中美關稅戰影響仍在延續，5月製造業供給和需求下降，景氣度降至榮枯線下方。

6月3日公布的5月財新中國製造業采購經理指數（PMI）錄得48.3，較4月下降2.1個百分點，2024年10月來首次跌至臨界點以下。

國家統計局此前公布的5月製造業PMI回升0.5個百分點至49.5，連續兩個月收縮，但呈邊際改善態勢。

從財新中國製造業PMI分項數據看，5月供需均從擴張轉為明顯收縮。新訂單指數跌至榮枯線以下
，且為2022年10月來最低，這部分受美國對等關稅政策的衝擊，當月新出口訂單指數在收縮區間進一步下行；由於需求低迷，生產亦結束了此前持續一年半的擴張
，降至2022年12月以來最低。調查顯示，投資品類產量和需求下降較為明顯。

隨著需求趨冷
，企業用工更趨謹慎

，5月就業指數繼續在臨界點以下繼續下降，其中投資品製造企業用工量大幅減少。

需求下行導致企業減少采購，5月原材料采購量指數下行至收縮區間，但生產放緩更加明顯，原材料庫存小幅增加；銷量下降，疊加產品出境交付延誤
，產成品庫存結束了此前連續三個月的收縮，轉為擴張。

由於需求疲軟，能源和化學品等原料價格下降，帶動5月購進價格指數在收縮區間走低；隨著市場競爭愈發激烈，企業以更大力度讓利促銷，出廠價格繼續下降。

盡管市場需求仍顯疲態
，5月生產經營預期指數仍自4月的曆史性低位大幅回升，顯示在中美發布聯合聲明後，企業信心明顯獲得提振。不過企業預期仍低於長期均值。

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，推(tui)動(dong)經(jing)濟(ji)持(chi)續(xu)回(hui)升(sheng)向(xiang)好(hao)。