近期外媒消息稱

，通用電氣（GE）可能剝離旗下的油服業務
，或將與貝克休斯分道揚鑣。

11月13日，GE在紐約舉行了一場投資者大會，宣布了其全新業務縮減計劃。GE希望出售部分資產以聚焦其核心業務。除了明確表示將出售交通（機車製造）和工業照明部門的業務之外，CEO John Flannery 表示GE願意出售擁有的BHGE股權。

這個消息著實讓人意外
，要知道
，GE與貝克休斯的合並也僅僅是四個月以前的事情。

四個月前的7月3日
，通用電氣（GE）成功收購世界第三大油服公司貝克休斯，舉世矚目的世紀大合並完成。通用電氣（GE）出資74億美元現金，加上自身的GE油氣業務，占股62.6%，與原貝克休斯合並成立新公司，新公司名稱為Baker Hughes，a GE company，簡稱BHGE。

新公司預計營收將達到320億美元，趕超哈裏伯頓
，世界第二大油服公司BHGE正式宣布誕生。

BHGE 成立僅4個月，這莊萬眾矚目的並購案的雙方閃婚又將閃離，GE怎麼了？

GE業績下滑嚴重
，計劃砍掉油服業務

GE 近期的業績表現實在是太差了。

一個顯著的事實是，在美股蒸蒸日上的行情下，GE 的股價自年初以來已經跌去了40%多
，是道瓊斯工業股價平均指數當中表現最差的一家。道瓊斯工業股價平均指數以包括GE在內的30家著名的工業公司股票為編製對象，自今年年初，該指數漲幅接近20%。

最近
，GE剛做出決定將今年的股東分紅減半，此舉將為GE公司節省超過40億美元。減少股東分紅這種事在此前GE 125年的曆史上僅發生過兩次。

今年的8月1日
，John Flannery 接替前CEO Jeffrey Immelt 執掌GE。迎接Flannery 的是巨大的業績壓力。

在前任CEO Jeffrey Immelt 的任期之內，GE的核心電力部門業績下滑嚴重，甚至無法為股東分紅。低油價時代，前任CEO Immelt 大肆收購能源領域的大公司，經濟學人雜誌對此這樣評價, “不合時宜的收購，幾乎埋葬了GE公司” 。GE先是花費101億美元收購法國阿爾斯通的電力和電網業務，接著以64億美元的價格獲得了貝克休斯的控製權。

但這兩項業務後來的表現均不如預期。10月20日，GE公布了三季度的財報，電力部門的淨利潤相比去年同期減少了一半。而BHGE的三季度營收僅為53.8億美元，淨虧損1.04億美元。

事實上，從8月1日接任起 John Flannery 就已經對GE未來的發展做出規劃
，在11月13日的紐約沃頓論壇的投資者會議上，Flannery 正式宣布了戰略細節。他的計劃包括三個要點，削減開支
、磨礪文化和聚焦核心業務。“當下的局勢已經很清楚了
，我們必須快速做出改變”，Flannery說道。

就聚焦核心業務，Flannery 承諾將在未來的兩年之內GE將出售價值200億美元的資產。除了明確表示將出售交通（機車製造）和工業照明部門的業務之外，CEO John Flannery 表示GE願意出售擁有的貝克休斯股權。GE已經成立了一個財務和資本分配委員會，鄭重考慮退出貝克休斯的油氣業務。Flannery稱，為了GE的股東利益，我們會最大化貝克休斯的價值。

William Blair公司的並購顧問稱
，GE出售BHGE 63% 的股權，雖然不能為GE公司帶來收益
，但是可以消除油價波動帶來的風險，因為自2015年以來, 石油價格的波動已經重創了GE。

油服行業還未走出嚴冬，數字智能化尚在遠方

在巨大的業績壓力下，GE選擇出售或拆分目前虧損的非核心資產和部門。而還處在虧損當中的BHGE，未來還存在較大的波動性和風險，恐怕難逃被出售的命運了。

貝克休斯三季度財報顯示，貝克休斯三季度虧損1.22億美元，環比下降17%，第三季度營收約54億美元，環比下降1%，同比持平。

GE打算出售BHGE，並不代表GE不看好油服行業的未來

，隻是油服行業的短期低迷對於當前的GE來說是一個拖累，影響到GE的整體業績與現金流。

雖然國際油價已逐漸回暖
，但石油行業並未全麵複蘇，油服行業還未完全走出寒冬，尤其在北美。

根據Haynes and Boone公司最新發布的油服行業破產報告，相比較去年，今年申請破產保護的油服企業背負的債務更高。今年年初到十月底，共有44個油服公司在美國和加拿大申請破產，負債總額248億美元，而在2016年整整一年，72個公司申請破產，欠款隻有134.8億美元。知名深海油服公司Seadrill 公司是最大的申請破產的公司，負債80億美元。

油服行業的未來發展也並不為二級市場的投資者所看好。第一大油服公司斯倫貝謝股價自年初以來下跌了23%
，過去12個月中下跌了23%。哈裏伯頓股價的股價自年初以來已下跌了20%，過去12個月中下跌了11%。

十分可惜的是，GE與貝克休斯的合並曾被業內人士認為將是油服行業智能化轉型的明星案例，寄予很大的期望。

GE油氣業務與貝克休斯的合並

，具有比較典型的縱向一體化的特點，兩家的業務並不存在直接競爭，GE油(you)氣(qi)業(ye)務(wu)主(zhu)要(yao)涉(she)及(ji)油(you)氣(qi)產(chan)業(ye)裝(zhuang)備(bei)製(zhi)造(zao)和(he)係(xi)統(tong)解(jie)決(jue)方(fang)案(an)，貝(bei)克(ke)休(xiu)斯(si)擅(shan)長(chang)提(ti)供(gong)油(you)氣(qi)田(tian)服(fu)務(wu)。兩(liang)者(zhe)合(he)並(bing)後(hou)將(jiang)成(cheng)為(wei)一(yi)家(jia)數(shu)字(zi)化(hua)綜(zong)合(he)性(xing)油(you)田(tian)服(fu)務(wu)公(gong)司(si)，業(ye)務(wu)也(ye)將(jiang)超(chao)越(yue)傳(chuan)統(tong)油(you)服(fu)公(gong)司(si)的(de)作(zuo)業(ye)範(fan)圍(wei)
，油(you)氣(qi)服(fu)務(wu)的(de)產(chan)業(ye)鏈(lian)條(tiao)更(geng)加(jia)完(wan)整(zheng)。

針對合並事件
，國內外的行業專家在媒體上的表態以叫好為主，並暢想GE的智能數字化技術結合貝克休斯的業務專長，可以創造出全新的數字化解決方案和平台，並引領油服行業的智能化變革。

GE與貝克休斯的合並形成了一定的示範效應。此後的8月份
，哈裏伯頓公司與微軟建立戰略夥伴關係，宣布攜手推動油氣行業數字化轉型。9月份
，斯倫貝謝推出了智力資源共享平台DELFI cognitive E&P environment 和 基於微軟雲平台的新一代數字建井設計解決方案DrillPlan。10月份，威德福在巴塞羅那宣布將與英特爾合作為油服業帶來新動力(310328,基金吧)。

各大油服行業巨頭紛紛進行數字化轉型，油服行業智能化的未來充滿無限遐想。但短期內，油服行業的整體表現很難走出低迷態勢。

前景是光明的，道路是曲折的。

科爾尼2017油氣行業並購報告預測，油服行業會出現更多並購交易，短期將聚焦在能夠創造規模
、優化產能、提升資產組合的合並交易上。而以提升能力，創造新解決方案為目的的交易類型會發展的較為緩慢。

不過，GE出售BHGE股權的決定仍有盤桓的餘地。按照GE油氣部門與貝克休斯合並時的協議，截止到2019年中期之間，合並成立的新公司BHGE擁有對GE部分決策的審批權。

BHGE的未來充滿遐想
，GE能否最終保留住油服業務
，並在油服智能化上守得雲開見月明

？如果GE最終決定出售BHGE股權，誰又能吞下世界第二大油服一多半的資產？油服行業可能又將迎來巨變
，讓我們拭目以待。