沒有工業母機，就沒有高端製造。

在製造業這個龐大的體係中，工業母機是我們常見的機床
，俗稱“生產機器的機器”
，被譽為“高端製造的皇冠”。作為“萬機之母”，tabujinshihengliangyigeguojiagongyefadachengdudezhongyaobiaochi，gengshituidongzhizaoyegaozhiliangfazhandeguanjian。yeyinci，jinnianlai，woguoduigongyemujidefazhanyujiazhongshi，zaimijizhengcezhichi

、市場需求升級迭代和國產替代等多重利好催化下，行業規模持續擴大
，個中企業實現快速發展，主營數控機床的喬鋒智能（301603.SZ）即是其中的佼佼者。

7月10日，喬鋒智能正式登陸A股，發行價26.50元/股，市盈率19.96倍，且成功完成戰略配售。這不僅意味著投資者對喬鋒智能未來發展充滿信心，也再次驗證了資本市場對工業母機板塊的充分認可。

喬鋒智能深耕機床行業多年，以研發鍛造核心競爭力
，一直致力於研製精度高
、可靠性高
、效率高、智能化的國產現代化“工業母機”
，與行業發展共振。如今，公司成功登陸創業板，又擬募資加碼產能和研發，劍指設備更新和國產替代廣闊市場。

風口上的工業母機

近來
，Agushichangjiaoweiruoshi
，danrengyoubankuaifanqishuihua
，gongyemujijishiqizhongderemen，gainiangubushizaishichangzhongxianqishangzhanglangchao。hexincuihua，jishigongyemujizhongyaoxingyujiatuxian

，zhichizhengcemijichutai。

黨的二十大報告提出，“堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業化，加快建設製造強國。”新型工業化和製造強國被提到了前所未有的高度。而工業母機又是製造業的基石
，其重要性不言而喻。

隨著工業結構的優化升級和製造強國的推進，國內對機床的加工精度
、效率
、穩定性等指標要求逐漸提升，中高端產品需求日盛；且qie為wei保bao障zhang我wo國guo製zhi造zao業ye的de自zi主zhu可ke控kong，高gao端duan工gong業ye母mu機ji的de國guo產chan替ti代dai迫po在zai眉mei睫jie。近jin期qi
，針zhen對dui工gong業ye母mu機ji的de係xi列lie政zheng策ce舉ju措cuo頻pin頻pin出chu台tai，從cong全quan國guo科ke技ji大da會hui的de聚ju焦jiao到dao中zhong央yang企qi業ye創chuang新xin聯lian合he體ti的de建jian設she，再zai到dao七qi部bu門men聯lian合he發fa布bu的de更geng新xin實shi施shi方fang案an等deng，數shu控kong機ji床chuang還hai被bei寫xie入ru了le12個省市十四五規劃綱要。一時間
，工業母機比肩芯片
，前景遼闊。政策春風吹到二級市場，工業母機概念自然獲得資金擁躉。

實際上，自2012年國內製造業轉移升級，中高檔型
、dingzhixinghezidonghuachengtaoleijichuangshichangxuqiukuaisuzengchang，jiuzengduiguoneijichuangchanyegejuxingchengchongji，yipiminyingqiyeqiangzhuazhuanxingshengjidejiyu，zhubuchengchangweiwoguojichuangxingyedezhongjianliliang，qiaofengzhinengjishiqizhongdedaibiao。

資料顯示，成立於2009年的喬鋒智能，緊隨國家產業政策指引
，自設立以來一直從事中高檔數控機床的研發、生產和銷售，主營產品屬於金屬切削機床。近幾年，公司業績跟隨行業有所波動，但總體趨勢向上。2019年-2023年，公司分別實現營業收入4.56億元、7.67億元、13.10億元、15.48億元和14.54億元，複合增長率達33.64%。

根據中國機床工具工業協會公布數據估算，2023年度

，喬鋒智能機床收入占我國金屬切削機床市場份額的比例約為1.28%，與國內同行業上市公司對比，公司營收規模在金屬切削機床細分行業排名第六。

（2023年我國金屬切削機床市場份額排名，來源：公司招股書）

值得注意的是，得益於公司長期積累和前瞻性布局
，喬鋒智能業績具備較大彈性。自2023年9月以來，機床工具行業產量結束連續17個月的下降，恢複並保持增長
，公司訂單亦恢複增長態勢。2023年第三、第四季度，公司新簽訂單分別達到4.28億元和4.61億元，同比增長18.63%和23.75%。

反映到業績上，2023Q4
，公司主營業務收入4億元，同比增長18.35%。今年Q1
，公司營收、歸母淨利潤各3.68億元、5143.86萬元，同比再增長5.12%和31.66%。

公司還預計，今年1-6月營業收入為7.78-8.53億元，同比變動2.37%-12.25%；歸母淨利潤1.04-1.13億元
，同比變動16.23%-26.37%。

以研發鍛造核心競爭力

盡管我國一直保持著世界第一機床生產和消費大國的地位，但長期以來
，整體“大而不強”，技術發展水平不及發達國家，甚至高端機床的技術和出口遭西方國家嚴格管製，麵臨“卡脖子”難題。根據中國機床工具工業協會數據
，2023年我國加工中心進口金額為19.90億美元

，出口金額為9.00億美元，貿易逆差達10.90億美元。

ershukongjichuangxingyeshuyudianxingdejishumijixingxingye
，zhongguogongyemujiyaozizhukekong，jishushihexinsaichang。yiqiaofengzhinengweidaibiaodeguoneijichuangchangshangnenggoujueqi，pingjiedeyeshibuduantupohezhangwozhonggaodangshukongjichuanghexinjishu，yiyanfazhuzaojingzhengli。

招股書顯示，喬鋒智能自設立以來，一直將技術研發與創新作為公司發展的重要戰略，研發投入持續增加。2021年-2023年
，公司研發投入分別為4466.91萬元
、5634.15萬元、6341.97萬元
，占營收比重也逐年遞增，分別為3.41%、3.64%和4.36%。研發人員數量也從2021年的137人增加至2023年的249人
，期末研發人數占員工總數的比例從12.33%提升至2023年的17.18%。

（喬鋒智能上市儀式現場）

持續的研發投入兌換成直觀的研發成果。招股書披露，公司在數控機床精度保持、可靠性保持、核心功能部件研發及應用、控製係統應用開發、複雜工況下高效加工五大技術領域，形成了多項核心技術
，並已完成五軸加工中心、高端臥式加工中心
、車床
、磨床，以及自動化生產線等業務的研發與培育
，擁有專利202項，其中發明專利25項。

研發實力鑄就產品力，喬鋒智能深耕機床行業14年，產品種類豐富
，包括立式加工中心、龍門加工中心
、臥式加工中心等品類八十多種中高檔機型，產品廣泛應用於通用設備

、消費電子、汽摩配件
、模具
、工程機械、軍工、能源、醫療器械、航空航天、5G通訊等諸多行業
，報告期內服務客戶超4000家，擁有廣泛的客戶群體。

dangran，yanfaduanzaodebujinjinshigongsizishendejingzhengli，yidingchengdushangyezhuliwoguozhizaoyegaozhiliangxiangqian。zuoweiwoguojinshuqiexueleijichuangxingyelingxianchangshang
，qiaofengzhinengshigongxinbugongbudedisanpi“專精特新小巨人企業”，產品榮獲“廣東省高新技術產品”
、“廣東省(行業類)名牌產品”、“中國好機床十佳品牌獎”
、“中國(天津) 國際裝備製造業博覽會最佳工業設計獎”等嘉獎。

募資加碼產能和研發

一般而言，機床壽命平均約為10年，行業每7年-10年形成設備更新周期。工業母機上一輪產量高峰期為2011年-2014年，當前時間窗口正處於上一輪產量高峰的更新周期起點。且伴隨下遊產業升級，如新能源車、5G技術升級，航空新材料應用與結構件複雜化，也將進一步加快工業母機更新需求。

今年3月國務院印發的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》中就提出
，到2027年，規模以上工業企業數字化研發設計工具普及率、關鍵工序數控化率分別超過90%、75%。

另外
，2023年中國金屬切削機數控化率僅45.5%
，與發達國家80%deshukonghualvxiangjiaorengyoujiaodatishengkongjian。suizhewoguodalituidonggongyemujifazhan，woguojichuangdeshukonghualvjiangchixutisheng。diejiazhongmeimaoyimocajiasuleshukongjichuangdeguochanhuajincheng，weilaiguochanhuatidaikongjianguangkuo。

可以說
，國產工業母機發展正在迎來最好的時代。據前瞻產業研究院預測，預計2024年國內工業母機市場規模將超過5700億元。

市(shi)場(chang)廣(guang)闊(kuo)，自(zi)然(ran)水(shui)大(da)魚(yu)多(duo)。麵(mian)對(dui)不(bu)斷(duan)上(shang)升(sheng)的(de)行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)度(du)，國(guo)產(chan)廠(chang)商(shang)除(chu)了(le)繼(ji)續(xu)比(bi)拚(pin)技(ji)術(shu)外(wai)
，還(hai)要(yao)以(yi)產(chan)能(neng)提(ti)升(sheng)搶(qiang)占(zhan)更(geng)多(duo)的(de)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)。此(ci)番(fan)實(shi)現(xian)上(shang)市(shi)，喬(qiao)鋒(feng)智(zhi)能(neng)募(mu)資(zi)13.55億元，就意在繼續加碼產能和研發。

招股書顯示，2021年-2023年
，公司主要產品立式加工中心產能利用率分別為119.72%、103.93%和96.48%，已處於高度飽和狀態。公司擬建數控設備生產基地項目，項目總投資8.91億元
，其中擬投入7.70億元募資
，項目建設期24個月。

公司稱
，“通(tong)過(guo)該(gai)項(xiang)目(mu)的(de)實(shi)施(shi)
，公(gong)司(si)將(jiang)擴(kuo)大(da)產(chan)能(neng)
，把(ba)握(wo)機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)數(shu)控(kong)化(hua)發(fa)展(zhan)的(de)行(xing)業(ye)機(ji)遇(yu)，進(jin)一(yi)步(bu)提(ti)高(gao)公(gong)司(si)產(chan)品(pin)在(zai)數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang)領(ling)域(yu)的(de)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)，擴(kuo)大(da)公(gong)司(si)在(zai)數(shu)控(kong)機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)的(de)影(ying)響(xiang)力(li)。”

與此同時，公司還擬使用1.85億元募資投向研發中心建設項目，包括新建研發中心及配套設施
、采購先進的研發設備和檢測設備，引進高素質技術研發人才等，以研發築牢護城河。

值得一提的是，目前Agushichanggongyemujigainianguhenduo，danzhenzhengjubeichengchangxingdeyouzhibiaodehaishijiaoweixique，ciciqiaofengzhinengshoufashangshibingchenggongzhanlvepeishou

，chongfenfanyingleshichangduigongsiweilaifazhandexinxin。genjugonggao，gongsichushizhanlvepeishoushuliangwei603.8萬股
，占總發行量的20%。配售對象包括中國保險投資基金、公司高管和核心員工參與的資管計劃。

展望未來，公司在路演中明確表示，喬鋒智能將繼續秉承“創新引領、技術驅動”的de發fa展zhan理li念nian，不bu斷duan加jia大da技ji術shu創chuang新xin的de投tou入ru和he力li度du，提ti升sheng產chan品pin的de性xing能neng和he質zhi量liang，擴kuo大da市shi場chang占zhan有you率lv。同tong時shi，公gong司si還hai將jiang積ji極ji探tan索suo新xin的de應ying用yong領ling域yu和he市shi場chang機ji會hui，推tui動dong公gong司si向xiang更geng高gao層ceng次ci
、更廣領域發展。