1月份我國非金融類外商直接投資達112億美元，同比增長109.78%，當月順差也高達194.9億美元。專家估計，如果算上金融類外商直接投資和通過其他方式進入我國的外資
，1月份外彙儲備可能增加500億美元。

　　在境外熱錢大量流入我國的同時，國內的資金麵也頗不平靜
，1月人民幣新增貸款創出8036億yi元yuan曆li史shi新xin高gao。分fen析xi人ren士shi認ren為wei
，除chu了le熱re錢qian湧yong動dong，物wu價jia上shang漲zhang壓ya力li更geng是shi不bu容rong忽hu視shi，再zai加jia上shang美mei國guo經jing濟ji增zeng長chang麵mian臨lin巨ju大da不bu確que定ding性xing，我wo國guo的de宏hong觀guan調tiao控kong麵mian臨lin非fei常chang大da的de難nan度du，簡jian單dan依yi靠kao貨huo幣bi政zheng策ce收shou緊jin流liu動dong性xing的de緊jin縮suo方fang式shi難nan以yi為wei繼ji，宏hong觀guan調tiao控kong下xia一yi步bu應ying更geng多duo打da出chu財cai政zheng
、貨幣政策“組合拳”，疏堵結合，以期熨平短期經濟波動。

　　guojiafagaiweiguanyuantichu
，cidaiweijishimeiguojingjizengchangmianlinjudabuquedingxing，congergeizhongguojingjizengchangyedailaibuquedingxing，tadeyingxiangkenenghuichaoguojinqiwoguonanfangdiquzaoshoudeyuxuebingdongzaihaisuozaochengdeyingxiang
，guojiguoneijingjixingshimianlinzhexindebianhua。danyizhibuhelidetouzizengchanghebaochiwujiawending
，rengshi2008年政府的主要任務之一。這表明，緊縮的貨幣政策或許不會有太多鬆動。

　　dangran，mianduireqianyongdong，huobizhengceshoudangqichong
，nameyangxinghuiruhetiaokongne？ruguojiaxi
，shibiyinqizhongmeilichajinyibukuoda，reqianjiangjixuyongruzhongguo。erqie，kaolvdaodangqianwujiajiegouxingshangzhangyouxiangchengbentuidongxingshangzhangzhuanbiandequshi，jiaxifanerhuijinyibuzhutuichengbentuidongxingtongzhang。yinci，jiaxidekenengxingzaiduanqineibingbuda，danhuishouliudongxingdexuyaoyoushiyangxingbudebuzuochufanying。fenxirenshirenwei
，chulejiadafaxingyangpiaodengchangguixingduichongshouduanwai
，huishouliudongxingdezhongrenkenengxuyaozhunbeijinlvlaidangang。

　　從成本上考慮，央行使用準備金率工具的成本隻有1.89%(超額存款準備金利率)
，大大低於目前4%左(zuo)右(you)的(de)一(yi)年(nian)期(qi)央(yang)票(piao)利(li)率(lv)。而(er)且(qie)，準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)工(gong)具(ju)能(neng)直(zhi)接(jie)指(zhi)向(xiang)銀(yin)行(xing)貸(dai)款(kuan)衝(chong)動(dong)
，在(zai)當(dang)前(qian)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)利(li)潤(run)較(jiao)高(gao)增(zeng)長(chang)的(de)時(shi)期(qi)內(nei)，央(yang)行(xing)還(hai)有(you)繼(ji)續(xu)使(shi)用(yong)該(gai)工(gong)具(ju)的(de)空(kong)間(jian)。另(ling)據(ju)了(le)解(jie)，央(yang)行(xing)正(zheng)在(zai)研(yan)究(jiu)差(cha)別(bie)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)
，即(ji)針(zhen)對(dui)不(bu)同(tong)銀(yin)行(xing)征(zheng)收(shou)不(bu)同(tong)水(shui)平(ping)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)的(de)政(zheng)策(ce)，在(zai)劃(hua)定(ding)某(mou)個(ge)時(shi)點(dian)之(zhi)後(hou)，對(dui)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)存(cun)款(kuan)新(xin)增(zeng)量(liang)部(bu)分(fen)征(zheng)收(shou)較(jiao)高(gao)的(de)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)水(shui)平(ping)，而(er)對(dui)原(yuan)存(cun)款(kuan)餘(yu)額(e)保(bao)持(chi)原(yuan)來(lai)的(de)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)水(shui)平(ping)的(de)政(zheng)策(ce)。通(tong)過(guo)這(zhe)種(zhong)政(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)，既(ji)可(ke)以(yi)著(zhe)力(li)打(da)擊(ji)銀(yin)行(xing)的(de)突(tu)擊(ji)放(fang)貸(dai)行(xing)為(wei)
，也(ye)可(ke)以(yi)減(jian)輕(qing)部(bu)分(fen)超(chao)儲(chu)率(lv)有(you)明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)的(de)中(zhong)小(xiao)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)的(de)壓(ya)力(li)，也(ye)易(yi)於(yu)狙(ju)擊(ji)熱(re)錢(qian)。

　　在zai用yong貨huo幣bi政zheng策ce堵du截jie流liu動dong性xing的de同tong時shi，分fen析xi人ren士shi認ren為wei，更geng需xu要yao用yong相xiang對dui靈ling活huo的de財cai政zheng政zheng策ce來lai化hua解jie經jing濟ji運yun行xing中zhong的de結jie構gou性xing問wen題ti。一yi方fang麵mian，應ying通tong過guo適shi度du加jia大da財cai政zheng轉zhuan移yi支zhi付fu力li度du
，加jia快kuai災zai區qu恢hui複fu生sheng產chan步bu伐fa，保bao證zheng國guo內nei商shang品pin市shi場chang供gong應ying；同時，還應進一步提高財政的均等性

，促進國內消費水平提高，隻有加大啟動內需力度，才能加大消費這駕馬車的“馬力”。

　　另一方麵，財政政策還應在稅收上做文章，通過適當調整稅收政策

，如抑製農產品(33.98,0.37,1.10%,吧)及相關產品出口，鼓勵緊缺產品進口，才能從源頭上穩住物價。（周明）

　　來源：中國證券報-中證網