近日公布的8月財新中國製造業采購經理人指數(PMI)初值為47.1，較7月終值47.8下降0.7個百分點，已連續6個月低於50.0的臨界值，創2009年3月(yue)以(yi)來(lai)最(zui)低(di)值(zhi)。業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)分(fen)析(xi)，這(zhe)一(yi)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)第(di)三(san)季(ji)度(du)中(zhong)國(guo)製(zhi)造(zao)業(ye)運(yun)行(xing)進(jin)一(yi)步(bu)放(fang)緩(huan)

，預(yu)覽(lan)值(zhi)的(de)下(xia)滑(hua)也(ye)再(zai)次(ci)給(gei)近(jin)期(qi)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)增(zeng)速(su)帶(dai)來(lai)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)

，預(yu)計(ji)宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)將(jiang)繼(ji)續(xu)放(fang)鬆(song)。

從分項數據來看
，8月製造業PMI產出指數回落至46.6
，較7月產出指數下降0.5個百分點。新訂單指數、新出口訂單指數、就(jiu)業(ye)指(zhi)數(shu)等(deng)分(fen)項(xiang)指(zhi)標(biao)也(ye)均(jun)出(chu)現(xian)下(xia)降(jiang)。業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)表(biao)示(shi)，從(cong)分(fen)項(xiang)指(zhi)標(biao)看(kan)，內(nei)外(wai)需(xu)仍(reng)然(ran)疲(pi)弱(ruo)，投(tou)入(ru)價(jia)格(ge)和(he)出(chu)廠(chang)價(jia)格(ge)仍(reng)處(chu)於(yu)收(shou)縮(suo)區(qu)間(jian)
，顯(xian)示(shi)製(zhi)造(zao)業(ye)下(xia)行(xing)壓(ya)力(li)依(yi)然(ran)較(jiao)大(da)。

摩根大通首席經濟學家朱海斌表示

，由於財新PMI的樣本公司偏重出口型、中小型製造業企業，而這些企業從政府的增長穩定措施中
，通常獲益不及大型公司，這也是為什麼近幾個月財新製造業PMI低於國家統計局的製造業PMI水平的原因。朱海斌認為，疲軟的製造業PMI數據與經濟再平衡有關，但如果調整過於急劇

，可能造成不穩定，通過財新PMI初值報告可以看出
，產能過剩和需求疲軟仍是製造業麵臨的主要挑戰。

guangdazhengquanzhichu
，jingjizhishudafudiyurongkuxian，xianshijingjixiaxingyalijinyibujiada。suiranjinqiwenzengchangzhengcechixujiama，danshangweichuandaozhishengchanmian，erhuilvbodongdaozhiwaixuchuxianzouruo，jingjixiaxingyalijinyibujiada。

財新智庫首席經濟學家、研究部主管何帆認為，從整體來看，係統性風險仍在可控範圍內

，經濟結構持續優化:前期陸續出台的降準、降息等貨幣政策寬鬆作用仍在持續；上半年推出的基礎設施建設項目和產業升級工程包項目也會逐步落實
，對投資的拉動效果日益顯現；加之人民幣彙率中間價報價機製調整，人民幣出現一定貶值，會對出口起到一定支撐作用。

中國民生銀行首席研究員溫彬建議

，通過財政政策托底和貨幣政策保持靈活適度等方式，對宏觀經濟加大調控。

民生證券研究員張瑜表示，整體而言，經濟仍不見底，經濟增速“破7”風險加大，“上半年GDP的主力軍金融業萎縮嚴重
，下半年經濟有‘破7’風險，穩增長不會退出
，隻會加碼，而且思路會更加務實，從貨幣轉財政，從全麵轉定向
，未來基建仍然是穩增長的重要抓手。”

就在8月25日央行宣布“雙降”的當天，公布的8月民生新供給製造業指數(PMI)進一步從7月的42.5％下降至41.9％。民生證券宏觀分析師管清友表示，外需受製於發達國家貿易逆差再平衡
、人民幣實際有效彙率高企
、勞動力成本攀升等壓力，內需受製於地產投資下行
、製造業去產能等，貨幣寬鬆釋放長期流動性會積極助力穩增長。