埃斯頓在2023年三季度報告中宣布，前三季度實現營收32.26億元，同比增長26.88%。歸母淨利潤1.40億元，同比增長16.64%。雖然三季度增速承壓，但毛利率和期間費用率保持穩定。公司前三季度國內市場工業機器人出貨量排名第二，市占率持續上升。

在國內工業機器人市場承壓的情況下，埃斯頓逆勢增長，出貨量超過1.7萬台，同比增長41%。盡管公司前三季度歸母淨利潤同比增長略低於預期，但考慮到公司的表現
，給予公司“增持”投資評級。公司前三季度毛利率和期間費用率基本持平，毛利率為33.12%

，同比下降0.25個百分點，淨利率為4.50%，同比下降0.54個百分點。Q3單季度實現營收9.84億元，同比增長11.01%
；歸母淨利潤0.43億元，同比下降2.47%。前三季度毛利率和期間費用率保持穩定，其中自動化核心部件及運動控製係統銷售收入同比增長2.82%。

根據MIR數據，前三季度國內工業機器人整體銷量同比下滑0.1%
，埃斯頓市占率達到8.37%
，排名第二，僅次於發那科。考慮到公司的先發優勢突出，將持續受益於機器換人和國產替代，我們給予埃斯頓“增持”投資評級。對應PE分別為65.4/41.5/25.1倍。

雖(sui)然(ran)三(san)季(ji)度(du)增(zeng)速(su)承(cheng)壓(ya)
，但(dan)公(gong)司(si)的(de)市(shi)占(zhan)率(lv)持(chi)續(xu)上(shang)升(sheng)，這(zhe)說(shuo)明(ming)公(gong)司(si)的(de)產(chan)品(pin)在(zai)市(shi)場(chang)上(shang)具(ju)有(you)競(jing)爭(zheng)力(li)。隨(sui)著(zhe)國(guo)產(chan)替(ti)代(dai)的(de)加(jia)速(su)，埃(ai)斯(si)頓(dun)將(jiang)繼(ji)續(xu)獲(huo)得(de)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)的(de)提(ti)升(sheng)。盡(jin)管(guan)公(gong)司(si)淨(jing)利(li)潤(run)同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)略(lve)低(di)於(yu)預(yu)期(qi)，但(dan)考(kao)慮(lv)到(dao)整(zheng)體(ti)市(shi)場(chang)的(de)表(biao)現(xian)，公(gong)司(si)在(zai)這(zhe)個(ge)市(shi)場(chang)中(zhong)表(biao)現(xian)出(chu)色(se)，值(zhi)得(de)投(tou)資(zi)者(zhe)持(chi)續(xu)關(guan)注(zhu)。