導讀：最近幾年
，“用工荒”的出現讓農民工持續成為焦點。但是今年
，這“荒”特別令人“慌”。一場由“用工荒”引發的學術爭議“劉易斯拐點”是否已經到來，在經濟學界
、投資界長期進行著。盡管答案不統一
，但有一點已成為共識：無論“劉易斯拐點”是否來臨，中國的“人口紅利”正在逐步消失。麵對這一深刻的經濟變局，我們該如何調整投資思路
？

　　用工荒如何提振農業股

　　安信證券首席經濟學家高善文對此有獨到的看法：shouxian
，nongchanpinjiagedeshangshengqushiyuanweijieshu。ruguozhongguodiduanlaodongligongzishuipingshangshengguochenghaimeiyoujieshu，yexuhaihuizaiweichisanwunianshijian

，namenongchanpindejiagebujinhuijixushangsheng
，qisulvyehuibijiaokuai。jinguanzhezhongshangshengxuyaodiejianongchanpinzishendezhouqi，duanqihuishoudaotianqiyinsu、政府調控等影響
，但在方向上，農產品價格長期趨勢性上升幾乎不可避免
；且越是勞動力密集型的產品，其價格漲幅一般會越大。因此

，依照這種思路可關注農業板塊中的新希望、聖農發展
、登海種業等個股。

　　其次，大眾消費和服務的升級。社科院相關統計顯示，在中國全部的適齡勞動人口中，初中及初中以下教育程度的勞動力占總量的80%
，這意味著他們是我國勞動力的主體。這一群體目前每年工資漲幅接近20%

，該(gai)群(qun)體(ti)收(shou)入(ru)的(de)全(quan)麵(mian)提(ti)升(sheng)必(bi)將(jiang)對(dui)收(shou)入(ru)結(jie)構(gou)和(he)消(xiao)費(fei)的(de)影(ying)響(xiang)很(hen)大(da)。因(yin)此(ci)，可(ke)以(yi)關(guan)注(zhu)中(zhong)低(di)端(duan)收(shou)入(ru)人(ren)群(qun)收(shou)入(ru)提(ti)升(sheng)後(hou)對(dui)消(xiao)費(fei)升(sheng)級(ji)影(ying)響(xiang)的(de)個(ge)股(gu)，如(ru)宗(zong)申(shen)動(dong)力(li)

，該(gai)公(gong)司(si)的(de)摩(mo)托(tuo)車(che)主(zhu)要(yao)銷(xiao)售(shou)區(qu)域(yu)集(ji)中(zhong)在(zai)城(cheng)鄉(xiang)及(ji)農(nong)村(cun)區(qu)域(yu)。另(ling)外(wai)，也(ye)可(ke)以(yi)關(guan)注(zhu)經(jing)營(ying)中(zhong)等(deng)服(fu)裝(zhuang)銷(xiao)售(shou)的(de)相(xiang)關(guan)公(gong)司(si)。

　　工業自動化迎來大發展

　　就投資而言，中信建投首席宏觀分析師魏鳳春則看好兩大投資主線。

　　一是人工勞動力替代行業。

　　麵對勞方對薪酬

、工作環境的要求，目前居於強勢地位的資方可行的對策不外乎進一步改進技術
、gongyiheguanli
，liyongjiqidaitirengong，zhudongxunqiuchanyeshengji。yinci，jixiehuabizhongjiangbuduantigao。laodongchengbenshangshengdewaizaiyali
，jiangposhiqiyetiaozhengshengchanyaosudetourubili
，poshiqiyezhushiyong“機器代替人工”。

　　根據這三個指標，中信建投證券認為，目前最有可能實現機器替代人工的行業主要包括采礦業、食品工業、紡織服裝、醫藥
、非金屬、機械汽車和電子等。像日本
、韓國的高端電子、汽車

、機械(包括機器人)等行業在“劉易斯拐點”出chu現xian之zhi後hou就jiu發fa展zhan起qi來lai了le。沿yan著zhe這zhe條tiao投tou資zi主zhu線xian看kan，機ji械xie設she備bei製zhi造zao行xing業ye無wu疑yi將jiang成cheng為wei最zui大da的de看kan點dian，專zhuan業ye設she備bei等deng高gao技ji術shu含han量liang的de投tou資zi標biao的de最zui值zhi得de關guan注zhu。

　　中(zhong)國(guo)機(ji)械(xie)化(hua)程(cheng)度(du)的(de)上(shang)升(sheng)，意(yi)味(wei)著(zhe)人(ren)均(jun)資(zi)本(ben)占(zhan)有(you)量(liang)的(de)進(jin)一(yi)步(bu)上(shang)升(sheng)，同(tong)時(shi)也(ye)意(yi)味(wei)著(zhe)中(zhong)國(guo)在(zai)中(zhong)低(di)端(duan)製(zhi)造(zao)業(ye)領(ling)域(yu)資(zi)本(ben)密(mi)集(ji)程(cheng)度(du)的(de)顯(xian)著(zhu)上(shang)升(sheng)，因(yin)此(ci)可(ke)關(guan)注(zhu)在(zai)農(nong)機(ji)終(zhong)端(duan)銷(xiao)售(shou)領(ling)域(yu)的(de)龍(long)頭(tou)吉(ji)峰(feng)農(nong)機(ji)

，機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)中(zhong)的(de)華(hua)中(zhong)數(shu)控(kong)、秦川發展、昆明機床等，以及叉車龍頭企業安徽合力，機械自動化的代表機器人等。

　　吉峰農機：

　　分享農機高增長成果

　　2002年至今，我國農機企業產值的年均複合增長率達到21%

，是僅次於美國的世界第二大農機製造國。國金證券分析師文瑤對《每日經濟新聞》記者表示，根據我國農村適齡勞動力分布狀況
，目前大約有50%左右的農村勞動力年齡超過40歲。在人力成本提升
，各種農產品價格長期居高不下的情況下，對農業機械的需求將進入高速增長期，吉峰農機也將得到相應的回報。

　　吉峰農機成功上市後，銷售網絡規模快速擴張，推動銷售收入高速增長
，銷售規模居農機連鎖零售行業之首。截至2010年6月，公司共設立106家控股子公司，擁有127家直營連鎖店，750家代理經銷商，過去3年銷售收入年均同比增速達到99%。

　　秦川發展：

　　QMK型機床前景廣闊

　　機床屬於高端裝備製造業範疇，是“十二五”期間我國重點發展的七大戰略性新興產業之一。在去年上半年，秦川發展研製的YK73200外齒輪磨齒機和YK75200neichilunchengxingshalunmochijifenbiejinrudaoleyangjishengchankaoheheyangjitiaoshijieduan。suizhewoguozizhuyanzhifadongjidezhujianliezhuang，duifadongjiyepiandexuqiuyejiangbuduantisheng，QMK型機床也將迎來廣闊的市場空間。華泰聯合證券認為，該產品有望成為公司未來新的利潤增長點。中信建投證券預計公司2011年和2012年的每股收益分別為0.58、0.8元，目標價位為20元。

　　華中數控：

　　龍頭地位進一步鞏固

　　作為國內數控機床係統的龍頭，上市後一度破發的華中數控
，近來強勢反轉
，不僅一舉收複破發失地，同時股價還創出上市後的新高。

　　國都證券的分析顯示
，預計到2015年中
、高檔數控係統需求將達到15萬套以上
，複合增長率超過40%。公司的數控係統價格優勢明顯，隨著廠商對公司產品認可
，公司的市場占有率有望繼續提升。預計公司2011年和2012年每股收益為0.72元、1.11元
，給予“推薦”評級。

　　機器人：

　　特種機器進入軍工行業

　　機器人在2月11日發布公告稱，公司與沈陽航天新樂公司簽訂合作協議，標的為特種機器係列產品之一自動轉載機器人係統。協議訂單為1.5億元～1.6億元
，預計在2011年實現淨利潤人民幣3200萬元～4000萬元

，這是該公司產品首次進入軍工行業。

　　另外，公司建設新鬆南方研究創新中心及產業化基地，主要項目包括激光產業鏈、先進製造裝備
、高端自動化裝備的研發、生產及銷售，公司逐步完成區域布局和產業布局。東海證券預測，公司2011年和2012年的每股收益預計分別為1.23元
、1.78元，給予“增持”評級。

　　名詞解釋

　　劉易斯拐點

　　jilaodongliguoshengxiangduanquedezhuanzhedian，shizhizaigongyehuaguochengzhong
，suizhenongcunfuyulaodonglixiangfeinongchanyedezhubuzhuanyi，nongcunfuyulaodonglizhujianjianshao，zuizhongkujie。younuobeierjingjixuejiangdezhuliuyisizairenkouliudongmoxingzhongtichu。