9月13日晚，歌爾股份發布公告，擬分拆歌爾微電子（以下簡稱歌爾微）赴港IPO。2024年5月22日歌爾股份終止分拆子公司歌爾微至深交所創業板上市計劃以來，再發生重大變化。此次從A股轉向香港聯交所上市的動作，引發廣泛關注和討論。

歌爾相關負責人表示
，分拆上市符合《上市公司分拆規則（試行）》的各項規定
，將真實、準確
、完整、及時地披露上市的進展情況。

MEMS領域專家指出，在AI+終端時代，以語音、視覺、手勢等多維度感官體驗為基礎的交互方式為MEMS傳感器帶來巨大的發展機會。歌爾微作為國內MEMS傳感器龍頭
，自然不能錯失良機。當前

，A股的市場嚴監管愈加嚴格
，內地企業紛紛選擇赴港上市。對有擴張需求的歌爾微而言，赴港上市是必然選擇，也是“最優解”。

知(zhi)情(qing)人(ren)士(shi)透(tou)露(lu)，歌(ge)爾(er)股(gu)份(fen)分(fen)拆(chai)歌(ge)爾(er)微(wei)的(de)背(bei)後(hou)，是(shi)對(dui)自(zi)身(shen)發(fa)展(zhan)戰(zhan)略(lve)的(de)深(shen)思(si)熟(shu)慮(lv)。歌(ge)爾(er)股(gu)份(fen)已(yi)對(dui)內(nei)部(bu)核(he)心(xin)研(yan)發(fa)部(bu)門(men)進(jin)行(xing)了(le)全(quan)麵(mian)優(you)化(hua)與(yu)重(zhong)組(zu)，聚(ju)焦(jiao)XR、光學、微顯示、AI、汽車電子及汽車聲學等新興領域，以尋求新的增長點。

從長期看，歌爾微的獨立上市將為母公司帶來反哺
，推動其戰略升級，力求實現“1+1>2”的效果。

AI+終端醞釀新變革，市場前景被看好

隨著5G
、物聯網、AI等技術的普及，全球科技和消費電子行業迎來新一輪的發展契機。對於用戶來說消費電子的人機交互水平是獲得“未來科技感”最直觀的方式之一。無論是蘋果Vision Pro、Meta Quest2等XR，或者智能汽車、智能家居等相關硬件都在不斷突破著用戶的人機交互體驗。未來的交互必將是視覺
、語音
、手勢
、人臉等多種交互方式的融合
，使人們獲得更加沉浸式的體驗。

MEMS傳感器是一種基於微機電係統的傳感器技術，行業已將MEMS傳感器用作消費電子、汽車、工業、醫療等的重要交互接口。隨著AI+終端的發展，MEMS傳感器作為人類感官的延伸，將會助力實現語音交互
、視覺交互，時空交互
，環境交互等複雜功能，實現高質量信號采集的高端MEMS聲學傳感器也成為交互能力的核心。此外，運用AI技術賦能的AI智能眼鏡、AR增強現實等產品有望迎來爆發，這類產品在小型化
、輕量化方麵具有較高要求，SIP微係統模組將在上述產品中迎來廣泛應用。

歌爾微是我國MEMS傳感器和微係統模組行業具有代表性的企業之一，在MEMS聲學傳感器領域占有顯著的全球市場份額，根據Yole的數據

，2020-2022年歌爾微在全球MEMS廠商中排名分別為第6名
、第8名和第9名，是上榜全球MEMS廠商十強中唯一一家中國企業。2020年到2022年
，歌爾微MEMS聲學傳感器市場份額持續位居全球第一。

如今，歌爾微正站在行業風口之上。AI和元宇宙的崛起為MEMS產業帶來了新的發展機會
，以語音、視覺、手勢等多維度感官體驗為基礎的交互方式正在取代傳統的鍵盤鼠標與觸摸屏操作。

這一變革為歌爾微提供了絕佳的市場契機。歌爾微正在從MEMS器件到傳感器模組到一體化智能交互解決方案全麵布局，把握AI驅動消費電子、汽車電子、智慧工業、智慧醫療等領域的增長機會，滿足不同下遊行業客戶的定製化需求，上市將為其穩步快速發展提供必要支持。

A股IPO收緊
，歌爾微加入港股卡位戰

當前，A股市場的IPO政策日益收緊

，同時，針對香港市場也出台了多項利好政策。2024年4月19日ri

，中zhong國guo證zheng監jian會hui發fa布bu五wu項xiang資zi本ben市shi場chang對dui港gang合he作zuo措cuo施shi，進jin一yi步bu拓tuo展zhan優you化hua滬hu深shen港gang通tong機ji製zhi，支zhi持chi符fu合he條tiao件jian的de內nei地di行xing業ye龍long頭tou企qi業ye赴fu港gang上shang市shi融rong資zi
，共gong同tong促cu進jin兩liang地di資zi本ben市shi場chang協xie同tong發fa展zhan。商shang務wu部bu等deng10部門聯合印發《關於進一步支持境外機構投資境內科技型企業的若幹政策措施》，提出持續提高境外上市備案管理質效
，加快備案辦理進度。

伴隨香港政策的利好
，內地企業赴港上市的步伐顯著加快。多個企業如地平線
、曹操出行、晶科電子、縱目科技等，均已在港交所排隊IPO，涵蓋人工智能、半導體、新能源汽車等多個熱門領域。

歌爾微總部所在城市青島的第一大外資來源地也是香港。1993年以來，青島啤酒、青島銀行、青島港
、創新奇智等陸續登陸港交所。2023年12月，青島市人民政府還與香港交易所簽署了合作備忘錄。

港股以機構投資者為主，投資更加具有專業性
、價值性和長線性的特點，股價是業績的持續兌現。自2020年以來

，雅迪控股、晉景新能、彙聚科技等港股上市公司股價漲幅超過10倍，涉及電氣設備、零售
、通信設備
、醫療等多個行業。

港股市場不僅能夠吸引國際投資者，預計其高效的融資方式將為歌爾微的快速增長助力。然而
，機遇與挑戰並存，與A股相比

，港股的投資者結構更為複雜，對財務透明度
、企業治理、市場溝通等方麵要求更高。作為可能實現“MEMS港股第一股”的企業，歌爾微麵臨著巨大的市場期待。

做大做強上遊產業鏈，歌爾股份長期主義的戰略考量

過去二十年，A拆H型分拆上市已然常見。早在2000年
，同仁堂（600085.SH）就率先將同仁堂科技（1666.HK）分拆至香港上市。

上市公司分拆子公司獨立資本運作是資本市場優化資源配置的重要手段
，幫助企業優化業務架構、拓寬全球化融資渠道、完善激勵機製


，實現“1+1>2”的戰略共贏。京東集團、吉利集團、複星控股、金山軟件等都選擇分拆子公司上市

，隨著境內上市公司分拆管理辦法的實施
，也有一大批新經濟公司包括科倫藥業
、科大訊飛等已完成或正在實施分拆子公司境外上市。

2024年上半年，歌爾股份歸母淨利潤同比增長190%至12.25億元
，主要得益於其在智能家居、XR等(deng)新(xin)興(xing)科(ke)技(ji)領(ling)域(yu)的(de)持(chi)續(xu)創(chuang)新(xin)與(yu)擴(kuo)展(zhan)。業(ye)績(ji)逐(zhu)步(bu)回(hui)暖(nuan)，但(dan)仍(reng)與(yu)歌(ge)爾(er)股(gu)份(fen)中(zhong)長(chang)期(qi)目(mu)標(biao)存(cun)在(zai)差(cha)距(ju)。歌(ge)爾(er)股(gu)份(fen)董(dong)事(shi)長(chang)薑(jiang)濱(bin)對(dui)業(ye)績(ji)增(zeng)長(chang)的(de)緊(jin)迫(po)感(gan)以(yi)及(ji)對(dui)公(gong)司(si)轉(zhuan)型(xing)的(de)深(shen)度(du)考(kao)量(liang)愈(yu)發(fa)明(ming)顯(xian)。

知情人士透露，歌爾股份在“做大”之後更想“做強”，似乎已不滿足於追求簡單規模化的“巨輪”模式

，而是采用“分而治之”的戰略
，打造類似航母戰鬥群的多元化業務布局。分拆上市後
，歌爾股份將更加聚焦戰略在光學
、微顯示、智能穿戴、VR/AR等領域，而微電子則更聚焦在微電子
、半(ban)導(dao)體(ti)領(ling)域(yu)，兩(liang)者(zhe)互(hu)相(xiang)獨(du)立(li)又(you)互(hu)相(xiang)促(cu)進(jin)。優(you)勢(shi)的(de)聲(sheng)學(xue)傳(chuan)感(gan)器(qi)業(ye)務(wu)創(chuang)新(xin)力(li)將(jiang)得(de)到(dao)充(chong)分(fen)釋(shi)放(fang)，以(yi)便(bian)在(zai)半(ban)導(dao)體(ti)領(ling)域(yu)展(zhan)開(kai)新(xin)的(de)攻(gong)勢(shi)。而(er)歌(ge)爾(er)則(ze)持(chi)續(xu)開(kai)拓(tuo)第(di)二(er)、三、四條增長曲線


，尤其是元宇宙相關產業布局。

歌爾股份正也在不斷培育新興領域的增長點，向產業鏈上遊及關鍵環節進行深度布局。通過創新整合，歌爾的研發創新機構Alpha Labs作為核心部門之一，推動了一係列戰略性創新業務
，資源向VR/AR/MR、光學
、微顯示、人工智能、汽車電子、汽車聲學、交互以及數字健康等領域集中。

youxingyezhuanjiazhichu，geergufendejibenpanwengu，tongshiyezaijijitansuogengduojingzhengqianlidexinxingchangjing
，qiqianjingbujuxianyuxiaofeidianzishichang。jinguanduanqineiyouzhizichansihubeifenchai，danzheyicelveshijishangyouhualeziyuanpeizhi，changqikanzetongguo“協同效應”
，將實現資源整合、技術支持和市場開拓等方麵的合作，為公司創造更多增長空間。