2022年12月
，普華永道發布了《2023年全球工業製造和汽車行業並購趨勢報告》。根據報告，2022年，全球工業製造和汽車行業（IM&A）的並購數量和價值同比分別下降了11%和30%
，而整個並購市場的並購數量和金額則分別下降了17%和37%。盡管交易環境充滿挑戰，但2022年航空航天和國防（A&D）、汽車、商業服務、工程和建築（E&C）hegongyezhizaoxingyedebinggouhuodongjianghuifudaodaliuxingqiandeshuiping。butongguojiahuodiqudequshibingbuyizhi
，biaomingtouzizhegengguangfandizhuanxiangzaiqitashichangxunzhaojihuihezengchang。liru，2021年至2022年間
，印度的並購交易量增長了33%，但中國的交易量下降了35%
，這主要是由於宏觀經濟因素和與疫情相關的挑戰。雖然歐洲
、中東和非洲（EMEA）的交易活動同期下降了4%
，但法國、意大利、西班牙和葡萄牙。美洲的交易活動減少了10%，而交易價值下降了54%，這主要是由於大型交易（價值超過50億美元的交易）的急劇下降，主要發生在商業服務領域。

　　baogaoyuji，gongyezhizaoheqichexingyebinggoujiaoyidezhongdianzhengzaizhuanyidaonenglihefuwutouzidezhanlvelingyu，zaijiashangtouzizuheshenzhachanshengdefenchaihezichanboli，jiangtuidong2023年的並購交易活動
，以應對當前的宏觀經濟逆風。從行業的角度來看，2023年對航空航天和國防（A&D）領域的交易活動保持謹慎樂觀，這主要是由於旅遊業的複蘇和國防預算的穩定
；汽車市場的交易將繼續以向電動汽車的過渡為主；在工程和建築（E&C）行xing業ye，對dui基ji礎chu設she施shi投tou資zi的de興xing趣qu增zeng加jia可ke能neng會hui對dui交jiao易yi產chan生sheng積ji極ji影ying響xiang。由you於yu該gai行xing業ye具ju有you一yi定ding的de反fan周zhou期qi性xing
，加jia上shang投tou資zi者zhe對dui技ji術shu主zhu導dao的de解jie決jue方fang案an的de興xing趣qu日ri益yi濃nong厚hou，預yu計ji商shang業ye服fu務wu行xing業ye的de交jiao易yi水shui平ping將jiang保bao持chi健jian康kang。最zui後hou，工gong業ye製zhi造zao業ye可ke能neng會hui表biao現xian出chu穩wen定ding的de交jiao易yi活huo動dong。

　　報告指出，未來6~12個月的並購熱點如下：（1）創新技術：企業正在投資於創新和新技術，以在中長期內獲得可持續的競爭優勢。報告預計技術驅動的並購交易將在短期內影響IM&A行業
，主要涉及電動汽車的電池和充電技術
、雲相關技術、人工智能和機器人技術。（2）數據分析：zhidingzhanlvejuecebingshishizhanlvejuecedeshujufenxiduiyugongyeqiyelaishuozhiguanzhongyao。jiaoyicuohezhezhengzaipinggutamenjiangruheguanlinengyuanheyuancailiaodengtouruchengbendegaojiayijibaohuqigongsimianshoulirunqinshihedingdanbodongyingxiangdezhengquecelve。qiyecanyuzhezhengmianlinchengbenshangshenghezhongxintiaozhengdingjiacelvedetiaozhan。（3）人才儲備：公司將需要招聘新人才，以提高與數字和環境、社會和治理（ESG）轉型相關的戰略和業務能力。考慮到熟練勞動力的短缺，對人才的競爭將繼續，可能會推動更多的“收購-雇傭”並購交易。這些交易有其自身的一係列成功和文化挑戰。（4）網絡安全：網絡安全對於所有與數字和雲轉型相關的IM&A部門來說變得越來越重要。A&D部門尤其會受到技術發展和網絡世界挑戰的重大影響。報告預計尋求獲得該領域能力的公司將推動並購活動。

　　重點行業趨勢

　　1.工業製造

　　盡管宏觀經濟環境充滿挑戰，但工業製造業的交易活動在2023年(nian)應(ying)該(gai)會(hui)保(bao)持(chi)穩(wen)定(ding)。我(wo)們(men)相(xiang)信(xin)工(gong)業(ye)製(zhi)造(zao)公(gong)司(si)將(jiang)利(li)用(yong)並(bing)購(gou)來(lai)支(zhi)持(chi)他(ta)們(men)的(de)關(guan)鍵(jian)戰(zhan)略(lve)重(zhong)點(dian)
，包(bao)括(kuo)穩(wen)定(ding)和(he)增(zeng)強(qiang)供(gong)應(ying)鏈(lian)的(de)彈(dan)性(xing)
，以(yi)及(ji)獲(huo)取(qu)技(ji)術(shu)能(neng)力(li)以(yi)推(tui)進(jin)他(ta)們(men)的(de)數(shu)字(zi)化(hua)轉(zhuan)型(xing)。

　　baogaoyuji，gongsixunqiubolifeihexinzichanyitengchuzibenyongyuzaitouziyugengfuhezhanlvezhongdiandelingyudetouzizuheshenzhajianghuizengjia。zhexiezichandemaijiakenengshizhongxiaoxinggongsiyijiyongyouqiangdazichanfuzhaibiaodePE投資組合公司，這些公司將戰略性地或機會性地尋求擴展其平台和計劃。

　　隨著終端市場和客戶越來越關注ESG舉措，工業企業正在檢查其ESG足跡並尋找可獲取的產品和功能以幫助他們實現ESG目標。

　　2．汽車

　　盡管宏觀經濟逆風，但汽車行業的交易撮合者仍然活躍，2023年看來將為並購帶來大量機會。該行業向電動汽車的持續轉型以及新技術和創新的出現繼續創造了一個環境，CEO需要投資和轉型他們的業務以在未來保持競爭力。

　　可以理解的是，由於供應方麵的挑戰和需求方麵的不確定性增加
，2023年交易開始時可能會更加謹慎。近幾個月來
，半導體短缺和COVID-19xiangguantinggongdaozhideshengchanzhongduansuodailaidegongyingliantiaozhanyousuohuanjie，dangaonengyuanjiageheyuancailiaohuoqurengranshishouxizhixingguanmendeshouyaoyicheng。baogaoyujibinggouhuodongjiangbaochiwending
，yinweigongsizaijinanjinxingjiaoyihuolajinguanjianlingbujiandegongying
，bingzaiqigongyinglianzhongjianligengdadedanxing。womenhaiyujihuiyougengduodekuaxingyebinggou——不僅在技術領域
，而且汽車原始設備製造商正在購買或直接從用於電池生產的關鍵礦物的礦商那裏購買產品。

　　未來更多數字化和軟件驅動車輛的趨勢將推動對新技術的進一步投資，尤其是計算機輔助軟件工程（CASE）資zi產chan。軟ruan件jian工gong程cheng師shi的de可ke用yong性xing將jiang成cheng為wei影ying響xiang該gai行xing業ye數shu字zi化hua轉zhuan型xing步bu伐fa的de關guan鍵jian因yin素su，人ren才cai將jiang推tui動dong許xu多duo收shou購gou的de戰zhan略lve依yi據ju。我wo們men已yi經jing看kan到dao了le不bu良liang並bing購gou的de例li子zi，在zai這zhe些xie例li子zi中zhong，買mai家jia的de介jie入ru不bu是shi為wei了le潛qian在zai的de商shang業ye模mo式shi，而er是shi作zuo為wei一yi種zhong收shou購gou雇gu傭yong行xing為wei
，以yi獲huo得de熟shu練lian的de勞lao動dong力li。

　　報告預計2023年(nian)將(jiang)進(jin)行(xing)更(geng)多(duo)的(de)投(tou)資(zi)組(zu)合(he)審(shen)查(zha)，從(cong)而(er)導(dao)致(zhi)對(dui)關(guan)鍵(jian)能(neng)力(li)的(de)收(shou)購(gou)和(he)選(xuan)擇(ze)性(xing)資(zi)產(chan)剝(bo)離(li)
，同(tong)時(shi)出(chu)售(shou)非(fei)核(he)心(xin)資(zi)產(chan)有(you)助(zhu)於(yu)釋(shi)放(fang)資(zi)本(ben)進(jin)行(xing)再(zai)投(tou)資(zi)。我(wo)們(men)已(yi)經(jing)看(kan)到(dao)一(yi)些(xie)原(yuan)始(shi)設(she)備(bei)製(zhi)造(zao)商(shang)削(xue)減(jian)了(le)對(dui)自(zi)動(dong)駕(jia)駛(shi)和(he)共(gong)享(xiang)業(ye)務(wu)的(de)投(tou)資(zi)
，以(yi)專(zhuan)注(zhu)於(yu)其(qi)核(he)心(xin)業(ye)務(wu)。在(zai)資(zi)本(ben)更(geng)加(jia)緊(jin)張(zhang)的(de)環(huan)境(jing)中(zhong)
，這(zhe)可(ke)能(neng)會(hui)進(jin)一(yi)步(bu)影(ying)響(xiang)更(geng)具(ju)創(chuang)新(xin)性(xing)的(de)早(zao)期(qi)商(shang)業(ye)模(mo)式(shi)。

　　隨著參與者競相擴大規模並達到新的效率水平
，零售子行業可能會進一步整合，尤其是在該行業高度分散的國家。

　　報告預計不良並購將增加——不僅在動力總成廠商之間，而且在所有類型的供應商之間
，其中許多已經在應對非常困難的條件，例如利潤率下降
、kucunshuipingshangshengyijiyoucichanshengdeyingyunzijinwenti。gaoxuqiubuquedingxingheduihongguanjingjihuanjingdedanyoukenenghuijiajuxuduoxiaoqiyesuoganshoudaodecaiwuyali。lingyifangmian
，zichanfuzhaibiaoqiangjindeqiyejiangjixuxunzhaohaojihui，bingkenengnenggouliyonggaoduyewubuquedingxingwangwangdailaidejiaodiguzhi。

　　3．航空航天和國防

　　在商業航空子領域
，隨著全球旅行需求持續複蘇和飛機生產訂單增加，人們持謹慎樂觀態度。報告預計公司將在2023年(nian)進(jin)行(xing)並(bing)購(gou)
，以(yi)緩(huan)解(jie)揮(hui)之(zhi)不(bu)去(qu)的(de)供(gong)應(ying)鏈(lian)問(wen)題(ti)，例(li)如(ru)組(zu)件(jian)可(ke)用(yong)性(xing)有(you)限(xian)和(he)生(sheng)產(chan)能(neng)力(li)緊(jin)張(zhang)。商(shang)業(ye)領(ling)域(yu)的(de)許(xu)多(duo)參(can)與(yu)者(zhe)正(zheng)在(zai)加(jia)大(da)內(nei)部(bu)研(yan)發(fa)力(li)度(du)，因(yin)為(wei)他(ta)們(men)的(de)目(mu)標(biao)是(shi)到(dao)2050年實現淨零碳排放。報告預計
，隨著公司尋求獲得所需的人才和技術，這將推動並購活動。

　　商shang業ye航hang空kong航hang天tian原yuan始shi設she備bei製zhi造zao商shang正zheng在zai尋xun求qiu並bing購gou以yi確que保bao供gong應ying商shang和he生sheng產chan安an全quan，並bing為wei未wei來lai轉zhuan變bian他ta們men的de業ye務wu。中zhong小xiao型xing供gong應ying商shang同tong時shi麵mian臨lin市shi場chang壓ya力li和he流liu動dong性xing問wen題ti
，這zhe激ji發fa了le雙shuang方fang的de並bing購gou興xing趣qu。

　　報告預計國防公司將通過采用收購關鍵能力和剝離非核心資產的戰略進行較小規模的收購，專注於投資組合優化。美國
、英國、歐盟和其他幾個地區加強監管（通常基於國家安全考慮）可能會阻止更大規模的交易
，並使國防交易集中在更多本地市場機會上。

　　報告預計會看到針對利基和專業技術的收購，以推動交易活動，例如無人機、自主係統、網絡、空間
、超chao音yin速su和he其qi他ta國guo防fang預yu算suan優you先xian領ling域yu。報bao告gao預yu計ji烏wu克ke蘭lan戰zhan爭zheng導dao致zhi的de國guo防fang開kai支zhi增zeng加jia不bu會hui對dui並bing購gou產chan生sheng直zhi接jie影ying響xiang。不bu過guo，較jiao長chang期qi國guo防fang預yu算suan預yu測ce的de整zheng體ti穩wen定ding性xing確que實shi會hui影ying響xiang投tou資zi者zhe的de信xin心xin，並bing將jiang成cheng為wei支zhi持chi2023年穩定並購的積極因素。

　　4．工程與建築

　　E&Cxingyedebinggoukenenghuishoudaoshulianlaodongliduanqueyijihongguanjingjiyinsudeyingxiang
，geibenyiweibodelirunlvdailaijinyibuyali
，binggeitouzizhedailaigengdadebuquedingxing。suiranzhuzhaijianzhukenengzai2023年繼續麵臨更具挑戰性的環境，但我們認為非住宅並購的前景更加穩定。

　　美國基礎設施投資和就業法案
、美國通貨膨脹降低法案和歐盟的NextGenerationEU複蘇計劃等立法將大量資金分配給道路、橋梁、鐵tie路lu和he社she會hui住zhu房fang等deng基ji礎chu設she施shi項xiang目mu，特te別bie是shi那na些xie可ke能neng帶dai來lai額e外wai稅shui收shou優you惠hui和he資zi金jin
，因yin為wei他ta們men專zhuan注zhu於yu向xiang清qing潔jie能neng源yuan的de過guo渡du。公gong共gong投tou資zi可ke能neng會hui成cheng為wei非fei住zhu宅zhai建jian築zhu行xing業ye的de引yin擎qing

，並bing保bao持chi投tou資zi者zhe的de高gao興xing趣qu。

　　報告預計ESG因素對公司和投資者都將變得越來越重要。由於貸方將ESG標準應用於為新建設項目提供資金
，這將影響資金的成本和可用性。

　　企(qi)業(ye)參(can)與(yu)者(zhe)將(jiang)繼(ji)續(xu)收(shou)購(gou)，重(zhong)點(dian)關(guan)注(zhu)區(qu)域(yu)整(zheng)合(he)機(ji)會(hui)，以(yi)增(zeng)加(jia)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)，實(shi)現(xian)成(cheng)本(ben)協(xie)同(tong)效(xiao)應(ying)
，並(bing)獲(huo)得(de)技(ji)術(shu)能(neng)力(li)或(huo)人(ren)才(cai)以(yi)實(shi)現(xian)業(ye)務(wu)轉(zhuan)型(xing)。在(zai)資(zi)本(ben)更(geng)加(jia)受(shou)限(xian)的(de)環(huan)境(jing)中(zhong)
，公(gong)司(si)將(jiang)重(zhong)點(dian)放(fang)在(zai)其(qi)戰(zhan)略(lve)重(zhong)點(dian)上(shang)，從(cong)而(er)導(dao)致(zhi)更(geng)多(duo)的(de)投(tou)資(zi)組(zu)合(he)審(shen)查(zha)和(he)資(zi)產(chan)剝(bo)離(li)。剝(bo)離(li)某(mou)些(xie)非(fei)核(he)心(xin)資(zi)產(chan)可(ke)以(yi)騰(teng)出(chu)資(zi)金(jin)重(zhong)新(xin)投(tou)資(zi)於(yu)更(geng)高(gao)增(zeng)長(chang)的(de)領(ling)域(yu)。一(yi)些(xie)投(tou)資(zi)於(yu)建(jian)築(zhu)價(jia)值(zhi)鏈(lian)的(de)私(si)募(mu)股(gu)權(quan)基(ji)金(jin)可(ke)能(neng)決(jue)定(ding)退(tui)出(chu)該(gai)行(xing)業(ye)，為(wei)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)表(biao)強(qiang)勁(jin)的(de)企(qi)業(ye)創(chuang)造(zao)機(ji)會(hui)。

　　我們可能還會看到一些重組活動和陷入困境的並購活動，特別是那些受通貨膨脹、利率上升或需求放緩導致投入成本上升影響最嚴重的公司。