導讀：財新12月中國製造業采購經理人指數(PMI)較上月提高0.7個百分點至51.5


，創4個月新高
，升幅則為5個月來最大。

財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鍾正生在新聞稿中表示
，12月製造業景氣度再回暖
，再度確立了2017年經濟穩定且略超預期的格局。但在財政監管和貨幣政策雙雙趨嚴的背景下
，2018年經濟下行壓力不容小覷。

財新PMI分項指標中，2017年(nian)末(mo)，中(zhong)國(guo)製(zhi)造(zao)業(ye)產(chan)量(liang)繼(ji)續(xu)上(shang)升(sheng)
，而(er)且(qie)增(zeng)速(su)升(sheng)至(zhi)三(san)個(ge)月(yue)以(yi)來(lai)的(de)高(gao)點(dian)。產(chan)出(chu)增(zeng)長(chang)的(de)主(zhu)要(yao)驅(qu)動(dong)因(yin)素(su)是(shi)銷(xiao)售(shou)改(gai)善(shan)以(yi)及(ji)市(shi)場(chang)潛(qian)在(zai)需(xu)求(qiu)轉(zhuan)強(qiang)。新(xin)訂(ding)單(dan)總(zong)量(liang)更(geng)是(shi)錄(lu)得(de)2017年8月以來最高，年底出口銷售也呈現加速增長勢頭。

對未來12個月的經營前景
，財新稱
，業界信心度較11月的曆史低點輕微回升，但仍低於長期均值。受訪廠商反映
，因預期客戶需求相對疲弱
，國家政策可能發生變化，業界信心度在2017年底表現偏弱。因此，雖然產出與新業務增速加快，但廠商仍繼續壓縮用工
，導致積壓工作量進一步上升，積壓率略超11月。

財新PMI走勢與官方PMI相背離。國家統計局周日公布的12月官方製造業PMI為51.6，比11月回落0.2個百分點，但仍連續17個月位於榮枯線上方。從分項數據看，財新PMI中，產出指數、新訂單指數、就業指數均有上升

，采購價格指數、出廠價格指數則雙雙下降
；統計局PMI中，生產指數
、新訂單指數和就業指數均出現下降，兩個價格指數則由降轉升。

平安證券在最新一期的研報中指出，總體來看

，12月供給端在環保限產、需求端動力邊際走弱的背景下，官方PMI下滑符合預期。環保限產再次推升原材料價格指數，但在基數大幅抬升下，PPI同比增速將明顯回落，價格效應遞減。此外，雖然在全球經濟回暖下外貿情況繼續樂觀，但2018年進出口指標也麵臨基數抬升的問題。對於未來PMI走勢
，平安預計
，供需兩端承壓邏輯不變，1月PMI將繼續回落。

中國社會科學院財經戰略研究院在12月29日發布的“四季度經濟預測報告”指出
，2018年中國經濟增長6.7%，CPI上漲2.0%
，PPI增長5.2%

，建議穩健的貨幣政策與積極的財政政策配合
， 還要積極應對美聯儲加息縮表的影響，警惕加息和縮表預期對金融市場的幹擾，加強資本管製，防範資本流出壓力。