導讀：科創板以其與創業板、新三板等不同的市場定位成為了關注的焦點，但也被質疑是否又是一次資本的“狂歡”?但不管怎樣，這是中國在資本市場上的又一製度創新

，對於機器人行業來說，這一製度創新將帶來哪些變化，我們或許可以拭目以待。

十年前，全球金融危機，中國啟動了創業板，吸引資本湧入。

十年後，中國資本市場低迷
，科創板開閘，帶來無數期待。

毋庸置疑的是
，無論是允許尚未盈利的公司上市，還是允許不同投票權架構的公司上市以及允許紅籌和VIE架構企業上市這些創新，對於機器人行業來說
，都是利好的。在強調硬科技和創新的前提下，科創板在運作模式、注冊製等上麵的改革，體現了其勃勃生氣
，已經吸引了不少機器人企業躍躍欲試。

給機器人企業開了一扇門

對於2018年“遇冷”的機器人行業的來說
，科創板的開閘至少給了行業更多的可能性和猜想，更是對“資本寒冬”的有力回擊
，因為這是一次自上而下發起的資本製度改革。

2018年11月5日ri，在zai首shou屆jie中zhong國guo國guo際ji進jin口kou博bo覽lan會hui開kai幕mu式shi上shang，國guo家jia主zhu席xi習xi近jin平ping在zai演yan講jiang中zhong表biao示shi，將jiang在zai上shang海hai證zheng券quan交jiao易yi所suo設she立li科ke創chuang板ban並bing試shi點dian注zhu冊ce製zhi，支zhi持chi上shang海hai國guo際ji金jin融rong中zhong心xin和he科ke技ji創chuang新xin中zhong心xin建jian設she，不bu斷duan完wan善shan資zi本ben市shi場chang基ji礎chu製zhi度du。

2019年3月1日，證監會主席易會滿簽出了他上任以來的第一份主席令
，科創板在深夜正式誕生了。

從政策提出到落地，不到半年時間，足以窺見政府和相關機構的重視程度。這背後的原因相信大家都很清楚：一方麵是留住好的企業在中國上市，一方麵是希望海外紅籌股回歸。

科創板定位於“支持上海國際金融中心和科技創新中心建設”。上交所方麵表示
，科創板設立就是希望資本市場能夠支持擁有核心技術、市場占有率高、屬於高新技術產業或者戰略新興產業
，並且達到一定條件的企業上市。而機器人及人工智能是“硬科技”的重要組成。

事實上，在細則出台前
，證監會就對此劃出了重點：科創板將重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。

試點注冊製、淡化利潤指標；各個標準均不要求盈利，從市值
、研發、收入、投資機構等維度篩選。機器人企業作為技術研發型企業
，還未到大規模盈利的階段，但存在大量高市值
、高研發投入、知名機構投資的獨角獸企業，正契合科創板扶持方向。

“muqianjiqirenxingyedeyinglizhuangkuangshijishangdoubusuantaihao，tanbaishuochunjiqirengongsihuozheshuochunxitongjichengshang
，zhenzhengzhuanqiandeqiyezhenshiquzhikeshu，kechuangbandekaizhageizhexieqiyetigongleyigeshangshidejihui，yinweitayunxumeiyouyinglidegongsishangshi
，danshiyouyouyigemenkan，birutaguidingshizhichaoguo10geyi，lanleyixiehaimeiyoushangguidaodegongsizaiwaimian，erzhexiemeiyouyinglidanshiyoushilidegongsiqiaqiashizuixuyaozijinde。suoyiduiyujiqirenxingyelaishuo，shijueduidelihao，dengyukaileyigemen。”有業內人士表示。

xiangguanzhengquantouzijigouyecheng，kechuangbanweijiqirendailaizhongdalihao，duanqibodongbugaichangqiqushi，jiqirenxinyilunjingqizhouqijijiangkaiqi。kechuangbanshijiqirenjiasuzhengquanhuadezhongdalihao，chanyeyinglaishiniannanyudedujiaoshoutouzijiyu。

機器人企業逃離新三板之殤

“中國的納斯達克”之說再次被提及，但這一說法從創業板到新三板一直在提，這一次，希望科創板不會令我們失望。

對於普遍盈利能力都比較弱的國內機器人企業來說，主板上市的門檻太高
，新三板掛牌曾經成為企業家的“福音”，然而，被給予厚望的新三板卻在市場不斷膨脹、不斷擴容的背景下逐漸步入低穀。這兩年
，在“摘牌潮”、“跑路朝”之下
，新三板一地雞毛，機器人企業也不例外，而機器人企業在新三板市場的“不冷不熱”正是出現大量企業逃離新三板的原因。

截止到2018年10月，已經有共計11家工業機器人企業宣布終止掛牌或暫停轉讓
，其中銘賽科技、智臻智能、凱爾達
、行健智能
、朗馳新創、精川智能、海威智能已終止掛牌，而艾機器人、七維航測、鑫輝精密、金石股份則發布公告
，暫停轉讓。

在新三板企業摘牌頻率加快的背後，一部分原因是證監會高層“能夠轉板的就轉板”、IPO提速、解決IPO堰塞湖等相關話語釋放的積極信號，另一方麵，自2016年10月21日《全國中小企業股份轉讓係統掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》gongbuhou
，xinsanbanshichangtuishijizhizhubuwanshan，xinsanbanqiyetuishiyegengyouzhudongxing，zaiqiyejingyingbushanhuozanshichuxianwentishi
，keyitongguotuishidefangshizhongzhengtaishi。

youyeneirenshirenwei，xinsanbanbangbulejiqirenqiye
，suiranyixiejiqirenqiyezaizibenshichangshangdedaoyixiebangzhu
，danshipubianburuyuqi，zaiciqingkuangxia
，kechuangbandekaizhageilejiqirenqiyexindechulu。zhengrukanuopuyingxiaozhongxinzongjinglizhoudashengsuoshuo：“上新三板一方麵投資人不同意，而另一方麵
，卡諾普自己也覺得沒有意義。對於卡諾普這樣估值在10億左右的企業來說，上主板又很難。前段時間有券商過來談
，我們的首選目標還是科創板。”

此外
，科創板的加快推出，給市場帶來了一種不同的遊戲規則。科創板與眾不同的原因是由於其本身在資本市場處於一個‘承上啟下’的作用。向下扶植科技創新企業
，解決企業融資問題，向上為主板輸送優質上市企業。所以，科創板包容度提升明顯。

重核心技術 鼓勵創新

在(zai)門(men)檻(kan)放(fang)低(di)的(de)同(tong)時(shi)，科(ke)創(chuang)板(ban)特(te)別(bie)強(qiang)調(tiao)了(le)關(guan)鍵(jian)核(he)心(xin)技(ji)術(shu)和(he)創(chuang)新(xin)能(neng)力(li)的(de)要(yao)求(qiu)
，也(ye)有(you)不(bu)少(shao)業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)表(biao)示(shi)，其(qi)實(shi)對(dui)機(ji)器(qi)人(ren)企(qi)業(ye)來(lai)說(shuo)，這(zhe)是(shi)比(bi)盈(ying)利(li)門(men)檻(kan)更(geng)加(jia)難(nan)以(yi)達(da)到(dao)的(de)標(biao)準(zhun)。

zaitaidajiqirenzongjinglichendalikanlai，kechuangbanduiyujiqirenqiyequeshishiyigejihui，kechuangbankanqilaihenkuansong，qishiyeyouyixieyaoqiu，muqianlaikanhaishibijiaogaode。“達到營收和估值其實不難，主要還是看你有沒有核心技術
，科創板主要強調創新性和先進性
，偏研發技術類的企業更有機會。”

“從cong創chuang新xin領ling域yu上shang來lai講jiang，科ke創chuang板ban明ming確que提ti出chu支zhi持chi具ju有you核he心xin關guan鍵jian技ji術shu的de企qi業ye，靠kao商shang業ye模mo式shi來lai運yun行xing的de企qi業ye，比bi如ru說shuo互hu聯lian網wang企qi業ye等deng，不bu是shi科ke創chuang板ban要yao麵mian對dui的de企qi業ye
，關guan鍵jian是shi要yao有you硬ying科ke技ji、硬實力。”埃華路總經理黎廣信表示。

前不久，國家重點研發計劃“智能機器人重點專項”論證專家組組長
、哈工大機器人研究所趙傑教授在公開演講中表示，2019年及以後
，應該是中國機器人的轉型年。他認為中國機器人在2019年(nian)麵(mian)臨(lin)三(san)大(da)轉(zhuan)變(bian)，即(ji)由(you)虛(xu)向(xiang)實(shi)的(de)轉(zhuan)變(bian)
，由(you)量(liang)向(xiang)質(zhi)的(de)轉(zhuan)變(bian)，由(you)泛(fan)向(xiang)專(zhuan)的(de)轉(zhuan)變(bian)。中(zhong)國(guo)機(ji)器(qi)人(ren)的(de)核(he)心(xin)技(ji)術(shu)受(shou)製(zhi)於(yu)人(ren)，是(shi)我(wo)們(men)國(guo)家(jia)機(ji)器(qi)人(ren)產(chan)業(ye)的(de)一(yi)個(ge)最(zui)大(da)隱(yin)患(huan)，如(ru)何(he)攻(gong)克(ke)這(zhe)些(xie)核(he)心(xin)技(ji)術(shu)，實(shi)現(xian)機(ji)器(qi)人(ren)核(he)心(xin)技(ji)術(shu)方(fang)麵(mian)的(de)自(zi)主(zhu)可(ke)控(kong)是(shi)未(wei)來(lai)非(fei)常(chang)重(zhong)要(yao)的(de)關(guan)鍵(jian)攻(gong)克(ke)點(dian)。

“所以我覺得政策的偏向對於實實在在做事的公司來說
，還是有很大的支持作用，以前上市是看你的市盈率多少、回報多少，現在不是了。”黎廣信進一步指出。

可能上科創板的機器人企業

3月18日(ri)，科(ke)創(chuang)板(ban)開(kai)門(men)迎(ying)客(ke)，首(shou)批(pi)申(shen)請(qing)企(qi)業(ye)也(ye)成(cheng)為(wei)焦(jiao)點(dian)，據(ju)悉(xi)，民(min)生(sheng)證(zheng)券(quan)在(zai)科(ke)創(chuang)板(ban)申(shen)報(bao)首(shou)日(ri)已(yi)經(jing)完(wan)成(cheng)廣(guang)東(dong)利(li)元(yuan)亨(heng)和(he)江(jiang)蘇(su)天(tian)奈(nai)科(ke)技(ji)兩(liang)家(jia)科(ke)創(chuang)板(ban)企(qi)業(ye)的(de)申(shen)報(bao)材(cai)料(liao)提(ti)交(jiao)工(gong)作(zuo)。據(ju)不(bu)完(wan)全(quan)統(tong)計(ji)
，已(yi)經(jing)有(you)14家企業明確公告申請科創板上市
，其中包括機器人係統集成商江蘇北人。

此前，網上盛傳首批上科創板的企業名單，後經證監會辟謠說不存在首批名單之說，但分析人士認為有三種潛在上市標的名單：獨角獸公司、新三板掛牌企業
、已經進入IPO輔導階段的企業。

前段時間，在某機構公布的獨角獸名單中，物流機器人及智能物流解決方案供應商Geek+赫然在列
，經高工機器人的證實，對於是否上科創板
，目前Geek+還在考慮當中，GeeK+ CEO鄭勇表示，主要是因為Geek+是紅籌架構，如果上科創板，需要拆分架構，而科創板對紅籌的要求也相對比較高
，另外，鄭勇還擔心政策的延續性。此前
，Geek+本來是計劃海外上市的。

在新三板掛牌企業中
，符合科創板定位，至少滿足一種科創板上市標準的共有125家，結合行業發展前景及企業經營狀況，最終篩選出有科創板上市潛力的公司59家。其中包括江蘇北人和機科股份這兩家與智能製造相關的企業。

自(zi)宣(xuan)布(bu)推(tui)出(chu)科(ke)創(chuang)板(ban)以(yi)來(lai)，一(yi)批(pi)硬(ying)科(ke)技(ji)公(gong)司(si)密(mi)集(ji)披(pi)露(lu)輔(fu)導(dao)備(bei)案(an)信(xin)息(xi)。自(zi)科(ke)創(chuang)板(ban)消(xiao)息(xi)宣(xuan)布(bu)以(yi)來(lai)，接(jie)受(shou)上(shang)市(shi)輔(fu)導(dao)的(de)企(qi)業(ye)中(zhong)
，符(fu)合(he)科(ke)創(chuang)板(ban)定(ding)位(wei)的(de)企(qi)業(ye)有(you)19家。其中智能製造企業有精智實業。

在允許未盈利的公司上市的條件下，對於什麼樣的機器人企業可以上科創板或許市場應該有一個新的標準。

“科創板允許一批更早期的公司上市，PE倍數沒法用來估值了，是需要形成新的標準。”鄭勇說。

事shi實shi上shang
，前qian兩liang年nian，機ji器qi人ren概gai念nian大da熱re的de時shi候hou，企qi業ye高gao估gu值zhi現xian象xiang普pu遍bian存cun在zai，以yi估gu值zhi作zuo為wei重zhong要yao衡heng量liang標biao準zhun的de投tou資zi法fa則ze顯xian然ran已yi經jing不bu適shi應ying現xian在zai強qiang調tiao價jia值zhi回hui歸gui的de資zi本ben市shi場chang願yuan景jing
，特te別bie是shi近jin兩liang年nian，因yin為wei高gao估gu值zhi而er被bei資zi本ben追zhui逐zhu的de機ji器qi人ren企qi業ye紛fen紛fen跳tiao水shui，也ye給gei了le市shi場chang一yi個ge很hen好hao的de教jiao訓xun。

上海君屹總經理馬翌鑫說：“關於科創板定位等並沒有完全定稿，初衷是好的
，是其它板塊的補充，但是核心還是要企業有持續的盈利能力和可期的未來。”

鄭勇認為
，一方麵，科創板能夠給一批有發展前景的機器人企業以及像Geek+這種規模的企業上市的機會，通過資本市場獲得快速發展
，加快行業的洗牌；但(dan)另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)
，科(ke)創(chuang)板(ban)雖(sui)然(ran)對(dui)機(ji)器(qi)人(ren)行(xing)業(ye)的(de)格(ge)局(ju)略(lve)有(you)影(ying)響(xiang)，但(dan)是(shi)不(bu)會(hui)對(dui)其(qi)造(zao)成(cheng)太(tai)大(da)的(de)改(gai)變(bian)
，因(yin)為(wei)就(jiu)算(suan)上(shang)不(bu)了(le)二(er)級(ji)市(shi)場(chang)，一(yi)級(ji)市(shi)場(chang)也(ye)是(shi)很(hen)好(hao)的(de)選(xuan)擇(ze)，總(zong)體(ti)還(hai)是(shi)要(yao)看(kan)企(qi)業(ye)本(ben)身(shen)的(de)好(hao)壞(huai)和(he)產(chan)品(pin)的(de)競(jing)爭(zheng)力(li)。