中美關稅戰影響仍在延續，5月製造業供給和需求下降
，景氣度降至榮枯線下方。

6月3日公布的5月財新中國製造業采購經理指數（PMI）錄得48.3，較4月下降2.1個百分點，2024年10月來首次跌至臨界點以下。

國家統計局此前公布的5月製造業PMI回升0.5個百分點至49.5，連續兩個月收縮，但呈邊際改善態勢。

從財新中國製造業PMI分項數據看
，5月供需均從擴張轉為明顯收縮。新訂單指數跌至榮枯線以下
，且為2022年10月來最低

，這部分受美國對等關稅政策的衝擊，當月新出口訂單指數在收縮區間進一步下行；由於需求低迷
，生產亦結束了此前持續一年半的擴張，降至2022年12月以來最低。調查顯示
，投資品類產量和需求下降較為明顯。

隨著需求趨冷，企業用工更趨謹慎，5月就業指數繼續在臨界點以下繼續下降
，其中投資品製造企業用工量大幅減少。

需求下行導致企業減少采購
，5月原材料采購量指數下行至收縮區間
，但生產放緩更加明顯
，原材料庫存小幅增加；銷量下降
，疊加產品出境交付延誤，產成品庫存結束了此前連續三個月的收縮
，轉為擴張。

由於需求疲軟，能源和化學品等原料價格下降，帶動5月購進價格指數在收縮區間走低；隨著市場競爭愈發激烈，企業以更大力度讓利促銷，出廠價格繼續下降。

盡管市場需求仍顯疲態，5月生產經營預期指數仍自4月的曆史性低位大幅回升
，顯示在中美發布聯合聲明後
，企業信心明顯獲得提振。不過企業預期仍低於長期均值。

財cai新xin智zhi庫ku高gao級ji經jing濟ji學xue家jia王wang喆喆表biao示shi
，當dang前qian經jing濟ji發fa展zhan的de不bu利li因yin素su依yi然ran偏pian多duo
，外wai部bu貿mao易yi環huan境jing不bu確que定ding性xing加jia大da

，疊die加jia內nei部bu困kun難nan挑tiao戰zhan。二er季ji度du伊yi始shi，主zhu要yao宏hong觀guan經jing濟ji指zhi標biao顯xian著zhu走zou弱ruo
，經jing濟ji下xia行xing壓ya力li明ming顯xian增zeng加jia。政zheng策ce方fang麵mian
，前qian期qi支zhi持chi性xing消xiao費fei政zheng策ce效xiao果guo持chi續xu性xing需xu進jin一yi步bu評ping估gu，並bing根gen據ju實shi際ji情qing況kuang推tui出chu接jie續xu舉ju措cuo。更geng為wei重zhong要yao的de是shi，拉la動dong內nei需xu應ying回hui歸gui收shou入ru基ji本ben麵mian
，需xu采cai取qu切qie實shi可ke行xing的de措cuo施shi改gai善shan就jiu業ye環huan境jing，增zeng強qiang民min生sheng保bao障zhang，增zeng加jia居ju民min可ke支zhi配pei收shou入ru，改gai善shan市shi場chang主zhu體ti預yu期qi，推tui動dong經jing濟ji持chi續xu回hui升sheng向xiang好hao。