中信證券發布研究報告稱
，PLC和DCS是我國持續強化製造業強國地位

，實現工業自主可控必不可少的核心環節。近三年電力DCS市場有望迎來高速增長。小型PLC，專用替代通用趨勢持續;看好中大型PLC方麵有產品、有客戶的供應商實現突破。

▍中信證券主要觀點如下：

PLC+DCS：現場級工控係統
，製造業的數字底座。

發展邏輯上，工控技術發展適配工業規模的擴大，實現生產效率提升
，其中用於現場的PLC和DCS有著較高的技術門檻、行業壁壘和投資價值。

PLC是高可靠性工業電腦，軟硬一體化的產品，核心性能指標是計算
、通信和存儲能力。PLC的性能
、可靠性是競爭門檻，而生態是護城河。PLCchanpinxuyaoercikaifa
，kaifagongchengshihuixuanzeshuxidekaifagongju
，gongjuyouduoyuyingjianbangdingxingchengshengtai。ximenzibentuhuashengtaipeiyuzuodegenghao，zaiguoneishichangfenedafulingxianhaiwaifenexiangjindeluokeweierzidonghua。

DCS是係統級方案，商業模式為谘詢與實施並舉，三大下遊共約80%皆為流程工業
，生產環境惡劣，對可靠性要求比PLC更高
，根據工信部《控製係統“一條龍”應用計劃申報指南》,石油石化DCS平均無故障時間要求超過22年，因此行業進入壁壘極高
，強者恒強，根據睿工業數據，以合同計
，中國DCS市場CR5從2011年59.9%上升至2022年73.8%。

工控市場：PLC+DCS空間超250億元，國產替代是核心邏輯。

PLC市場空間
，根據睿工業數據
，2022年我國PLC市場空間超169億元，更有望帶動數倍規模執行器市場。

PLC下遊應用，PLC小型/中大型分別占比約50%，小型PLC多服務離散製造業
，通過經銷商賣給設備廠商;中大型PLC兼備離散與流程服務能力

，直銷或通過集成商服務製造企業。過去五年PLC市場空間增速較快
，主要驅動因素為我國優勢產業如電池、光伏等產能擴張。

PLC競爭格局，小型PLC通過綁定我國優勢產業擴張產能，以專用方案替代海外通用產品，國產化率從2017年6.6%提升至2022年18.3%;中大型PLC門檻更高，格局集中，CR6超92%且全部為海外廠商。

DCS市場空間
，根據睿工業數據，2022年我國DCS市場空間超86億元，與我國工業地位不匹配，未來發展空間更大。

DCS下遊應用
，DCS下遊三大行業即化工、石化、電力占比近80%，我國電力DCS市場占比相比海外較低
，有提升空間。

DCS競爭格局，DCS垂直行業間壁壘更強，行業格局變化來自於案例積累相似
，但國產廠商通過更好的服務實現國產替代

，國產化率已經接近50%。

展望未來：DCS國產化與周期共振，PLC有望迎來結構性機會。

小型PLC下遊較為分散
，短期上遊CAPEX仍有壓力
，看好來自風電、光伏等我國優勢產業的需求增長提速。

中大型PLC，大型PLC占(zhan)產(chan)線(xian)成(cheng)本(ben)比(bi)例(li)較(jiao)低(di)，很(hen)難(nan)通(tong)過(guo)低(di)價(jia)競(jing)爭(zheng)方(fang)式(shi)突(tu)破(po)
，國(guo)產(chan)廠(chang)商(shang)目(mu)前(qian)處(chu)於(yu)案(an)例(li)積(ji)累(lei)階(jie)段(duan)
，期(qi)待(dai)有(you)客(ke)戶(hu)資(zi)源(yuan)且(qie)客(ke)戶(hu)信(xin)任(ren)度(du)高(gao)的(de)廠(chang)商(shang)在(zai)獲(huo)取(qu)種(zhong)子(zi)客(ke)戶(hu)後(hou)
，實(shi)現(xian)份(fen)額(e)較(jiao)快(kuai)提(ti)升(sheng)。

複盤曆史，DCS多與行業Beta共振，看好火電擴容
、DCS汰換和能源自主可控三大因素共振帶來的成長機會;根據測算
，擴容帶來的增量空間有望達到28.6~32.0億元，確定性較高;存量國產化替換帶來的潛在市場空間有望達到159億元。

從落地預期來看
，上海電氣燃煤發電設備新增訂單明顯加速，2023年上半年同比增長92%，賽道有一定的確定性。