投資亮點

• 處於蓬勃發展的協作機器人行業前沿參與者
• 以長期主義思維為指引的強大研發能力
• 自有全棧技術，覆蓋協作機器人開發周期所有重要環節
• 可滿足廣泛使用場景的全麵產品矩陣
• 憑借全球業務及客戶成功商業化
• 高瞻遠矚且經驗豐富的管理團隊

深圳市越疆科技股份有限公司（“越疆”或“公司”；與旗下子公司合稱為“集團”）最近公布其擬於香港聯合交易所有限公司（“香港聯交所”）主板上市的詳情。

越疆計劃發售40,000,000股，其中包括2,000,000股香港公開發售股份及38,000,000股國際發售股份，視乎超額配股權行使與否而定。每股發售價介於18.80港元至20.80港元之間。香港公開發售於二零二四年12月13日（星期五）上午九時開始
，至二零二四年12月18日（星期三）中午十二時結束。配售結果將於二零二四年12月20日（星期五）公布。越疆的H股股份擬於二零二四年12月23日（星期一）在香港聯交所主板開始買賣，股份代號為2432.HK。

國泰君安融資有限公司和農銀國際融資有限公司擔任本次上市的聯席保薦人。國泰君安證券（香港）有限公司、農銀國際融資有限公司、平證證券（香港）有限公司
、申萬宏源證券（香港）有限公司、TradeGo Markets Limited為聯席賬簿管理人。

公司概覽

越疆是專門從事協作式機器人（通稱“協作機器人”）開發
、製造及商業化的領先企業之一。根據灼識谘詢報告，按2023年的出貨量計，集團在全球協作機器人行業中排名前二，並在中國所有協作機器人公司中排名第一，全球市場份額為13.0%。全球協作機器人行業正處於發展初期，按收入計，其於2023 年的市場規模占全球機器人行業不足2%。根據同一資料來源，按2023年全球協作機器人收入計，集團在全球協作機器人行業中排名第七，全球市場份額為3.6%。

集團專注於行業創新
，尤其是在協作機器人安全措施及AI功能方麵引入柔性電子皮膚技術SafeSkin
，並推出由AI協作機器人賦能平台X-Trainer支持的AI賦能協作機器人。截至2024年12月6日
，集團提供4個係列共27款協作機器人型號，可滿足製造、零售
、醫療健康、STEAM教育、科研等眾多領域的大量使用場景。於往績記錄期間，越疆在全球售出超過53,000台協作機器人。

業務模式及市場前景

協xie作zuo機ji器qi人ren為wei具ju有you可ke操cao作zuo機ji械xie臂bi的de機ji器qi人ren，用yong於yu在zai共gong享xiang空kong間jian或huo人ren員yuan與yu機ji器qi人ren近jin距ju離li工gong作zuo時shi進jin行xing直zhi接jie的de人ren機ji交jiao互hu或huo協xie作zuo。越yue疆jiang主zhu要yao從cong事shi協xie作zuo機ji器qi人ren的de設she計ji、開發、製造及商業化。集團的協作機器人產品獲全球客戶采用，用於製造、零售、醫療健康、STEAM教育、科(ke)研(yan)場(chang)景(jing)等(deng)眾(zhong)多(duo)領(ling)域(yu)的(de)使(shi)用(yong)場(chang)景(jing)。集(ji)團(tuan)的(de)所(suo)有(you)協(xie)作(zuo)機(ji)器(qi)人(ren)產(chan)品(pin)均(jun)為(wei)指(zhi)定(ding)特(te)專(zhuan)科(ke)技(ji)產(chan)品(pin)。集(ji)團(tuan)已(yi)采(cai)用(yong)基(ji)於(yu)交(jiao)易(yi)的(de)模(mo)式(shi)銷(xiao)售(shou)協(xie)作(zuo)機(ji)器(qi)人(ren)產(chan)品(pin)。

協作機器人行業目前正處於快速增長期。全球協作機器人市場規模由2019年的466.6百萬美元大幅增加至2023年的1,039.5百萬美元，複合年增長率為22.2%，預期到2028年達4,950.0百萬美元


，2023年至2028年的複合年增長率為36.6%。特別是，中國在全球協作機器人市場中的地位日益重要
，其占全球協作機器人市場的份額預計將由2023年的26.3%上升至2028年的37.2%，2023年至2028年的複合年增長率為46.5%。預期AI技術普及將進一步加快於更多使用場景中采用協作機器人。集團認為，越疆已具備有利條件，可把握重大的市場機遇。

財務摘要

集團於2021財政年度、2022財政年度及2023財政年度的總收益分別約為人民幣174.3百萬、241.0百萬及人民幣286.7百萬
，複合年增長率為28.3%，以及由截至2023年6月30日止六個月的人民幣109.9百萬元上升9.6%至截至2024 年6月30日止六個月的人民幣120.5百萬元。根據灼識谘詢報告
，集團的協作機器人出口量連續6年位列中國榜首。

於2021財政年度、2022財政年度、2023財政年度及截止2024年6月30日止六個月，集團的毛利分別為人民幣88.1百萬元、人民幣98.2百萬元
、人民幣124.8百萬元及人民幣52.8百萬元，而毛利率分別為50.5%、40.8% 、43.5%及43.9%

，遠高於行業平均水平。出色的毛利率主要歸因於集團的全球經銷網絡及國際客戶。於2021年、2022 年、2023年及截至2024年6月30日止六個月，海外市場分別占總收入的48.1%、58.1%、59.1%及61.4%。集團的成本優勢亦源於關鍵部件的自主開發、關鍵部件的自研設計及開發、產(chan)品(pin)需(xu)求(qiu)持(chi)續(xu)增(zeng)長(chang)帶(dai)來(lai)的(de)規(gui)模(mo)經(jing)濟(ji)及(ji)山(shan)東(dong)省(sheng)日(ri)照(zhao)市(shi)生(sheng)產(chan)基(ji)地(di)不(bu)斷(duan)提(ti)升(sheng)產(chan)能(neng)。作(zuo)為(wei)主(zhu)要(yao)港(gang)口(kou)城(cheng)市(shi)，日(ri)照(zhao)市(shi)毗(pi)鄰(lin)港(gang)口(kou)，極(ji)大(da)降(jiang)低(di)了(le)運(yun)輸(shu)成(cheng)本(ben)，促(cu)進(jin)了(le)集(ji)團(tuan)產(chan)品(pin)的(de)高(gao)效(xiao)全(quan)球(qiu)出(chu)口(kou)。集(ji)團(tuan)良(liang)好(hao)的(de)利(li)潤(run)不(bu)僅(jin)提(ti)高(gao)集(ji)團(tuan)的(de)財(cai)務(wu)表(biao)現(xian)，亦(yi)使(shi)集(ji)團(tuan)能(neng)夠(gou)更(geng)靈(ling)活(huo)地(di)製(zhi)定(ding)營(ying)銷(xiao)戰(zhan)略(lve)，以(yi)應(ying)對(dui)日(ri)益(yi)激(ji)烈(lie)的(de)競(jing)爭(zheng)格(ge)局(ju)。

集團於2021年
、2022 年及2023年，集團的年內虧損分別為人民幣41.8百萬元、人民幣52.5百萬元及人民幣103.3百萬元，而於截至2024年6月30日止六個月，集團的期內虧損為人民幣59.9百萬元。主要由於集團在快速增長的協作機器人市場中處於擴展業務及營運的階段，正在持續投資進行研發。

競爭優勢

作zuo為wei全quan球qiu協xie作zuo機ji器qi人ren的de領ling先xian企qi業ye之zhi一yi，集ji團tuan擁yong有you明ming顯xian的de競jing爭zheng優you勢shi，使shi其qi在zai眾zhong多duo競jing爭zheng對dui手shou中zhong脫tuo穎ying而er出chu。首shou先xian，越yue疆jiang是shi蓬peng勃bo發fa展zhan的de協xie作zuo機ji器qi人ren行xing業ye的de前qian沿yan參can與yu者zhe，憑ping借jie出chu色se的de技ji術shu能neng力li及ji產chan品pin實shi力li

，獲huo得de全quan球qiu知zhi名ming客ke戶hu的de認ren可ke，並bing引yin領ling多duo項xiang開kai創chuang性xing技ji術shu創chuang新xin，尤you其qi是shi在zai協xie作zuo機ji器qi人ren安an全quan措cuo施shi及jiAI功能方麵；同時，集團堅持以長期主義思維指引研發，集團的研發計劃著眼於可持續增長及長遠影響；憑(ping)借(jie)跨(kua)學(xue)科(ke)研(yan)發(fa)能(neng)力(li)，集(ji)團(tuan)已(yi)成(cheng)為(wei)全(quan)球(qiu)協(xie)作(zuo)機(ji)器(qi)人(ren)行(xing)業(ye)中(zhong)少(shao)數(shu)開(kai)發(fa)出(chu)自(zi)有(you)全(quan)棧(zhan)技(ji)術(shu)的(de)公(gong)司(si)之(zhi)一(yi)
，該(gai)技(ji)術(shu)覆(fu)蓋(gai)協(xie)作(zuo)機(ji)器(qi)人(ren)開(kai)發(fa)周(zhou)期(qi)所(suo)有(you)重(zhong)要(yao)環(huan)節(jie)；此外
，越疆擁有全麵的產品矩陣
，可廣泛使用於各種場景；更重要的是，在經驗豐富的管理團隊帶領下，集團憑借全球業務及客戶成功商業化
，不斷擴大市場份額。

增長策略

未來，集團將通過以下策略實現業務的進一步增長：第一
，繼續推進技術開發
，包括進一步投資協作機器人自有關鍵部件的研發
，投資研發AI技(ji)術(shu)
，進(jin)一(yi)步(bu)改(gai)善(shan)運(yun)動(dong)控(kong)製(zhi)算(suan)法(fa)，以(yi)及(ji)構(gou)建(jian)一(yi)個(ge)擴(kuo)展(zhan)協(xie)作(zuo)機(ji)器(qi)人(ren)感(gan)知(zhi)交(jiao)互(hu)能(neng)力(li)的(de)全(quan)感(gan)知(zhi)技(ji)術(shu)架(jia)構(gou)，繼(ji)續(xu)加(jia)強(qiang)人(ren)機(ji)協(xie)作(zuo)安(an)全(quan)措(cuo)施(shi)，以(yi)滿(man)足(zu)各(ge)類(lei)使(shi)用(yong)場(chang)景(jing)的(de)要(yao)求(qiu)。第(di)二(er)，繼(ji)續(xu)擴(kuo)大(da)集(ji)團(tuan)的(de)產(chan)品(pin)組(zu)合(he)及(ji)生(sheng)態(tai)係(xi)統(tong)，進(jin)一(yi)步(bu)升(sheng)級(ji)現(xian)有(you)產(chan)品(pin)及(ji)推(tui)出(chu)新(xin)產(chan)品(pin)；第三
，提高產能及能力以簡化供應鏈管理
，集團擬通過於生產線上引進先進製造技術及設備提高產能；第四
，進一步強化銷售網絡
，擴大全球業務範圍
，集團計劃於泰國、墨西哥及阿拉伯聯合酋長國成立海外附屬公司，以把握龐大商機；第五

，選擇性尋求國內外協作機器人行業下遊的戰略聯盟、投資及收購機會
，助力集團獲得新技術

、擴大銷售渠道及進入大部分潛在客戶均有其指定協作機器人集成商或供應商的新行業。

越疆創始人、董事長、執行董事兼總經理劉培超先生總結道：“我(wo)們(men)很(hen)高(gao)興(xing)能(neng)夠(gou)見(jian)證(zheng)越(yue)疆(jiang)的(de)發(fa)展(zhan)跨(kua)越(yue)了(le)一(yi)個(ge)新(xin)裏(li)程(cheng)碑(bei)。通(tong)過(guo)這(zhe)次(ci)在(zai)香(xiang)港(gang)聯(lian)交(jiao)所(suo)主(zhu)板(ban)上(shang)市(shi)，集(ji)團(tuan)將(jiang)踏(ta)足(zu)國(guo)際(ji)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)。這(zhe)不(bu)僅(jin)能(neng)提(ti)升(sheng)集(ji)團(tuan)的(de)資(zi)本(ben)及(ji)股(gu)東(dong)基(ji)礎(chu)，而(er)且(qie)將(jiang)為(wei)公(gong)司(si)提(ti)供(gong)資(zi)金(jin)支(zhi)持(chi)以(yi)進(jin)一(yi)步(bu)擴(kuo)展(zhan)業(ye)務(wu)
，從(cong)而(er)加(jia)強(qiang)集(ji)團(tuan)在(zai)業(ye)內(nei)的(de)領(ling)導(dao)地(di)位(wei)，強(qiang)化(hua)競(jing)爭(zheng)優(you)勢(shi)，推(tui)動(dong)公(gong)司(si)的(de)長(chang)遠(yuan)發(fa)展(zhan)。”

“zhanwangweilai，jituanjiangzhiliyujinyibufazhanhegonggujituanzaixiezuojiqirenxingyezhongdediwei。quanqiuxiezuojiqirenxingyedezengchanglvjiangyuanchaochuantonggongyejiqirenxingyedezengchanglv。yuqiAIjishupujijiangjinyibujiakuaiyugengduoshiyongchangjingzhongcaiyongxiezuojiqiren。pingjiekeguandezengchangjijituanziyouquanzhanjishu，jituanjiangjijibawoquanqiuxiezuojiqirendeshichangjiyu
，baochiwomenyuxingyedelingxiandiwei，jixukuodashichangfene，weigudongdailaichixudehuibao。”