埃夫特智能裝備股份有限公司申請科創板上市日前獲上交所受理。公司擬發行不超過13.04億股，融資13億元
，擬投向下一代智能高性能工業機器人研發及產業化項目、機器人核心部件性能提升與產能建設項目以及機器人雲平台研發和產業化項目。

埃夫特本次申請上市采用科創板第四套標準，即“預計市值不低於人民幣30億元，且最近一年營業收入不低於人民幣3億元”，保薦券商為國信證券。

作為國內工業機器人龍頭企業，埃夫特2016年至2018年分別實現營業收入5.04億元、7.82億元
、13.14億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-5018.47萬元、-3113.88萬元
、612.24萬元。

美的集團參股

招股書顯示，美的集團於2016年1月參股埃夫特。截至目前，美的集團持有埃夫特3560萬股股份，占總股本的9.0971%，為公司第六大股東。

2015年11月，安徽長江產權交易中心披露信息顯示，埃夫特控股方蕪湖遠大創投掛牌轉讓其持有的安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%的股權。意向受讓方為以製造業為主業的主板上市公司，且2014年度淨利潤不少於50億元

，具有服務機器人研、產、銷行業經驗。

2016年3月，美的參股完成。值得注意的是
，美的集團積極布局工業機器人產業。除參股埃夫特外，2016年美的入主國際工業機器人龍頭庫卡集團。美的集團當時表示，中國通用工業機器人滲透率仍然很低
，每萬名工人僅有17台機器人
，遠遠低於韓國和日本市場的滲透率，即每萬名工人分別有365台和211台機器人。通過參股並購工業機器人企業，優勢互補形成協同效應，有效提升上市公司業務多樣性、全球業務布局及盈利能力
，為美的全球業務拓展帶來新的增長空間。

奇瑞科技是埃夫特的第九大股東。而美的集團所在的通用工業行業和奇瑞所在的汽車行業都是埃夫特發力的重點。

在汽車工業領域，埃夫特稱
，持續加強下屬子公司WFC與其他主體間的合作，實現關鍵技術的消化吸收再創新，整合客戶資源體係，提升競爭力；在通用工業領域，公司以行業、應用場景作為約束條件
，形成差異化的商業模式
，通過“換道超車”的發展模式
，形成具備全球競爭力的工業機器人企業。

2016年-2018年，埃夫特研發費用分別為3596萬元
、5323萬元、7042萬元，占營業收入比例分別為8.86%
、8.03%
、5.91%，研發費用逐年攀升。

在持續的研發投入下
，埃夫特在工業機器人產業鏈中形成了多項核心技術。招股書顯示，公司通過獨立自主研發，並引進消化吸收WFC
、CMA
、EVOLUT關鍵技術，形成包括機器人整機設計與優化技術
、高性能機器人控製技術、多軸合一高性能伺服驅動技術、機器人與智能製造仿真軟件平台、基於雲端架構和智能算法的柔性作業技術
、智能噴塗技術、智能打磨和拋光技術
、超柔性焊裝技術等自主可控核心技術。公司及下屬子公司目前共擁有境內外專利184項。其中，發明專利35項，軟件著作權7項。

將投入較多研發費用

第三方研究機構IFR數據顯示，2018年全球工業機器人市場同比僅增長1%。根據招行報告，汽車行業需求下滑導致工業機器人銷量增速下滑嚴重；國產機器人產品以中低端的搬運和上下料為主，結構性產能過剩現象明顯。係統集成商“多、小
、弱”特點顯著，供給端有待優化。

2016年至2018年
，埃夫特實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-5018.47萬元、-3113.88萬元、612.24萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-8123.17萬元
、-1.26億元、-1.4億元
；截至2018年末，公司累計未分配利潤為-7804.80萬元。

埃(ai)夫(fu)特(te)表(biao)示(shi)，公(gong)司(si)收(shou)入(ru)逐(zhu)年(nian)增(zeng)長(chang)
，扣(kou)除(chu)非(fei)經(jing)常(chang)性(xing)損(sun)益(yi)後(hou)歸(gui)屬(shu)於(yu)母(mu)公(gong)司(si)所(suo)有(you)者(zhe)的(de)淨(jing)利(li)潤(run)逐(zhu)年(nian)下(xia)降(jiang)。主(zhu)要(yao)在(zai)於(yu)公(gong)司(si)機(ji)器(qi)人(ren)整(zheng)機(ji)業(ye)務(wu)的(de)核(he)心(xin)技(ji)術(shu)研(yan)發(fa)投(tou)入(ru)逐(zhu)年(nian)增(zeng)加(jia)
，核(he)心(xin)零(ling)部(bu)件(jian)國(guo)產(chan)化(hua)和(he)自(zi)產(chan)化(hua)在(zai)未(wei)達(da)規(gui)模(mo)效(xiao)應(ying)前(qian)
，切(qie)換(huan)成(cheng)本(ben)較(jiao)高(gao)；公司機器人係統集成業務，尤其是國內係統集成業務開展時間較短，試錯成本較高

，導致整體毛利率較低；此外，2016年至2018年公司費用增長較大，尤其是研發費用
、股權激勵產生的股份支付費用、中介機構服務費用。

埃(ai)夫(fu)特(te)表(biao)示(shi)
，未(wei)來(lai)仍(reng)將(jiang)投(tou)入(ru)較(jiao)多(duo)研(yan)發(fa)費(fei)用(yong)。如(ru)果(guo)無(wu)法(fa)有(you)效(xiao)提(ti)高(gao)核(he)心(xin)零(ling)部(bu)件(jian)的(de)自(zi)產(chan)化(hua)率(lv)並(bing)通(tong)過(guo)前(qian)期(qi)的(de)業(ye)務(wu)開(kai)拓(tuo)提(ti)升(sheng)利(li)潤(run)規(gui)模(mo)，可(ke)能(neng)導(dao)致(zhi)未(wei)來(lai)一(yi)段(duan)時(shi)間(jian)仍(reng)無(wu)法(fa)盈(ying)利(li)。這(zhe)將(jiang)影(ying)響(xiang)公(gong)司(si)經(jing)營(ying)現(xian)金(jin)流(liu)和(he)財(cai)務(wu)狀(zhuang)況(kuang)、業務擴張
、團隊穩定和人才引進，進而對公司經營產生不利影響。

2015年以來，埃夫特先後收購噴塗機器人製造及係統集成商CMA、通用工業機器人係統集成商EVOLUT、中高端汽車白車身焊接係統集成商WFC，並戰略投資運動控製係統設計公司ROBOX。同時，在國內合資設立希美埃
、埃華路、瑞博思等公司。招股書顯示
，公司通過並購境外公司，承接、掌握核心技術後再創新

，近幾年公司持續尋求海外優勢技術進行嫁接。

大舉並購帶來商譽減值風險。招股書顯示，截至2018年末
，收購CMA
、EVOLUT、WFC分別形成商譽賬麵價值1292.96萬元、4918.60萬元和36041萬元，公司合並報表商譽賬麵價值為42252.56萬元。報告期內，CMA、WFC的商譽未發生減值，但2016年EVOLUT未達到盈利要求，產生計提商譽減值準備1113.53萬元。公司表示
，如果市場環境發生重大變化，或WFC和EVOLUT未能通過前期的市場開拓提高淨利潤，可能對WFC、EVOLUT和CMA的持續經營產生不利影響，公司將存在商譽減值風險。