2017 年公司營業總收入10.7 億元，同比去年58.69%，淨利潤為0.93 億元，同比去年35.67%， 基本EPS 為0.11 元，加權平均ROE 為6.28%。預計2018年可實現總營收、歸母淨利16.86 億元、1.47 億元。公司借助在金屬成形機床數控係統領域的優勢，近年來逐步形成工業機器人及成套裝備、智能裝備核心控製功能部件兩大主營產品齊頭並進的局麵，產品結構日趨完善。2017 年兩大主營產品收入占比分別為45.43%和54.57%。工業機器人及成套裝備業務近年來發展迅猛，將為公司未來主要增長點。

工業機器人市場廣闊，國產替代逐步推進

工業機器人上中下遊市場逐級擴大
，其中上遊核心零部件利潤率最高。我國為規模最大、發展最快的工業機器人市場
，預計2020 年上中下遊市場規模將分別達到307 億元
、420 億元和1176 yiyuan，fazhanqianlijuda。yunengtigongwanzhengjiejuefangandesidaguojijutouxiangbi，guoneichangshangyouyujishujileibuzu
，duoshujizhongzaizhongyoubentihexiayouxitongjichengzhongdetedinglingyu。tongshiyinweiquefaduishangyouhexinbujiandeyijianengli，daozhizhongxiayouchengbenbeitaigao。jinnianlai，yixieguoneichangshangbuduanjiadaduijishuyanfahejishushougoudetouru
，shitutupojishuzhangai，tishengchanyeliandechuizhizhenghechengdu。qizhongaisidunjiushibiaoxiantuchudechangshangzhiyi。

我國金屬成形機床數控率低，埃斯頓為龍頭

我國2017 年機床市場增速回升，金屬成形機床產量達到30.6 萬台，但是仍以非數控的普通機床為主，數控化率不足30%，與日本接近100%的數控化率相比具有明顯差距。根據《中國製造2025》規劃

，我國關鍵工序數控化率預計於2020 年達到50%，較目前仍有較大提升餘地。埃斯頓憑借著技術
、渠道
、成本優勢
，占據了金屬成形機床數控係統80%的市場份額
，將明顯受益。我們預期公司的金屬成形機床數控業務將在未來保持穩健增長態勢。

埃斯頓依靠自身技術積累，借助收購向全產業鏈發展埃斯頓研發投入逐年攀升
，2017 年達到1.06 億元
，占總營收9.8%，與同行業相比處於優秀水平。公司上市後推出了兩期股權激勵計劃，激勵對象覆蓋360 餘人次，其中業務骨幹和核心技術人員占比90%


，顯示了公司對核心技術人才的重視。公司近年來通過收購運動控製公司TRIO、機器視覺公司Euclid、自動化裝備公司南京鋒遠
、自動設備製造公司上海普萊克斯、自動化解決方案公司M.A.i
、微型伺服公司Barrett 以及軍工企業揚州曙光，全麵布局工業機器人產業鏈，為公司未來進行垂直整合推出完整解決方案提供了發展的基礎。