近日
，國家發展改革委等四部委共同印發《關於加強政府投資基金布局規劃和投向指導的工作辦法（試行）》（以下簡稱《工作辦法》）。與此同時，國家發展改革委配套發布了《政府投資基金投向評價管理辦法（試行）》（以下簡稱《管理辦法》）。

文(wen)件(jian)強(qiang)調(tiao)，政(zheng)府(fu)投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)的(de)投(tou)向(xiang)將(jiang)重(zhong)點(dian)考(kao)察(cha)是(shi)否(fou)有(you)助(zhu)於(yu)支(zhi)持(chi)新(xin)質(zhi)生(sheng)產(chan)力(li)發(fa)展(zhan)
，明(ming)確(que)支(zhi)持(chi)的(de)領(ling)域(yu)主(zhu)要(yao)涵(han)蓋(gai)以(yi)下(xia)兩(liang)大(da)方(fang)向(xiang)，新(xin)興(xing)產(chan)業(ye)包(bao)括(kuo)新(xin)一(yi)代(dai)信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)
、新能源
、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環保、民用航空
、船舶與海洋工程裝備等領域
；未來產業覆蓋元宇宙、腦機接口

、量子信息、人形機器人、生成式人工智能、生物製造
、生物育種
、未來顯示、未來網絡
、新型儲能等前沿方向。

天(tian)娛(yu)數(shu)科(ke)首(shou)席(xi)數(shu)據(ju)官(guan)吳(wu)邦(bang)毅(yi)在(zai)接(jie)受(shou)中(zhong)國(guo)工(gong)業(ye)報(bao)采(cai)訪(fang)時(shi)表(biao)示(shi)

，國(guo)家(jia)發(fa)改(gai)委(wei)等(deng)四(si)部(bu)門(men)近(jin)期(qi)聯(lian)合(he)印(yin)發(fa)的(de)政(zheng)府(fu)投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)投(tou)向(xiang)新(xin)規(gui)
，標(biao)誌(zhi)著(zhe)我(wo)國(guo)對(dui)戰(zhan)略(lve)性(xing)科(ke)技(ji)產(chan)業(ye)的(de)引(yin)導(dao)進(jin)入(ru)體(ti)係(xi)化(hua)、精細化新階段。本次政策對具身智能及數據產業的高質量發展
，釋放了多重積極信號。政策首次在國家層麵明確“人形機器人”等deng具ju身shen智zhi能neng載zai體ti為wei未wei來lai產chan業ye核he心xin
，為wei行xing業ye確que立li了le戰zhan略lve性xing支zhi柱zhu地di位wei。這zhe不bu僅jin解jie決jue了le關guan鍵jian技ji術shu發fa展zhan中zhong的de方fang向xiang性xing問wen題ti，更geng將jiang通tong過guo政zheng府fu投tou資zi基ji金jin，有you效xiao引yin導dao社she會hui資zi本ben投tou向xiang感gan知zhi、決策、控製等底層技術研發，加速構建從基礎算法到整機集成的完整產業生態。

投早投小投硬科技

國家發展改革委相關負責人指出，這是我國首次在國家層麵對政府投資基金的布局和投向進行全麵係統規範。

《工作辦法》圍繞政府投資基金“投向哪
、怎麼投、誰來管”三大關鍵問題
，提出了14項具體政策措施。

在優化基金布局方麵，要求政府投資基金聚焦服務國家重大戰略、重點領域及市場難以有效配置資源的薄弱環節
，促進科技創新與產業創新深度融合，培育新興支柱產業
，突出“投早
、投小、投長期、投硬科技”。“這一導向，有助於破解產業早期融資難
、長期研發投入不足的瓶頸。這為處於實驗室到產業化關鍵階段的創新主體提供了‘耐心資本’支持，有利於引導產業避免陷入短期應用內卷，集中資源攻克長期性、基礎性難題。”吳邦毅分析。

在加強投向引導方麵，明確基金投資需符合國家重大規劃及產業目錄中的鼓勵類產業，不得投向限製類、taotaileihuozhengcemingquejinzhidelingyu。tongshi，jianliyishengjifazhangaigebumenqiantoudezhongdiantouzilingyuqingdanjizhi，yicizhidaoheyouhuabendiqujijinbujuyutouxiang。

針對當前部分政府投資基金存在的定位不清
、投向同質化、與地方實際脫節等問題
，《工作辦法》區分了國家級基金與地方基金的功能：國家級基金應立足全局，聚焦現代化產業體係建設和關鍵核心技術攻關，著力補齊產業短板、突破發展瓶頸。

地方基金應結合本地產業基礎和發展實際
，重點支持產業升級

、創新能力提升
，以及小微民營企業、科技型企業孵化，同時促進社會資本參與。

對dui此ci，湖hu南nan中zhong財cai開kai元yuan私si募mu股gu權quan基ji金jin管guan理li有you限xian公gong司si高gao級ji合he夥huo人ren胡hu雙shuang對dui中zhong國guo工gong業ye報bao表biao示shi，新xin規gui直zhi接jie回hui應ying了le過guo去qu存cun在zai的de同tong質zhi化hua競jing爭zheng和he擠ji出chu效xiao應ying問wen題ti，通tong過guo分fen級ji定ding位wei（國家級基金抓大放小、地方基金因地製宜）和製定省級重點投資領域清單，避免了各地一哄而上導致的重複投資和內卷，為社會資本指明了差異化的投資機會。政策的核心目標是“吸引帶動更多社會資本”。通過政府資金的長期信用和風險分擔，可以撬動數倍的社會資本共同投向周期長
、風險高的戰略性領域，拓寬了社會資本的安全投資邊界。

中國企業聯合會資委會委員、高級經濟師董鵬告訴中國工業報
，此次國家層麵首次係統規範政府投資基金布局與投向，並特別強調“規劃”與“評價”閉環管理。這種“規劃先行、評價反饋”的全鏈條管理設計，核心創新在於推動政府投資基金由“單向撥款”向“係統治理”轉型。其效力主要體現在：一是戰略引領，通過國家級規劃倒逼地方基金與本土資源稟賦對齊
，根治“撒胡椒麵”式投資

；二是機製重塑
，依托動態評價閉環實現資金流向的精準追蹤與優化，以數據決策對衝行政慣性
，遏製同質化競爭；三是效能提升，通過問責與激勵的強綁定，引導基金從規模導向轉向生態培育，實現政策意圖與市場需求的精準耦合。

“xinguituidongzhengfutouzijijincongzhuiqiushuliangheguimo，zhuanxiangzhuzhongzhilianghejingzhunfali。guojiajiyudifangjijinxietong，guliguojiajijijinyudifangjijinliandong，tongguolianheshelizijijindengfangshixingchengheli，yindaozibenzaiquanjuhejubuzhijiangaoxiaopeizhi。youhuazibengonggeijiegou，zijinjianggengjingzhundidaoxiangshitijingjijixudelingyu，tebieshinaxiezhouqichang、風險高、社會資本初期投入不足的環節
，如前沿科技、產業基礎瓶頸等
，有效發揮‘引導、補缺、撬動’功能。”胡雙分析道。

涉及航空
、人工智能、人形機器人產業

國家發展改革委配套製定了《政府投資基金投向評價管理辦法（試行）》（以下簡稱《管理辦法》），建立貫穿基金運營管理全過程、定量與定性結合的投向評價體係，通過正麵引導與負麵約束相結合的方式
，強化政策導向與規範管理。

《管理辦法》在指標設置上建立了三級評價體係
，包含3個一級指標和13個二級指標。具體來看：

一是政策符合性指標（權重60%），該指標旨在評價基金在支持新質生產力發展
，促進科技創新及成果轉化，推進全國統一大市場建設
，支持綠色發展、支(zhi)持(chi)民(min)營(ying)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)和(he)促(cu)進(jin)民(min)間(jian)投(tou)資(zi)，壯(zhuang)大(da)耐(nai)心(xin)資(zi)本(ben)，帶(dai)動(dong)社(she)會(hui)資(zi)本(ben)，服(fu)務(wu)社(she)會(hui)民(min)生(sheng)。通(tong)過(guo)此(ci)項(xiang)評(ping)價(jia)，引(yin)導(dao)基(ji)金(jin)堅(jian)守(shou)政(zheng)策(ce)性(xing)定(ding)位(wei)，更(geng)好(hao)服(fu)務(wu)國(guo)家(jia)發(fa)展(zhan)大(da)局(ju)。

二是優化生產力布局指標（權重30%），主要評價基金落實國家區域戰略情況、重點投向領域契合度及產能有效利用情況。

三是政策執行能力指標（權重10%），主要評價資金效能情況及基金管理人專業水平等，推動實現“政府引導、市場化運作、專業化管理”的統一。

在支持新質生產力發展方麵

，具體考察以下三類投向：

首先，培育新興產業與未來產業。新興產業包括新一代信息技術
、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車
、綠色環保
、民用航空、船舶與海洋工程裝備等；未來產業包括元宇宙、腦機接口、量子信息、人形機器人、生成式人工智能、生物製造、生物育種、未來顯示、未來網絡
、新型儲能等。

其次，推動傳統產業改造提升。包括：製造業重點產業鏈高質量發展

、產業基礎再造與重大技術裝備攻關
、製造業重大技術改造
、支持企業“走出去”等。

最後

，支持數字經濟發展。涵蓋：“人工智能+”行動與大模型應用、智能終端（人工智能手機電腦、智能機器人、智能製造裝備）、5G規模化應用
、新型文化業態
、數據產業等。

上述投向的得分依據基金投資相關領域的資金占其實繳規模的比例計算，滿分為10分。

蘇商銀行特約研究員高政揚對中國工業報表示，將60%權重聚焦政策符合性
，意味著政府投資基金在相關領域的布局將更側重底層算法、核心芯片、高端傳感器、精密減速器等“卡脖子”環節的係統性攻關
，而非局限於單點突破
，有助於我國在人工智能、人形機器人等領域構建全產業鏈競爭優勢。同時，政策明確強調壯大耐心資本、帶動社會資本和支持民營經濟發展

，契合人工智能、機器人產業等未來產業研發周期長、投入強度大、商業化路徑不確定等痛點需求。通過政府資金的示範效應
，引導長期資金、產業資本等協同進入，構建更加穩定、可ke持chi續xu的de創chuang新xin投tou入ru機ji製zhi。另ling外wai

，從cong政zheng策ce執zhi行xing能neng力li維wei度du來lai看kan，導dao向xiang意yi義yi十shi分fen明ming確que，即ji強qiang調tiao基ji金jin管guan理li人ren的de專zhuan業ye能neng力li和he市shi場chang化hua運yun作zuo水shui平ping，防fang止zhi行xing政zheng化hua配pei置zhi資zi源yuan，提ti高gao投tou資zi決jue策ce科ke學xue性xing和he風feng險xian控kong製zhi能neng力li，這zhe對dui於yu技ji術shu迭die代dai快kuai、商業模式變化迅速的人工智能和機器人領域尤為關鍵。

吳邦毅分析，生成式人工智能與元宇宙作為關鍵技術支撐，被同步納入重點支持範疇
，將係統性推動“大腦”與“軀體”的融合發展。政策鼓勵的“人工智能+”行動，實質上是為具身智能提供了豐富的多模態數據應用場景
，這將倒逼數據處理技術從靜態分析向實時感知
、交互決策演進，促進數據采集、標注、訓練到應用的全鏈條技術升級與標準化。總之，新規不僅為具身智能產業繪製了清晰的“技術—產業”協(xie)同(tong)發(fa)展(zhan)路(lu)線(xian)圖(tu)，更(geng)通(tong)過(guo)基(ji)金(jin)的(de)布(bu)局(ju)引(yin)導(dao)，為(wei)整(zheng)個(ge)產(chan)業(ye)鏈(lian)提(ti)供(gong)了(le)關(guan)鍵(jian)的(de)發(fa)展(zhan)動(dong)能(neng)與(yu)風(feng)險(xian)緩(huan)衝(chong)。其(qi)深(shen)層(ceng)意(yi)義(yi)在(zai)於(yu)，以(yi)國(guo)家(jia)意(yi)誌(zhi)和(he)係(xi)統(tong)性(xing)資(zi)金(jin)安(an)排(pai)，加(jia)速(su)推(tui)動(dong)我(wo)國(guo)在(zai)下(xia)一(yi)代(dai)人(ren)機(ji)交(jiao)互(hu)範(fan)式(shi)與(yu)人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)實(shi)體(ti)化(hua)進(jin)程(cheng)中(zhong)的(de)戰(zhan)略(lve)布(bu)局(ju)，並(bing)為(wei)支(zhi)撐(cheng)其(qi)發(fa)展(zhan)的(de)數(shu)據(ju)產(chan)業(ye)開(kai)辟(pi)了(le)全(quan)新(xin)的(de)價(jia)值(zhi)增(zeng)長(chang)空(kong)間(jian)

在優化生產力布局指標中，《管理辦法》提出，落實國家區域戰略情況
、重點投向領域契合度、產能有效利用情況的分值均為10分。

其中“落實國家區域戰略情況”，主要考察基金是否支持以下戰略
，區域協調發展戰略（西部大開發、東北全麵振興、中部加快崛起
、東部現代化）
；重大區域戰略（京津冀協同發展、長三角一體化、粵港澳大灣區建設、長江經濟帶發展、黃河流域生態保護和高質量發展
、海南全麵深化改革開放）；海洋強國建設與區域產業協作。基金投向符合上述戰略投向的
，得10分。

對此，高政揚分析，從優化生產力布局指標來看，30%的權重凸顯了區域戰略協同的重要性，未來人工智能與機器人領域的基金投向將更注重銜接京津冀協同發展
、長三角一體化、粵港澳大灣區建設及深化東
、中
、西、東北地區產業協作等國家重大戰略
，推動形成以核心城市為創新策源地
、以產業集群為承載的空間發展格局，有助於規避低水平重複建設與無序擴張
，提升產能利用效率，強化產業集聚效應。

董鵬指出
，《管理辦法》設置了非常具體且權重分明的量化評價指標（如政策符合性占60%），並首次明確列出了支持新質生產力的具體產業清單（如人形機器人、生成式AI等）。這種“正麵清單+量化考核”的模式具有雙重效應：一方麵，其能迅速引導資本錨定國家戰略產業


，防止資金碎片化
，為新質生產力注入確定性；lingyifangmian
，guodugangxingdezhibiaokenengxianzhiguanlirendedulipanduan，daozhizibenzairemensaidaofeilixingzhadui，yinfajiegouxingpaomo。duici，yinggoujiandongtaitiaozhengdekaohetixi，tongguojianliqingdandingqixiudingjizhijiyinrushichangfankuiweidu，zaiqianghuazhengceyindaodetongshizunzhongshichangdejiazhifaxianguilv，quebaozhengcemubiaoyushichanghuolideyoujitongyi。

胡雙表示，《管理辦法》建立了一套與激勵約束剛性掛鉤的量化評價體係
，將深刻改變管理機構的行事邏輯。90%的權重（政策符合性60分+優化生產力布局30分）聚焦於政策目標實現，而非單純的財務回報。評價結果直接關係到預算安排、基金存續和管理團隊激勵。排名靠前的基金將獲得通報表揚、項目推介等支持
；而出現負麵行為或排名靠後的，將麵臨約談
、整改甚至有序退出。這迫使管理機構必須將國家戰略內化為投資策略。

胡雙認為，此次新規提供了“耐心資本”的製度保障
，政府投資基金的本質是戰略資本與耐心資本，不應追求短期財務回報。兩份《辦法》通過強化長期屬性，優化了整個資本生態。明確要求政府投資基金聚焦市場失靈的薄弱環節和長期戰略領域（如關鍵核心技術、種子期初創期企業），以跨周期投資支持國家戰略。風險上，劃出清晰“紅線”，如嚴禁明股實債增加地方隱性債務、禁止從事期貨等衍生品交易

，係統性降低了資本參與的政策風險和金融風險，使“耐心”成為可能。

“兩份辦法構建了‘事前規劃（投向指導）—事中監管（負麵清單）—事後評價（激勵約束）’的管理閉環。從資本的視角看，它意味著更高的政策確定性
、更低的非市場風險、更清晰的投資賽道
，以及一個真正鼓勵長期主義和專業主義的製度環境。這最終將引導金融資源更有效地轉化為服務國家戰略、推動科技創新的產業資本。”胡雙表示。