中信證券發布研究報告稱，PLC和DCS是我國持續強化製造業強國地位，實現工業自主可控必不可少的核心環節。近三年電力DCS市場有望迎來高速增長。小型PLC，專用替代通用趨勢持續;看好中大型PLC方麵有產品、有客戶的供應商實現突破。

▍中信證券主要觀點如下：

PLC+DCS：現場級工控係統，製造業的數字底座。

發展邏輯上，工控技術發展適配工業規模的擴大，實現生產效率提升
，其中用於現場的PLC和DCS有著較高的技術門檻、行業壁壘和投資價值。

PLC是高可靠性工業電腦，軟硬一體化的產品，核心性能指標是計算、通信和存儲能力。PLC的性能、可靠性是競爭門檻，而生態是護城河。PLC產(chan)品(pin)需(xu)要(yao)二(er)次(ci)開(kai)發(fa)，開(kai)發(fa)工(gong)程(cheng)師(shi)會(hui)選(xuan)擇(ze)熟(shu)悉(xi)的(de)開(kai)發(fa)工(gong)具(ju)
，工(gong)具(ju)又(you)多(duo)與(yu)硬(ying)件(jian)綁(bang)定(ding)形(xing)成(cheng)生(sheng)態(tai)。西(xi)門(men)子(zi)本(ben)土(tu)化(hua)生(sheng)態(tai)培(pei)育(yu)做(zuo)的(de)更(geng)好(hao)，在(zai)國(guo)內(nei)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)大(da)幅(fu)領(ling)先(xian)海(hai)外(wai)份(fen)額(e)相(xiang)近(jin)的(de)羅(luo)克(ke)韋(wei)爾(er)自(zi)動(dong)化(hua)。

DCS是係統級方案，商業模式為谘詢與實施並舉，三大下遊共約80%皆為流程工業
，生產環境惡劣，對可靠性要求比PLC更高，根據工信部《控製係統“一條龍”應用計劃申報指南》,石油石化DCS平均無故障時間要求超過22年，因此行業進入壁壘極高，強者恒強，根據睿工業數據，以合同計，中國DCS市場CR5從2011年59.9%上升至2022年73.8%。

工控市場：PLC+DCS空間超250億元，國產替代是核心邏輯。

PLC市場空間，根據睿工業數據，2022年我國PLC市場空間超169億元
，更有望帶動數倍規模執行器市場。

PLC下遊應用，PLC小型/中大型分別占比約50%，小型PLC多服務離散製造業，通過經銷商賣給設備廠商;中大型PLC兼備離散與流程服務能力，直銷或通過集成商服務製造企業。過去五年PLC市場空間增速較快
，主要驅動因素為我國優勢產業如電池、光伏等產能擴張。

PLC競爭格局，小型PLC通過綁定我國優勢產業擴張產能，以專用方案替代海外通用產品
，國產化率從2017年6.6%提升至2022年18.3%;中大型PLC門檻更高
，格局集中
，CR6超92%且全部為海外廠商。

DCS市場空間，根據睿工業數據
，2022年我國DCS市場空間超86億元
，與我國工業地位不匹配，未來發展空間更大。

DCS下遊應用，DCS下遊三大行業即化工、石化、電力占比近80%，我國電力DCS市場占比相比海外較低，有提升空間。

DCS競爭格局，DCS垂直行業間壁壘更強
，行業格局變化來自於案例積累相似，但國產廠商通過更好的服務實現國產替代，國產化率已經接近50%。

展望未來：DCS國產化與周期共振，PLC有望迎來結構性機會。

小型PLC下遊較為分散，短期上遊CAPEX仍有壓力
，看好來自風電、光伏等我國優勢產業的需求增長提速。

中大型PLC
，大型PLCzhanchanxianchengbenbilijiaodi，hennantongguodijiajingzhengfangshitupo，guochanchangshangmuqianchuyuanlijileijieduan，qidaiyoukehuziyuanqiekehuxinrendugaodechangshangzaihuoquzhongzikehuhou
，shixianfenejiaokuaitisheng。

複盤曆史
，DCS多與行業Beta共振

，看好火電擴容
、DCS汰換和能源自主可控三大因素共振帶來的成長機會;根據測算，擴容帶來的增量空間有望達到28.6~32.0億元，確定性較高;存量國產化替換帶來的潛在市場空間有望達到159億元。

從落地預期來看，上海電氣燃煤發電設備新增訂單明顯加速
，2023年上半年同比增長92%，賽道有一定的確定性。