheng產chan企qi業ye中zhong，技ji術shu儲chu備bei較jiao強qiang生sheng產chan廠chang商shang尤you其qi值zhi得de關guan注zhu。

　　但是，新能源汽車價格較高，整車利潤較低，利潤主要在上遊電池、電控和發電機環節，因此，新能源汽車發展，電池廠商受益最大，對整車廠商影響較少。

　　安凱客車 是(shi)國(guo)內(nei)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)的(de)領(ling)頭(tou)羊(yang)之(zhi)一(yi)
，長(chang)期(qi)致(zhi)力(li)於(yu)新(xin)能(neng)源(yuan)客(ke)車(che)，尤(you)其(qi)是(shi)零(ling)排(pai)放(fang)的(de)純(chun)電(dian)動(dong)客(ke)車(che)的(de)研(yan)發(fa)。目(mu)前(qian)在(zai)純(chun)電(dian)動(dong)豪(hao)華(hua)大(da)巴(ba)領(ling)域(yu)，公(gong)司(si)是(shi)唯(wei)一(yi)進(jin)入(ru)國(guo)家(jia)工(gong)信(xin)部(bu)目(mu)錄(lu)的(de)企(qi)業(ye)。公(gong)司(si)總(zong)共(gong)有(you)6款kuan純chun電dian動dong客ke車che獲huo得de了le國guo家jia公gong告gao，遠yuan多duo於yu國guo內nei其qi他ta廠chang商shang。在zai電dian動dong客ke車che領ling域yu，其qi純chun電dian動dong客ke車che亮liang相xiang比bi利li時shi車che展zhan
，將jiang有you希xi望wang打da開kai歐ou盟meng市shi場chang，進jin一yi步bu推tui動dong公gong司si業ye務wu的de增zeng長chang。安an凱kai的de純chun電dian動dong客ke車che還hai成cheng為wei了le2010年上海世博會指定用車。

　　充電設備：獨此一家，別無分號

　　新(xin)能(neng)源(yuan)電(dian)動(dong)車(che)充(chong)電(dian)站(zhan)的(de)發(fa)展(zhan)主(zhu)要(yao)是(shi)依(yi)靠(kao)國(guo)家(jia)與(yu)地(di)方(fang)的(de)政(zheng)策(ce)推(tui)動(dong)
，而(er)且(qie)充(chong)電(dian)站(zhan)的(de)建(jian)設(she)勢(shi)必(bi)在(zai)電(dian)動(dong)車(che)推(tui)廣(guang)之(zhi)前(qian)大(da)規(gui)模(mo)鋪(pu)開(kai)

，無(wu)論(lun)是(shi)深(shen)圳(zhen)當(dang)地(di)還(hai)是(shi)國(guo)內(nei)其(qi)他(ta)地(di)區(qu)充(chong)電(dian)站(zhan)的(de)建(jian)設(she)“初期”仍隻針對市內公共交通。Aguzhongweiyiyongyouchongdianzhanwanzhengjishutixideshangshigongsizhiyouaotexun
，gongsizhuyingchongdianzhanchongdianjihechongdianzhuang
，juyoumingxiandejishuyoushi
，yingxiaoyoushihexianfayoushi。gongsiyongyoudedianyuanzhizaojishuyoushishiqichengweishenzhen2個充電站試點工程的設備供應商，未來發展空間廣闊。

　　基於新能源汽車的投資線索，重點推薦西藏礦業、中信國安、江蘇國泰、杉杉股份、中炬高新
、安凱客車
、中通汽車、寧波韻升
、大洋電機
、奧特迅。這十家公司各自在產業化進程或產業鏈深度或技術儲備上擁有明顯優勢，是當前各自領域中的龍頭企業。