嬰兒潮一代逐漸退休
、生育率持續下滑且人口壽命不斷延長，對於快速老齡化的亞洲來說

，商品消費快速增長的勢頭勢必難以為繼。

快速的老齡化

高盛在近期一份報告中稱
，對於亞洲新興市場而言
，人口壽命在1975-2015年間增加了13歲
，達到76歲。同時，生育率在過去40年中則由4.6下降到1.8，即每名婦女平均生育1.8個子女，低於全球平均2.5的水平。

報告稱，這兩個變化疊加亞洲嬰兒潮一代的退休，在接下來20年時間裏，亞洲新興市場年齡超過65歲的老年人口數量，將在2016年2.5億的基礎上增加近3億人，增加的數量將占全球增量的54%。

這意味著，老年人口和黃金工作年齡（30-64歲）人口的比例，在未來20年內會平均上漲16個百分點，遠遠高出過去10年中2個百分點的漲幅。

高盛認為，在中國大陸


、韓國以及泰國等製造型經濟體，以及新加坡和香港這樣的金融中心，人口快速老齡化的情況尤為突出，未來20年老年人口和黃金工作年齡人口的比例（以下簡稱為老年人口比例）將上升27個百分點，老齡化速度在現代曆史上首次超過發達經濟體。

商品消費持續下滑

高盛對1996-2014年間40個地區的研究發現，老年人口比例每上升1個百分點、年輕人口比例（29歲以下人口對30-64的比例）每減少1個百分點，那麼商品在總消費中的占比就將分別下降40以及10個百分點。

對於亞洲新興經濟體而言，高盛稱
，在未來20年內

，人口老齡化將導致商品在總消費中的占比減少8個百分點。

在合理的宏觀假設條件下，這將導致亞洲新興經濟體2004-2014年年均12.7%的商品消費增速，在未來20年內降至大約2%。

高盛認為，這意味著以名義美元計算
，新興市場商品消費的邊際增長可能已經見頂。

製造業還能好麼？

高盛認為
，隨著人口老齡化導致服務消費增加而商品消費減少，亞洲新興經濟體的製造業將麵臨嚴峻挑戰。

報(bao)告(gao)稱(cheng)
，在(zai)亞(ya)洲(zhou)經(jing)濟(ji)持(chi)續(xu)擴(kuo)張(zhang)的(de)過(guo)程(cheng)中(zhong)
，商(shang)品(pin)消(xiao)費(fei)的(de)放(fang)緩(huan)，將(jiang)導(dao)致(zhi)目(mu)前(qian)已(yi)經(jing)存(cun)在(zai)的(de)產(chan)能(neng)過(guo)剩(sheng)問(wen)題(ti)更(geng)加(jia)嚴(yan)重(zhong)，而(er)為(wei)了(le)應(ying)對(dui)這(zhe)個(ge)問(wen)題(ti)，就(jiu)需(xu)要(yao)人(ren)口(kou)老(lao)齡(ling)化(hua)的(de)經(jing)濟(ji)體(ti)在(zai)宏(hong)觀(guan)政(zheng)策(ce)上(shang)進(jin)行(xing)協(xie)調(tiao)。

在供應端
，寬鬆的信貸政策進一步促進了製造業的產品出口；在需求端
，人口持續老齡化，疊加貿易夥伴的保護主義政策，可能會進一步加劇區域性產品產能和需求的失衡。