7月中國製造業景氣度轉弱，產出和需求均輕微收縮，尤其是外需疲弱拖累整體需求。

8月1日公布的7月財新中國製造業采購經理指數（PMI）錄得49.2，低於6月1.3個百分點，時隔兩月再次錄得50以下。

這一走勢與國家統計局並不一致。統計局公布的7月製造業PMI小幅上行至49.3

，高於6月0.3個百分點
，連續四個月位於50以下的收縮區間。

從財新中國製造業PMI各分項數據看
，6月製造業需求疲弱，供給隨之同步收縮。當月製造業新訂單指數和生產指數分別錄得1月和2月以來的新低。調查企業反映，近期市況疲弱，客戶需求相應下降，新訂單在連續增長兩月後重現下降
；受此影響，製造商產出也輕微收縮。外需是拖累製造業需求的主要因素。由於海外經濟衰退風險增加，外需明顯不足，7月新出口訂單指數大幅降至2022年10月以來新低。

7yuezhizaoyejiuyejixuehua，yonggongguimolianxudiwugeyuexiajiang
，danjiangfubianjifanghuan。qiyejianshaoyonggongdeyuanyin
，zhuyaoshishichangxuqiuyouxian，yeyoujiangbenzengxiaokaolv。dangyuejiyagongzuoliangjibenbaochiwending

，bufenshoufangqiyebiaoshi
，xiajidianligongyingjinzhangduidingdanjiaofuyoubuliyingxiang。

製造業采購活動也與生產一樣，自年初以來首次出現輕微收縮。與此同時，原材料庫存微增，但增幅較6月放緩
；產成品庫存指數自2022年10月後首次高於榮枯線，升幅輕微。報告庫存上升的企業普遍提到產量大於銷量，並非主動補庫存。

供應商物流在7月略有遲滯，當月供應商供貨時間在過去半年內首次出現延長，相應指數錄得2月以來新低。受訪企業稱，宏觀景氣度低迷令部分供應商調整了合意庫存水平，部分原材料供應出現短缺。

7月yue製zhi造zao業ye購gou進jin價jia格ge指zhi數shu和he出chu廠chang價jia格ge指zhi數shu分fen別bie連lian續xu第di四si個ge月yue和he第di五wu個ge月yue低di於yu榮rong枯ku線xian

，通tong縮suo壓ya力li繼ji續xu增zeng加jia，不bu過guo降jiang幅fu明ming顯xian收shou窄zhai。工gong業ye金jin屬shu等deng大da宗zong商shang品pin價jia格ge下xia降jiang
，對dui成cheng本ben端duan價jia格ge形xing成cheng拖tuo累lei
，而er市shi場chang低di迷mi
、需求不足製約了企業提高出廠價格。

盡管製造業產需均收縮
，企業家總體仍維持樂觀情緒。7月製造業生產經營預期指數在榮枯線上方微升，仍低於長期均值。部分受訪者對內外部經濟前景表現出擔憂態度。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，7月製造業景氣度降至收縮區間，宏觀景氣度低
、經(jing)濟(ji)下(xia)行(xing)壓(ya)力(li)大(da)仍(reng)是(shi)不(bu)爭(zheng)事(shi)實(shi)。中(zhong)央(yang)政(zheng)治(zhi)局(ju)定(ding)調(tiao)當(dang)前(qian)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)麵(mian)臨(lin)新(xin)的(de)困(kun)難(nan)挑(tiao)戰(zhan)


，外(wai)部(bu)環(huan)境(jing)複(fu)雜(za)嚴(yan)峻(jun)，強(qiang)調(tiao)要(yao)積(ji)極(ji)擴(kuo)大(da)國(guo)內(nei)需(xu)求(qiu)

，發(fa)揮(hui)消(xiao)費(fei)拉(la)動(dong)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)的(de)基(ji)礎(chu)性(xing)作(zuo)用(yong)。政(zheng)策(ce)層(ceng)麵(mian)保(bao)就(jiu)業(ye)、穩預期
、增加居民收入仍是重中之重。當前貨幣政策對供給端提振效果有限
，針對需求側的積極財政政策更應成為優先選項。