工業智能領域有著怎樣的發展趨勢
、投資邏輯？有哪些細分領域、標的值得投資人關注？

從這幾年的發展現狀來看
，工業互聯網領域不論是網絡、平ping台tai還hai是shi安an全quan，基ji本ben上shang以yi垂chui直zhi行xing業ye的de垂chui直zhi業ye務wu場chang景jing為wei主zhu，還hai沒mei有you大da量liang出chu現xian跨kua行xing業ye場chang景jing，其qi中zhong顯xian現xian了le一yi些xie共gong性xing的de應ying用yong規gui律lv。那na麼me在zai不bu同tong的de行xing業ye場chang景jing中zhong，到dao底di有you哪na些xie適shi合he投tou資zi機ji構gou關guan注zhu的de機ji會hui點dian
？跳tiao出chu這zhe些xie細xi分fen的de行xing業ye領ling域yu之zhi外wai，還hai有you哪na些xie通tong用yong的de投tou資zi點dian和he投tou資zi方fang向xiang值zhi得de投tou資zi人ren布bu局ju？

在鈦資本“科技和企業服務投資人投研社”第38期，千乘資本投資副總裁雷鑫從行業趨勢
、投資邏輯、biaodeyanjiudengjiaodujinxinglefenxiang。leixinbenkebiyeyubeijingdaxuexinxikexuejishuxueyuan，yongyoubeijingdaxuejinrongshuoshixuewei，haizengjingdanrenguobeijingdaxuechuangyetouziyanjiuhuizhixingzhuxi；他於2016年加入千乘資本，主要負責工業智能方向投資，參與投資的項目包括和隆優化、數策軟件、鵬銳技術以及工控安全公司天地和興等。

1 從產業互聯網到工業互聯網

近年來，信通院等機構把工業互聯網從邊緣端的數據采集到IaaS、PaaS、SaaS三大平台以及工業安全等一共分為五大部分，其中涉及的分類、標準在行業初期值得參考。

工業互聯網的參與方有國外與國內的企業，有軟件和互聯網企業，也有設備製造和係統集成商；從工業行業巨頭如富士康、華為
、三一重工、海爾
、美的到軟件行業巨頭寶信、石化盈科、東方國信

、用友金蝶
，從互聯網巨頭BAT到很多初創企業；參與方非常多、競爭非常激烈。如果想要在這個領域占據一席之地
，要求創業公司能夠在某一個細分領域有自己獨到的客戶優勢、數據優勢以及行業優勢。

工業互聯網領域中，不能忽視陷阱的存在
，投資者要抱著謹慎而又樂觀的態度。一個新的技術誕生
，一般從公益性行業開始試用
，比如政府、軍工；dangshiyongwanchengzhihou


，shangyeluodidediyizhanwangwangshigongyeerbushishangye，zhuyaoshiyinweigongyechangjingbijiaojiandan
，gengzhuzhongchanpindeshiyongxing，bianjixiaoyingbijiaogao，zaijiashangyonghuduijishudechengbenjiagebunamemingan，yincizhexiejishuwangwangnenggouzaiyikaishijiuweiyonghuchuangzaozhijieshouyi。例如通信技術最早是從軍工衍生到工業和商業，最後發展成為整個互聯網和移動互聯網的底層基礎設施
，這是新技術的基本發展規律。

再來看產業發展規律
，所謂天下大勢分分合合。產(chan)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)一(yi)般(ban)都(dou)是(shi)從(cong)行(xing)業(ye)集(ji)中(zhong)度(du)較(jiao)低(di)開(kai)始(shi)
，通(tong)過(guo)市(shi)場(chang)完(wan)全(quan)競(jing)爭(zheng)或(huo)者(zhe)行(xing)政(zheng)壟(long)斷(duan)的(de)方(fang)法(fa)，提(ti)高(gao)至(zhi)行(xing)業(ye)集(ji)中(zhong)度(du)較(jiao)高(gao)，隨(sui)著(zhe)行(xing)業(ye)競(jing)爭(zheng)的(de)完(wan)成(cheng)會(hui)出(chu)現(xian)一(yi)些(xie)行(xing)業(ye)寡(gua)頭(tou)；當dang然ran隨sui著zhe產chan業ye的de發fa展zhan
，也ye有you可ke能neng出chu現xian新xin技ji術shu或huo者zhe新xin產chan業ye變bian革ge，有you新xin的de鯰nian魚yu出chu現xian顛dian覆fu巨ju頭tou，再zai產chan生sheng新xin一yi輪lun的de變bian革ge進jin而er完wan成cheng整zheng個ge發fa展zhan過guo程cheng，這zhe也ye是shi工gong業ye智zhi能neng化hua和he互hu聯lian網wang化hua必bi然ran的de發fa展zhan趨qu勢shi。

2 什麼是工業智能？

推動產業發展的技術，當前主要有互聯網技術和智能化技術。互聯網技術主要用於改變產業的生產關係，優化產業內的資源配置
；而智能化技術如ABC+IoT
，主要是改變產業的生產力，提高產業的生產效率。

對於集中度高和低的兩類行業，這兩種技術能起到的作用是不一樣的。在zai集ji中zhong度du較jiao低di的de行xing業ye中zhong，因yin為wei行xing業ye整zheng合he尚shang未wei完wan成cheng
，產chan業ye內nei有you成cheng千qian上shang萬wan的de公gong司si，強qiang者zhe迫po切qie地di希xi望wang吞tun並bing對dui手shou，完wan成cheng行xing業ye壟long斷duan及ji行xing業ye整zheng合he，這zhe時shi候hou迫po切qie的de需xu要yao用yong到dao的de技ji術shu是shi互hu聯lian網wang技ji術shu。因為互聯網技術可以打通信息流、打通資金流甚至打通物流，通過互聯網的手段去激活存量、優化存量，加強鞏固自身的優勢

，以達到最終目的。在做交易、擴大規模的同時，輔以一些智能化手段，例如使用SaaS工gong具ju提ti高gao生sheng產chan力li，則ze能neng夠gou加jia速su這zhe個ge過guo程cheng，這zhe也ye就jiu是shi為wei什shen麼me在zai一yi些xie集ji中zhong度du較jiao低di的de行xing業ye也ye會hui出chu現xian智zhi能neng化hua。工gong業ye互hu聯lian網wang的de發fa展zhan是shi以yi互hu聯lian網wang技ji術shu為wei基ji礎chu，輔fu以yi智zhi能neng化hua技ji術shu的de路lu線xian。

另外一條路徑在集中度較高的行業中：tongguoshichangjingzheng

，xingyezhengheyijingjibenwancheng，xingyeliucunjibenshangdoushichaojidakehu
，tamenbingbutebieguanzhuqiyezhijiandejingzhengwenti
，xiangfangengzhuzhongzijiqiyeneibudeshengchanxiaolv，zheshihouzhinenghuajishujiukeyitongguozhonggouqiyeneibudeshengchanyingxiaogongyingliandenghuanjielaibangzhutigaoshengchanxiaolv，yincizhanjulexingyezhuanxingdezhudaodiwei。

至此兩條路線對應的是兩類技術引發的產業變革就很清晰了
，而後者就是工業智能。其中所涉及的行業
，比如電力、化工、部分醫藥、水泥、冶金、汽車、航空航天等都屬於集中度比較高的行業
，在這些行業中智能化技術占據了產業變革的主流。

3 流程工業與離散工業的區別

在工業智能化下有流程工業與離散工業兩個領域。從生產過程來說，流程工業可以理解為原子級別的變化，包含了化學變化和物理變化；而離散工業是分子級別的變化，隻是純物理變化。流程工業的生產流程必須是連續的
，而離散工業生產流程是分散的
、關聯性不強，所以流程工業的複雜度往往要高於離散工業且耦合度更高。

流程工業主要包括電力、石油化工
、冶金
、水泥、造紙以及部分的醫藥行業，離散工業則包括汽車、3C電子
、航空航天、jixiezhizaohaiyoufangzhiye。congshuzihuachengdushanglaishuo，liuchenggongyedezidonghuachengduyibanjiaogao，jibenshangyishixianquanliuchengzidonghua，suoyiliuchenggongyedexingyedabufenchuyugongye3.0，甚至有些已經處於工業3.0到工業4.0躍遷的階段。而離散工業的生產過程較為離散
，沒有完成完全的自動化，大部分還處於工業2.0階段。

在(zai)工(gong)藝(yi)過(guo)程(cheng)上(shang)，二(er)者(zhe)的(de)差(cha)異(yi)也(ye)比(bi)較(jiao)大(da)，因(yin)為(wei)流(liu)程(cheng)工(gong)業(ye)差(cha)異(yi)化(hua)較(jiao)小(xiao)
，所(suo)以(yi)一(yi)致(zhi)性(xing)就(jiu)比(bi)較(jiao)高(gao)，工(gong)藝(yi)對(dui)產(chan)品(pin)的(de)影(ying)響(xiang)會(hui)很(hen)大(da)，流(liu)程(cheng)工(gong)業(ye)的(de)核(he)心(xin)在(zai)於(yu)工(gong)藝(yi)過(guo)程(cheng)。而(er)離(li)散(san)工(gong)業(ye)由(you)於(yu)差(cha)異(yi)較(jiao)大(da)，所(suo)以(yi)其(qi)發(fa)展(zhan)趨(qu)勢(shi)是(shi)定(ding)製(zhi)化(hua)，定(ding)製(zhi)化(hua)程(cheng)度(du)將(jiang)越(yue)來(lai)越(yue)高(gao)。這(zhe)是(shi)這(zhe)兩(liang)個(ge)行(xing)業(ye)差(cha)異(yi)最(zui)大(da)的(de)點(dian)。

此外，二者的發展目標也不一樣。離散工業的發展目標是實現大規模的個性化定製，也就是所謂的S2B2C，需要了解設備預測性維護、設備OEE等等設備級的全量數據、廠級的數據化以及供應鏈級上下遊柔性的協同；對於流程工業則是追求在多種資源和約束條件下實現全局效率的最優解。這可以反向指導投資人在投資過程中尋找不同的影響因素。

4 流程工業智能化

流程工業的發展過程可以總結為一個關於工藝
、資源、能效和安全四個變量的企業價值最大化函數。工藝、資源和能效是和企業價值是正相關的，它們往往決定了智能化能達到效率的上限與價值的上限，而且往往是由新技術、新的IT和IoT手段與行業的knowhow相結合，以此帶來新技術在行業中的紅利釋放。

而er安an全quan往wang往wang決jue定ding了le智zhi能neng化hua的de下xia限xian，一yi旦dan安an全quan參can數shu為wei零ling，一yi切qie價jia值zhi都dou是shi零ling。在zai日ri常chang生sheng產chan過guo程cheng中zhong，由you於yu安an全quan因yin素su並bing不bu直zhi接jie為wei企qi業ye創chuang造zao效xiao益yi，所suo以yi安an全quan往wang往wang是shi由you政zheng策ce和he事shi件jian來lai驅qu動dong

，通tong過guo自zi上shang而er下xia的de變bian革ge來lai推tui動dong行xing業ye發fa生sheng變bian革ge，例li如ru網wang絡luo安an全quan
、工業互聯網安全

、公共安全和應急管理安全等。

下麵分別從設備級的工藝優化和產線級的資源優化
、廠級的能效優化和安全運行這四個方麵來舉例說明。

首先是工藝優化。工藝代表設備級行業的knowhow
，工藝的優化非常難，要想解決此類問題，由於約束條件是隨著生產過程實時變化，所以就要求既要懂設備機理模型、gongyiyunxingcanshu，tongshihaiyaozhangwoxindeshuxuesuanfa，congershixianduishebeideshishiyouhuakongzhi。liru
，beijinghelongyouhua
，qizhuyingyewufangxiangshiranshaohehuaxuefanyinghexinshengchanguochengdeyouhuakongzhi，shouxianyongyouzhengquedejishuluxian，zailiyongjilijiashuxuemoxingjiehedefangshi，qichanpinzaishiyongjieduanshoudaolekehulianghuapinggu
，sandaoliugeyuezhineijiukeyishouhuitouzichengben
，zhegeshigongyideyouhuadailaideyoushi。

第二是資源優化。ziyuandaibiaodeshichanxianjiyaosudefenbu。ziyuanyouhuazhuyaoshoushengchanxianchangdeziyuanyueshu，mudeshiduishengchanguochengjinxinggaoxiaopaichanheziyuantiaodu。liru，shanghaishucezhuyingfangxiangshigenjuqichexingyeshujutigongzhinengjiejuefangan，bangzhukehujingxihuayunying，yinweijubeiyixiaodingchandegaoxiaopaichannenglihuozheshishengchanfanxiangqianzhidekucunyouhuadengnengli
，suoyihenshouzhujichanghuanying。

第三，能效優化。nengxiaodaibiaochangjinengxiaodeshixian

，yaoshixiannengxiaoyouhua
，qiantiyaozhangwoquanchangdedongtaishujuhejingtaishuju，jianliquanchangqiyejidashujupingtai。yishenzhenpengruiweili
，gaigongsijujiaoyudianlinengyuanlingyu，bangzhuqiyewanchengsuoyoudongtaihejingtaishujudejichengheguanli，tongguoduiquanchangjingdeshujubakong
，nenggoujingzhundezhidaoqiyeshebeiguzhangsuozai、成本效益結構等，以此來進行進一步的優化。

最後是安全。安全是由國家政策層麵和事件雙輪驅動，每一輪安全的浪潮都伴隨著大的安全事件，像電力、石化等流程工業行業，由於存量資產很大而且價值特別高，因此有強烈迫切的安全需求，而且這些行業已經完成了行業整合、預算充沛，所以會優先落地工控安全方麵應用。例如，北京的天地和興就是一個既有電力行業


、石化行業安全經驗，同時又具備工控安全技術實力的複合背景的團隊。

5 工業智能投資的四個層麵

前麵分析流程工業在智能化各個階段的發展要素

，接下來把工業智能投資分為四層：

首先是邊緣層。從成熟度來看，從工藝協議到物流倉儲
、檢測傳感類設備
、輔(fu)機(ji)類(lei)設(she)備(bei)
，再(zai)到(dao)生(sheng)產(chan)主(zhu)設(she)備(bei)
，成(cheng)熟(shu)度(du)依(yi)次(ci)升(sheng)高(gao)，難(nan)度(du)依(yi)次(ci)增(zeng)大(da)。在(zai)邊(bian)緣(yuan)層(ceng)的(de)公(gong)司(si)，直(zhi)接(jie)從(cong)主(zhu)設(she)備(bei)切(qie)入(ru)將(jiang)比(bi)較(jiao)難(nan)，往(wang)往(wang)都(dou)是(shi)從(cong)前(qian)端(duan)檢(jian)測(ce)傳(chuan)感(gan)
、物流倉儲或者工藝協議切入，選擇集成自己的產品來做較大型解決方案，以此來提高業務的天花板。

第二，資源層。資源層一開始隻包括IaaS計算網絡存儲資源，後來加入了PaaS、微服務，設備機理模型、知識庫等
，這些資源的耦合
、集成化、大平台

、微服務化的中台架構是未來的絕對大趨勢。各個企業客戶在數字化轉型中都需要在架構上、資源層麵建立大的中台以支撐業務，尤其是以知識圖譜為核心的知識中台、以微服務為核心的通用PaaS平台，以及以係統打通為主的應用PaaS平台與集成PaaS平台，這些都是企業在數字化轉型過程中迫切需要的。

第三，係統層。設計仿真係統
、生產控製係統、生產執行係統
，包括資源計劃還有供應鏈、yingxiao，zhexielaoxitongzaixinyewuchangjingjiqixiayoudebianhuazhong
，hennanshiyingqiyexindexuqiu，suoyihuimianlinxitongzhonggoudewenti，zhejiuyiweizhehendadejihui。zhexiexitongzaigoujiandeshihoudoushigudao
，bazhexiexitongxianghudatong，zhejiushiyiweizhegongyeiPaaS平台將是非常好的創業機會。

第四
，智能應用。零部件一級的庫存優化、網絡路徑規劃，設備一級的設備預測性維護
、控製優化，包括產線一級的PLM協調優化、chanliangyucedengdeng，duiyutuanduidejishunenglihegongyidelijiechengdudeyaoqiudoufeichanggao，zheleidadoushidandianyingyongchuangzaojiazhi
，danhennancongdandianshanggeiyonghuchuangzaodaguimoxiaoyi
，suoyizheleiqiyewangwangshiyixiaoguoweixian
，zaijiehezijidandianjishujinxingruanyingyitihua，tongshiyoukenengxiangxiajichengcongertigaoyewutianhuaban，zheyileideqiyeshifeichanghaodetouzibiaode。

最後，把這四層分開解釋一下。

第一，邊緣層。主要方向包括智能檢測、智能傳送、工業互聯網企業所聚焦的數據采集
、5G技(ji)術(shu)和(he)現(xian)在(zai)非(fei)常(chang)火(huo)的(de)邊(bian)緣(yuan)計(ji)算(suan)
，整(zheng)體(ti)趨(qu)勢(shi)是(shi)從(cong)邊(bian)緣(yuan)層(ceng)切(qie)入(ru)主(zhu)設(she)備(bei)
，價(jia)值(zhi)很(hen)大(da)但(dan)是(shi)難(nan)度(du)也(ye)很(hen)大(da)
，目(mu)前(qian)大(da)多(duo)還(hai)是(shi)從(cong)檢(jian)測(ce)傳(chuan)感(gan)類(lei)的(de)核(he)心(xin)硬(ying)件(jian)切(qie)入(ru)
，做(zuo)軟(ruan)硬(ying)一(yi)體(ti)的(de)解(jie)決(jue)方(fang)案(an)。行(xing)業(ye)內(nei)的(de)邊(bian)緣(yuan)層(ceng)公(gong)司(si)，大(da)多(duo)聚(ju)焦(jiao)在(zai)很(hen)少(shao)的(de)幾(ji)個(ge)細(xi)分(fen)行(xing)業(ye)裏(li)麵(mian)，切(qie)入(ru)之(zhi)後(hou)再(zai)做(zuo)縱(zong)向(xiang)的(de)行(xing)業(ye)標(biao)準(zhun)化(hua)和(he)縱(zong)向(xiang)行(xing)業(ye)的(de)集(ji)成(cheng)
，往(wang)往(wang)會(hui)有(you)比(bi)較(jiao)好(hao)的(de)結(jie)果(guo)。

第二，資源層。其中一個大的機會就是以容器為核心的高性能PaaS平台，包括通用型的PaaS、aPaaS平台
，應用型的PaaS平台以及RPA
，都是為了資源層互通。此外就是以知識圖譜為核心的知識中台、技術中台也是一個大趨勢。在新的行業數據環境下，底層平台將麵臨著迭代
，本身也很有價值

，其中的創業公司除了通用PaaS平台等外
，還有高性能APaaS平台，也包括知識圖譜企業如海外的Maana等等。

第三，係統層。係統層更偏向於工業軟件，工業軟件包括研發設計類、生產製造類以及運營管控類，從大趨勢上來看這些係統著麵臨重構的機會、老係統的雲化和智能化、新係統替代遺留IT係統等
，從而完成行業數據流通和行業整合。

第四，應用層。在應用層涉及到設備層麵
、shengchancengmiandeguochengyouhuahegongyinglianguochengdengdenghenxiqueyoufeichangyoujiazhidedian，meiyidiandeyouhuadounengweikehuchuangzaoxiaoyi。yingyongcengyaoweikehuchuangzaoshijijiazhi，duiyutuanduideyaoqiuhengao。zhegelingyudegongsituanduijiyaodongxindefangfarujiqixuexi，tongshiyeyaodongshebeijili，ruguonengbashangyejiazhihejishujiazhijieheqilaijiuhuizuodehenhao。

6 Q&A

Q1：工業智能與5G結合的投資機會有哪些？

雷鑫：5G在邊緣計算這方麵
，與雲邊端結合整體的商業模式會發生較大的變革
，尤其是在設備實施控製的場景裏麵
，5G將帶來很大影響。當然具體有哪些新應用出來，因為整個5G產業鏈現在還沒有成熟，所以我們也是在看項目的過程中慢慢積累。

Q2：請問在交易集中度低、信息化滲透率低的工業領域
，對工業互聯網平台怎麼看
？機會更大還是難度更大，互聯網技術能把雙低推向雙高嗎？會不會以10年投資周期為代價
？

雷鑫：首shou先xian我wo認ren為wei這zhe個ge機ji會hui更geng大da，其qi次ci是shi需xu要yao的de資zi源yuan和he資zi金jin量liang也ye更geng大da。機ji會hui更geng大da的de核he心xin原yuan因yin是shi將jiang會hui塑su造zao一yi個ge新xin的de大da甲jia方fang出chu來lai
，而er現xian在zai所suo謂wei工gong業ye智zhi能neng隻zhi是shi作zuo為wei乙yi方fang在zai服fu務wu客ke戶hu。而er要yao出chu現xian大da甲jia方fang的de前qian提ti條tiao件jian是shi完wan成cheng所suo有you的de行xing業ye交jiao易yi量liang，這zhe個ge過guo程cheng會hui涉she及ji到dao很hen多duo資zi金jin的de推tui動dong，體ti量liang相xiang當dang龐pang大da
、完成難度更大。所以這也是為什麼在早期階段不特別傾向於投這類企業。

Q3：工(gong)業(ye)互(hu)聯(lian)網(wang)和(he)工(gong)業(ye)智(zhi)能(neng)需(xu)要(yao)大(da)量(liang)數(shu)據(ju)和(he)場(chang)景(jing)的(de)積(ji)累(lei)
，在(zai)這(zhe)些(xie)存(cun)量(liang)優(you)化(hua)和(he)重(zhong)構(gou)中(zhong)，是(shi)否(fou)老(lao)牌(pai)大(da)型(xing)企(qi)業(ye)會(hui)比(bi)新(xin)的(de)創(chuang)業(ye)公(gong)司(si)有(you)更(geng)大(da)的(de)機(ji)會(hui)？怎(zen)麼(me)看(kan)老(lao)牌(pai)企(qi)業(ye)和(he)新(xin)企(qi)業(ye)的(de)競(jing)爭(zheng)勢(shi)態(tai)？

雷鑫：老牌企業是很難避免的現狀
，比如三一根雲或者是徐工信息，在一些應用層麵所涉及的行業知識和場景的碎片化、要求較高，巨頭難以參與進來，所以這些巨頭往往是搭平台，需要生態企業、gongyingshanghuozhekehujinzhudaopingtaishangzuodapingtai。zaiwangshangyiceng，zhexiedadejutoujiuwunengweilile，zheyeshixiaoqiyehedapingtaijingzhengdeyigecelve，dajiagezizuogezinengzuodeshiqing。xiaoqiyequzuoIaaS，就會被打得很慘，但是如果去做應用層，其實是很好的機會。

Q4：怎麼看BAT互聯網巨頭進入工業互聯網的角色和未來，未來BAT和現在的一些工業互聯網公司是否存在競爭
？

雷鑫：BAT明顯的特點就是建大平台，其次是做標杆案例和標杆客戶，第三是不會搶自己ISV的生意
，都是想自建生態。所以對於創業企業
，要麼站隊做生態的一部分，要麼就是做差異化——找到大公司不會去投入人力物力的領域。大公司入局不可避免，這在中國是一個非常現實的問題
，避免不了巨頭的入局。