14個月以來CPI漲幅首次降到5%以下
，對此，社科院金融研究所副所長王鬆奇認為，食品價格同比漲幅繼續回落是主要原因；PPI主要是由國際大宗原材料進口價格推升的，特別是在中國，我們在經濟增長速度9%以上時，我們大宗原材料都大量進口。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍告訴記者
，PPI指數和CPI指數出現剪刀差的原因有很多

，首先是二者構成的結構不同，CPI的結構是消費品為主，而PPIdejiegoushichuchangchanpin，chuchangchanpingenchengbenyouhendaguanxi，zhegechengbenbaokuoyuancailiaodechengben，baokuoqiyedeshengchanchengbenjiushibaokuogongzi，neixi

，shengchanhuanjingdengdeng。

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　　中國物流與采購聯合會的副會長蔡進告訴記者，目前發布的製造業PMI指數

，是通過涵蓋20個行業的730家樣本企業的采購經理人填報數據
，然後進行分析得出來的

，根據2005年以來PMI指數的變化情況，蔡進告訴記者2005年以來一直處在高位，但是從上個月出現急劇下降
，說明我國經濟已經進入一個調整周期
，多年的高漲期告一段落。

　　(主編：周人傑 記者：井天增、李錦 攝像：樊金鋒
、李培)

　　從去年開始持續上漲的物價，教會了大家一個經濟學術語CPI居民消費價格指數
，最近連續四個月來
，CPI漲幅持續出現回落，大家鬆了一口氣，這個時候
，另一個統計概念
，PPI，也就是工業品出廠價格，冒了出來



，這兩個月來，儼然取代CPI成了大家關注的新話題。

　　國家統計局今天公布8月份工業品出廠價格同比上漲了10.1%，再度創下十二年來的新高，到底是什麼原因推動著PPI異軍突起
？它的快速上漲對我們意味著什麼？今天我們就來了解一下。

　　原材料、能源、人力成本等因素的上漲成為推動PPI持續走高的主動力

　　今天，國家統計局發布了8月份居民消費價格指數、工業品出廠價格指數，和固定資產投資數據，8月份居民消費價格指數，也就是CPI同比上漲4.9%，其中
，食品價格上漲10.3%，非食品價格上漲2.1%；消費品價格上漲6.0%
，服務項目價格上漲1.4%。這是14個月以來CPI漲幅首次降到5%以下，對此
，社科院金融研究所副所長王鬆奇認為，食品價格同比漲幅繼續回落是主要原因。

　　中國社會科學院金融研究所副所長王鬆奇：“由於糧價走低，中國自去年豬肉價格高峰，到現在，中國的農民、中國養豬的企業
，生豬畜養量正在恢複
，而且現在快到了出欄期了。”

　　但與此同時
，另外一個重要的國民經濟運行數據——工業品出廠價格，也就是PPI的漲幅卻達到了驚人的10.1%
，就在一個月前，國家統計局曾宣布7月份PPI同比上漲10%，這已經是我國PPI自1996年以來的最高漲幅
，數據公布當天
，股市遭到重創，滬深股市分別暴跌5.21%和5.64%
，上證綜指更是一度失守2500點，如今，8月份PPI漲幅再次刷新了這一紀錄。

　　王鬆奇：“PPI主要是由國際大宗原材料進口價格推升的
，特別是在中國，我們在經濟增長速度9%以上的時候
，我們大宗原材料都需要進口，大量進口。”

　　在PPI中，生產資料價格同比上漲12%
，成為PPI漲幅高企的主要原因
，目前，我國石油進口依賴度已高達40%，今年一季度
，我國又從多年來煤炭淨出口國的角色變成了煤炭淨進口國
，原油、黑色金屬、有色金屬、煤炭
、化工原料等國際大宗原材料價格的普遍上漲，已經在深刻地影響著我國的經濟運行。

　　王鬆奇：“yuancailiaobifangshuogangtie，zhongguoshixianzaishijieshangdiyidagangtieshengchanguo，ranhoutiekuangshizhengzailunfanzhangjia，baxidedanshuihegu
，ranhouaodaliyadebihebituogongsi，zailunfanzhangjia
，zhegetiekuangshidejiagedeshangzhang，tajiuhuizaochengwomenzhenggegangtieqiyeshengchanchengbenzengjia，ranhouzhongguodegangcaichuchangjiagehuixiangyingditisheng，zhongguoxianzailianfeigangcaidoumaidao6000多元一噸
，而且有時候都買不到。”

　　國際原油價格的上漲也牽動了無數人的神經，從2007年1月的每桶50美元，到今年7月3日的145美元，油價上漲幅度高達190%，雖然目前回落到了100美元左右，但和前幾年相比，仍處在高位，在8月份的PPI中，原油出廠價格同比上漲38.2%，成品油中的汽油、柴油和煤油出廠價格分別上漲33.7%、22.1%和36.1%。油價對國內PPI的推高作用十分明顯。

　　王鬆奇：“成cheng品pin油you價jia我wo們men並bing沒mei有you調tiao到dao位wei，並bing沒mei有you完wan全quan按an照zhao國guo際ji市shi場chang價jia格ge上shang漲zhang的de幅fu度du相xiang應ying地di調tiao升sheng國guo內nei成cheng品pin油you價jia格ge，但dan是shi就jiu這zhe個ge
，實shi際ji上shang對dui國guo內nei一yi些xie生sheng產chan廠chang家jia的de生sheng產chan成cheng本ben已yi經jing起qi到dao了le很hen大da的de推tui動dong作zuo用yong。”

　　除此之外
，國家發改委從7月1日起將全國銷售電價平均每千瓦時提高2.5分錢，而從8月20日起，全國火力發電企業上網電價平均每千瓦時提高2分錢，這些因素也直接推高了8月份的PPI漲zhang幅fu，事shi實shi上shang，我wo國guo成cheng品pin油you價jia格ge和he國guo際ji油you價jia還hai沒mei有you完wan全quan接jie軌gui，而er煤mei電dian價jia格ge關guan係xi也ye沒mei有you理li順shun，在zai這zhe樣yang的de狀zhuang況kuang下xia，未wei來lai一yi段duan時shi間jian，油you價jia和he電dian價jia可ke能neng會hui繼ji續xu調tiao整zheng，PPI也可能會進一步走高。

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為什麼CPI和PPI漲幅出現了倒掛
？

　　原材料、能源、人力成本等因素的上漲
，是推動PPI持續走高的主動力
，生產企業的成本上升最後還是會帶動消費品漲價，正因為這樣

，按照國際慣例，PPI上漲最終會傳遞到CPI上麵去
，這個過程究竟是如何發生的？我們再到生產企業裏去具體了解一下。

　　作為分別反映生產環節價格水平和消費環節價格水平的PPI和CPI，liangzhezhijiancunzaizhemiqiedelianxi，genjujiagechuandaoguilv
，zhenggejiageshuipingdebodongyibanshouxianchuxianzaishengchanlingyu
，ranhoutongguochanyelianxiangxiayouchanyekuosan，zuihoubojixiaofeipin，yibaisejiadianweili
，guojitiekuangshijiageyilukanzhang
，zhijietuigaoleguoneigangcaidejiage，jinerbojidaozhenggechanyelian。

　　珠海格力電器股份有限公總裁助理劉俊：“今年漲得比較厲害的一個是鋼，鋼和鐵礦石都漲了60%幾。”

　　劉(liu)俊(jun)告(gao)訴(su)記(ji)者(zhe)，在(zai)原(yuan)材(cai)料(liao)快(kuai)速(su)提(ti)價(jia)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，作(zuo)為(wei)生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)，他(ta)們(men)的(de)各(ge)項(xiang)成(cheng)本(ben)也(ye)在(zai)不(bu)斷(duan)上(shang)升(sheng)，這(zhe)將(jiang)直(zhi)接(jie)傳(chuan)導(dao)到(dao)出(chu)廠(chang)產(chan)品(pin)的(de)價(jia)格(ge)上(shang)，提(ti)價(jia)的(de)壓(ya)力(li)十(shi)分(fen)明(ming)顯(xian)。

　　同樣，作為國內最大的快遞服務公司，中國郵政EMS的馬占紅告訴記者，國際油價的上漲
，直接影響到他們的收入，因為在整個快遞業務的成本中，運輸成本就占到了38%，而運輸成本中

，航空的比例又超過了50%以上。

　　中國速遞服務公司副總經理馬占紅：“去年開始到現在，在跟這個國際航協定這個整個的時候

，它是大致提高了5%左右的幅度，那這樣，實際上我們國際的這個航空運輸確實是有了一個普遍的一個上漲。”

　　正常來講
，PPI往往被看作CPI的先行指標，製造廠商的成本壓力會很快傳遞到產業鏈的終端，導致產品價格和服務價格提升，從而推動CPI的上漲，以越南為例，該國PPI同比增幅在2007年底就已衝到10.95%的高位

，CPI隨之極具拉升
，幾個月後，CPI同比增幅就突破了20%。

　　PPI影響CPI主要是它增加一些消費品生產企業的生產成本
，因為消費品生產企業
，它的原材料，它的生產用的電
，包括一些設備等等，它的與PPI有關係。

　　但是在我國，從今年5月起，PPI和CPI之間卻出現了“剪刀差”現象，以八月份為例，10.1%的PPI漲幅和4.9%的CPI漲幅之間，存在著高達5.2%的落差

，CPI被PPI遠遠地拋在了身後
，這種現象在世界上並不多見。

　　從記者的調查看，PPI和CPI
，它們之間應該是水漲船高的關係
，但是，在我們國家，PPI和CPI的這種傳導效應卻好像被明顯削弱了，這幅圖上反映的是最近一年CPI和PPI的變動情況，我們可以看出來
，在今年5月份之前
，CPI漲幅一直都高於PPI漲幅，可是從5月份開始，CPI漲幅在一步步下降，PPI漲幅卻越來越大，到了8月份，CPI漲幅為4.9%，而PPI漲幅已經達到10.1%
，差距擴大到了5.2個百分點，為什麼CPI和PPI漲幅出現了這種倒掛？又到底是誰在化解PPI上漲給CPI帶來的壓力？來聽聽專家的分析。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍告訴記者
，PPI指數和CPI指數出現剪刀差的原因有很多，首先是二者構成的結構不同。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍：“CPI的結構是消費品為主
，那麼這裏頭消費品我們都是以食品為主，那食品占了3/1，而這個PPIdejiegou，tashichuchangchanpin
，nazhegechuchangchanpingenchengbenyouhendadeguanxi，zhegechengbenbaokuoyuancailiaodechengben，baokuoqiyedeshengchanchengbenjiushibaokuogongzi，neixi，shengchanhuanjingdengdeng。”

　　中國國際金融有限公司首席經濟師哈繼銘也認為

，按照市場經濟的規律，PPI指數持續高企應該逐步地傳導到CPI指數，但是二者明顯倒掛
，這是具有中國特色的現象。

　　中國國際金融有限公司首席經濟師哈繼銘：“第di一yi個ge是shi物wu價jia管guan製zhi，物wu價jia管guan製zhi是shi有you些xie行xing業ye麵mian臨lin著zhe成cheng本ben上shang升sheng的de壓ya力li，包bao括kuo原yuan材cai料liao成cheng本ben，勞lao動dong力li成cheng本ben，財cai務wu成cheng本ben

，但dan是shi由you於yu它ta的de產chan品pin的de物wu價jia是shi暫zan時shi的de管guan製zhi，所suo以yi這zhe些xie企qi業ye不bu能neng夠gou順shun暢chang的de成cheng長chang，價jia格ge比bi如ru說shuo我wo們men能neng源yuan企qi業ye還hai有you一yi些xie食shi品pin企qi業ye都dou是shi這zhe麼me一yi個ge情qing形xing，另ling外wai一yi個ge因yin素su就jiu是shi這zhe個ge前qian期qi的de過guo快kuai擴kuo張zhang，前qian期qi的de過guo度du擴kuo張zhang，使shi得de我wo們men有you些xie行xing業ye產chan能neng是shi出chu現xian過guo剩sheng的de現xian象xiang，再zai加jia上shang現xian在zai出chu口kou受shou阻zu
，出chu口kou這zhe個ge數shu在zai下xia降jiang，這zhe樣yang這zhe個ge產chan品pin的de銷xiao路lu就jiu出chu現xian了le問wen題ti。”

　　趙錫軍認為，PPI指數持續高企，工業原材料價格上漲，但是產品價格又被嚴格限製，對國內企業來講，麵對的壓力會越來越大。

　　趙錫軍：“比bi如ru說shuo生sheng產chan電dian力li的de企qi業ye，生sheng產chan成cheng品pin油you的de，那na因yin為wei這zhe個ge電dian力li和he成cheng品pin油you它ta可ke能neng是shi有you價jia格ge控kong製zhi的de，那na它ta不bu能neng完wan全quan按an照zhao市shi場chang需xu求qiu關guan係xi來lai決jue定ding這zhe個ge價jia格ge，那na對dui這zhe些xie企qi業ye來lai講jiang它ta就jiu不bu能neng賣mai高gao價jia，那na它ta的de利li潤run就jiu可ke能neng會hui受shou到dao影ying響xiang，這zhe樣yang有you可ke能neng就jiu會hui產chan生sheng這zhe個ge虧kui損sun，或huo者zhe類lei似si的de這zhe些xie經jing營ying困kun難nan
，在zai正zheng常chang的de市shi場chang經jing濟ji條tiao件jian下xia
，實shi際ji上shang任ren何he方fang麵mian的de壓ya力li都dou是shi要yao靠kao企qi業ye自zi己ji去qu消xiao化hua的de。”

　　上半年高企的油價已經讓很多與石油相關的行業深受其害，中國郵政的EMS作為依托航空的物流快遞企業
，在快遞價格沒有調整的情況下，他們不斷優化網絡
，擴大規模，從而消化上升的運輸成本。

　　中國速遞服務公司副總經理馬占紅：“那麼規模上去了以後
，它絕對的利率水平就會提高
，因為你一萬塊錢10%，你掙1千塊錢，那你10萬塊錢有5%，還有5千塊錢更多一些。”

　　哈繼銘認為，CPI和PPIdedaogua，yushizheweilaiqiyelirunhaiyaojinyibudexiajiang，zheyifangmianbuliyuqiyeshengchanjijixingdetiaodong
，youkenenghuidaozhichanpingongyingduanque，tongshijiageguanzhiyebuliyucushiqiyeshixianchanyejiegoudezhuanxing，buliyuxiaofeizhejieyuenengyuan
，duizhongguojingjidekechixufazhanyehuizaochengbuliyingxiang，zheyangdedaoguajumianbukenengchangqichixu
，PPI指數升高遲早要到傳導到CPI
，到時候很有可能會造成報複性反彈，從這個角度來看
，政府的調控政策應該及時作出調整。

　　哈繼銘：“那麼政府需要把一些價格管製的政策梳理一遍，是不是有的政策可以放鬆，甚至取消
，比如說能源價格的管製。”

　　作為經濟景氣預測的PMI指數開始走進中國

　　在我們長期關注的CPI走低的時候
，持續走高的PPIyouyinqiledajiadezhuyi

，jinguantamendoushifanyingwujiabiandongdeyizhongjingjizhishu，danshitamenyigecezhongxiaofeiwujia
，yigecezhonggongyepinjiage，douhaibunengquanmianfanyingjingjidezhengtizhuangkuang，qishi，haiyouyizhongjiagezhishuzaiguojishangbeiguangfancaiyong，jiaoPMI，現在PMI也開始走進了中國。

　　PMI指數是中國物流與采購聯合會和國家統計局合作，從2005年nian開kai始shi建jian立li起qi的de一yi個ge調tiao查zha係xi統tong，通tong過guo觀guan察cha國guo內nei物wu流liu采cai購gou的de情qing況kuang得de出chu一yi個ge采cai購gou經jing理li人ren指zhi數shu
，中zhong國guo物wu流liu與yu采cai購gou聯lian合he會hui的de副fu會hui長chang蔡cai進jin告gao訴su記ji者zhe
，作zuo為wei經jing濟ji景jing氣qi預yu測ce的dePMI指數，在國外金融界是非常受重視的一個指標，美國最早從1948年就建立起了這個調查係統。

　　中國物流與采購聯合會的副會長蔡進：“一個就是經濟運行的節奏加快了，它需要一個快捷的、簡便的預測方法來及時把握經濟的走向，這是最關鍵的，所以說最關心PMI的就是金融業
，那麼我們國家為什麼時隔將近50年以後才出現PMI，就是我們要市場經濟發展到一定程度以後，或者相對成熟的階段，它才能出現
，它就要出現采購經理階層，這時候才行。”

　　他告訴記者
，月初剛剛發布的2008年8月份的PMI綜合指數為48.4%，PMI指數一個顯著的特點就是，快捷簡單，指數超過50%說明國家經濟擴張，GDP增長，低於50%則說明經濟在收縮，GDP漲幅回落。

　　蔡進：“在這個前兩個月以前，都是在50%以上，有時候達到56%，這個時候它一定說明我們國家整個經濟運行處在一個擴張的周期，那麼從上個月開始，包括8月份、7月份的這個PMI的指數從50%回歸到48.4%
，這個時候就說明我們國家應該說宏觀調控的這個政策已經開始顯現，整個經濟運行在明顯放緩。”

　　蔡進告訴記者，因為PMI指數包含了生產
、訂單、采購、庫存
、從業人員、供應配送時間以及購進價格等多個指數，相關數據能直接反映經濟活動是否活躍，GDP走(zou)勢(shi)向(xiang)上(shang)還(hai)是(shi)向(xiang)下(xia)，並(bing)且(qie)每(mei)月(yue)初(chu)都(dou)能(neng)及(ji)時(shi)發(fa)布(bu)，所(suo)以(yi)，它(ta)能(neng)夠(gou)科(ke)學(xue)及(ji)時(shi)地(di)反(fan)映(ying)國(guo)家(jia)經(jing)濟(ji)活(huo)動(dong)的(de)全(quan)貌(mao)，尤(you)其(qi)是(shi)其(qi)中(zhong)的(de)購(gou)進(jin)價(jia)格(ge)指(zhi)數(shu)能(neng)更(geng)早(zao)地(di)反(fan)映(ying)PPI指數和CPI指數的變化情況，三者之間是正比聯動的關係。

　　蔡進：“你看8月份的購進價格指數是57.8%
，比上個月大幅回落13.5個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，這(zhe)個(ge)是(shi)我(wo)們(men)有(you)記(ji)錄(lu)以(yi)來(lai)最(zui)大(da)的(de)一(yi)個(ge)降(jiang)幅(fu)。就(jiu)任(ren)何(he)指(zhi)數(shu)以(yi)前(qian)都(dou)沒(mei)有(you)這(zhe)麼(me)降(jiang)過(guo)
，它(ta)反(fan)應(ying)什(shen)麼(me)？應(ying)該(gai)說(shuo)反(fan)應(ying)我(wo)們(men)國(guo)家(jia)這(zhe)個(ge)宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)的(de)政(zheng)策(ce)的(de)措(cuo)施(shi)出(chu)台(tai)以(yi)後(hou)對(dui)價(jia)格(ge)的(de)控(kong)製(zhi)是(shi)取(qu)得(de)了(le)明(ming)顯(xian)的(de)效(xiao)果(guo)，價(jia)格(ge)的(de)增(zeng)長(chang)幅(fu)度(du)的(de)話(hua)，很(hen)可(ke)能(neng)會(hui)在(zai)今(jin)後(hou)幾(ji)個(ge)月(yue)會(hui)有(you)明(ming)顯(xian)的(de)回(hui)落(luo)。”

　　根據2005年以來PMI指數的變化情況
，蔡進告訴記者2005年以來一直處在高位
，但是從上個月出現急劇下降，說明我國經濟已經進入一個調整周期
，多年的高漲期告一段落，雖然PMI不能出現在國家統計局公布的數據中
，成為被遺忘的經濟指標，但從它的走勢來看

，中國經濟的調整可能會延續。

　　蔡進：“我們從PMIdezhegeqingkuangfanyingchulaishizengchangsuduhuiluobijiaokuai，jiushizhenggejingjizengchangdesuduhuiluobijiaokuai，wojiaodegenjuzhemeyigeqingkuang

，hezhegefazhanqushidehua，xiayibudehongguantiaokongzhengce，yinggaigengduodekaolvzenmenenggoubaochiwomenguojiajingjidewendingzengchang。”

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關鍵詞搜索:PMI的國際慣例

　　目前，全球已經有20多個國家建立了PMI體係。今天我們就來搜索一下
，看看國外對PMI指數的應用情況。美國是最早建立PMI指標體係的國家。每個月，由美國供應管理協會對上千家公司的采購經理進行問卷調查，並將結果繪製成圖表，最後發布PMI指數。目前，PMI指數已經成為美國經濟運行監測和商業分析的權威性先行指標
，得到了包括美聯儲、中央銀行
、金融機構與投資公司，及專家的普遍認同和采用。

　　在歐洲
，歐元區PMI的調查主要由歐洲采購與供應理事會進行
，其中，製造業PMI調查以德國、法國等八個國家為主
，占整個歐元區製造業產出的92%。服務業PMI則調查了德國、意大利等五個國家，占歐元區服務業的83%。

　　PMI指數通常以50%作為經濟強弱的分界點：當指數高於50%時，被解釋為經濟擴張的訊號；而當指數低於50%，尤其是接近40%時
，則有經濟蕭條的憂慮。

　　目前，全球製造業和全球服務業的PMI也已經建立。它們的目的都是通過建立一個真實、科學、完整的經濟監測體係，更好地預測未來經濟走勢
，為宏觀經濟調控和企業的經營決策提供可靠依據。

　　半小時觀察：別讓PPI捆住手腳

　　前麵我們看到，CPI指數越走越低
，已經重新回到了“4時代”，令人困惑的是
，PPI指數卻越走越高，已經連續創出了12年的新高
，進入了“10時代”。人們預想中CPI和PPI之間的相互傳導不僅沒有出現，出現的反而是更大幅度的背離
，這不但讓很多觀眾看不明白，就連許多經濟學家也直呼看不懂。

　　CPI指數的下降在人們的預料之中，生豬進入出欄周期，豬肉價格也步入了下降通道
，隨著糧油價格下調，CPI走低變成了理所應當的事情。而外部環境也很幫忙
，國際油價進行深幅回調，昨天一度盤中破百，輸入性通脹一度得到了有效緩解。

　　但是國際油價的下跌對於PPIkanqilaiquemeishenmebangzhu，yifangmianzheshiyouyujiageguanzhi，womendeyixieqiyexiangshoubudaoyoujiaxiadiedailaidehaochu，lingwaiyifangmianyoujiaxiadiedailaideliansuofanyingxuyaoshijian

，daliangqiyezai8月份所支付的卻是8月之前的成本
，隨著油價下跌，他們的原材料成本將會在接下來的日子了逐漸下降。

　　我們一直在說，CPI和PPI都隻是數字而已
，數字隻是一種參照
，本身並沒有多大的意義。中國經濟不可能依靠數字發展

，需要的是實實在在的舉措，在PPI不斷壓縮中小企業利潤的時候
，我們必須改善中小企業的生存環境，給他們更多的政策扶持
，讓大部分企業在 PPI的高壓下能夠正常的呼吸，同時對國際經濟形勢做出正確的判斷，適時調整價格體製，中國經濟才能從容麵對CPI和PPI帶來的壓力。（文章來源: CCTV經濟半小時，責任編輯: 徐雅平）