“今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)
，工(gong)業(ye)經(jing)濟(ji)延(yan)續(xu)去(qu)年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)以(yi)來(lai)的(de)下(xia)調(tiao)趨(qu)勢(shi)，工(gong)業(ye)增(zeng)速(su)持(chi)續(xu)下(xia)探(tan)
，贏(ying)利(li)能(neng)力(li)明(ming)顯(xian)下(xia)滑(hua)，出(chu)口(kou)增(zeng)長(chang)基(ji)本(ben)停(ting)滯(zhi)
，產(chan)業(ye)投(tou)資(zi)繼(ji)續(xu)放(fang)緩(huan)，工(gong)業(ye)經(jing)濟(ji)下(xia)滑(hua)幅(fu)度(du)過(guo)快(kuai)成(cheng)為(wei)當(dang)前(qian)工(gong)業(ye)麵(mian)臨(lin)的(de)主(zhu)要(yao)風(feng)險(xian)。”賽迪智庫工業經濟研究所副所長徐光瑞在日前舉辦的2015中國工業和信息化論壇上總結說。

　　展望下半年
，工業經濟走勢仍存在諸多不確定性。但隨著上半年降息降準、減稅清費、促進公共投資等係列微調政策的陸續出台
，四季度工業增速有望進入實質性回升階段，預計全年工業增加值增速在6.3%左右。

　　企業贏利能力下滑明顯

　　上半年，工業產出增速再落一檔。賽迪報告顯示，1~5月，全國規模以上工業增加值同比增長6.2%，比去年下半年的平均增速回落1.6個百分點。其中
，3月份跌至5.6%的低點，4、5兩月微幅回升，同比分別增長了5.9%和6.1%，但依然處在低位。

　　與此同時
，上半年工業品出廠價格的降幅較去年有明顯增大。5月份
，工業生產者出廠價格（PPI）同比下降4.6%
，生產資料價格下降5.9%。其中
，加工工業、原材料工業
、采掘業產品價格分別下降3.8%、7.9%和19.6%
，降幅由下遊到上遊逐級擴大。徐光瑞分析
，從近一個月的數據看，大宗產品價格又有加速下滑的趨勢，6月價格水平降幅有可能加大。

　　在產出放緩和價格低迷的情況下
，企業贏利能力明顯下滑。前5個月，規模以上工業企業完成主營業務收入同比僅增長1.3%，增速比上年同期回落6.8個百分點，增幅仍在逐月下滑。實現利潤同比下降0.8%
，今年以來一直處在同比下降的狀態。

　　徐光瑞指出
，“雖然4、5月當月利潤轉正，實現同比增幅為2.6%和0.6%

，但仍處在低位，且利潤主要來自投資收益和能源價格的波動
，主營活動利潤依然不容樂觀。”

　　另外從出口看，我國外貿增長基本停滯。前5個月
，規模以上工業企業實現出口交貨值45437億元

，同比僅增長0.3%，增速比上年同期回落4.6個百分點
，值得特別留意的是，上半年我國出口交貨值出現2010年以來的首次下降，4、5兩月分別同比下降2.9%和3.0%
，且降幅仍在繼續擴大。其中，輕工行業出口交貨值基本零增長，紡織三大類行業出口均同比下降


，電子製造業出口交貨值同比僅1.8%，三大出口行業增長全麵下滑。

　　基建投資約束明顯

　　“固定資產投資的過快下滑是今年工業產出下降的最主要因素。”徐光瑞指出。

　　報告顯示，前5個月，全國固定資產投資同比增長11.4%
，增速比去年同期回落5.8個百分點。其中
，房地產開發投資僅增長了5.1%，比去年同期大幅回落9.6個百分點。“房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)一(yi)直(zhi)是(shi)拉(la)動(dong)工(gong)業(ye)特(te)別(bie)是(shi)重(zhong)化(hua)工(gong)業(ye)增(zeng)長(chang)的(de)主(zhu)要(yao)力(li)量(liang)
，今(jin)年(nian)房(fang)地(di)產(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)長(chang)的(de)大(da)幅(fu)放(fang)緩(huan)導(dao)致(zhi)原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)下(xia)行(xing)
，產(chan)業(ye)投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)快(kuai)速(su)收(shou)縮(suo)。”徐光瑞說。

　　在房地產投資大幅回落的同時，作為支撐投資增長主要力量的基礎設施建設投資也出現下滑跡象，5月份，基建投資累計增速由近兩年20%以上的增長跌至18.7%。“由於財政收入的低速增長和地方債務問題的限製，基建投資較難衝抵房地產投資過快下滑帶來的影響。”徐光瑞表示。

　　與此同時，受人民幣彙率持續上升影響，外貿企業競爭力也在減弱。

　　隨著投資
、外貿需求的全麵放緩
，處在最上遊的資源、原材料行業呈現出大幅收縮的局麵。煤炭
、鐵礦石等主要產品量價齊跌，采礦業固定資產投資規模前5個月也有9.1%的下降。長期受產能過剩困擾的鋼鐵、建材行業供需矛盾進一步凸顯，粗鋼產量更是出現曆史以來首次同比下降。

　　而國際油價的下跌也導致石化行業利潤大幅收縮
，並將壓力傳導到中遊裝備製造領域。前5個月，為工業建設提供裝置設備的通用、專用設備製造行業增加值同比分別僅增長了3.4%和2.2%，比去年同期均回落6.8個百分點。

　　徐光瑞分析
，“雖sui然ran上shang遊you行xing業ye收shou縮suo是shi產chan能neng調tiao整zheng
，結jie構gou優you化hua的de體ti現xian，但dan過guo快kuai的de下xia滑hua加jia大da了le相xiang關guan行xing業ye調tiao整zheng的de難nan度du
，企qi業ye經jing營ying的de不bu確que定ding性xing增zeng強qiang，資zi產chan估gu值zhi大da幅fu下xia降jiang
，債zhai務wu擔dan保bao
、資金周轉問題頻發。”

　　低效產能退出緩慢

　　今年產能調整進入實質階段，但徐光瑞指出
，由於低效產能退出機製不完善，落後產能生產限製不嚴，導致去產能化過程進展緩慢。

　　據了解，由於產能退出涉及債務、貸款、人員安置、財政收入、shangxiayouguanlianchanyedengduofangmianwenti，muqianchannengtuichujizhibujianquan，kecaozuoxingjiaocha，tebieshiguoziqiye，chanquanhezhiduxianzhijiaoduo，jiwufatuichushichangshifangziyuan，yewufashunliyinrugengjuhuolideminyingzibenjinxingzichanzhongzu。

　　“目前，國資企業總體贏利能力總體不佳，競爭力較差，但在多種因素影響下，企業虧本生產
、高負債運營情況較多
，加重了供需矛盾調整的難度。”徐光瑞說道。

　　在低效產能退出難的同時
，由於行業準入和環保執法力度較弱，高能耗
、高汙染

、節能環保不達標的落後產能仍可低成本運營，進一步衝擊著正常市場秩序。

　　由於低效產能退出緩慢
，現有產能在虧損的情況下仍在持續釋放，企業庫存水平居高不下。據統計，雖然5月末產成品庫存增速已降至7.1%，比上年有較明顯回落，但目前企業收入累計增速僅為1.3%，5月當月收入增幅僅在0.2%左右
，遠低於產成品庫存增長
，反映出去產能進程緩慢的困境。

　　庫存高位導致企業流動資金運轉效率低下，今年流動資產周轉次數徘徊在2.3左右，較前幾年有明顯的降低。“市場環境差，產能調整慢，庫存高企
，流動資金緊張，融資困難，企業經營壓力難以消減。”徐光瑞總結道。

　　政策拉動四季度見效

　　展(zhan)望(wang)下(xia)半(ban)年(nian)工(gong)業(ye)經(jing)濟(ji)走(zou)勢(shi)，徐(xu)光(guang)瑞(rui)分(fen)析(xi)
，未(wei)來(lai)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)依(yi)然(ran)要(yao)靠(kao)投(tou)資(zi)拉(la)動(dong)
，而(er)發(fa)改(gai)委(wei)上(shang)半(ban)年(nian)批(pi)複(fu)的(de)一(yi)係(xi)列(lie)基(ji)建(jian)項(xiang)目(mu)投(tou)資(zi)有(you)望(wang)在(zai)四(si)季(ji)度(du)顯(xian)現(xian)出(chu)效(xiao)果(guo)。

　　徐光瑞分析
，今年要完成7%的GDP增長目標，基建投資增速至少要達到25%，規模達到14萬億
，這意味著後兩個季度的基建投資將較第一
、二季度明顯回升。

　　但他也指出，當前工業經濟走勢仍存在不確定性
，增速回落幅度大、下(xia)滑(hua)過(guo)快(kuai)是(shi)當(dang)前(qian)最(zui)大(da)的(de)風(feng)險(xian)。短(duan)期(qi)內(nei)，工(gong)業(ye)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)麵(mian)臨(lin)的(de)外(wai)部(bu)環(huan)境(jing)難(nan)有(you)大(da)的(de)改(gai)善(shan)
，在(zai)國(guo)內(nei)消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)相(xiang)對(dui)穩(wen)定(ding)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，投(tou)資(zi)資(zi)金(jin)到(dao)位(wei)情(qing)況(kuang)、項目開工情況、土地出讓麵積等先行指標預示投資走勢不容樂觀，而工業自身在去庫存
、去杠杆
、去產能的影響下生產將繼續承壓。

　　“綜合來看，預計下半年各月工業增加值增速會在6%~6.5%區間波動，下半年有望達到6.4%的增長
，全年增長在6.3%左右。”徐光瑞判斷。