製造業持續回暖，汽車
、3C等主要下遊景氣度高

下遊製造業複蘇動能強勁
，12月製造業PMI指數51.9%
，比上月微降0.2pct
，仍保持較高景氣度。其中
，生產指數和新訂單指數分別為54.2%和53.6%
，較上月略有回落，或與部分地區限電有關，但仍處於較高水平。1-12月製造業固定資產投資下降2.2%，降幅比1-11月收窄1.3pct，工業投資持續修複。從通用自動化的主要下遊來看
，①汽車行業：12月汽車銷量同比+6.4%
，其中新能源汽車銷量維持高位
，同比+51.8%；1-12月汽車銷量同比-1.9%，新能源汽車銷量同比+13.4%

，增速勢頭持續向好；1-12月汽車製造業固定資產投資累計同比-12.4%（環比大幅收窄2.7pct）。②3C行業：12月智能手機出貨量同比-12.8%（上月為同比-17%

，降幅不斷收窄）
；1-12月3C固定資產投資累計同比+12.5%，環比-2pct略有回落。

工業機器人：12月產量同比+32.4%，環比+25.7%，創單月最高記錄12月工業機器人產量29706套，同比+32.4%，單月銷量為曆史以來最高水平

；1-12月工業機器人累計產量23.7萬套，同比+19.1%。根據MIRDATA，從產品結構來看
，輕小負載產品（包括小六軸機器人
、SCARA等）是2020年市場增長的主力動力
，3C自動化需求帶動作用明顯
；從競爭格局來看，受疫情影響
，行業洗牌加劇，2020年市場集中度進一步提升，國產機器人龍頭埃斯頓、彙川技術等市場份額有較大提升，其中埃斯頓出貨量已躋身前8
，較2019年上升2位。

目前，頭部廠商（發那科）等的供貨周期延長，核心機型的緊俏度也進一步呈現；此外下遊先進製造業中3C、鋰電、光伏、倉儲等需求旺盛，工業自動化基本麵不斷在改善，多元化的需求將推動我國機器人行業持續增長，我們預計2021年行業將繼續維持高景氣。

機床
、注塑機、叉車等其他通用設備產銷兩旺，景氣延續

機床：12月金屬切削機床產量5萬台，同比+32.4%
，行業持續觸底回暖。主要民營機床企業龍頭訂單旺盛（部分企業訂單同比+80%），接連創曆史新高，訂單已排到2021年5-6月，預計2021年上半年需求將持續旺盛。同時在國企退場、進口受限的背景下，國產民營企業受益行業紅利，都有謹慎擴產趨勢。機床行業經曆了12-19年的行業低穀
，從2020年4月開始迎來觸底反彈，根據機床10年的使用壽命，我們判斷上一輪高峰（09-11年）銷售的機床也將迎來更新周期。

注塑機：12月伯朗特機械手（注塑機用）出貨量1394台，同比+6.9%
，維持在較高景氣位。海天國際
、伊之密等主要企業訂單旺盛，呈現出供不應求的局麵，訂單可見度較高。下遊家電、3C等回暖顯著，汽車需求正在複蘇中
，預計2021年將持續回暖。

叉車：12月叉車當月銷量74620台，同比+44.6%，自2020年6月以來單月同比增速均維持在40%以上。2020年全年銷量創紀錄破80萬大關，同比+31.5%。叉車行業的下遊需求50%來自製造業，20-25%來自物流，整體景氣度與國民經濟息息相關；我們預計一般情況下GDP每增長5%，叉車銷量就同比增長10-15%
，2021年叉車行業增速預計在15%以上，同時叉車電動化+倉儲化的趨勢將進一步打開增長空間。