又到一年中報季，港股機器人賽道的 “答卷” 備受矚目。近期，優必選（9880.HK）、越疆科技（2432.HK）

、極智嘉（2590.HK）等港股上市機器人企業相繼曬出 2025 年上半年業績，這些業績表現不單是見證企業的成長，更展現出機器人產業加速商業化、規模化的發展態勢。

機器人產業加速業績兌現誰將成港股機器人首盈？

隨sui著zhe機ji器qi人ren產chan業ye高gao歌ge猛meng進jin

，這zhe些xie港gang股gu上shang市shi機ji器qi人ren公gong司si正zheng逐zhu步bu從cong創chuang新xin突tu圍wei的de攻gong堅jian期qi邁mai向xiang業ye績ji兌dui現xian的de收shou獲huo季ji，相xiang關guan企qi業ye近jin期qi的de財cai務wu表biao現xian已yi然ran成cheng為wei行xing業ye成cheng熟shu度du的de最zui佳jia注zhu腳jiao。

港股上市機器人企業2025年中期業績表現 (按收入規模排序)

從2025 年中期業績表現來看
，最大的亮點當屬港股機器人板塊迎來首家經調整EBITDA轉正的企業——極智嘉經調整EBITDA轉正至1162萬wan元yuan，其qi經jing調tiao整zheng淨jing虧kui損sun率lv最zui低di
，這zhe意yi味wei極ji智zhi嘉jia最zui接jie近jin盈ying利li拐guai點dian，有you望wang成cheng為wei最zui先xian盈ying利li的de港gang股gu上shang市shi機ji器qi人ren公gong司si。此ci外wai，極ji智zhi嘉jia還hai交jiao出chu了le營ying收shou毛mao利li雙shuang高gao增zeng的de亮liang眼yan答da卷juan，營ying收shou同tong比bi增zeng長chang31.0%至10.25億元，毛利同比增長43.1%至人民幣3.6億元，充分印證了公司商業模式成熟度與盈利能力。透過圖表不難看出
，極智嘉在三家企業中收入規模和毛利最高
、經調整淨虧損及經調整淨虧損率最低，商業化實力在港股機器人板塊一路領跑。

進一步來看，業績增長動力主要來源於大規模的訂單與持續擴張的客戶需求，訂單層麵，2025 年上半年新簽訂單達17.60億元，同比增長30.1%，不僅整體規模穩步提升，還成功斬獲超億元大訂單
，且SkyCube方案訂單量激增 237%。客戶層麵，極智嘉持續獲得大客戶認可，截至2025年6月30日，客戶複購率超80%，報告期內新增超60家終端客戶
、40家渠道商合作，更在雜貨零售
、食品飲料等行業取得突破，這意味著公司業務邊界持續拓寬，為營收高速增長築牢基礎。全球業務方麵，非中國大陸收入占比達79.5%，非中國大陸市場的毛利率達46.2%，彰顯出公司全球化布局下的盈利釋放潛力。

極智嘉2025中期業績亮點

優必選2025年上半年營收同比增長27.55%至6.22億元
，毛利同比增長17.3%至2.17億元，虧損幅度同比收窄19.89%，在規模化擴張與精細化運營的平衡中邁出關鍵一步。在人形機器人交付上，7月中標覓億汽車9051.15萬元機器人設備采購項目，創下全球人形機器人企業單筆中標金額最高紀錄。公司預計，2025年內將交付500台工業人形機器人，標誌著人形機器人交付提速。近日

，公司與國際知名投資機構Infini Capital簽署10億美元戰略合作夥伴協議，獲國際長線資本認可。

優必選2025中期業績亮點

越疆科技2025年上半年營收同比提升27.08%至1.53億元，毛利率47%
，經調整淨虧損較上年收窄34.4%，體現有效的成本運營和經營策略。市場拓展與應用落地同步提速，商業領域收入增長165.5%，憑借全棧自研技術能力和豐富的產品矩陣，其產品已應用於工業製造

、商業零售、醫療手術等領域，覆蓋全球超過100個國家和地區。在產品與技術端，越疆實現創新突破
，成為全球首家推出“機械臂+人形+多足”全形態具身機器人平台的企業。近日，越疆第10萬台協作機器人成功下線
，成為業內首個實現該目標的企業。

越疆第10萬台機器人下線

在機器人熱潮之下
，港股機器人賽道備受資本市場關注，多家國內外機構密集覆蓋相關公司。其中
，極智嘉近期獲招銀國際

、中信證券、德意誌銀行機構給出“買入”評級
、摩根士丹利
、興業銀行給出“增持”評級，一致看好極智嘉“AI + 機器人”核心優勢及未來潛力。對於極智嘉2025年上半年業績表現
，招銀國際表示符合預期，認為公司客戶基礎穩固和訂單增長強勁

，2025年上半年訂單收入達人民幣17.6yiyuan，zheweishouruzengchangtigongleyoulizhichi。ciwai，guanlicengzaiyejifabudedianhuahuiyishangtoululeguanyujushenjiqirenshoubidejinyibuxijie，weilaijiniankenengduishourugongxian5-10%。招銀國際認為這將是推動盈利和估值的重要因素，因此重申買入評級，目標價維持在26.7港元（基於2026年預估市銷率7.7倍）。越疆方麵，中金表示其2025年上半年業績符合預期並給出目標價61港元，光大證券維持“增持”評級。優必選獲中信建投維持“買入”評級，看好產業發展趨勢下優必選業務的快速成長。

值得關注的是，作為港股上市機器人企業中營收規模最大
、最接近盈利的公司，極智嘉目前的市銷率（PS）僅約9.9倍
，顯著低於優必選（約30倍）、越疆（約49倍）。這(zhe)一(yi)估(gu)值(zhi)差(cha)距(ju)凸(tu)顯(xian)極(ji)智(zhi)嘉(jia)仍(reng)處(chu)於(yu)價(jia)值(zhi)窪(wa)地(di)，這(zhe)意(yi)味(wei)著(zhe)極(ji)智(zhi)嘉(jia)憑(ping)借(jie)紮(zha)實(shi)的(de)業(ye)績(ji)表(biao)現(xian)及(ji)具(ju)身(shen)智(zhi)能(neng)新(xin)業(ye)務(wu)布(bu)局(ju)
，具(ju)備(bei)較(jiao)強(qiang)的(de)估(gu)值(zhi)修(xiu)複(fu)動(dong)力(li)與(yu)股(gu)價(jia)上(shang)行(xing)空(kong)間(jian)，投(tou)資(zi)價(jia)值(zhi)凸(tu)顯(xian)。

錨定具身智能，打開估值上行空間

《2025人形機器人與具身智能產業研究報告》顯示，2025年，全球具身智能市場規模預計達195.25億元，2030年預計達2326.3億元，複合年增長率(CAGR)達64.18%。

在這一蓬勃發展的賽道上，優必選、宇樹
、越疆分別在人形機器人、四足機器人、xiezuojiqirenlingyushengengduonian
，jishuyuluodijingyanchixujilei。jizhijiazuoweiquanqiucangchujiqirenlongtou，jinnianzhengshifalijushenzhineng
，xuanbuchenglizigongsibingfabutongyongjixiebicaozuojishufanganjiquanqiushougecangchuchangjingjushenzhinengjizuomoxingGeek+ Brain
，致力於從精準揀選、高效適應等單點場景難題出發，逐步實現通用倉儲機器人的戰略構想。

可見，具身智能已成為機器人企業的兵家必爭之地。宇樹科技

、優必選
、越(yue)疆(jiang)科(ke)技(ji)三(san)家(jia)在(zai)港(gang)股(gu)市(shi)場(chang)有(you)所(suo)布(bu)局(ju)的(de)機(ji)器(qi)人(ren)企(qi)業(ye)
，以(yi)及(ji)極(ji)智(zhi)嘉(jia)這(zhe)一(yi)倉(cang)儲(chu)機(ji)器(qi)人(ren)龍(long)頭(tou)，均(jun)有(you)望(wang)搭(da)乘(cheng)產(chan)業(ye)發(fa)展(zhan)的(de)東(dong)風(feng)，進(jin)一(yi)步(bu)打(da)開(kai)業(ye)績(ji)與(yu)估(gu)值(zhi)上(shang)升(sheng)通(tong)道(dao)。