1、熱工自動化依舊是未來銷售主要業務。公司近幾年銷售收入80%以(yi)上(shang)來(lai)自(zi)熱(re)工(gong)自(zi)動(dong)化(hua)業(ye)務(wu)
，未(wei)來(lai)兩(liang)年(nian)熱(re)工(gong)自(zi)動(dong)化(hua)業(ye)務(wu)依(yi)然(ran)是(shi)公(gong)司(si)成(cheng)長(chang)的(de)主(zhu)力(li)產(chan)品(pin)
，主(zhu)要(yao)表(biao)現(xian)為(wei)公(gong)司(si)未(wei)來(lai)的(de)戰(zhan)略(lve)不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)將(jiang)熱(re)工(gong)自(zi)動(dong)化(hua)產(chan)品(pin)應(ying)用(yong)於(yu)火(huo)電(dian)行(xing)業(ye)，還(hai)將(jiang)大(da)力(li)開(kai)拓(tuo)化(hua)工(gong)、水處理等其他行業。

　　2、NT6000 為公司業務發展實現技術突破。NT6000 是熱工自動化的核心產品，NT6000 的(de)突(tu)破(po)使(shi)公(gong)司(si)受(shou)上(shang)遊(you)采(cai)購(gou)製(zhi)約(yue)影(ying)響(xiang)較(jiao)小(xiao)，有(you)利(li)於(yu)降(jiang)低(di)成(cheng)本(ben)，提(ti)高(gao)公(gong)司(si)自(zi)身(shen)產(chan)品(pin)的(de)毛(mao)利(li)率(lv)。同(tong)時(shi)，可(ke)以(yi)滿(man)足(zu)不(bu)同(tong)的(de)節(jie)能(neng)減(jian)排(pai)領(ling)域(yu)對(dui)控(kong)製(zhi)係(xi)統(tong)的(de)不(bu)同(tong)要(yao)求(qiu)，，在(zai)垃(la)圾(ji)發(fa)電(dian)、風力發電等多個領域處於國內領先水平。

　　3
、公司業績未來將維持穩定。

　　行業競爭加劇，但公司依靠自身渠道優勢
，利用研發的過程自動化產品替代進口品牌
，滿足客戶需求，從而降低采購成本。

　　新產品技術門檻較高，智能閥門、流量計儀表
、壓力變送器等現場總線等產品都將實現高毛利率收入
，預計毛利率為35%-45%之間。

　　4
、募投項目未來發展情況。

　　2010 年，公司自主研發的智能閥門產品實現銷售收入超過2000 萬，2011年實現高速增長可期。

　　其他現場總線儀表以及其他募投項目目前還處於研發中
，短期內難有銷售收入
，預計2012 年才能實現批量化生產。

　　5、weilaiyanfatourujiangjinyibuzengjia。gongsishouyijinkoutidai，buduantigaozishenchanpindejishushuipingshichengchangdedongli，gongsiyanfaweilaidejueduizhitouruhaijiangjinyibutigao。

　　6

、估值預測。我們預測未來三年EPS 分別為091、1.12 和1.49 元，對應的PE 分別為54 倍、44 倍、33 倍
，首次關注，暫不評級。

　　7、風險

　　下遊行業集中度較高，火電行業比例過大
，火電行業景氣程度對公司的業績影響很大。