公司2017 年第一季度收入增長25-45%超預期
，訂單增長40-50%超出預期
，利潤增長15-30%符合預期。

彙川技術發布業績預告，預計2017 年第一季度營收7.10 億-8.23 億元，同比增長25%-45%
，歸屬於上市公司股東的淨利潤1.61 億-1.81 億元，同比增長15%-30%。若按預測區間中值測算

，公司第一季度收入7.66 億，同比增長35%，歸母淨利潤1.71 億，同比增長23%。公司收入增長超出市場預期

，一季度除軌交業務之外其它產品的訂單增長預計在40-50%
，將(jiang)為(wei)二(er)季(ji)度(du)的(de)增(zeng)長(chang)提(ti)供(gong)較(jiao)好(hao)的(de)支(zhi)撐(cheng)。公(gong)司(si)淨(jing)利(li)潤(run)增(zeng)速(su)低(di)於(yu)收(shou)入(ru)增(zeng)速(su)，一(yi)方(fang)麵(mian)由(you)於(yu)公(gong)司(si)產(chan)品(pin)結(jie)構(gou)變(bian)化(hua)毛(mao)利(li)率(lv)略(lve)有(you)降(jiang)低(di)，另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)公(gong)司(si)整(zheng)體(ti)人(ren)員(yuan)數(shu)量(liang)增(zeng)加(jia)較(jiao)大(da)


，研(yan)發(fa)投(tou)入(ru)同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)，相(xiang)關(guan)的(de)人(ren)員(yuan)費(fei)用(yong)
、股權激勵分攤費用、差旅費、技術谘詢費用等相應增加，使得費用增速高於收入增速。

工控強勢複蘇通用變頻和通用伺服一季度超高增長帶動公司收入高增長
，預計2017 全年有望實現50%左右的增長。工控行業需求自去年下半年起開始複蘇，機床、通tong用yong設she備bei等deng出chu貨huo增zeng長chang出chu現xian拐guai點dian
，由you負fu轉zhuan正zheng
，今jin年nian繼ji續xu維wei持chi增zeng長chang勢shi頭tou。彙hui川chuan在zai通tong用yong領ling域yu的de行xing業ye營ying銷xiao持chi續xu深shen入ru
，通tong過guo工gong藝yi賣mai產chan品pin，為wei越yue來lai越yue多duo的de行xing業ye提ti供gong深shen度du解jie決jue方fang案an，一yi方fang麵mian在zai新xin興xing行xing業ye比bi如ru3C、鋰電等繼續維持良好的勢頭
，同時在紡織、空壓機、新能源汽車空調等行業業去年也取得突破。因此，公司通用自動化業務去年三季度開始同比增速由上半年的2-30%提升到60-70%
，今年上半年勢頭依然
，我們預計一季度通用變頻增速在60%-70%，預計2017 全年也將實現40%以上的增長
，實現收入8.5 億-9 億元，通用伺服2014 年推出後在3C、鋰電等領域應用非常好，一季度預計實現70%-80%增長，我們預計今年將實現50%以上增長
，預計收入4.5 億-5 億元。注塑機伺服受益於下遊需求好轉和純電注塑機伺服推廣
，一季度預計有30%增長
，預計全年將實現20%以上增長。公司電梯一體機業務一季度增長約10%，guoneifangdichanshichanglveyouhuinuan
，tongshigongsizaiguojipinpaideshentoulvzhujiantisheng
，haiwaishichangruyindudengqudelejiaohaozengchang，womenyujijinniangongsidiantiyitijiyewujiangshixian5-10%增長，將實現10 億以上收入。

去年一季度，彙川變頻類2.93 億元
，包括通用變頻、電梯一體機
，運動控製類1.08 億元，包括通用伺服和注塑機伺服。控製類產品隨著中型PLC 的推出，競爭力持續提升，去年一季度為0.19 億
，今年一季度增長約50%，我們預計今年也將實現40%以上增長，預計實現收入1.4 億-1.5 億。

由於政策的調整新能源汽車板塊1、2 月下滑
，3 月起開始恢複，預計全年實現30-50%增長，未來潛力大。新的補貼政策去年底落地
，對於客車尤其增加了很多指標要求，1、2 月份電動客車幾乎沒有銷售
，第三批推廣目錄634 個車型目錄中有454 款客車
，調整的速度非常快
，預計電動客車二季度開始恢複正常
，下半年將有較好增長，乘用車則在2 月就出現產銷拐點，物流車也將逐步開始放量。彙川最主要的客戶宇通一季度新能源客車出貨量不到500 台，其中3 月出貨接近400 台，去年同期為1300-1400 台
，其中1 月為1100 台
，2/3 月均為100 多台，宇通今年一季度新能源客車出現大幅度的下降
，而彙川新能源汽車業務去年一季度約為0.7 億元
，今年一季度同比下滑預計約30%，去年宇通的占比下降到75%，開發了南京金龍
、珠zhu海hai銀yin隆long等deng新xin客ke戶hu

，所suo以yi新xin能neng源yuan汽qi車che業ye務wu好hao於yu同tong行xing和he宇yu通tong。目mu前qian公gong司si的de電dian機ji產chan品pin已yi給gei宇yu通tong試shi機ji，今jin年nian有you望wang實shi現xian較jiao好hao的de銷xiao售shou，新xin客ke戶hu方fang麵mian的de銷xiao售shou份fen額e也ye將jiang進jin一yi步bu提ti升sheng
；在新能源物流車領域，預計今年將翻倍增長
，公司物流車電控有望實現1 億以上收入；chengyongchelingyu，gongsiyiyuduojiazhengchechangjinxinghezuo，baokuoguoneiheguojipinpai
，quanxinpingtaichengyongchediankongchanpinjinnianxiabanniankaishixiaoshou，tongshigongsidechengyongchedonglizongchengxitongyejijiangtuichu，jiangzaimingnianyoudadegongxian。yinci，gongsixinnengyuanqicheyewujinnianyouwangshixian30-50%的增長
，並且是未來發展潛力非常大的方向。

軌交子公司引入新投資者，有望在蘇州以外城市實現突破，國產化後毛利率將明顯改善。公司2016 年軌道交通蘇州地鐵項目陸續交付
，今年一季度取得較好增長
，在手訂單5 億以上，去年實現收入2 億以上，預計2017 全年有望實現3-4 億收入。公司軌交地鐵業務集中於蘇州，深圳地鐵項目正積極參與招標，有希望實現突破。今年1 月公司發布公告，軌交子公司引入新投資者莊仲生，承諾在2017-2018 年內在蘇州、深圳以外的城市地鐵招標中至少成功獲取一條完整的牽引係統訂單。莊仲生自2003 年起任上海天海受電弓製造有限公司董事長，其在受電弓領域國內市占率約70%，業績遍布北京、上海、天津、深圳、南(nan)京(jing)等(deng)十(shi)幾(ji)個(ge)城(cheng)市(shi)，在(zai)軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)領(ling)域(yu)積(ji)累(lei)了(le)豐(feng)富(fu)的(de)資(zi)源(yuan)及(ji)產(chan)業(ye)經(jing)驗(yan)，將(jiang)幫(bang)助(zhu)經(jing)緯(wei)軌(gui)道(dao)提(ti)升(sheng)其(qi)市(shi)場(chang)開(kai)拓(tuo)能(neng)力(li)。公(gong)司(si)持(chi)續(xu)加(jia)大(da)軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)牽(qian)引(yin)係(xi)統(tong)產(chan)品(pin)國(guo)產(chan)化(hua)研(yan)發(fa)力(li)度(du)
，積(ji)極(ji)降(jiang)低(di)係(xi)統(tong)成(cheng)本(ben)，2016 年毛利率已有所改善
，預計在35%左右
，隨著國產化項目持續推進，預計未來軌交業務盈利能力仍將持續提升。

zonghemaolilvlveyouxiajiang
，qijianguanlifeiyonglvtongbizengchangjiaoduodaozhilirunzengsumingxiandiyushouruzengsu。gongsidiyijidumaolilvxiaofuxiajiang，yujizhuyaoshiyouyuyewujiegoubianhua，guijiaoqianyinxitongdengchanpinshouruzhanbizhujiantisheng，erguijiaoqianyinxitongmaolilvweilairengyoujiaodatishengkongjian。gongsijinnianyuangongshuliangtongbizengjiajiaoda，jiezhi2016 年6 月底，公司員工總數為3926 人
，較2016 年初增長7%，研發人員961，較2016 年初增長11%，去年下半年進一步擴張，預計到年底公司員工總數約為4500 人，同比期初增長20%多，在新能源汽車領域研發投入也進一步加大，導致一季度費用率同比明顯提升。此外公司第三期股權激勵今年1 月授予完成
，對2017 年全年費用影響為5324 萬
，一季度將影響管理費用1300 多萬。人員顯著增加、研發力度持續加大和股權激勵費用是公司一季度利潤增長明顯低於收入增長的主要原因。