導讀：大連機床集團
，這家2006年銷售金額9.35億美元、美國金屬協會“世界機床500強”排名第8、中國企業500強排名400

、中國製造業500強排名214的昔日龍頭企業，在這一輪供給側改革中走向了破產。

11月10ri
，dalianshizhongjirenminfayuanshoulilezhaiquanrenduidalianjichuangdengsijiagongsidezhongzhengshenqing。zheshijidongbeitegangpochanzhihou，youyijianyouzhaiquanlianhuanweiyueyinbaodepochananjian。

在東北特鋼破產重整案中，相關債券持有人最後不得不接受了20%的受償率
，或選擇債轉股。

大連機床債務危機還要從去年年底說起。2016年12月12日
，大連機床債務危機露出端倪
，未能按期兌付“16大機床SCP001”的到期本息。

隨後
，大連機床的信用風險事件接連爆發，先後共有八隻債券陷入違約
，發行金額總計38億元。

截至10月30日，大連機床還有各項欠息
、銀行承兌彙票欠款
、逾期欠款等共計80.34億元
，占2015年未經審計淨資產的155.31%。興業信托
、平安信托

、中江信托、信達租賃、中行租賃、河北租賃及十餘家銀行踩雷。

此次與大連機床一道納入破產的，還有另外三家關聯公司：大連機床的控股母公司大連高金科技發展有限公司（下稱高金科技）、控股子公司大連機床（數控）股份有限公司（下稱數控股份）和大連華根機械有限公司（下稱華根機械）。

債市觀察發現，更為雪上加霜的是，除了債券的違約，大連機床及其子公司在銀行的貸款也出現了大麵積逾期。7月31日，該公司發布的近期征信情況顯示，其合計已有60.67億元逾期，占2015年末未經審計淨資產的117.28%。

從2016年三季報顯示，大連機床合並報表負債總計180.87億元
，資產負債率77.08%。與高負債形成鮮明對比的，是大連機床的低盈利能力。2016年前三季度，大連機床合並報表總營收93.34億元，營業總成本則高達90.47億元，利潤率僅為3%。單一報表中
，大連機床同期營業利潤更是為負4019.58萬元。

屋漏偏逢連夜雨，大連機床集團旗下上市子公司\*ST東數正麵臨退市、重整、控製權變更等多重風險，急著尋找意向重組方。

大連機床為何走到現在這一步？

大連機床為何走到現在這一步？大連機床當時給出的解釋是：受國內宏觀經濟下行
，公司產品結構調整、融rong資zi受shou阻zu等deng因yin素su影ying響xiang，資zi金jin鏈lian極ji度du緊jin張zhang，無wu法fa保bao障zhang合he同tong產chan品pin生sheng產chan資zi金jin投tou入ru，合he同tong產chan品pin未wei能neng按an期qi交jiao貨huo
，未wei能neng按an期qi履lv行xing合he同tong，而er且qie由you於yu經jing銷xiao商shang繼ji續xu履lv行xing合he同tong的de意yi願yuan並bing不bu強qiang烈lie，後hou續xu回hui款kuan也ye無wu法fa保bao證zheng。

什(shen)麼(me)意(yi)思(si)呢(ne)
？意(yi)思(si)就(jiu)是(shi)說(shuo)公(gong)司(si)資(zi)金(jin)缺(que)口(kou)太(tai)大(da)，以(yi)至(zhi)於(yu)無(wu)法(fa)提(ti)供(gong)足(zu)夠(gou)的(de)資(zi)金(jin)來(lai)生(sheng)產(chan)已(yi)經(jing)與(yu)經(jing)銷(xiao)商(shang)簽(qian)訂(ding)的(de)合(he)同(tong)產(chan)品(pin)
，而(er)經(jing)銷(xiao)商(shang)不(bu)能(neng)按(an)時(shi)提(ti)貨(huo)導(dao)致(zhi)了(le)經(jing)銷(xiao)商(shang)不(bu)太(tai)願(yuan)意(yi)繼(ji)續(xu)履(lv)行(xing)合(he)同(tong)。客(ke)戶(hu)一(yi)流(liu)失(shi)，大(da)連(lian)機(ji)床(chuang)就(jiu)更(geng)沒(mei)辦(ban)法(fa)走(zou)出(chu)困(kun)境(jing)了(le)。

大(da)連(lian)機(ji)床(chuang)認(ren)為(wei)
，自(zi)己(ji)走(zou)到(dao)今(jin)天(tian)的(de)原(yuan)因(yin)是(shi)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)不(bu)景(jing)氣(qi)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)公(gong)司(si)調(tiao)整(zheng)產(chan)品(pin)結(jie)構(gou)投(tou)入(ru)了(le)很(hen)多(duo)資(zi)金(jin)，但(dan)急(ji)需(xu)資(zi)金(jin)卻(que)又(you)融(rong)資(zi)受(shou)阻(zu)導(dao)致(zhi)了(le)公(gong)司(si)一(yi)係(xi)列(lie)違(wei)約(yue)的(de)惡(e)性(xing)循(xun)環(huan)。

那na問wen題ti出chu在zai哪na裏li呢ne？兩liang個ge方fang麵mian，國guo企qi時shi代dai帶dai來lai的de後hou遺yi症zheng導dao致zhi了le資zi源yuan的de浪lang費fei和he實shi體ti經jing濟ji企qi業ye過guo渡du涉she足zu金jin融rong市shi場chang搞gao投tou機ji。其qi二er，過guo度du涉she足zu金jin融rong投tou機ji而er略lve顯xian“不務正業”導致了企業產品和服務的更新換代越來越不足。

很多機床企業同樣日子不好過

很多機床企業同樣日子不好過。作為國內大型機床龍頭企業
，沈陽機床集團（下稱沈機集團）經營情況也不樂觀。

今年前三季度，沈機集團淨利潤虧損13.73億元。此前2015年和2016年，沈機集團也連續虧損
，資產負債率分別高達83.9%和89.8%。今年5月初
，沈機集團與沈陽市國資委、建行簽署了100億元戰略合作協議。

早已債務纏身的沈陽機床集團於11月17日公布債轉股方案，欲籌資92.51億用於集團內部資產業務重組和償還債務。沈陽機床集團旗下上市子公司\*ST沈機(7.780, 0.37, 4.99%)今年也麵臨保殼任務。