港股正加速成為國內機器人企業融資的寶地。

根據21世紀經濟報道記者不完全統計，今年以來，已經有10家機器人以及相關產業鏈企業選擇在香港聯交所披露了招股書。

這些企業也並非“無名之輩”，其中不乏業內響當當的新銳獨角獸
，如倉儲物流機器人AGV/AMR的國內龍頭企業極智嘉；國內酒店機器人的龍頭企業雲跡科技等。

而er如ru工gong業ye機ji器qi人ren知zhi名ming企qi業ye埃ai斯si頓dun，機ji器qi人ren關guan節jie企qi業ye兆zhao威wei機ji電dian，知zhi名ming海hai外wai人ren形xing機ji器qi人ren廠chang商shang配pei套tao企qi業ye三san花hua智zhi控kong

，家jia庭ting清qing掃sao機ji器qi人ren頭tou部bu企qi業ye石shi頭tou科ke技ji則ze在zaiA股機器人板塊“成名已久”
，並紛紛致力打造A/H雙上市平台。

其中
，三花智控作為近期最受關注的A+H機器人企業，已經率先於6月23日完成IPO
，其IPO後股價一度衝擊26.90港元/股，H/A折價更一度接近消失

，可見機器人行業在港股之火爆。

機器人企業在港股“紮堆”上市，與當前國內企業IPO生態，以及機器人企業的發展階段息息相關。

市(shi)場(chang)人(ren)士(shi)指(zhi)出(chu)，港(gang)股(gu)成(cheng)為(wei)機(ji)器(qi)人(ren)企(qi)業(ye)上(shang)市(shi)寶(bao)地(di)
，主(zhu)要(yao)得(de)益(yi)於(yu)香(xiang)港(gang)市(shi)場(chang)融(rong)資(zi)環(huan)境(jing)相(xiang)對(dui)寬(kuan)鬆(song)，包(bao)括(kuo)對(dui)新(xin)興(xing)科(ke)技(ji)企(qi)業(ye)接(jie)受(shou)度(du)較(jiao)高(gao)，上(shang)市(shi)門(men)檻(kan)較(jiao)低(di)等(deng)。但(dan)另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，機(ji)器(qi)人(ren)企(qi)業(ye)紮(zha)堆(dui)上(shang)市(shi)也(ye)折(zhe)射(she)相(xiang)關(guan)公(gong)司(si)處(chu)於(yu)行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)關(guan)鍵(jian)期(qi)，需(xu)要(yao)通(tong)過(guo)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)加(jia)速(su)商(shang)業(ye)化(hua)進(jin)程(cheng)等(deng)。

紛紛卡位細分“第一股”

值得注意的是
，雖然機器人企業在短短兩個月中紮堆衝刺上市
，但每家企業都在嚐試切分自己在資本市場的專屬“蛋糕”。

如極智嘉、斯坦德機器人
、仙工智能均屬於移動機器人賽道。但細分來看，極智嘉為AMR（自主移動機器人）領域的全球性龍頭企業，為“AMR第一股”。根據灼識谘詢的資料，按2024年的收入計，極智嘉已成為全球最大的倉儲履約AMR解決方案提供商，且已連續六年保持這一領先地位；其客戶包括806家全球不同企業
，交付數量累計達到56000台。

另一家移動機器人企業斯坦德機器人則聚焦3C
、汽車製造、半導體等場景，致力成為“工業具身智能第一股”。灼識谘詢數據顯示，按銷量計算，截至2024年
，斯坦德機器人為全球第五大工業智能移動機器人解決方案提供商（市場份額3.2%）及第四大工業具身智能機器人解決方案提供商。

而與斯坦德賽道相似的仙工智能，雖然也聚焦移動機器人板塊，但使用場景更偏向重型製造業，其品類聚焦智能叉車，頂升機器人等。

在產業鏈環節上
，仙工智能更聚焦機器人控製係統軟硬件開發領域。根據灼識谘詢，公司2023年～2024年為全球機器人控製器銷量第一，控製器適配300+種零部件
，服務1500+集成商與終端客戶等，可謂“機器人控製器第一股”。

而在服務機器人賽道，雲跡科技、石頭科技均為行業翹楚。

其中，雲跡科技深耕酒店場景，以酒店送餐機器人打開市場，並通過場景深挖

、場景延伸等接入清掃等場景。根據弗若斯特沙利文數據
，2023年其機器人智能體的收入為1.38億元，市場占有率為9%，其在酒店場景的機器人智能體市場及智能體市場均排名全球第一。

不過，雲跡科技顯然不滿足於這個細分賽道。在招股書中，雲跡科技披露，2024年，公司在機器人智能體市場擁有可適應三維多層空間的機器人參與者中、在線機器人數量及服務消費者數量排名全球第一，其同時在線機器人數量單日高峰超過3.6萬台。

除以上“第一股”外，機器人配套企業也均為各細分賽道的第一股。如埃斯頓為重負載工業機器人第一股；三花智控為機器人熱管理賽道第一股；兆威機電為一體化微型傳動係統第一股；石頭科技為掃地機器人“A+H”第一股等等。

打響港股IPO翻身仗

從以上企業的經營情況來看
，由於處於高研發投入和高競爭環境之下，機器人企業短期的經營狀況並不理想。

根據Choice數據顯示，在以上10家於近期申請IPO的企業中
，多達七家企業當前處於虧損狀態，僅三花智控、兆威機電、石頭科技三家公司2024年處於盈利狀態。

具體來看，極智嘉、埃斯頓2024年虧損均超8億元人民幣，主要原因是移動倉儲、製造業行業終端機器人需求有限，行業競爭加劇；而雲跡科技2024年虧損超1.8億元人民幣
，主要因高研發投入尚未完全轉化為公司業務。

其他擬港股IPO企業中，樂動機器人、臥安機器人
、斯坦德、仙工智能也均在2024財年出現虧損
，原因也與行業競爭加劇有關。

根據高工谘詢數據，2024年中國工業機器人銷量約30萬台，同比下滑5%，主要受下遊光伏、鋰電等行業投資收縮拖累。此外
，2024年6kg負載六軸機器人降價明顯。同時
，大量企業開始嚐試跳脫國內存量博弈市場

，並探索在海外擴張的可能。

從資本化節奏來看，港股IPO也是這些企業在競爭中增厚商業化資本，增加海外知名度，以期未來具身智能時代獲得長足發展的關鍵。

港股100強研究中心專家餘豐慧認為，從企業自身經營角度來看
，上市可以為機器人企業提供必要的資金以加速技術研發、市(shi)場(chang)擴(kuo)展(zhan)及(ji)品(pin)牌(pai)建(jian)設(she)等(deng)多(duo)方(fang)麵(mian)的(de)投(tou)入(ru)。此(ci)外(wai)

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，吸(xi)引(yin)更(geng)多(duo)的(de)合(he)作(zuo)夥(huo)伴(ban)和(he)客(ke)戶(hu)。對(dui)於(yu)一(yi)些(xie)依(yi)賴(lai)重(zhong)資(zi)本(ben)投(tou)入(ru)的(de)機(ji)器(qi)人(ren)企(qi)業(ye)而(er)言(yan)，通(tong)過(guo)港(gang)股(gu)上(shang)市(shi)籌(chou)集(ji)的(de)資(zi)金(jin)可(ke)以(yi)幫(bang)助(zhu)它(ta)們(men)緩(huan)解(jie)財(cai)務(wu)壓(ya)力(li)
，優(you)化(hua)資(zi)本(ben)結(jie)構(gou)，從(cong)而(er)更(geng)加(jia)穩(wen)健(jian)地(di)推(tui)動(dong)業(ye)務(wu)發(fa)展(zhan)。因(yin)此(ci)，選(xuan)擇(ze)在(zai)港(gang)股(gu)上(shang)市(shi)是(shi)這(zhe)些(xie)企(qi)業(ye)發(fa)展(zhan)戰(zhan)略(lve)中(zhong)的(de)重(zhong)要(yao)一(yi)步(bu)。

薩sa摩mo耶ye雲yun科ke技ji集ji團tuan經jing濟ji學xue家jia鄭zheng磊lei則ze指zhi出chu
，港gang股gu對dui未wei盈ying利li企qi業ye的de包bao容rong性xing較jiao強qiang，部bu分fen板ban塊kuai允yun許xu未wei盈ying利li企qi業ye上shang市shi。機ji器qi人ren企qi業ye前qian期qi需xu要yao大da量liang資zi金jin投tou入ru研yan發fa和he市shi場chang拓tuo展zhan，尚shang未wei實shi現xian盈ying利li，港gang股gu的de這zhe一yi政zheng策ce為wei它ta們men提ti供gong了le上shang市shi融rong資zi的de機ji會hui。

他還表示，目前港股機器人板塊的估值水平呈現出一定的分化態勢。部分頭部企業由於其在細分領域的領先地位、qiangdadejishuyanfanenglihelianghaodeshichangqianjing，huodelejiaogaodeguzhi。congxingyezhengtilaikan，jiqirenxingyerengchuyukuaisufazhanjieduan，shichangduiqiweilaifazhanqianliyoujiaogaodeyuqi，zhezaiyidingchengdushangzhichengleqiyedeguzhi。

xianggangshangshiliuchengduanyeshixiyinneidijiqirenqiyefugangshangshideyigezhuyaoyuanyin，zhongduojiqirengongsiquxianggangshangshi
，gengrongyixingchengwanzhengdejiqirenbankuai
，huodetouzizheguanzhu

，dedaoheliguzhi。