短暫背離實體經濟走勢1個月的中國製造業采購經理人指數(PM I)開始自我修正。21日發布的8月彙豐中國PM I初值結束了此前連續4個月的升勢
，大幅下降到50.3
，為3個月來新低。從7月宏觀
、金融指標集體減速，到8月頭一個經濟數據下行，當前中國經濟複蘇的延續性麵臨考驗
，貨幣政策是否需要進一步放鬆則引發了市場爭論。

此前市場預期，8月彙豐PM I會落在51 .5左右，略低於7月的終值51.7。然而，8月的初值卻大幅回落了1.4，逼近榮枯線。從細分數據看，新訂單指數和新出口訂單指數增長均大幅放緩，回落幅度分別為2個百分點和1.2個百分點；8月產出指數初值跌至51.3
，亦創3個月新低
；采購價格指數和產出價格指數同時收縮；就業指數再度走弱
，繼續處於榮枯水平下方。

作為衡量製造業景氣程度的重要先行指標，彙豐製造業PM I初值以每月采購經理人問卷反饋總樣本量的85%至90%為依據編製而成，PM I終值約於一周後公布。

彙豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌對數據點評稱

，8月製造業PM I初chu值zhi回hui落luo
，源yuan於yu國guo內nei和he外wai部bu新xin訂ding單dan增zeng速su較jiao前qian一yi月yue減jian緩huan。數shu據ju表biao明ming，經jing濟ji複fu蘇su仍reng在zai繼ji續xu，隻zhi是shi勢shi頭tou有you所suo放fang緩huan，工gong業ye品pin的de需xu求qiu和he投tou資zi活huo動dong增zeng長chang可ke能neng維wei持chi在zai相xiang對dui疲pi弱ruo狀zhuang態tai，需xu要yao更geng多duo支zhi持chi政zheng策ce。在zai經jing濟ji活huo動dong出chu現xian更geng持chi續xu的de反fan彈dan前qian，貨huo幣bi和he財cai政zheng政zheng策ce應ying維wei持chi寬kuan鬆song。

投行麥格理大中華區首席經濟學家胡偉俊認為，PM I初值反映了7月信貸進展放慢
、工業生產減速以及內地房地產業繼續惡化的趨勢。

野村證券表示，此前7月實際經濟活動和信貸數據均低迷
，顯示中國內地的經濟增長可能失去動力
，因此21日發布的PM I初值遜於預期。預計未來政策寬鬆可能性較大。

法國農業信貸銀行表示，內地政府采取更多政策寬鬆的壓力正在加大
，預計將有更多定向刺激措施推出
，維持內地今年G D P增長7.4%的預測。

澳新銀行中國經濟師周浩認為，彙豐PM I初(chu)值(zhi)數(shu)據(ju)和(he)之(zhi)前(qian)公(gong)布(bu)的(de)包(bao)括(kuo)發(fa)電(dian)量(liang)在(zai)內(nei)的(de)高(gao)頻(pin)數(shu)據(ju)表(biao)現(xian)比(bi)較(jiao)一(yi)致(zhi)，之(zhi)前(qian)公(gong)布(bu)的(de)社(she)會(hui)融(rong)資(zi)總(zong)量(liang)等(deng)金(jin)融(rong)數(shu)據(ju)也(ye)反(fan)映(ying)出(chu)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)複(fu)蘇(su)並(bing)不(bu)穩(wen)固(gu)，增(zeng)長(chang)可(ke)能(neng)開(kai)始(shi)減(jian)速(su)。

英大證券首席經濟學家李大霄表示，8月彙豐製造業PM I初(chu)值(zhi)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)，估(gu)計(ji)政(zheng)府(fu)將(jiang)加(jia)大(da)刺(ci)激(ji)經(jing)濟(ji)力(li)度(du)，保(bao)持(chi)經(jing)濟(ji)穩(wen)定(ding)增(zeng)長(chang)。這(zhe)一(yi)數(shu)據(ju)對(dui)股(gu)市(shi)的(de)影(ying)響(xiang)偏(pian)負(fu)麵(mian)
，但(dan)管(guan)理(li)層(ceng)扶(fu)持(chi)市(shi)場(chang)的(de)諸(zhu)多(duo)措(cuo)施(shi)仍(reng)在(zai)實(shi)施(shi)之(zhi)中(zhong)
，無(wu)需(xu)悲(bei)觀(guan)。