3月27日

，國家統計局披露1-2月工業企業利潤，數據顯示1-2月全國規模以上工業企業實現利潤總額8872.1億元
，同比下降22.9%，連續7個月在負值區間持續下探，且創2022年5月以來新低。

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，這zhe一yi利li潤run總zong額e同tong比bi降jiang幅fu受shou量liang價jia等deng多duo因yin素su影ying響xiang。一yi是shi從cong收shou入ru看kan，盡jin管guan工gong業ye生sheng產chan有you所suo回hui升sheng
，但dan市shi場chang需xu求qiu尚shang未wei完wan全quan恢hui複fu，企qi業ye營ying業ye收shou入ru同tong比bi下xia降jiang1.3%，降幅較上年12月份擴大1.0個百分點；二是從成本看，營收降幅大於成本降幅
，導致企業毛利下降，下拉工業利潤18.6個百分點；三是從價格看，PPI受同期基數較高影響，1—2月份同比下降1.1%
，降幅較上年12月份有所擴大
，對企業盈利形成較大壓力。受上述因素影響，原材料和裝備製造業利潤降幅較大，分別下拉工業利潤15.7、6.5個百分點。

　　中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生對經濟觀察網分析，1-2月工業企業利潤降幅的原因包括以下五點：一是去年一二月份基數較高
；二是去年12月防疫政策調整後
，一二月份仍有疫情的連帶影響；三是今年一二月工業的重點是止損、修複
，然後才能夠擴張；四是從去年下半年出現的外需萎縮在繼續
，對出口萎縮影響大；五是三年疫情美國回岸製造、近岸製造、友岸製造產生的產業外遷影響。張燕生認為，穩消費穩就業穩市場主體的效果要看下半年。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為
，一、二月工業企業效益數據有所下降有一些特殊因素影響，一方麵是去年1-2月經濟恢複勢頭比較明顯，對比基數較高；另一方麵1-2月是中國經濟開始轉暖、起步的時期，諸如疫情等影響因素仍然存在。

　　“一、二月份工業企業的效益指標還很難作為判斷整體趨勢性變化的根據，有一些特殊性。”張立群說。在張立群看來，1-2月(yue)工(gong)業(ye)經(jing)濟(ji)數(shu)據(ju)中(zhong)也(ye)有(you)一(yi)些(xie)表(biao)現(xian)比(bi)較(jiao)積(ji)極(ji)的(de)方(fang)麵(mian)，比(bi)如(ru)消(xiao)費(fei)類(lei)利(li)潤(run)降(jiang)幅(fu)收(shou)窄(zhai)
，新(xin)動(dong)能(neng)行(xing)業(ye)效(xiao)益(yi)指(zhi)標(biao)向(xiang)好(hao)，這(zhe)些(xie)也(ye)表(biao)現(xian)了(le)經(jing)濟(ji)結(jie)構(gou)的(de)積(ji)極(ji)變(bian)化(hua)。

　　規上企業中，1-2月國有控股企業利潤總額同比下降17.5%，股份製企業下降19.4%，私營企業實現利潤總額下降19.9%，外商及港澳台商投資企業下降35.7%。

　　在行業角度，利潤分布呈現了分化的態勢。在41個工業大類行業中
，10個行業利潤總額同比增長
，1個行業減虧，28個行業下降，2個行業由盈轉虧，其中計算機
、通信和其他電子設備製造業下降近8成，汽車製造業下降超4成。

　　張(zhang)立(li)群(qun)表(biao)示(shi)，從(cong)利(li)潤(run)的(de)行(xing)業(ye)分(fen)布(bu)來(lai)看(kan)
，上(shang)遊(you)和(he)中(zhong)下(xia)遊(you)還(hai)是(shi)有(you)比(bi)較(jiao)大(da)的(de)差(cha)距(ju)
，也(ye)表(biao)明(ming)了(le)隨(sui)著(zhe)經(jing)濟(ji)的(de)逐(zhu)步(bu)回(hui)暖(nuan)，保(bao)供(gong)穩(wen)價(jia)的(de)任(ren)務(wu)還(hai)是(shi)相(xiang)當(dang)繁(fan)重(zhong)。所(suo)以(yi)怎(zen)麼(me)樣(yang)在(zai)經(jing)濟(ji)持(chi)續(xu)回(hui)暖(nuan)的(de)過(guo)程(cheng)當(dang)中(zhong)，確(que)保(bao)能(neng)源(yuan)供(gong)給(gei)安(an)全(quan)、確保原材料供給安全，還是要高度重視
，要下大力氣做好工作。

　　1-2月份，電氣機械行業受動力電池、光伏設備等產品帶動，利潤同比增長41.5%，繼續保持快速增長態勢；鐵路船舶航空航天運輸設備行業受海洋工程裝備、電動自行車製造等帶動
，利潤同比增長64.8%。

　　英大證券研究所所長鄭後成表示
，1-2月工業企業在數量（工業增加值）、價格（PPI）與利潤率三方麵均有所下降
，也是在三者下行的衝擊下，1-2月工業企業利潤總額累計同比承壓大幅下行。

　　鄭後成表示，展望3月，數量方麵雖然3月出口金額累計同比大概率承壓，利空3月出口交貨值累計同比進而利空工業增加值累計同比，但是在2022年同期基數下行，疊加高爐開工率以及全鋼胎與半鋼胎開工率均高於2022年同期的背景下
，預計3月工業增加值累計同比大概率在2月的基礎上小幅上行。

　　價格方麵
，受席卷美歐大陸的銀行業危機的衝擊，國際油價跌破70美元/桶
，在歐洲央行加息50個基點以及美聯儲加息25個基點的背景下，預計國際油價大概率繼續承壓

，疊加PPI當月同比翹尾因素下行，預計3月PPI累計同比大概率繼續承壓下行。

　　綜上，雖然工業增加值累計同比大概率小幅上行，但是在PPI累計同比持續下行的背景下，預計3月工業企業利潤總額累計同比大概率還將繼續承壓。