導讀：大連機床集團，這家2006年銷售金額9.35億美元、美國金屬協會“世界機床500強”排名第8、中國企業500強排名400、中國製造業500強排名214的昔日龍頭企業
，在這一輪供給側改革中走向了破產。

11月10日(ri)
，大(da)連(lian)市(shi)中(zhong)級(ji)人(ren)民(min)法(fa)院(yuan)受(shou)理(li)了(le)債(zhai)權(quan)人(ren)對(dui)大(da)連(lian)機(ji)床(chuang)等(deng)四(si)家(jia)公(gong)司(si)的(de)重(zhong)整(zheng)申(shen)請(qing)。這(zhe)是(shi)繼(ji)東(dong)北(bei)特(te)鋼(gang)破(po)產(chan)之(zhi)後(hou)，又(you)一(yi)件(jian)由(you)債(zhai)券(quan)連(lian)環(huan)違(wei)約(yue)引(yin)爆(bao)的(de)破(po)產(chan)案(an)件(jian)。

在東北特鋼破產重整案中，相關債券持有人最後不得不接受了20%的受償率，或選擇債轉股。

大連機床債務危機還要從去年年底說起。2016年12月12日，大連機床債務危機露出端倪
，未能按期兌付“16大機床SCP001”的到期本息。

隨後，大連機床的信用風險事件接連爆發，先後共有八隻債券陷入違約，發行金額總計38億元。

截至10月30日
，大連機床還有各項欠息、銀行承兌彙票欠款
、逾期欠款等共計80.34億元

，占2015年未經審計淨資產的155.31%。興業信托、平安信托
、中江信托、信達租賃
、中行租賃、河北租賃及十餘家銀行踩雷。

此次與大連機床一道納入破產的，還有另外三家關聯公司：大連機床的控股母公司大連高金科技發展有限公司（下稱高金科技）
、控股子公司大連機床（數控）股份有限公司（下稱數控股份）和大連華根機械有限公司（下稱華根機械）。

債市觀察發現
，更為雪上加霜的是，除了債券的違約，大連機床及其子公司在銀行的貸款也出現了大麵積逾期。7月31日，該公司發布的近期征信情況顯示，其合計已有60.67億元逾期，占2015年末未經審計淨資產的117.28%。

從2016年三季報顯示
，大連機床合並報表負債總計180.87億元，資產負債率77.08%。與高負債形成鮮明對比的，是大連機床的低盈利能力。2016年前三季度，大連機床合並報表總營收93.34億元
，營業總成本則高達90.47億元，利潤率僅為3%。單一報表中，大連機床同期營業利潤更是為負4019.58萬元。

屋漏偏逢連夜雨
，大連機床集團旗下上市子公司\*ST東數正麵臨退市
、重整、控製權變更等多重風險，急著尋找意向重組方。

大連機床為何走到現在這一步
？

大連機床為何走到現在這一步
？大連機床當時給出的解釋是：受國內宏觀經濟下行，公司產品結構調整
、融(rong)資(zi)受(shou)阻(zu)等(deng)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，資(zi)金(jin)鏈(lian)極(ji)度(du)緊(jin)張(zhang)
，無(wu)法(fa)保(bao)障(zhang)合(he)同(tong)產(chan)品(pin)生(sheng)產(chan)資(zi)金(jin)投(tou)入(ru)
，合(he)同(tong)產(chan)品(pin)未(wei)能(neng)按(an)期(qi)交(jiao)貨(huo)
，未(wei)能(neng)按(an)期(qi)履(lv)行(xing)合(he)同(tong)，而(er)且(qie)由(you)於(yu)經(jing)銷(xiao)商(shang)繼(ji)續(xu)履(lv)行(xing)合(he)同(tong)的(de)意(yi)願(yuan)並(bing)不(bu)強(qiang)烈(lie)，後(hou)續(xu)回(hui)款(kuan)也(ye)無(wu)法(fa)保(bao)證(zheng)。

shenmeyisine？yisijiushishuogongsizijinquekoutaida，yizhiyuwufatigongzugoudezijinlaishengchanyijingyujingxiaoshangqiandingdehetongchanpin，erjingxiaoshangbunenganshitihuodaozhilejingxiaoshangbutaiyuanyijixulvxinghetong。kehuyiliushi，dalianjichuangjiugengmeibanfazouchukunjingle。

dalianjichuangrenwei，zijizoudaojintiandeyuanyinshiguoneijingjibujingqidebeijingxiagongsitiaozhengchanpinjiegoutourulehenduozijin，danjixuzijinqueyourongzishouzudaozhilegongsiyixilieweiyuedeexingxunhuan。

那(na)問(wen)題(ti)出(chu)在(zai)哪(na)裏(li)呢(ne)
？兩(liang)個(ge)方(fang)麵(mian)
，國(guo)企(qi)時(shi)代(dai)帶(dai)來(lai)的(de)後(hou)遺(yi)症(zheng)導(dao)致(zhi)了(le)資(zi)源(yuan)的(de)浪(lang)費(fei)和(he)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)企(qi)業(ye)過(guo)渡(du)涉(she)足(zu)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)搞(gao)投(tou)機(ji)。其(qi)二(er)，過(guo)度(du)涉(she)足(zu)金(jin)融(rong)投(tou)機(ji)而(er)略(lve)顯(xian)“不務正業”導致了企業產品和服務的更新換代越來越不足。

很多機床企業同樣日子不好過

很多機床企業同樣日子不好過。作為國內大型機床龍頭企業
，沈陽機床集團（下稱沈機集團）經營情況也不樂觀。

今年前三季度，沈機集團淨利潤虧損13.73億元。此前2015年和2016年
，沈機集團也連續虧損，資產負債率分別高達83.9%和89.8%。今年5月初，沈機集團與沈陽市國資委
、建行簽署了100億元戰略合作協議。

早已債務纏身的沈陽機床集團於11月17日公布債轉股方案，欲籌資92.51億用於集團內部資產業務重組和償還債務。沈陽機床集團旗下上市子公司\*ST沈機(7.780, 0.37, 4.99%)今年也麵臨保殼任務。