通用自動化複蘇
，國產替代迎來重要窗口期

　　複盤海外：2020年疫情以來，下遊需求旺盛，推動以發那科、基恩士
、SMC、西門子等為代表的歐美日自動化企業營收和營業利潤均創新高。我們統計了15家海外重要自動化企業業績公告，認為主要有三個原因：

1. 疫(yi)情(qing)期(qi)間(jian)下(xia)遊(you)企(qi)業(ye)受(shou)影(ying)響(xiang)無(wu)法(fa)正(zheng)常(chang)開(kai)工(gong)，複(fu)工(gong)之(zhi)後(hou)又(you)因(yin)勞(lao)動(dong)力(li)短(duan)缺(que)及(ji)工(gong)資(zi)成(cheng)本(ben)上(shang)升(sheng)導(dao)致(zhi)用(yong)人(ren)成(cheng)本(ben)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)，企(qi)業(ye)開(kai)始(shi)謀(mou)求(qiu)自(zi)動(dong)化(hua)程(cheng)度(du)更(geng)高(gao)的(de)生(sheng)產(chan)設(she)備(bei)。
2. 疫(yi)情(qing)凸(tu)顯(xian)無(wu)人(ren)接(jie)觸(chu)的(de)重(zhong)要(yao)性(xing)
   ，下(xia)遊(you)行(xing)業(ye)對(dui)自(zi)動(dong)化(hua)設(she)備(bei)的(de)認(ren)知(zhi)度(du)和(he)接(jie)受(shou)度(du)出(chu)現(xian)飛(fei)躍(yue)式(shi)的(de)提(ti)高(gao)，促(cu)進(jin)了(le)自(zi)動(dong)化(hua)滲(shen)透(tou)到(dao)更(geng)多(duo)的(de)應(ying)用(yong)場(chang)景(jing)和(he)工(gong)藝(yi)。
3. 受疫情影響中斷或阻滯的供應鏈和產能在正常複工後迎來回補。而且疫情後政府均會出台相應的產業支持政策
   ，“機器換人”的性價比不斷提升。尤其是2022年第一季度，北美地區售出超過 1.15 萬台機器人，總價值約為 6.46 億美元，分別同比增長 28% 和 43%。

　　跟蹤國內：根據我們構建的通用自動化數據監測體係
，2022Q1shoushanghaiyiqingyingxiang，zhizaoyeshujuxianshipiruan
，suizheshanghaiyiqinghuanjiejihouxuwenzengchangzhengcedeluodi
，quanmianfugongfuchanhoutongyongzidonghuajiangyinglaifusu。yushanglunmingxiandebutongshi，guochantidaiyinglaizhongyaodechuangkouqi，quedingxinggengqiang；自動化細分龍頭優勢更加明顯。最受益的是三個方向：

• 工控伺服
  ，疫情導致外資發貨困難，而下遊高增長領域鋰電
  、光伏等處於產能強擴張期。在主要外資難以應對的情況下
  ，國產替代加速滲透；
• 工業機器人，市場份額占比總計超過40%的外資“四大家族”總部和重要工廠均在上海
  ，受疫情衝擊較大。國內機器人本土化供應完善 
  ，國產機器人產業鏈積極調整，及時填補新能源車、鋰電、光guang伏fu等deng高gao增zeng長chang下xia遊you擴kuo產chan帶dai來lai的de需xu求qiu空kong缺que。由you於yu外wai資zi占zhan優you勢shi的de產chan品pin是shi大da負fu載zai重zhong型xing六liu軸zhou機ji器qi人ren，本ben輪lun國guo產chan替ti代dai也ye以yi重zhong型xing機ji器qi人ren為wei主zhu，有you望wang帶dai來lai量liang價jia齊qi升sheng；
• 刀(dao)具(ju)及(ji)自(zi)動(dong)化(hua)部(bu)件(jian)，國(guo)產(chan)刀(dao)具(ju)本(ben)身(shen)受(shou)益(yi)於(yu)金(jin)屬(shu)加(jia)工(gong)機(ji)床(chuang)數(shu)控(kong)化(hua)率(lv)的(de)提(ti)升(sheng)，疊(die)加(jia)疫(yi)情(qing)導(dao)致(zhi)海(hai)外(wai)刀(dao)具(ju)供(gong)給(gei)不(bu)足(zu)，加(jia)速(su)國(guo)產(chan)刀(dao)具(ju)的(de)進(jin)口(kou)替(ti)代(dai)。從(cong)下(xia)遊(you)金(jin)屬(shu)切(qie)削(xue)機(ji)床(chuang)銷(xiao)量(liang)來(lai)看(kan)5月份以來有所反彈。同時自動化設備必不可少的零部件及輔助設施也受益於本輪需求帶來的複蘇。