10月製造業PMI再度下滑，逼近榮枯線。

國家統計局10月31日公布的數據顯示，今年10月份中國製造業采購經理指數(PMI)為50.2%
，環比回落0.6個百分點，盡管這一數字連續27個月位於50%以上，但已創下2016年8月以來低點。

13個分項指數中，除生產經營活動預期指數與上月持平外，其餘12個指數全線下降。這意味著製造業景氣狀況全麵走弱，經濟麵臨較大下行壓力。

需求放緩正向供給端傳導

2018年10月份，中國製造業采購經理指數(PMI)為50.2%，比上月回落0.6個百分點。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，10月份，受“十一”長假和外部環境複雜多變等因素影響，製造業供需出現一些波動
，製造業PMI因而出現了回落。不過他指出，PMI仍位於擴張區間，製造業基本麵總體平穩。

10月31日，國家信息中心經濟預測部副主任王遠鴻告訴21世紀經濟報道，作為一個經濟預期指標
，製造業PMI在9月出現回落的基礎上，10月份再次出現了明顯放緩
，這反映了市場信心較為低迷。

“近幾個月來
，需求端持續低迷，10月的數據顯示，需求的放緩正向供給端傳導，兩者雙雙下行

，宏觀經濟近期也逐期回落，這在一定程度上影響了製造企業的信心。”

10月五大主要分項指標全線回落。當月新訂單指數為50.8%，比上月回落1.2個百分點，反映外部需求變化的新出口訂單指數為46.9%，相比上月回落1.1個百分點；與此對應的是，生產指數為52.0%，比上月回落了1.0個百分點。

在交行金研中心高級研究員劉學智看來，訂單指數和庫存指數下降，是製造業PMI下降的重要原因。受到外部環境複雜多變的影響，製造業三大訂單指數全線下降，在手訂單和新出口訂單指數降至44.3%
、46.9%，都為近三年低點。

他表示，需求減弱導致企業補庫存意願進一步下降，原材料庫存指數下降至47.2%

，為2016年7月以來低點。在手訂單下降導致企業生產動力減弱
，生產指數由此也下降1個百分點至52%。

中國物流信息中心專家文韜指出，10yuefen
，shouhuanbaozhengcedeyingxiang，bufenxingyegonggeizengsuyousuojiangdi。bufenxingyekaishijinrudanji，shichangxuqiukuozhangjiezouyeyousuoquhuan。danzhengtilaikan
，shengchanzhishuyuxindingdanzhishurengbaochizai50%以上，這為國內經濟增長提供了支撐。

“受在供需擴張的帶動下
，10月份企業原材料采購保持擴張，采購量指數為51%，小幅下降0.5個百分點，連續8個月保持在51%以上
，表明企業備貨較為積極。采購擴張以國內份額為主，進口量持續縮減，進口指數為47.6%，連續5個月下降。”

下遊企業壓力增大

價格指數也均有所回調。10月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為58.0%和52.0%
，分別比上月回落1.8和2.3個百分點。

趙慶河表示，這表明價格上漲的壓力有所緩解。但主要原材料購進價格指數和出廠價格指數差值擴大到6個百分點，表明製造業原材料采購價格漲幅繼續超過產品出廠價格
，影響了部分企業的效益增長。

文韜表示
，從市場來看，進入10yuefenyilai

，dabufenzhongyaoshengchanziliaojiagesuiranrengbaochishangzhangqushi，danshangzhangfudujiangdi
，qizhongnengyuanjiagechuxianfenhua，meitanjiagexiaofushangsheng，yuanyoujiagehuiluo。zongtilaikan，nengyuanheyuancailiaojiagezengsujiangdiyouwanghuanjieqiyechengbenyali。

王遠鴻則表示，盡管價格有所回落，但上下遊行業價格分化依舊持續，10月下遊行業回落幅度大於上遊

，這導致中下遊行業成本依舊較高，其利潤受到擠壓，影響了製造企業的生產積極性。

今年前三季度，工業生產者出廠價格比去年同期上漲4.0%，而工業生產者購進價格則上漲了4.5%。

10月31日，中國社科院工經所工業運行研究室副研究員張航燕接受21世紀經濟報道采訪時表示，當前上下遊製造業結構性分化明顯
，上遊行業的價格上漲主要由於去產能、環保收緊帶來的供給收縮
，以及行業周期的回暖

，這種漲價會向中下遊傳導，然而，下遊行業漲價也麵臨著供需平衡的硬性約束。

不同規模企業的景氣度也出現明顯分化。10月大型企業PMI為51.6%，比上月回落0.5個百分點；中、小型企業PMI為47.7%和49.8%，分別比上月回落1.0和0.6個百分點，低於臨界點。

王wang遠yuan鴻hong表biao示shi，這zhe種zhong分fen化hua首shou先xian與yu企qi業ye抗kang風feng險xian能neng力li有you關guan。在zai經jing濟ji下xia行xing期qi，中zhong小xiao企qi業ye產chan品pin結jie構gou比bi較jiao單dan一yi，融rong資zi和he抗kang風feng險xian能neng力li也ye相xiang對dui更geng差cha，外wai部bu環huan境jing發fa生sheng變bian化hua時shi，所suo受shou影ying響xiang比bi較jiao大da；對大企業來說，由於產品覆蓋範圍廣、產業鏈配套完整，“東方不亮西方亮”，有更大的空間來輾轉騰挪。

其次，他表示，這也與不同規模企業的行業分布有關。“上中下遊都有大型企業，但是中小企業特別是民營小型企業更多是處在產業鏈的下遊，當前情形下

，後者要麵臨更多困難。”

10月31rizhaokaidezhongyangzhengzhijuhuiyizhichu，dangqianjingjiyunxingwenzhongyoubian，jingjixiaxingyaliyousuojiada
，bufenqiyejingyingkunnanjiaoduo
，changqijileidefengxianyinhuanyousuobaolu。duiciyaogaoduzhongshi，zengqiangyujianxing
，jishicaiquduice。

文韜表示，針對經濟穩中有變的特點，上半年中央已提出“六穩”要求，製定了一係列政策措施。目前穩就業、穩投資


、穩預期政策力度進一步加大，著力優化營商環境

，支持民營企業發展、深化國企改革，提高微觀經濟主體活力，預計後期經濟運行逐漸回歸平穩
，全年GDP增長6.5%左右具備條件。