背景：2010年1月20日，世界500強企業之一的GE公司(即美國通用電氣公司)與中國大型國企沈陽鼓風機集團有限公司簽訂合資合作協議，GE公司將參股沈鼓集團的核心企業——沈陽透平機械股份有限公司，持股比例為5%，雙方還將在未來加強技術合作
，並進一步提高GE的參股比例。

　　其實，這項合資隻是最近GE與一係列中國大型國有企業組建合資公司的其中之一。在外資在華獨資潮起雲湧的背景下，GE卻通過合資結盟方式“與國企巨龍共舞”，這一基調讓人玩味。

　　特立獨行的GE

　　2009年下半年以來，GE頻頻通過合資或參股的方式與中國大型國有企業開展合作。合資涉及航空、運輸係統、能源、水處理及工藝過程處理等多個業務領域，呈現多點開花之勢。

　　與日漸興盛的外國企業在華獨資潮相比

，GE的de一yi係xi列lie合he資zi布bu局ju引yin人ren關guan注zhu。近jin幾ji年nian，外wai企qi在zai華hua獨du資zi大da潮chao湧yong動dong。據ju商shang務wu部bu研yan究jiu院yuan商shang務wu信xin息xi處chu的de統tong計ji，近jin年nian來lai外wai商shang獨du資zi企qi業ye所suo占zhan比bi例li正zheng急ji劇ju增zeng長chang，從cong1998年的41.8%一路上升至2008年的81.4%，遠超中外合資企業和中外合作企業的比例，成為外企在華營商的主要模式。從阿爾卡特到西門子通信，再到柯尼卡、美能達和達能，外資獨資潮特別體現在快速消費品、IT等行業(詳情見圖2)。

　　GE與國企合資的原因

　　GE為何逆潮流而動？

　　首先，是出自GE的全球業務戰略調整需要。2008年
，GE在全球精簡了運營架構，確定將精力集中於4大主要業務板塊：技術基礎設施板塊, 包括醫療、航空、運輸係統和企業解決方案業務

；能源基礎設施板塊, 包括能源、石油和天然氣
、水處理及工藝過程處理業務
；金融板塊
，包括商務金融，消費者金融(GE Money)，垂直行業的商業航空服務，能源金融服務，以及公司的財務部門；媒體板塊，指以NBC環球為代表的媒體和娛樂業務。

　　而這其中
，技術基礎設施和能源基礎設施又是重中之重
，是未來的投資發展重點。2009年，GE在公司年報中明確提出
，未來加強其在技術基礎設施和能源基礎設施全球領先地位的舉措之一，是把與商業夥伴的關係“提升到新高度(taking relationships to new heights)”。

　　在中國市場上這兩大業務板塊所涉及的行業領域中，GE與國有企業的業務合作由來已久
，並逐漸成熟，而以合資為代表的股權合作正是將合作深化的下一個高度。例如，20多年來
，GE能源集團通過市場交易為中國商業夥伴提供了240多台燃氣輪機、70台蒸汽輪機
、307台水電渦輪機、300多台風電機組以及32項氣化技術許可。2005年前後，GE有意地將合作關係擴展到第二個階段，例如在油氣領域先後與武鋼集團
、中石油等簽署戰略合作備忘錄，結成長期的非股權投資戰略合作關係。

　　而近半年的合資潮將使得GE與技術和能源基礎設施領域的大型國企的合作關係更加緊密，似乎預示著GE為將夥伴關係全麵提升到第三階段揭開了序幕。

　　其次，GE選擇與國企合資結盟也是為了適應中國經濟領域“國進民退”新形勢的需要。合資協議涉及到的行業領域，例如航空、能源油氣、運輸係統等
，本身在中國就是國有企業為主導。去年以來中國政府為應對金融危機挑戰而進行的4萬億元投資，以及2009年全年近10萬億元的新增貸款，引發了經濟領域新一輪的“國進民退”。

　　這些新增投資大部分用於基礎設施建設
，例如，中國政府在2009、2010兩年計劃撥款近900億美元用於鐵路建設

，而每年用於機車采購的資金也高達150億美元。除了政府自己所投的“鐵、公
、基”外
，新增投資還大量流入國有企業和國有控股的大型企業集團。麵對新的形勢，GE以合資或參股的方式與這些早有合作曆史的國企客戶結成更緊密的“利益共同體”，將有利於GE在中國鎖定新的商業機會。

　　GE與國企新一輪的合資結盟雖然看上去與外資在華的獨資潮相悖，但實質上更多由行業特性決定。外資獨資潮主要發生在快速消費品
、IT等競爭更充分的行業。而GE參與合資的行業，如航空、能源油氣、運輸係統等，是GE在全球重點戰略扶持的行業，也剛好在中國市場是由國有企業主導

，並更多受“國進民退”影響的行業。在這些行業中，像GE這樣以“與國企巨龍共舞”為(wei)指(zhi)導(dao)方(fang)針(zhen)，將(jiang)相(xiang)互(hu)合(he)作(zuo)進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)升(sheng)到(dao)股(gu)權(quan)投(tou)資(zi)合(he)作(zuo)的(de)高(gao)度(du)，是(shi)一(yi)種(zhong)非(fei)常(chang)理(li)性(xing)的(de)戰(zhan)略(lve)選(xuan)擇(ze)。事(shi)實(shi)上(shang)
，在(zai)航(hang)空(kong)製(zhi)造(zao)和(he)能(neng)源(yuan)等(deng)領(ling)域(yu)，空(kong)中(zhong)客(ke)車(che)、殼牌等外資巨頭也對在華成立新的合資公司樂此不疲。

　　模仿GE很困難

　　更值得關注的是，GE此輪的國企合資潮，突破了以往中外合資企業純粹在中國市場上“市場換技術”的舊有模式
，而呈現出“立足中國，麵向國際”的嶄新特點。中外合資企業“市場換技術”的舊有模式最突出的體現在汽車業。外國汽車生產企業提供技術
，通過合資公司本地化生產，爭奪中國本土的汽車消費市場。而GE通過此輪與國企的合資潮
，與大型國企結成更緊密的“利益共同體”
，不單單是為了開拓中國市場，還意在“共同進軍國際市場”。

　　例如，GE航空係統集團和中航工業集團建立的航空電子合資公司
，除了共同開發下一代航空電子技術和產品，參與國產大飛機C919的開放式航空電子係統平台競標之外，還將明確的參與國際民用航空市場的競爭
，這已經超越了“市場換技術”的業務層次。

　　此外
，在鐵路運輸方麵
，GE與中國南車[5.58 -0.89%]的合資公司也將目標投向新興市場出口
；而GE更與中國鐵道部簽署備忘錄，尋求在參與美國時速350公裏以上的高速鐵路建設項目方麵加強合作，這將很有可能使得GE通過與中國國有企業和部門合資合作反過來在本土市場受益。

　　對於GE的競爭對手們來說，模仿GE與國企合資結盟的模式並非輕而易舉。GE本輪與眾多國企領頭羊的股權聯手，一個重要前提條件是雙方相互之間已經有了長期的愉快合作關係。例如，GE與沈鼓集團就有著將近30年的業務合作曆史。長期的合作使雙方度過了業務磨合期，易於產生彼此間的相互信任，這是GE與眾國企今天願意並能夠深化合作、給予彼此更多承諾(commitment)的基礎。而對於那些有興趣模仿GE聯手國企的其他外資企業或競爭對手，如果沒有像GE那樣擁有前期長期的積累和鋪墊
，即使想“與國企巨龍共舞”，也未必能找到合適的對象。

　　GE此輪國企合資潮中呈現出的“立足中國，麵向國際”的嶄新特點，預示著在未來國有企業“走出去”的進程中
，我們將會看到更多外資巨頭的身影。未來國企巨頭和外資巨頭將在本土
、國際兩個市場上既相互競爭
，更相互合作。