世界電力消費量的約50%都是馬達消耗的。

　　如果將馬達的效率提升10%就可以取代約100座核電站。

　　從這個電力消耗占比來看
，我們能推導出什麼結論？那就是碳中和時代，電機行業的市場集中度會更加高。

　　guoqu，dajiabuzhongshitanzhonghe，suoyihenduokehuhuigenjujiagelaigoumaigaonenghaodandijiagededianjichanpin。weilai，tanzhongheshidai，nenghaoyehuichengweiyingzhibiao，ruguonenghaobuxing
，jiagetaibianyikehudoubuhuicaigou。

　　這種情況下
，電機行業的市場集中度注定會繼續提高。

　　再來看世界電機第一巨頭Nidec（日本電產）
，目前市值3000多億人民幣，過去兩年市值最高4500億人民幣。

　　看一下它的財報
，過去四年，從2018年到現在，營收都是逐年增長的
，新冠疫情對它根本沒有大的影響。利潤隻有在2019年下滑了，2020年利潤率就超過了2018年。

　　Nidec的年報截止日是一季度。它的2021年Q3財報截止日是12月31日。根據它的2021年Q3財報
，營收和利潤都很好。所以
，強者恒強很多時候是成立的。

　　Nidec最令人驚奇的是它的戰略目標：它2020年的營收是880億人民幣，它的2025年營收目標是2200億人民幣。

　　已經是行業最大的大象了，還要如此迅猛的增速。

　　如果要達到這麼高的銷售額，那麼增長主要來自兩個領域，汽車和家電。

　　尤其是隨著電動汽車的爆發，汽車電驅動的潛力很大。目前汽車電機是Nidec第三大的營收來源，未來希望成為第一大營收來源。

　　Nidec的財報裏有一張非常有意思的圖

，很值得思考：

　　它認為2025年之後
，全球的電動汽車產業鏈會更加側重outsourcing外購而非in-house自產。它認為最終（2050年左右）電動汽車行業會建立基於水平分工的產業鏈結構，類似於過去的燃油汽車時代的供應鏈結構。

　　目前
，很多電動汽車廠家都是在自研電驅動等核心零部件，也就是說采取了垂直整合的商業模式。

　　很hen多duo行xing業ye包bao括kuo計ji算suan機ji，半ban導dao體ti芯xin片pian在zai內nei的de商shang業ye曆li史shi告gao訴su我wo們men，行xing業ye早zao期qi產chan業ye鏈lian不bu成cheng熟shu，巨ju頭tou多duo采cai用yong垂chui直zhi整zheng合he模mo式shi
，後hou來lai隨sui著zhe產chan業ye鏈lian的de成cheng熟shu，巨ju頭tou也ye開kai始shi轉zhuan向xiang水shui平ping分fen工gong模mo式shi。

　　那麼
，水平分工模式就是無敵的嗎
？也不是，行業最NB的巨頭依然會嚐試垂直整合模式。例如現在的蘋果，特斯拉。

　　danshi，womenyongchangshijiukeyituidaochu，muqiandehenduoersanliudiandongqichegongsishituchuizhizhenghehexinlingbujiandemoshikendingshiyaobeitaotaide。yuanyinhenjiandan，guimoxiaoyingbibuguodisanfangdelingbujianjutou。

　　未來誰會成為世界電動汽車領域的驅動電機第一巨頭？當前A股(gu)電(dian)機(ji)龍(long)頭(tou)市(shi)值(zhi)普(pu)遍(bian)在(zai)幾(ji)十(shi)億(yi)至(zhi)一(yi)百(bai)多(duo)億(yi)的(de)區(qu)間(jian)裏(li)，它(ta)們(men)有(you)無(wu)機(ji)會(hui)？現(xian)在(zai)還(hai)不(bu)好(hao)說(shuo)，但(dan)是(shi)可(ke)以(yi)預(yu)見(jian)，這(zhe)條(tiao)賽(sai)道(dao)，應(ying)該(gai)會(hui)誕(dan)生(sheng)一(yi)個(ge)幾(ji)千(qian)億(yi)人(ren)民(min)幣(bi)營(ying)收(shou)的(de)汽(qi)車(che)電(dian)驅(qu)動(dong)巨(ju)頭(tou)。

　　2021年中國新能源汽車產銷突破350萬輛
，同比增長1.6倍，連續7年位居全球第一，累計推廣量已超過900萬輛。新能源汽車在中國汽車產業高質量發展的戰略選擇和中國實現“雙碳”目標的重要舉措上具有舉足輕重的地位。永磁同步電機憑借功率密度高、運行效率高、結構簡潔緊湊、轉矩大且平順
、調速性能好等優勢已在國內新能源汽車驅動電機市場中占絕對主流地位。

　　根據GGII的數據，永磁同步電機2021年的裝車量占比高達94%
；2021年
，國內驅動電機裝車量排名前五的企業分別是比亞迪/特斯拉/方正電機/寧波雙林/蔚然動力

，裝車量分別為62/40/25/20/18萬台


，占比分別為18%/12%/7%/6%/5%。受益於新能源乘用車快速增長，電機性能提升以及雙電機配置車型占比提高，該機構分析師預計2025年新能源乘用車驅動電機的市場空間有望達到385億元。

　　發展趨勢：扁線
，油冷，多合一

　　扁線電機相比傳統圓線電機，裸銅槽滿率可提升20%-30%，總銅耗下降了21%
，效率提高大約1%。

　　油冷技術下冷卻油可直接與電機發熱部件接觸
，散熱效率遠高於傳統的水冷散熱係統
，且油介質具有絕緣性好
、介電常數高、凝固點低和沸點高等優勢。比亞迪DMI的驅動電機采用直噴式轉子油冷技術，可提升電機功率密度32%。

　　多合一電驅動係統即將電機
、減速器、控製器等零部件集成
，共享殼體線束等零件，實現集成、降本
、qingliang。bianxiandianjidebiantongxianzhijianjianxijiaoda，lengqueyouyiyushentou，cujinlezhijieyoulengjishudeyingyong。tongshi
，lengqueyouyongyoulianghaodejueyuanxing，kezaiduochangjingxiafuyong，jiasulezhengchereguanlixitongjichenghuadejincheng，tuidongleduoheyidianqudongxitongzongchengdeluodipuji。

　　標杆企業：特斯拉、比亞迪持續創新，第三方電機廠快速進步

　　tesilacaiyongneizhiyongcitongbucizudianjihuanjieleyongcidianjizaigaozhuansugongkuangxiadejuxianxing
，yiyouxiudeshengchangongyigeidianjizhuanzitianjiatanxianweibaohuceng
，bingkaifachule10層扁線繞組電機。

　　比亞迪在E平台3.0上采用了前驅感應異步電機+後驅永磁同步電機的技術方案
，落地了全球首個八合一動力總成。比亞迪在插混係統上的EHS電混係統采用了雙電機+雙電控的集成化設計，扁線油冷電機的功率密度提升至44.3KW/L，體積和重量減小了30%。

　　此外，比亞迪通過齒圈結構帶動永磁體轉動，緩解了永磁同步電機的弱磁控製問題。

　　精進電動、彙川技術、巨一科技、方正電機
、大洋電機等優質第三方電機廠則開發並量產配套了各自的電驅動產品。

　　推薦標的：優質的第三方電驅動係統供應商。

　　精進電動：專家治企，自主研發
，打入小鵬供應鏈。方正電機：客戶開拓順利，電機龍頭加速成長。巨一科技：智能裝備與電驅動係統齊頭並進。大洋電機：布局全麵
，全球電機及驅動控製係統的優質供應商。