1.中(zhong)國(guo)通(tong)號(hao)是(shi)我(wo)國(guo)軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)控(kong)製(zhi)係(xi)統(tong)領(ling)軍(jun)企(qi)業(ye)，形(xing)成(cheng)了(le)以(yi)軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)控(kong)製(zhi)係(xi)統(tong)業(ye)務(wu)為(wei)主(zhu)的(de)多(duo)元(yuan)業(ye)務(wu)布(bu)局(ju)。在(zai)軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)控(kong)製(zhi)係(xi)統(tong)領(ling)域(yu)
，公(gong)司(si)設(she)計(ji)集(ji)成(cheng)
、設備製造、係統交付業務相輔相成
，共同構建了覆蓋全產業鏈的一體化業務模式。在工程總承包領域，公司擁有集投融資
、規劃設計
、工程施工
、運營管理於一體的全流程專業服務能力，提升了企業綜合競爭能力。

2.2016-2018年，公司營業總收入分別為297.70億元、345.86億元、400.13億元
，年複合增長率15.93%；歸母淨利潤分別為30.45億元
、32.22億元、34.09億元，年複合增長率5.8%。同期公司期間費用率由12.35%下降至11.00%，運營效率逐步提升。公司在手訂單充足，為後續業績穩定增長奠定了堅實基礎。

3.公司研發投入充足、技術儲備豐厚，在軌道交通控製係統領域完成多個“中國第一”的裏程碑式項目，為中國高速鐵路行業加速升級提供了重要技術支撐。公司與中國鐵路總公司、中國鐵道建築集團有限公司、中國鐵路工程集團有限公司等核心客戶建立了穩定的合作關係
，高速鐵路國內中標裏程覆蓋率超過60%
，城軌領域中標合同金額市場份額約為40%。技術與市場占有率雙輪驅動，共同構築了公司核心競爭力。

4.國家宏觀政策支持高速鐵路
、chengshiguidaojiaotongfazhan，weixingyefazhandiandinglezhujitiao。shichangkongjianshang，guidaojiaotonglingyumianlinxinzengjianshexuqiudiejiagengxinhuandaixuqiudeshuangzhongfazhanjiyu。jishushengjidaidongguidaojiaotongkongzhixitongxingyejizhongdutisheng，zhongguotonghaozuoweixingyelongtoujiangyouxianshouyi。

5.公司此次擬募集資金加碼智能製造
，其中擬投資46億元建設先進及智能技術研發項目

、擬投資25億(yi)建(jian)設(she)長(chang)沙(sha)產(chan)業(ye)園(yuan)一(yi)期(qi)項(xiang)目(mu)。募(mu)集(ji)資(zi)金(jin)到(dao)位(wei)後(hou)，公(gong)司(si)在(zai)研(yan)發(fa)資(zi)金(jin)實(shi)力(li)上(shang)得(de)到(dao)顯(xian)著(zhu)提(ti)升(sheng)，前(qian)瞻(zhan)性(xing)技(ji)術(shu)研(yan)發(fa)布(bu)局(ju)符(fu)合(he)行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)趨(qu)勢(shi)，有(you)助(zhu)於(yu)鞏(gong)固(gu)公(gong)司(si)的(de)技(ji)術(shu)引(yin)領(ling)優(you)勢(shi)及(ji)可(ke)持(chi)續(xu)發(fa)展(zhan)能(neng)力(li)。

全球軌交控製係統龍頭

業務覆蓋全產業鏈生態

中國通號前身為成立於1953年的中國鐵道部通信信號工程公司，2010年正式掛牌成立，控股股東為通號集團，持股比例為75.14%。公司實際控製人為國務院國資委。2015年8月，公司在香港聯交所主板上市。此次科創板發行成功後

，中國通號將成為登陸科創板的首家大型央企
，也將是科創板“A+H”第一股。

中zhong國guo通tong號hao自zi成cheng立li以yi來lai，始shi終zhong專zhuan注zhu於yu軌gui道dao交jiao通tong控kong製zhi係xi統tong技ji術shu的de研yan究jiu與yu探tan索suo，為wei國guo家jia軌gui道dao交jiao通tong運yun營ying提ti供gong了le安an全quan與yu高gao效xiao的de核he心xin支zhi撐cheng。公gong司si業ye務wu主zhu要yao包bao括kuo軌gui道dao交jiao通tong控kong製zhi係xi統tong業ye務wu與yu工gong程cheng總zong承cheng包bao業ye務wu，其qi中zhong軌gui道dao交jiao通tong控kong製zhi係xi統tong業ye務wu是shi公gong司si支zhi柱zhu性xing業ye務wu。2016-2018年
，公司實現營業總收入297.70億元
、345.86億元、400.13億元，其中，軌道交通控製係統業務收入分別為237.69億元

、247.41億元
、284.22億元，占營業收入比重分別為79.84%、71.54%、71.03%。

細分來看，公司軌道交通控製係統業務包括設計集成、設備製造
、xitongjiaofuyewu，sanxiangyewuxiangfuxiangcheng，gongtonggouzhulezhongguotonghaofugaiquanchanyeliandeyitihuayewumoshi
，xingchengqiangdadexingyehuchenghe。shejijichengyewuzhuyaoweikehutigongguidaojiaotongkongzhixiangguanhexinshebeidezhengtijichengfuwu；設備製造領域
，公司產品全麵覆蓋軌道交通控製領域，在北京

、沈陽、西安、上海等十座城市擁有設備製造基地，信號係統產品、通信係統產品
、電纜產品等全線產品生產力充足；係統交付業務主要包括軌道交通控製係統項目施工、設備安裝及維護服務。

截至目前

，中國通號已先後完成京津城際
、武廣高鐵
、京滬高鐵、哈大客專
、滬昆高鐵、蘭新高鐵等50餘條高鐵控製係統集成及交付項目，北京地鐵1號線
、上海地鐵10號線、北京磁懸浮S1線
、北京地鐵8號線，重慶地鐵5號線、上海地鐵17號線等110餘項城市軌道控製係統集成項目，擁有豐富的行業經驗。

“一業為主
，相關多元”是中國通號自2015nianchixutuijindefazhanzhanlve，zaicifazhanzhanlvedeyinlingxia
，gongsixunsuqierugongchengzongchengbaolingyu，yewufanweihangaidifangzhengfuzhudaodeguidaojiaotongpeitaojichusheshigongchengjizhihuichengshidengjianshegongcheng。gongsiyongyoujitourongzi、規劃設計
、工程施工
、運營管理於一體的全流程專業服務能力
，具有房屋建築工程總承包一級資質、市政公用工程總承包一級資質、機電工程施工總承包一級資質、機場場道工程專業承包一級資質、建築裝飾工程專業承包一級資質等11項資質。

中國通號先後承建了銅仁市智慧城市及相關路網工程、銅仁市新城區規劃館
、湖南吉首高鐵新城路網工程、廣西賀州裝配式建築產業基地、雲南滇中新區安寧工業園區基礎配套設施、江蘇泰興智慧城市等重點工程。業務收入從2016年的57.5億元增長至2018年的115.3億元

，年複合增速41.6%。

業績增長穩健

在手訂單充足

2016-2018年
，公司營業總收入分別為297.70億元、345.86億元

、400.13億元，年複合增長率15.93%；歸母淨利潤分別為30.45億元
、32.22億元
、34.09億元，年複合增長率5.8%。

受業務結構調整影響，2016-2018年公司綜合毛利率由26.2%降至22.7%。值得一提的是，同期公司期間費用率由12.35%下降至11%

，運營效率逐步提升。2016-2018年公司應收賬款賬麵價值分別為94.22億元、109.41億元
、135.99億元
，占總資產的比例分別為18.73%、17.86%、17.07%，且75%以上的應收賬款賬期小於1年
，回款情況良好。

2018年，公司軌道交通控製係統業務新簽合同較2017年同比增長約21%，其中鐵路業務同比增長約45%、城市軌道交通業務同比增長約6%。截至目前，公司正在執行鄭萬高鐵、京張高鐵等15條鐵路的控製係統集成項目，正在參與全國25個城市
、超過90項城市軌道交通控製係統相關集成項目。公司在手訂單充足，為後續業績持續釋放奠定了基礎。

技術與市場雙拳出擊

打造核心行業壁壘

持續的研發投入是中國通號保持良好競爭力的重要手段。2016-2018年，公司研發投入分別為10.50億元
、11.80億元、13.80億元，占營業收入比重分別為3.53%、3.41%、3.45%。截至2018年底，公司共有研發人員3676名，占員工總數的19.1%。

公司自主研發的中國高鐵列控係統（CTCS-3、CTCS-2）、中國高鐵自動駕駛列控係統（CTCS-3+ATO）、城市軌道交通列控係統（CBTC）、鐵路電務智能運行維護管理係統、綜合運輸調度指揮係統、軌道交通綜合安防係統、中低速磁懸浮控製係統（MATC）、現代有軌電車智能控製係統、計算機聯鎖係統

、調度集中係統（CTC）等核心係統
，及軌道電路、應答器、繼電器、道岔轉換等設備已全麵覆蓋國內軌道交通網絡，為行業加速升級提供了先決條件
，為國內軌道交通安全高效運營提供了強有力的支撐。

以中國高鐵列控係統（CTCS-3）為例，該係統可以實現高速列車群實時安全監控和超速防護，適用於時速300公裏以上、最小追蹤間隔時間3分鍾的高速鐵路運營要求，達到國際領先水平。該係統是全球首套時速350公裏高鐵自動駕駛係統，具有自動發車、自動停車、自動運行
、超速防護等聯動控製功能。

截至2018年末
，公司擁有1421項注冊專利，實現了列車運行控製核心技術完全自主知識產權和產品的100%國產化。公司主導參與製定了235項行業標準
，其中國家級26項

，行業級標準209項，CTCS、CBTC等是中國最主要和最前沿的鐵路與城市軌道交通控製係統技術標準。

借助我國軌道交通行業發展及自身技術積累，中國通號在軌道交通控製係統領域取得了多個“中國第一”的裏程碑式項目
，覆蓋了高速鐵路（京滬高鐵）、高寒鐵路（哈大專線）、高原鐵路（蘭新鐵路）、重載鐵路（大秦鐵路(8.010, -0.10, -1.23%)）等中國各類高難度鐵路建設和運營領域。

公司主要客戶為中國鐵路總公司、各客專公司及各城市軌道交通公司
，中國鐵路總公司

、中國鐵道建築集團有限公司、中國鐵路工程集團有限公司始終是公司的前三大客戶。截至2018年末
，公司擁有超過1.9萬公裏高速鐵路控製係統的建設和運營經驗積累、超過4萬個測試案例，國內中標裏程覆蓋率超過60%。在城軌領域，公司核心產品和服務覆蓋了我國已運營城軌超過80條

，中標合同金額市場份額約為40%。

高鐵列控係統是中國高速鐵路最關鍵的核心技術之一，是軌道交通運行的神經中樞，準入門檻高
，對安全性
、準確性、係統集成能力要求極高。中國通號憑借在軌道交通控製係統行業的深厚積累
，以技術驅動市場、以市場反哺技術，已形成顯著的先發優勢並確立了行業主導地位
，為公司打造了難以逾越的行業壁壘。

新增需求疊加更新換代

行業需求空間大

根據2016年發布的《中長期鐵路網規劃》，2020年中國鐵路網規模將達到15萬公裏，其中高速鐵路3萬公裏，覆蓋80%以上的大城市；2025年，中國鐵路網規模將達到17.5萬公裏
，形成以“八縱八橫”主通道為骨架
、區域連接線銜接、城際鐵路補充的高速鐵路網。

2018年10月31日，國務院發布《關於保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》
，將加快推進高鐵“八縱八橫”主通道項目
、加快推動標誌性重大鐵路項目開工建設、推進京津冀
、長三角、粵港澳大灣區等地區城際鐵路規劃建設列為重點任務。

國家政策的支持為軌道交通行業奠定了發展主基調。2017-2019年我國鐵路固定資產投資維持在8000億元以上
，預計未來仍將保持在高位。

另一方麵，高鐵軌道交通控製係統生命周期一般在10年左右
，2008年我國高速鐵路進入高速發展期，截至2018年底，已累計營業高鐵裏程2.9萬公裏。從2018年(nian)開(kai)始(shi)，高(gao)鐵(tie)軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)控(kong)製(zhi)係(xi)統(tong)已(yi)逐(zhu)步(bu)進(jin)入(ru)更(geng)新(xin)升(sheng)級(ji)周(zhou)期(qi)，升(sheng)級(ji)改(gai)造(zao)市(shi)場(chang)前(qian)景(jing)不(bu)容(rong)忽(hu)視(shi)。中(zhong)國(guo)通(tong)號(hao)成(cheng)功(gong)實(shi)施(shi)了(le)京(jing)津(jin)城(cheng)際(ji)鐵(tie)路(lu)列(lie)控(kong)係(xi)統(tong)技(ji)術(shu)改(gai)造(zao)工(gong)程(cheng)，具(ju)有(you)行(xing)業(ye)標(biao)杆(gan)意(yi)義(yi)，有(you)助(zhu)於(yu)公(gong)司(si)加(jia)速(su)進(jin)入(ru)高(gao)鐵(tie)更(geng)新(xin)升(sheng)級(ji)市(shi)場(chang)。

從行業發展趨勢看，軌道交通領域將全球化
、智能化
、互聯互通。“一帶一路”的持續推進，為中國軌道交通企業進軍世界提供了重要通道。衛星定位技術、5G技術、大(da)數(shu)據(ju)等(deng)前(qian)沿(yan)技(ji)術(shu)的(de)大(da)規(gui)模(mo)應(ying)用(yong)，更(geng)加(jia)智(zhi)能(neng)化(hua)的(de)下(xia)一(yi)代(dai)軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)控(kong)製(zhi)係(xi)統(tong)的(de)應(ying)用(yong)成(cheng)為(wei)必(bi)然(ran)趨(qu)勢(shi)。這(zhe)一(yi)切(qie)決(jue)定(ding)了(le)行(xing)業(ye)將(jiang)更(geng)加(jia)向(xiang)頭(tou)部(bu)企(qi)業(ye)集(ji)中(zhong)
，為(wei)中(zhong)國(guo)通(tong)號(hao)的(de)發(fa)展(zhan)提(ti)供(gong)了(le)新(xin)的(de)曆(li)史(shi)機(ji)遇(yu)。

募資加碼智能製造

夯實核心競爭力

根據招股說明書，中國通號本次科創板上市擬募集資金105億元，公開發行股份總數為18億股

，占發行後總股本的17.00%。其中，擬使用募集資金46億元用於建設先進及智能技術研發項目

，25億元用於先進及智能製造基地項目（長沙產業園一期項目）。

先進及智能技術研發項目致力於下一代列車控製核心技術
，運用北鬥定位、人工智能、移動通信
、dashujudengqianyanjishu，yanzhishiyingduozhongjiaotongzhishidexiayidailiecheyunxingkongzhixitongjizhuangbei。cijubujinyouliyugongsichubeimanzuzishenkechixufazhandejishuliliang，gengshigongsishunyingguidaojiaotongweilaifazhanqushideqianzhanxingbuju。changshachanyeyuanxiangmuzhiliyujianshechengweiguojiajideguidaojiaotong、智慧城市
、電子信息、低地板有軌電車及“四電”xitongchanpindechanyehuajidi
，weibazhongguotonghaodazaochengyiguidaojiaotongkongzhijishuweitesede，tigongquanchanyelianyizhanshifuwudeshijieyiliukuaguochanyejituan，tigongjianshidebaozhang。

作(zuo)為(wei)中(zhong)國(guo)軌(gui)道(dao)交(jiao)通(tong)控(kong)製(zhi)係(xi)統(tong)領(ling)域(yu)領(ling)軍(jun)企(qi)業(ye)，中(zhong)國(guo)通(tong)號(hao)肩(jian)負(fu)著(zhe)國(guo)家(jia)鐵(tie)路(lu)通(tong)信(xin)信(xin)號(hao)係(xi)統(tong)轉(zhuan)型(xing)升(sheng)級(ji)的(de)曆(li)史(shi)使(shi)命(ming)。此(ci)次(ci)募(mu)投(tou)資(zi)金(jin)到(dao)位(wei)後(hou)
，公(gong)司(si)在(zai)高(gao)鐵(tie)、城際鐵路、地鐵等核心技術領域的優勢進一步得到加強，為公司長期發展奠定了基礎。