曆經長達兩個月的多方博弈，通用電氣（GE）對阿爾斯通的收購案終於落下帷幕。

　　6月21日
，阿爾斯通董事會宣布
，已正式接受通用電氣總價為123.5億歐元（約合770億元人民幣）的改良版收購要約
，涵蓋其熱能
、可再生能源和電網部門業務，該收購案同時獲得了法國政府的支持。GE隨後也發表聲明稱爭取在2015年完成收購手續。

　　一同參與競購的西門子全球總裁兼CEO凱颯（JoeKaeser）6月22日(ri)就(jiu)阿(e)爾(er)斯(si)通(tong)收(shou)購(gou)一(yi)事(shi)向(xiang)西(xi)門(men)子(zi)全(quan)球(qiu)員(yuan)工(gong)發(fa)出(chu)內(nei)部(bu)郵(you)件(jian)稱(cheng)
，此(ci)前(qian)，西(xi)門(men)子(zi)與(yu)日(ri)本(ben)合(he)作(zuo)夥(huo)伴(ban)三(san)菱(ling)重(zhong)工(gong)提(ti)交(jiao)了(le)聯(lian)合(he)收(shou)購(gou)阿(e)爾(er)斯(si)通(tong)的(de)方(fang)案(an)，報(bao)價(jia)比(bi)競(jing)爭(zheng)對(dui)手(shou)（GE）高出23億歐元
，並且在可操作性和社會影響方麵也明顯優於競爭對手，卻遺憾落選。

　　西門子公司昨日（6月24日）向《每日經濟新聞》記者證實了上述郵件內容的真實性，並給記者發來官方聲明稱
，“西門子對法國政府在阿爾斯通重組中對國家利益的考慮表示理解。”

　　這場激烈的博弈中，為中國方麵關注的是
，通用電氣去年在華收入超過50億美元
，阿爾斯通亞太地區收入超過40億美元，且他們在中國的業務有所重疊：douzaizhongguoxiaoshouranqilunjihezhengqilunji。gaixiangshougouanzuihouhuifouzaizhongguoshouzu

，yeyincibiandeweizhi。jiezhizuorijizhefagao
，eersitonghezhongguoguanfangcengmiandoushangweiduicizuochuhuiying。

　　GE最大收購案

　　這是GE有史以來最大的行業收購案。

　　阿爾斯通方麵此前告訴《每日經濟新聞》記者
，阿爾斯通董事會於4月30日宣布收到來自GE針對其能源業務的收購要約。不過
，針對這一收購，法國總統奧朗德曾在5月6日明確表達了對收購價格的不滿，認為GE出價還不夠高，並且透露西門子也正在參與競購。

　　阿爾斯通當時透露，建議的收購價格是一個固定價格，代表了123.5億歐元的股權價值和114億歐元的企業價值，或者說相當於12.2倍的阿爾斯通2013財年EBIT（息稅前利潤）。

　　顯然，GE最終在價格上做出了一定讓步。據彭博稱，GE在該收購案中所克服的最後一道障礙
，是阿爾斯通目前的最大股東布依格集團同意給予法國政府阿爾斯通20%股份的認購期權，GE的收購案也因此才最終獲得了法國政府的支持。

　　中國商務部昨日發表文章稱，據法國媒體消息
，法國政府擬注入資金購持阿爾斯通20%的股份

，將成為後者的第一大股東。

　　據日本共同社報道，GE將與阿爾斯通成立合資公司
，將阿爾斯通的可再生能源
、核電站業務及兩家公司的輸電業務等轉移至新公司。

　　法國政府成最大贏家
？

　　這場收購案中的博弈方涉及法國政府、法國阿爾斯通
、法國布依格集團
、美國GE
、德國西門子以及日本三菱重工多方麵。除了GE最終實現了多數它希望實現的收購目標
，究竟誰是最後的最大贏家？

　　一(yi)方(fang)麵(mian)，近(jin)年(nian)來(lai)受(shou)經(jing)濟(ji)全(quan)球(qiu)化(hua)的(de)激(ji)烈(lie)競(jing)爭(zheng)及(ji)歐(ou)債(zhai)危(wei)機(ji)的(de)拖(tuo)累(lei)，阿(e)爾(er)斯(si)通(tong)囊(nang)中(zhong)羞(xiu)澀(se)有(you)目(mu)共(gong)睹(du)
，資(zi)金(jin)短(duan)缺(que)以(yi)及(ji)訂(ding)單(dan)缺(que)乏(fa)的(de)惡(e)性(xing)循(xun)環(huan)導(dao)致(zhi)阿(e)爾(er)斯(si)通(tong)2013年股價累計下跌超過20%。外界早前也因此一致認為
，阿爾斯通難以抗拒這樣一份超過100億歐元的收購要約。

　　而在此前給《每日經濟新聞》記者發來的2013/14財(cai)報(bao)中(zhong)，阿(e)爾(er)斯(si)通(tong)方(fang)麵(mian)也(ye)曾(zeng)表(biao)示(shi)，如(ru)果(guo)這(zhe)一(yi)要(yao)約(yue)獲(huo)得(de)批(pi)準(zhun)並(bing)完(wan)成(cheng)收(shou)購(gou)，將(jiang)重(zhong)新(xin)專(zhuan)注(zhu)於(yu)其(qi)交(jiao)通(tong)運(yun)輸(shu)業(ye)務(wu)，交(jiao)易(yi)的(de)收(shou)益(yi)將(jiang)幫(bang)助(zhu)阿(e)爾(er)斯(si)通(tong)加(jia)強(qiang)軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)業(ye)務(wu)，並(bing)能(neng)夠(gou)償(chang)還(hai)其(qi)債(zhai)務(wu)
、向股東派發現金。

　　該收購一直受到來自法國政府方麵的阻力與壓力，法國政府在其中的博弈也最為關鍵。

　　按照最終與GE及阿爾斯通達成的協議，法國政府將替代布依格集團成為阿爾斯通最大股東。對此，阿爾斯通在宣布接受GE收購要約後表示，“通用電氣的方案不僅滿足了阿爾斯通和股東利益
，同時也針對法國政府的疑慮提供了保證。”

　　阿爾斯通總部設在巴黎郊區的勒瓦盧瓦-佩雷
，公開資料顯示，身為電力設備和法國高速列車生產商的阿爾斯通10年前被政府從破產中拯救，目前擁有1.8萬名員工。它不但建造了法國的電網，還是法國高速列車(TGV)和發電機製造商
，法國國內的電力大多來自它所生產的發電機。法國政府此前就表示，阿爾斯通對於法國的能源獨立至關重要。

　　中國審批未知

　　不過
，獲得法國政府支持的GE收購案，最終能否獲得中國反壟斷機構的審批，目前還是未知。

　　按照計劃
，通用電氣將買下阿爾斯通的燃氣輪機業務，並據此成立汽輪機
、可再生能源和電力傳輸合資企業；與此同時，阿爾斯通將以6.02億歐元的代價獲得通用電氣的鐵路信號係統業務。

　　據英國《金融時報》數據，GE去年在華收入超過50億美元。阿爾斯通亞太地區收入超過40億美元。它們在中國的業務有所重疊：兩者都在中國銷售燃氣輪機和蒸汽輪機。中國是阿爾斯通第二大汽輪機客戶，而GE向中國銷售了270台燃氣輪機和70台蒸汽輪機。

　　“GE和阿爾斯通本身各自在市場處於優勢地位
，收購會使資源過度集中在少數幾個企業手裏
，壟斷程度大幅提高。如果收購完成，GE隻剩下西門子一個對手了。”中國能源網首席信息官韓曉平昨日對《每日經濟新聞》記者表示。

　　韓曉平特別指出，GE對dui阿e爾er斯si通tong的de收shou購gou將jiang極ji大da減jian少shao其qi在zai全quan球qiu燃ran氣qi輪lun機ji方fang麵mian的de競jing爭zheng，甚shen至zhi造zao成cheng過guo度du壟long斷duan
，而er全quan球qiu天tian然ran氣qi需xu求qiu的de增zeng加jia
，尤you其qi中zhong國guo天tian然ran氣qi需xu求qiu的de與yu日ri俱ju增zeng
，中zhong國guo還hai要yao進jin一yi步bu發fa展zhan天tian然ran氣qi，對dui燃ran氣qi輪lun機ji需xu求qiu將jiang是shi巨ju大da的de。

　　此外，據阿爾斯通核電中國副總裁陳超明今年4月對新華網透露，阿爾斯通通過與中國東方電氣集團有限公司的合作
，占有中國核電站汽輪發電機組超過50%的市場份額，通過與陝柴重工公司的合作
，占有核電站應急發電機組超過50%的市場份額。隨著在中國及亞洲核電業務的不斷增長，阿爾斯通去年宣布將阿爾斯通（武漢）工程技術有限公司整合為亞洲執行中心。

　　韓曉平因此認為，GE對阿爾斯通能源部門的收購，可能會遭遇中國政府的反對，甚至包括歐盟的反對。

　　在不少業界人士看來
，中國的反壟斷監管機構正變得更為強勢，而GE與阿爾斯通的交易與中國政府之前限製或否決的交易又存在類似。就在6月17日
，由馬士基、地中海航運
、達飛設立的P3的聯盟，雖然已經獲得美國聯邦海事委員會和歐盟委員會的審查通過，但最終被中國商務部以反壟斷而否決。