導讀：大連機床集團，這家2006年銷售金額9.35億美元、美國金屬協會“世界機床500強”排名第8
、中國企業500強排名400

、中國製造業500強排名214的昔日龍頭企業，在這一輪供給側改革中走向了破產。

11月10日ri
，大da連lian市shi中zhong級ji人ren民min法fa院yuan受shou理li了le債zhai權quan人ren對dui大da連lian機ji床chuang等deng四si家jia公gong司si的de重zhong整zheng申shen請qing。這zhe是shi繼ji東dong北bei特te鋼gang破po產chan之zhi後hou，又you一yi件jian由you債zhai券quan連lian環huan違wei約yue引yin爆bao的de破po產chan案an件jian。

在東北特鋼破產重整案中，相關債券持有人最後不得不接受了20%的受償率，或選擇債轉股。

大連機床債務危機還要從去年年底說起。2016年12月12日
，大連機床債務危機露出端倪，未能按期兌付“16大機床SCP001”的到期本息。

隨後，大連機床的信用風險事件接連爆發
，先後共有八隻債券陷入違約

，發行金額總計38億元。

截至10月30日
，大連機床還有各項欠息、銀行承兌彙票欠款、逾期欠款等共計80.34億元
，占2015年未經審計淨資產的155.31%。興業信托
、平安信托
、中江信托、信達租賃、中行租賃
、河北租賃及十餘家銀行踩雷。

此次與大連機床一道納入破產的
，還有另外三家關聯公司：大連機床的控股母公司大連高金科技發展有限公司（下稱高金科技）、控股子公司大連機床（數控）股份有限公司（下稱數控股份）和大連華根機械有限公司（下稱華根機械）。

債市觀察發現
，更為雪上加霜的是，除了債券的違約
，大連機床及其子公司在銀行的貸款也出現了大麵積逾期。7月31日
，該公司發布的近期征信情況顯示，其合計已有60.67億元逾期，占2015年末未經審計淨資產的117.28%。

從2016年三季報顯示，大連機床合並報表負債總計180.87億元
，資產負債率77.08%。與高負債形成鮮明對比的
，是大連機床的低盈利能力。2016年前三季度，大連機床合並報表總營收93.34億元
，營業總成本則高達90.47億元，利潤率僅為3%。單一報表中，大連機床同期營業利潤更是為負4019.58萬元。

屋漏偏逢連夜雨，大連機床集團旗下上市子公司\*ST東數正麵臨退市
、重整
、控製權變更等多重風險，急著尋找意向重組方。

大連機床為何走到現在這一步？

大連機床為何走到現在這一步？大連機床當時給出的解釋是：受國內宏觀經濟下行，公司產品結構調整、融(rong)資(zi)受(shou)阻(zu)等(deng)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，資(zi)金(jin)鏈(lian)極(ji)度(du)緊(jin)張(zhang)，無(wu)法(fa)保(bao)障(zhang)合(he)同(tong)產(chan)品(pin)生(sheng)產(chan)資(zi)金(jin)投(tou)入(ru)，合(he)同(tong)產(chan)品(pin)未(wei)能(neng)按(an)期(qi)交(jiao)貨(huo)
，未(wei)能(neng)按(an)期(qi)履(lv)行(xing)合(he)同(tong)，而(er)且(qie)由(you)於(yu)經(jing)銷(xiao)商(shang)繼(ji)續(xu)履(lv)行(xing)合(he)同(tong)的(de)意(yi)願(yuan)並(bing)不(bu)強(qiang)烈(lie)


，後(hou)續(xu)回(hui)款(kuan)也(ye)無(wu)法(fa)保(bao)證(zheng)。

什(shen)麼(me)意(yi)思(si)呢(ne)？意(yi)思(si)就(jiu)是(shi)說(shuo)公(gong)司(si)資(zi)金(jin)缺(que)口(kou)太(tai)大(da)，以(yi)至(zhi)於(yu)無(wu)法(fa)提(ti)供(gong)足(zu)夠(gou)的(de)資(zi)金(jin)來(lai)生(sheng)產(chan)已(yi)經(jing)與(yu)經(jing)銷(xiao)商(shang)簽(qian)訂(ding)的(de)合(he)同(tong)產(chan)品(pin)，而(er)經(jing)銷(xiao)商(shang)不(bu)能(neng)按(an)時(shi)提(ti)貨(huo)導(dao)致(zhi)了(le)經(jing)銷(xiao)商(shang)不(bu)太(tai)願(yuan)意(yi)繼(ji)續(xu)履(lv)行(xing)合(he)同(tong)。客(ke)戶(hu)一(yi)流(liu)失(shi)
，大(da)連(lian)機(ji)床(chuang)就(jiu)更(geng)沒(mei)辦(ban)法(fa)走(zou)出(chu)困(kun)境(jing)了(le)。

大(da)連(lian)機(ji)床(chuang)認(ren)為(wei)，自(zi)己(ji)走(zou)到(dao)今(jin)天(tian)的(de)原(yuan)因(yin)是(shi)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)不(bu)景(jing)氣(qi)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)公(gong)司(si)調(tiao)整(zheng)產(chan)品(pin)結(jie)構(gou)投(tou)入(ru)了(le)很(hen)多(duo)資(zi)金(jin)，但(dan)急(ji)需(xu)資(zi)金(jin)卻(que)又(you)融(rong)資(zi)受(shou)阻(zu)導(dao)致(zhi)了(le)公(gong)司(si)一(yi)係(xi)列(lie)違(wei)約(yue)的(de)惡(e)性(xing)循(xun)環(huan)。

那(na)問(wen)題(ti)出(chu)在(zai)哪(na)裏(li)呢(ne)？兩(liang)個(ge)方(fang)麵(mian)
，國(guo)企(qi)時(shi)代(dai)帶(dai)來(lai)的(de)後(hou)遺(yi)症(zheng)導(dao)致(zhi)了(le)資(zi)源(yuan)的(de)浪(lang)費(fei)和(he)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)企(qi)業(ye)過(guo)渡(du)涉(she)足(zu)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)搞(gao)投(tou)機(ji)。其(qi)二(er)，過(guo)度(du)涉(she)足(zu)金(jin)融(rong)投(tou)機(ji)而(er)略(lve)顯(xian)“不務正業”導致了企業產品和服務的更新換代越來越不足。

很多機床企業同樣日子不好過

很多機床企業同樣日子不好過。作為國內大型機床龍頭企業，沈陽機床集團（下稱沈機集團）經營情況也不樂觀。

今年前三季度
，沈機集團淨利潤虧損13.73億元。此前2015年和2016年，沈機集團也連續虧損
，資產負債率分別高達83.9%和89.8%。今年5月初，沈機集團與沈陽市國資委、建行簽署了100億元戰略合作協議。

早已債務纏身的沈陽機床集團於11月17日公布債轉股方案
，欲籌資92.51億用於集團內部資產業務重組和償還債務。沈陽機床集團旗下上市子公司\*ST沈機(7.780, 0.37, 4.99%)今年也麵臨保殼任務。