7月15日ri，統tong計ji局ju對dui外wai發fa布bu上shang半ban年nian經jing濟ji數shu據ju。當dang天tian，國guo務wu院yuan總zong理li李li克ke強qiang主zhu持chi召zhao開kai經jing濟ji形xing勢shi專zhuan家jia和he企qi業ye家jia座zuo談tan會hui
，分fen析xi經jing濟ji運yun行xing情qing況kuang，聽ting取qu更geng多duo市shi場chang意yi見jian。

此次會議上，製造業發展
、減稅降費、中(zhong)美(mei)貿(mao)易(yi)摩(mo)擦(ca)等(deng)問(wen)題(ti)被(bei)重(zhong)點(dian)談(tan)及(ji)，徐(xu)工(gong)集(ji)團(tuan)成(cheng)為(wei)重(zhong)點(dian)發(fa)言(yan)企(qi)業(ye)。總(zong)理(li)座(zuo)談(tan)會(hui)的(de)座(zuo)上(shang)賓(bin)往(wang)往(wang)很(hen)有(you)講(jiang)究(jiu)，作(zuo)為(wei)我(wo)國(guo)工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)製(zhi)造(zao)龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)，徐(xu)工(gong)集(ji)團(tuan)的(de)出(chu)現(xian)似(si)乎(hu)印(yin)證(zheng)了(le)我(wo)國(guo)製(zhi)造(zao)業(ye)的(de)疲(pi)軟(ruan)現(xian)狀(zhuang)。

今年以來
，我國固定資產投資勢頭偏弱，1-5月的製造業投資同比增長率僅為2.7%。這個數據反映出，在外部複雜形勢與內部積累問題相互交織的背景下，我國製造業企業保守觀望情緒較重，不敢輕易出手。

如何激發企業在製造業投資上的積極性


？怎樣解決製造業的融資難題

？“唱衰”中國製造業的論調可信嗎
？今天CF40推出“年中經濟觀察”係列之三——《新經濟視角下
，金融如何為製造業變革賦能》，帶您讀懂中國製造業的現狀與破局。本文作者為CF40成員、中國投資有限責任公司副總經理劉珺。

劉珺認為，伴隨著新經濟時代的到來，製造業本身也在經曆改變：一是產業邊界逐漸消失
；二是企業的初始投資越來越大；三是企業之間完全可以迭代，可以“倒果為因”；四是比較優勢將會讓位於係統集成。

劉珺提出，中國是世界上整個製造業產業體係最完整的國家
，但同時麵臨著低端
、中低端製造業占比較高
，製造業可貸款性
、可融資性指標不充分等問題。解決製造業融資難問題，一是讓市場發揮決定性的作用
；二是培育發展多元化的金融機構；三是建設多層次資本市場；四是除了貸款為主的產品組合，銀行還要發展多種融資便利組合
；五是監管機構一定要走出舊有舒適區，要具備數字化思維。

新經濟視角下
，金融如何為製造業變革賦能？

從中美貿易摩擦中的三個經濟學爭論點說起

第一個爭論點是比較優勢理論。這是由大衛·李嘉圖提出並發展起來、具ju有you重zhong商shang主zhu義yi色se彩cai的de理li論lun。這zhe個ge理li論lun倡chang導dao把ba一yi個ge國guo家jia的de經jing濟ji體ti係xi牢lao牢lao釘ding在zai整zheng個ge全quan球qiu供gong應ying鏈lian中zhong的de某mou一yi個ge領ling域yu，讓rang它ta發fa揮hui應ying有you的de作zuo用yong。需xu要yao注zhu意yi的de是shi
，發fa達da國guo家jia已yi經jing全quan麵mian主zhu導dao了le全quan球qiu供gong應ying鏈lian體ti係xi，從cong而er占zhan據ju其qi中zhong最zui大da的de價jia值zhi。所suo以yi比bi較jiao優you勢shi理li論lun沒mei有you競jing爭zheng的de含han義yi
，隻zhi是shi要yao求qiu參can與yu者zhe特te別bie是shi欠qian發fa達da國guo家jia各ge安an其qi命ming。因yin此ci
，一yi旦dan放fang棄qi比bi較jiao優you勢shi理li論lun，競jing爭zheng就jiu無wu可ke避bi免mian。

中美貿易摩擦恰恰說明了這一點——yinweizhongguobuzaimangmuzunshoubijiaoyoushililun

，buxiwangyongyuantingliuzaijiazhiliandezhongdiduan，ershiyaowangjiazhiliangaochuqianxi。zhegeqianxideguochengbiranbushijiandandeduichanpinmaoyidezhengduo，ershiduijishuzhudaoquandezhengduo。zhongmeimaoyimocabuzhiguanhumaoyi
，ershiyoujingzhengyoushizhonggoudekaoliang。

如果大家對此有異議，可以研究一下美國亞曆山大·漢密爾頓的傳記。漢密爾頓是很多西方基礎製度的早期建設者之一，包括金融製度、中央銀行製度等，他也提出一個重要的戰略是對比較優勢理論的徹底顛覆。

dangshizuoweiyingguodezhimindi
，yingguojianyimeiguobuyaofazhangongye

，zhifazhannongyejike，gongyepinkeyiquanbucongyingguojinkou。dangshimeiguodiyirenguowuqingjiefeixunquanmianjieshoulezhegejianyi
，renweizhezhongfengongfangshijiyouliyuyingguoyouyouliyumeiguo。dandangshizuoweicaizhengbuchangdehanmierdunjianjuefandui，tarenweiruguomeiguobunengjianlitongyi
、一yi體ti化hua的de工gong業ye體ti係xi，會hui對dui未wei來lai發fa展zhan產chan生sheng重zhong大da的de負fu麵mian影ying響xiang。如ru今jin美mei國guo早zao已yi是shi全quan世shi界jie最zui強qiang的de製zhi造zao業ye大da國guo

，這zhe一yi定ding程cheng度du上shang歸gui功gong於yu漢han密mi爾er頓dun的de戰zhan略lve，歸gui功gong於yu他ta否fou定ding了le比bi較jiao優you勢shi理li論lun。

第di二er個ge爭zheng論lun是shi關guan於yu產chan業ye政zheng策ce。眾zhong所suo周zhou知zhi，日ri本ben是shi運yun用yong產chan業ye政zheng策ce比bi較jiao早zao的de國guo家jia之zhi一yi，其qi當dang時shi的de產chan業ye政zheng策ce主zhu要yao是shi一yi些xie限xian製zhi清qing單dan，提ti示shi哪na些xie領ling域yu不bu可ke為wei，並bing不bu是shi引yin導dao企qi業ye在zai哪na些xie領ling域yu投tou入ru和he發fa力li的de政zheng策ce體ti係xi。但dan中zhong國guo運yun用yong產chan業ye政zheng策ce時shi，反fan其qi道dao而er行xing之zhi：從政府角度出發，對產業政策進行理論性、框架性的調整，做了很多鼓勵性
、支持性的引導產業發展的政策。

我不想評論這種政策的好與壞

，隻想陳述一個事實：shichangjingjibenshenconglaimeiyoufoudingxiangyingdehongguantiaokong，jinguanhenduohongguantiaokongcuoshikeyitongguoshichangjizhishishi
，danshihongguantiaokongyidingyiyishangyinhanzhezaimouxiefanwei、某些領域中存在某些程度的政府幹預和政府調節，這是不容忽視的。

我曾經在《財經》上發表一篇文章《舊王朝新政與凱恩斯主義》
，yanjiuzhongguogudailishishangdejicibijiaoyoumingdexinzheng，baokuowanganshibianfadeng。zuihoudejielunshi，hennanyangequfennaxiecuoshishiyouxingdeshou
，naxieshiwuxingdeshou。zhengfuzhiyaorangwuxingdeshoufahuiqizhudaohejuedingxingzuoyongjiuxing，danshizaibiyaoshi，youxingzhishouhaishiyaofangchu。

中美貿易摩擦第二個爭論點就在於此——美國認為中國政府對產業幹預過多，一定程度上扭曲了公平競爭環境，所以美國要采取相應措施。但是反觀現在美國采取的限製性清單
、實體清單和懲罰性措施，每一項都是有形之手
，這也否定其一開始關於“政府應該遠離市場、不該幹預實體經濟”的主張。

第三個經濟學爭論點是政府補貼。在去年10月為英國《金融時報》撰(zhuan)寫(xie)的(de)文(wen)章(zhang)中(zhong)，我(wo)提(ti)到(dao)中(zhong)國(guo)應(ying)該(gai)在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)爭(zheng)取(qu)技(ji)術(shu)主(zhu)導(dao)權(quan)
，從(cong)而(er)獲(huo)得(de)有(you)效(xiao)的(de)競(jing)爭(zheng)優(you)勢(shi)。從(cong)政(zheng)府(fu)補(bu)貼(tie)上(shang)看(kan)，美(mei)國(guo)眾(zhong)多(duo)核(he)心(xin)技(ji)術(shu)的(de)發(fa)展(zhan)都(dou)跟(gen)兩(liang)個(ge)機(ji)構(gou)分(fen)不(bu)開(kai)——NASA（美國國家航空航天局）和DARPA（美國國防部高級研究計劃局）。qijunshijishudeminyonghuaguochengxuyaodaliangdezhengfutouruhebutie。masikedehuojianhuishouzailiyongxiangmulaiziminjianziben，danshixiangmusuoshiyongdejishuzaiqianqixuyaojuliangzijintouru，tianliangzijinlaizizhengfubutieyiranshibuzhengdeshishi。suoyiworenwei，zhengfubutieyeshijingjixingwei，yaochengrenshichangjingjideshichangcanyuzheshiduoyuande，zhengfuyeshishichangcanyuzhezhiyi，suoyitayehuiyousuoxingdong，dangranzhengfubutieyaozunxunguize。

再看關於強製技術轉讓的爭論點。過去工業化時代全要素生產率最重要的是土地
、renliheziben
，xianzaishuzihuashidaiquanyaosushengchanlvzhongzuizhongyaodeshijishu。ruguozhongguokaifangshichanghewaizigongsihezuo，quebunengdedaowaiguoxianjindejishu，nahezuodejichushishenmene
？zhongfanghewaiziqiyehezuodejichu

，shizaizhangwowaizigongsiyuanshichuangxinjishuzhegeqiantixia
，tongguowaizigongsijinruzhongguozhegejudadeshichangshixianzengliangchuangxin，congershixianshuangfanggongying。fouze，zhongguokaifangshichangjinxingduiwaihezuodejichuluojibuwending，yinweikejiduijingjifazhandezuoyongzaizenmeqiangtiaoyebuguofen。

後工業化時期，世界經濟出現新的發展趨勢

現(xian)在(zai)世(shi)界(jie)經(jing)濟(ji)發(fa)生(sheng)了(le)一(yi)些(xie)趨(qu)勢(shi)性(xing)變(bian)化(hua)
，特(te)別(bie)是(shi)後(hou)工(gong)業(ye)化(hua)時(shi)期(qi)，這(zhe)些(xie)變(bian)化(hua)本(ben)身(shen)對(dui)中(zhong)國(guo)有(you)借(jie)鑒(jian)意(yi)義(yi)。據(ju)我(wo)個(ge)人(ren)觀(guan)察(cha)，這(zhe)些(xie)變(bian)化(hua)來(lai)自(zi)以(yi)下(xia)幾(ji)個(ge)方(fang)麵(mian)。

其一
，以製造業為主的實體經濟和以金融業為主的虛擬經濟，兩者邊界越來越模糊
，很難分清楚誰為實體誰為虛擬。研究發現
，標普500市場估值中，大概有80%左右的資產都是無形資產。

我(wo)的(de)問(wen)題(ti)很(hen)簡(jian)單(dan)，知(zhi)識(shi)經(jing)濟(ji)是(shi)虛(xu)擬(ni)經(jing)濟(ji)還(hai)是(shi)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)
？盡(jin)管(guan)這(zhe)在(zai)分(fen)類(lei)學(xue)上(shang)有(you)點(dian)偷(tou)換(huan)概(gai)念(nian)，但(dan)也(ye)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)說(shuo)明(ming)了(le)
，既(ji)然(ran)我(wo)們(men)要(yao)向(xiang)知(zhi)識(shi)經(jing)濟(ji)前(qian)進(jin)
，這(zhe)個(ge)過(guo)程(cheng)在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)會(hui)導(dao)致(zhi)實(shi)體(ti)和(he)虛(xu)擬(ni)之(zhi)間(jian)的(de)邊(bian)界(jie)越(yue)來(lai)越(yue)模(mo)糊(hu)。

其qi二er，科ke技ji確que實shi在zai改gai變bian世shi界jie
，這zhe是shi不bu爭zheng的de事shi實shi。科ke技ji幾ji乎hu全quan麵mian滲shen透tou在zai經jing濟ji環huan境jing中zhong的de各ge個ge角jiao落luo，一yi個ge公gong司si絕jue不bu可ke能neng脫tuo離li科ke技ji成cheng為wei數shu字zi經jing濟ji時shi代dai的de新xin型xing現xian代dai化hua企qi業ye。即ji便bian是shi一yi個ge街jie邊bian的de小xiao作zuo坊fang，也ye要yao考kao慮lv使shi用yong二er維wei碼ma讓rang支zhi付fu更geng便bian捷jie。科ke技ji已yi經jing變bian成cheng整zheng個ge現xian代dai經jing濟ji運yun行xing的de血xue液ye了le
，所suo以yi對dui科ke技ji的de掌zhang握wo越yue來lai越yue重zhong要yao。

其三
，國際貿易衝突數量雖然會一定程度上增長——congyuanlaidehuowujiaohuandaoxianzaidejishuzhudaoquanjingzheng
，zhezhongzhengduodeliedukendinghuitisheng，danzaijingzhengguochengzhong
，chongtubenshenyijingshiyizhongguoqudexushifangshi，erbushixiandaidexushifangshi。

國家之間衝突的形態在變化。貨物貿易可以通過關稅壁壘和非關稅壁壘來降低其流動速度，但信息如何被阻斷？IoT（一切皆互聯）問題如何解決
？在萬物皆互聯的時代
，我們無法在某處設置閘道阻止數據流動。隨著5G時代的來臨
、IPv6（互聯網協議第6版）應用，世界上每一粒沙子都會有自己的IP地址，每一粒沙之間都可以進行信息交互。

所以，科技進步一定會推動人類文明的進步，加速人與人、國與國
、民族與民族
、甚至是人與自然、動物和植物之間的交流

，科技具備這樣的能力，衝突不再是現代的敘事方式
，更不是未來的敘事方式。

如果聚焦製造業，大家還應該注意以下幾個發展趨勢。

第一個趨勢是產業邊界逐漸消失。比如3D打印，原材料和產品屬於製造業，但支撐其運作的是算法和程序，所以很難界定它是製造業還是服務業。

首shou先xian，現xian在zai生sheng產chan製zhi造zao業ye和he服fu務wu業ye之zhi間jian已yi經jing高gao度du融rong合he。目mu前qian全quan球qiu大da的de經jing濟ji體ti的de製zhi造zao業ye比bi重zhong都dou在zai下xia降jiang，我wo認ren為wei這zhe可ke能neng因yin為wei傳chuan統tong的de製zhi造zao業ye統tong計ji方fang法fa存cun在zai弊bi端duan。現xian在zai分fen享xiang經jing濟ji等deng新xin經jing濟ji形xing式shi出chu現xian後hou
，其qi實shi很hen難nan識shi別bie企qi業ye所suo在zai的de行xing業ye。此ci外wai，有you形xing資zi產chan和he無wu形xing資zi產chan互hu動dong速su度du越yue來lai越yue快kuai
，製zhi造zao業ye的de概gai念nian已yi經jing變bian模mo糊hu了le。

比(bi)如(ru)原(yuan)本(ben)我(wo)們(men)認(ren)為(wei)可(ke)貿(mao)易(yi)的(de)產(chan)品(pin)基(ji)本(ben)都(dou)是(shi)商(shang)品(pin)或(huo)者(zhe)是(shi)一(yi)定(ding)產(chan)品(pin)化(hua)的(de)服(fu)務(wu)，但(dan)是(shi)現(xian)在(zai)可(ke)貿(mao)易(yi)化(hua)的(de)產(chan)品(pin)日(ri)趨(qu)豐(feng)富(fu)，比(bi)如(ru)內(nei)容(rong)貿(mao)易(yi)，像(xiang)漫(man)威(wei)的(de)動(dong)畫(hua)電(dian)影(ying)
，它(ta)既(ji)是(shi)一(yi)個(ge)概(gai)念(nian)，也(ye)是(shi)一(yi)個(ge)IP，它ta可ke以yi通tong過guo電dian影ying這zhe一yi載zai體ti實shi現xian貿mao易yi。所suo以yi，原yuan本ben不bu可ke貿mao易yi的de產chan品pin可ke貿mao易yi化hua是shi未wei來lai一yi種zhong趨qu勢shi，產chan業ye邊bian界jie的de模mo糊hu越yue來lai越yue成cheng為wei我wo們men當dang下xia所suo麵mian臨lin的de挑tiao戰zhan。

其次
，迭代創新的速度越來越快。以前創新是從0到1，birucongmeiyoushoujidaofamingleshouji
，xianzaigengduoshizengliangchuangxinhuozhebianyuanchuangxin
，shizaiyuanyoujichushangbuduandongtaidiedaidechuangxin。chuangxindaoyidingchengduzhihou
，shixianzhidefeiyue。jugelizi，dianhuayonglejiangjin80年的時間才實現用戶數量超過一個億
，但是現在的新型技術大概可以在不到一年的時間實現用戶數量超過一億，比如電子遊戲“Candy Crush”
，這個電子遊戲大概幾個月的時間用戶已經超過一個億。

最(zui)後(hou)，產(chan)業(ye)的(de)業(ye)態(tai)流(liu)動(dong)性(xing)和(he)柔(rou)性(xing)化(hua)越(yue)來(lai)越(yue)快(kuai)。製(zhi)造(zao)業(ye)企(qi)業(ye)給(gei)人(ren)的(de)認(ren)知(zhi)，不(bu)再(zai)停(ting)留(liu)在(zai)傳(chuan)統(tong)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)那(na)樣(yang)工(gong)人(ren)在(zai)煉(lian)鋼(gang)爐(lu)前(qian)揮(hui)汗(han)如(ru)雨(yu)的(de)印(yin)象(xiang)。比(bi)如(ru)
，我(wo)曾(zeng)供(gong)職(zhi)的(de)光(guang)大(da)集(ji)團(tuan)在(zai)寧(ning)波(bo)有(you)個(ge)垃(la)圾(ji)焚(fen)燒(shao)發(fa)電(dian)廠(chang)，工(gong)廠(chang)達(da)到(dao)歐(ou)盟(meng)2010debiaozhun，chulier噁yingyijingdadaoshijiezuixianjindeshuiping。zhejiangyuanshengweishujixiabaolongcanguanshishuo
，zhegongchanggenhuayuanyiyang，kanbuchuzheshizhizaoyeqiye
，zhewanquanshiyizhonggaokejifunengderouxingchanye。hougongyehuashidai
，qiye“重”的含量越來越低
，“輕”的含量越來越高。

從(cong)企(qi)業(ye)負(fu)債(zhai)表(biao)上(shang)看(kan)

，能(neng)吃(chi)能(neng)用(yong)手(shou)拿(na)把(ba)攥(zuan)的(de)內(nei)容(rong)越(yue)來(lai)越(yue)少(shao)
，但(dan)是(shi)捕(bu)捉(zhuo)不(bu)到(dao)的(de)價(jia)值(zhi)和(he)難(nan)以(yi)確(que)定(ding)的(de)內(nei)容(rong)越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)。所(suo)以(yi)，由(you)此(ci)而(er)出(chu)現(xian)的(de)趨(qu)勢(shi)是(shi)，企(qi)業(ye)生(sheng)命(ming)周(zhou)期(qi)越(yue)來(lai)越(yue)短(duan)
，成(cheng)為(wei)百(bai)年(nian)老(lao)店(dian)的(de)機(ji)會(hui)越(yue)來(lai)越(yue)小(xiao)，如(ru)果(guo)企(qi)業(ye)希(xi)望(wang)成(cheng)為(wei)百(bai)年(nian)老(lao)店(dian)，需(xu)要(yao)投(tou)入(ru)更(geng)多(duo)的(de)柔(rou)性(xing)和(he)技(ji)術(shu)要(yao)素(su)。

第di二er個ge趨qu勢shi，企qi業ye的de初chu始shi投tou資zi會hui越yue來lai越yue大da。有you些xie人ren會hui不bu理li解jie
，因yin為wei現xian在zai更geng多duo是shi分fen享xiang經jing濟ji，本ben應ying是shi小xiao眾zhong多duo元yuan共gong享xiang，初chu始shi投tou資zi不bu應ying該gai這zhe麼me大da。但dan是shi現xian在zai如ru果guo一yi個ge企qi業ye從cong誕dan生sheng之zhi日ri起qi到dao變bian成cheng獨du角jiao獸shou，在zai很hen短duan的de時shi間jian內nei實shi現xian小xiao眾zhong、多元
、共享的目標
，其實必須要有大量的技術投資
，而越是突破性的技術，對企業前期的融資能力要求越高。以前融資5000萬可能就夠了，而現在沒有10億美金以上的融資額，難以稱自己是一個科技初創企業。現在有些人聲稱要發展一項新科技
，比方要做一個區塊鏈技術通證（token），把所有的東西都通過token連接在一起，至少是十億以上的融資概念，初始投資之大超過傳統經濟的框架設計。

tongshi，zuoweiyigechuchuangqiyejinrushichang
，yaoxunsuguimohua
，ruguobunengzaihenduanshijianneizuodazuoqiang，jiumeiyoushengcunkongjian。bifangshuodidichuxingyumouxietongleiqiyezhijiandejingzheng，jiushikuaisushaoqiandakaishichang
，fouzejiudengtongweiling。guoquchuantongjingjishidai，butongqiyekeyizaichanyelianzhonggaoduan

、中端、中低端、低端上共同生存，相安無事並存。新經濟時代跟以前不一樣了，產業鏈垂直一體化和水平一體化已然成為趨勢。

disangequshi，qiyezhijianwanquankeyidiedai，keyidaoguoweiyin。guoqushiyoulexuqiucaiyougonggei
，danyihouhuifaxian，yuelaiyueduodegonggeishixuqiuduanxiangxiangbudaode，chanyefazhanzhourantisu。

disigequshi
，bijiaoyoushijianghuirangweiyuxitongjicheng。zhongguoweilaiyaozhanlingzhizaoyedezuigaoduan
，yidingyaoyouhenqiangdexitongjichengnengli。zheyeshiwobudanxinzhongmeimaoyizhanhuijidadisunhaizhongguoshitijingjijingzhenglideyuanyin。xianzaideshitijingji
，yigeguojixinglingxianqiyedenenglijueduibuzaimouyixiangjishushang
，ershizairuoganxiangchuizhiweidudejishushangyijishuipingweidudejichengnenglishang，birujichengjishu、集成產品
、集成渠道、集成客戶群、集ji成cheng係xi統tong
，這zhe樣yang才cai能neng成cheng為wei一yi個ge世shi界jie性xing的de領ling先xian企qi業ye。比bi如ru波bo音yin，即ji使shi它ta不bu生sheng產chan任ren何he一yi個ge機ji器qi零ling件jian，也ye不bu會hui影ying響xiang它ta成cheng為wei世shi界jie最zui大da的de飛fei機ji生sheng產chan企qi業ye。係xi統tong集ji成cheng能neng力li是shi未wei來lai競jing爭zheng的de關guan鍵jian，而er係xi統tong集ji成cheng能neng力li一yi定ding建jian立li在zai高gao端duan的de技ji術shu基ji礎chu之zhi上shang。

中國製造業的成就和問題

經過40多年的發展
，中國的製造業確實已經有了長足的進步
，而這種進步任何人都不可能視而不見。

首shou先xian，中zhong國guo實shi體ti經jing濟ji的de全quan產chan業ye鏈lian建jian設she已yi經jing取qu得de了le很hen大da的de進jin步bu，這zhe也ye是shi我wo對dui中zhong美mei貿mao易yi摩mo擦ca有you信xin心xin的de其qi中zhong一yi個ge原yuan因yin。中zhong國guo是shi世shi界jie上shang整zheng個ge製zhi造zao業ye產chan業ye體ti係xi最zui完wan整zheng的de國guo家jia，與yu德de國guo、美國相比各有優劣。中國有高端、中高端、中端、中低端、低端產業
，並且都已經係統化
、體係化，這個能力不是短時間內就能建立起來的。同時


，製造業本身與周邊的配套企業、配套係統之間的係統性聯動和係統性集成能力也是比較強的。比如基礎設施建設
、電力供應等。

第二


，中國具有很強的增量創新能力。美國總是指責中國竊取知識產權、qiangzhijishuzhuanrangzhilei。danwodeguandianshi
，yigeguojiadejingjigenxiaohaichengchangqishishiyiyangde。xiaohaichengchangzuichubudoushimofangma？niudunheaiyinsitanbudoushizhanzaijurendejianpangshangcaichengweijurendema？guojiajingjiyeyiyang，zhiyaozaiguizezhinei
，mofangshikeyide。danshihenzhongyaodeyidian
，zhongguotongguozijijudadeshichangrongliangchuangzaolezengliangchuangxindekenengxing，zheshibiedeguojiameiyoudenengli。

舉ju例li來lai說shuo，以yi色se列lie開kai發fa任ren何he一yi個ge產chan品pin
，一yi定ding是shi看kan中zhong國guo市shi場chang需xu求qiu，因yin為wei其qi國guo內nei市shi場chang很hen小xiao。以yi色se列lie開kai發fa的de產chan品pin技ji術shu，要yao麼me盯ding著zhe歐ou美mei市shi場chang，要yao麼me盯ding著zhe中zhong國guo市shi場chang。因yin為wei美mei國guo和he以yi色se列lie之zhi間jian互hu補bu性xing有you點dian弱ruo，所suo以yi中zhong國guo是shi以yi色se列lie企qi業ye必bi須xu要yao研yan究jiu的de市shi場chang首shou選xuan目mu標biao。

中國在產業方麵有很多增量創新。從0到1是創新，從1到10也(ye)是(shi)創(chuang)新(xin)，並(bing)且(qie)中(zhong)國(guo)可(ke)以(yi)通(tong)過(guo)巨(ju)大(da)的(de)市(shi)場(chang)容(rong)量(liang)來(lai)進(jin)行(xing)增(zeng)量(liang)創(chuang)新(xin)，這(zhe)一(yi)部(bu)分(fen)也(ye)蘊(yun)含(han)著(zhe)並(bing)且(qie)已(yi)經(jing)創(chuang)造(zao)出(chu)很(hen)多(duo)非(fei)常(chang)重(zhong)要(yao)的(de)知(zhi)識(shi)產(chan)權(quan)。所(suo)以(yi)中(zhong)國(guo)在(zai)製(zhi)造(zao)業(ye)方(fang)麵(mian)的(de)優(you)勢(shi)是(shi)多(duo)維(wei)度(du)的(de)。

但同時也要看到中國製造業的不足。

第一

，實體經濟的存量結構還不完善，低端、中低端產業占比較高。

第(di)二(er)

，政(zheng)府(fu)和(he)市(shi)場(chang)的(de)邊(bian)界(jie)不(bu)清(qing)晰(xi)。政(zheng)府(fu)要(yao)發(fa)揮(hui)有(you)形(xing)之(zhi)手(shou)的(de)作(zuo)用(yong)，但(dan)是(shi)也(ye)一(yi)定(ding)要(yao)在(zai)主(zhu)體(ti)經(jing)濟(ji)活(huo)動(dong)之(zhi)外(wai)

，不(bu)能(neng)時(shi)不(bu)時(shi)管(guan)不(bu)住(zhu)自(zi)己(ji)的(de)手(shou)。否(fou)則(ze)，久(jiu)而(er)久(jiu)之(zhi)，整(zheng)個(ge)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)的(de)軌(gui)跡(ji)和(he)規(gui)律(lv)就(jiu)會(hui)遭(zao)到(dao)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)的(de)扭(niu)曲(qu)。

disan，shitijingjizishenfazhandefangxiangbuqingchu，buquedingxingzaizengjia。muqianjingjidedaqushishicongguoqugongyehuajinruleshuzihuajingji
，renherendoubuquanranqingchuweilaishishenmeyang

，jibianshishijieshangzuiyoumingdekexuejia。henduorenhuitidaorengongzhinengshiweilaigongyefazhanfangxiang
，danshirengongzhinengshiyigedagainian
，zhegegainiankeyishangdaotian、下到地，90%的人工智能隻停留在PPT上，10%或許有應用的可能性。所以，中國企業不知道未來發展方向也很正常。我們也不知道下一步要投資什麼
，隻能迭代地觀察，動態管理、投資。

第四
，中國實體經濟的核心競爭力不足。很多關鍵技術沒有突破
，很多關鍵知識產權沒有掌握
，這個方麵壓力很重。

第五，製造業的可貸款性和可融資性指標不夠。過去，製造業企業可以將土地、廠房和成品抵質押給銀行，銀行就給企業融資，但現在已經變了。這要求企業資產負債表要全麵重構
，使資產的可貸款性和可融資化、可資本化程度提高。企業融資一定要有上市的思維，怎麼講好技術的故事
、專利的故事
、產品的故事、分銷線的故事、客戶群的故事以及未來發展前景的故事，作為一個企業家，要把這些東西都想清楚。

第六
，製造業本身非主業化傾向非常嚴重。2014nianwozengjingxieguoyipianguanyuguoyouqiyeyingziyinxingwentidewenzhang。zhongguohenduodeguoyouqiyetebieshizhizaoyeqiye，tamenzhuanqianbingfeishitongguozhuyeershitongguoyinxinglicaichanpinlaizhuanqian。zheyeshihendadeyikuaiyingziyinxing。qiyetongguoyinxingnadaodiyujizhunlilv10%的de貸dai款kuan，反fan向xiang再zai投tou資zi於yu銀yin行xing的de理li財cai產chan品pin
，特te別bie是shi中zhong小xiao銀yin行xing理li財cai產chan品pin，這zhe完wan全quan是shi無wu風feng險xian套tao利li。因yin此ci，如ru果guo企qi業ye都dou能neng賺zhuan這zhe麼me容rong易yi的de錢qian，他ta怎zen麼me可ke能neng每mei天tian研yan究jiu新xin科ke技ji、新產品呢？所以
，企業一定要聚焦主業，製造業的核心還是圍繞主業的整體係統集成能力。

還hai有you一yi種zhong核he心xin觀guan點dian認ren為wei
，現xian在zai人ren工gong智zhi能neng之zhi後hou就jiu不bu需xu要yao太tai多duo的de製zhi造zao業ye了le
，這zhe是shi大da錯cuo特te錯cuo。現xian在zai所suo有you新xin科ke技ji的de發fa展zhan最zui終zhong的de瓶ping頸jing在zai製zhi造zao業ye，也ye就jiu是shi製zhi造zao能neng力li上shang。為wei什shen麼me中zhong國guo芯xin片pian發fa展zhan14納米困難很大呢？就是輸在了加工製造環節上，沒有像台灣企業那麼好的製造能力。真正支撐AI的是製造業。現在中國有大量新型製造業企業
，隻想出來還不行
，還得把它造出來才行，所以製造業的重要性就在於此。

用市場化手段解決製造業融資難題

怎麼解決製造業融資方麵的問題？

首先
，我堅定認為應該讓市場發揮決定性作用。政府不應該過度幹預市場
，包括金融市場的建設和發展也應該按市場規律去做。

第di二er
，一yi定ding要yao培pei育yu發fa展zhan多duo元yuan化hua的de金jin融rong機ji構gou
，單dan元yuan化hua的de金jin融rong機ji構gou遠yuan遠yuan不bu能neng滿man足zu市shi場chang需xu求qiu。目mu前qian，商shang業ye銀yin行xing為wei什shen麼me遠yuan遠yuan不bu能neng滿man足zu我wo們men的de要yao求qiu？因yin為wei商shang業ye銀yin行xing是shi基ji於yu曆li史shi財cai務wu數shu據ju的de融rong資zi載zai體ti，基ji於yu企qi業ye的de財cai務wu狀zhuang況kuang和he抵di質zhi押ya品pin做zuo出chu是shi否fou融rong資zi的de判pan斷duan。商shang業ye銀yin行xing是shi與yu工gong業ye社she會hui高gao度du聯lian係xi在zai一yi起qi的de。它ta是shi承cheng擔dan少shao量liang風feng險xian而er獲huo取qu穩wen定ding收shou益yi的de機ji構gou，而er不bu是shi博bo大da風feng險xian獲huo得de超chao大da收shou益yi的de機ji構gou
，不bu是shi私si募mu（PE）也不是風險投資（VC）。商業銀行對應的是工業化時代
，我們更需要對應新經濟時代及數字化時代的新型融資載體，所以培育多元化的金融機構非常重要。

第三，建設多層次資本市場。資本市場建設不好，所有的實體經濟就會缺乏一個特別有效的退出機製。任何一個實體經濟發展、製(zhi)造(zao)業(ye)發(fa)展(zhan)一(yi)定(ding)是(shi)未(wei)來(lai)可(ke)預(yu)期(qi)的(de)，可(ke)預(yu)期(qi)的(de)重(zhong)要(yao)內(nei)容(rong)就(jiu)包(bao)括(kuo)退(tui)出(chu)渠(qu)道(dao)，否(fou)則(ze)前(qian)期(qi)投(tou)入(ru)的(de)主(zhu)觀(guan)能(neng)動(dong)性(xing)不(bu)會(hui)太(tai)強(qiang)。因(yin)此(ci)，建(jian)設(she)多(duo)層(ceng)次(ci)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)建(jian)設(she)也(ye)非(fei)常(chang)重(zhong)要(yao)。

第(di)四(si)

，除(chu)了(le)貸(dai)款(kuan)為(wei)主(zhu)的(de)產(chan)品(pin)組(zu)合(he)
，銀(yin)行(xing)還(hai)要(yao)發(fa)展(zhan)多(duo)種(zhong)融(rong)資(zi)便(bian)利(li)組(zu)合(he)。監(jian)管(guan)機(ji)構(gou)一(yi)定(ding)要(yao)對(dui)多(duo)種(zhong)融(rong)資(zi)便(bian)利(li)在(zai)風(feng)險(xian)計(ji)量(liang)和(he)風(feng)險(xian)撥(bo)備(bei)方(fang)麵(mian)出(chu)台(tai)有(you)針(zhen)對(dui)性(xing)的(de)新(xin)政(zheng)策(ce)。不(bu)能(neng)讓(rang)所(suo)有(you)的(de)融(rong)資(zi)性(xing)便(bian)利(li)都(dou)是(shi)一(yi)個(ge)風(feng)險(xian)計(ji)量(liang)或(huo)100%風險權重，否則就無法量化新科技、技術
、新IP，也就沒法出台一個一體化的融資方案，這對監管機構的要求也很高。

最(zui)後(hou)

，監(jian)管(guan)機(ji)構(gou)一(yi)定(ding)要(yao)有(you)數(shu)字(zi)化(hua)思(si)維(wei)。現(xian)在(zai)銀(yin)行(xing)處(chu)理(li)的(de)更(geng)多(duo)是(shi)資(zi)金(jin)
，但(dan)未(wei)來(lai)要(yao)麵(mian)臨(lin)兩(liang)個(ge)介(jie)質(zhi)，一(yi)是(shi)資(zi)金(jin)，二(er)是(shi)數(shu)據(ju)。因(yin)為(wei)數(shu)據(ju)是(shi)現(xian)代(dai)的(de)石(shi)油(you)

，是(shi)現(xian)代(dai)企(qi)業(ye)的(de)資(zi)產(chan)

，它(ta)是(shi)無(wu)形(xing)的(de)。很(hen)多(duo)企(qi)業(ye)的(de)原(yuan)料(liao)就(jiu)是(shi)數(shu)據(ju)

，生(sheng)產(chan)出(chu)來(lai)的(de)產(chan)品(pin)也(ye)是(shi)數(shu)據(ju)，或(huo)者(zhe)稱(cheng)之(zhi)為(wei)信(xin)息(xi)，這(zhe)是(shi)全(quan)新(xin)的(de)生(sheng)產(chan)方(fang)式(shi)和(he)消(xiao)費(fei)方(fang)式(shi)。監(jian)管(guan)機(ji)構(gou)如(ru)果(guo)沒(mei)有(you)數(shu)字(zi)化(hua)思(si)維(wei)

，就(jiu)無(wu)法(fa)掌(zhang)握(wo)現(xian)代(dai)經(jing)濟(ji)最(zui)為(wei)重(zhong)要(yao)的(de)媒(mei)介(jie)——shuju，yejiuwufaduijinrongtixidefengxiandingjiahefengxianguanlishuzihuazhongsugeiyushidujingquedehongguanjianguanxiangying。tingliuzaijiuyoudeshushiquyu
，xianranbushiyouxiaodejianguanxuanxiang。