實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)直(zhi)接(jie)創(chuang)造(zao)物(wu)質(zhi)財(cai)富(fu)，是(shi)社(she)會(hui)生(sheng)產(chan)力(li)的(de)直(zhi)接(jie)體(ti)現(xian)，也(ye)是(shi)一(yi)個(ge)國(guo)家(jia)綜(zong)合(he)國(guo)力(li)的(de)基(ji)礎(chu)。近(jin)年(nian)來(lai)

，受(shou)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)方(fang)式(shi)轉(zhuan)型(xing)等(deng)多(duo)重(zhong)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，我(wo)國(guo)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)遭(zao)遇(yu)瓶(ping)頸(jing)。本(ben)報(bao)將(jiang)針(zhen)對(dui)我(wo)國(guo)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)遇(yu)到(dao)的(de)困(kun)難(nan)以(yi)及(ji)解(jie)決(jue)對(dui)策(ce)，分上下篇推出“把脈中國實體經濟”文章，敬請關注。

日前召開的國務院常務會議再次強調要促進實體經濟升級，提出要加快新舊動能平穩接續

、協同發力，促進覆蓋一二三產業的實體經濟蓬勃發展。

實體經濟困難正成為當下許多企業的呼聲，實體經濟的困難表現在哪些方麵？是什麼原因造成了這些困難？帶著問題
，《經濟日報》記者采訪了多位專家。

企業效益下滑

近日
，一些傳統企業和互聯網企業“大佬”展開了一場“虛實”爭論

，網店、快遞業等是否屬於實體經濟也成為討論的焦點。對此，國務院發展研究中心產業經濟部部長趙昌文接受《經濟日報》記ji者zhe采cai訪fang時shi表biao示shi

，實shi體ti經jing濟ji覆fu蓋gai一yi二er三san產chan業ye，其qi中zhong一yi二er產chan業ye毋wu庸yong置zhi疑yi，尤you其qi製zhi造zao業ye由you於yu占zhan比bi高gao更geng是shi實shi體ti經jing濟ji的de主zhu體ti，第di三san產chan業ye分fen為wei生sheng產chan性xing服fu務wu業ye和he生sheng活huo性xing服fu務wu業ye，生sheng產chan性xing服fu務wu業ye和he生sheng活huo性xing服fu務wu業ye中zhong的de商shang業ye、流通等部分也屬於實體經濟。

“實體經濟發展困難主要表現在企業數量增長放緩、規模以上工業增加值增長速度大幅下降
、企業效益明顯下滑等多個方麵。”趙昌文說。

製造業是實體經濟的主戰場。中國電子信息產業發展研究院工業經濟研究所所長秦海林對《經濟日報》記者分析說，中國製造業主要麵臨三個困境
，分別是企業生產固定資產投資不足、工業產品仍處於產業鏈低端和產能過剩問題持續影響生產。

“目前銀行為了維持利潤水平
，更傾向於對房地產

、金jin融rong領ling域yu發fa放fang資zi金jin，對dui實shi體ti經jing濟ji興xing趣qu減jian弱ruo

，直zhi接jie造zao成cheng了le企qi業ye貸dai款kuan難nan問wen題ti。同tong時shi
，製zhi造zao業ye市shi場chang萎wei縮suo和he國guo內nei去qu產chan能neng攻gong堅jian戰zhan持chi續xu對dui生sheng產chan造zao成cheng負fu麵mian衝chong擊ji
，也ye使shi企qi業ye資zi金jin緊jin張zhang，無wu法fa實shi行xing生sheng產chan擴kuo大da、設備升級及技術改造等工作。”秦海林說。

民(min)營(ying)企(qi)業(ye)對(dui)此(ci)感(gan)受(shou)更(geng)為(wei)明(ming)顯(xian)。杭(hang)州(zhou)娃(wa)哈(ha)哈(ha)集(ji)團(tuan)有(you)限(xian)公(gong)司(si)董(dong)事(shi)長(chang)宗(zong)慶(qing)後(hou)認(ren)為(wei)，一(yi)些(xie)銀(yin)行(xing)對(dui)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)還(hai)沒(mei)有(you)做(zuo)到(dao)一(yi)視(shi)同(tong)仁(ren)，貸(dai)款(kuan)利(li)率(lv)也(ye)偏(pian)高(gao)
，成(cheng)為(wei)困(kun)擾(rao)民(min)營(ying)企(qi)業(ye)特(te)別(bie)是(shi)製(zhi)造(zao)業(ye)小(xiao)企(qi)業(ye)最(zui)大(da)的(de)難(nan)題(ti)。

江蘇長江產業經濟研究院院長
、南京大學教授、長江學者特聘教授劉誌彪向《經濟日報》記者指出
，實體經濟存在產能嚴重過剩的問題
，盲目追求GDP、投資驅動型的經濟體製，使中國許多領域的產能都處於嚴重過剩狀態。

“去qu產chan能neng的de過guo程cheng本ben身shen就jiu是shi對dui企qi業ye生sheng產chan實shi行xing管guan製zhi和he壓ya縮suo的de過guo程cheng，必bi然ran伴ban隨sui著zhe企qi業ye利li潤run下xia滑hua
，在zai實shi體ti利li潤run偏pian低di的de情qing況kuang下xia

，加jia重zhong了le企qi業ye的de生sheng產chan負fu擔dan。”秦海林說。

“脫實向虛”嚴重

“實體經濟發展困難的主要原因是重大結構性失衡
，具體表現為實體經濟結構性供需失衡、金融和實體經濟失衡以及房地產和實體經濟失衡。”趙昌文說。

劉誌彪認為，中國經濟運行中，實體經濟和虛擬經濟之間發展的嚴重失衡現象，可以用“實體經濟不實，虛擬經濟太虛”這兩句話來概括。其中

，“實體經濟不實”
，主要是指實體經濟中真實的、創造社會財富的產業部門生產率低下
，具有較大的泡沫經濟成分。“虛擬經濟太虛”
，則是指虛擬經濟中，真正為實體經濟服務的比例較低

，同時自我循環
、脫離實體經濟發展的泡沫化成分高。

央行最新發布的數據顯示

，11月份人民幣貸款增加7946億元
，其中住戶部門貸款增加6796億元。“實體經濟脫實向虛的根本原因，是實體經濟投資回報率偏低

，致使企業資金流入房地產、金融等領域，對實體投資意願不強。資產價格增速一旦比實體利潤更高，經濟就容易有脫實向虛的傾向。”秦海林分析說。

劉誌彪指出，一方麵，在利潤率差異的驅使下，企業都不願意辛苦地做實業，都更願意去做資本市場
、衍生金融產品和房地產等
；另一方麵，虛擬經濟存在真實利率高

、資產價格高、杠杆率高等問題。他認為
，現在中國的資產價格，如股票
、房地產、藝術品甚至郵票等等，其價格都存在著嚴重的泡沫。

“虛(xu)擬(ni)經(jing)濟(ji)太(tai)虛(xu)，其(qi)背(bei)後(hou)的(de)根(gen)本(ben)原(yuan)因(yin)是(shi)中(zhong)國(guo)虛(xu)擬(ni)經(jing)濟(ji)長(chang)期(qi)處(chu)於(yu)被(bei)抑(yi)製(zhi)的(de)狀(zhuang)態(tai)
，金(jin)融(rong)創(chuang)新(xin)能(neng)力(li)差(cha)，金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)不(bu)足(zu)，尤(you)其(qi)是(shi)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)不(bu)足(zu)。在(zai)這(zhe)種(zhong)情(qing)況(kuang)下(xia)，虛(xu)擬(ni)經(jing)濟(ji)部(bu)門(men)不(bu)能(neng)給(gei)民(min)眾(zhong)和(he)社(she)會(hui)提(ti)供(gong)更(geng)多(duo)的(de)投(tou)資(zi)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)
，有(you)限(xian)的(de)投(tou)資(zi)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)麵(mian)臨(lin)著(zhe)居(ju)民(min)龐(pang)大(da)的(de)理(li)財(cai)需(xu)要(yao)，最(zui)終(zhong)導(dao)致(zhi)資(zi)產(chan)價(jia)格(ge)失(shi)衡(heng)。這(zhe)是(shi)目(mu)前(qian)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)中(zhong)的(de)一(yi)個(ge)核(he)心(xin)問(wen)題(ti)。”劉誌彪說。

下行壓力猶存

chanyejingzhenglishuaituishiwoguoshitijingjikunjingdedianxingbiaoxian。qinhailinbiaoshi，congzhengtilaikan，woguogongyeshengchanrengchuyuchanyelianzhongxiayou，dabufenzhizaoqiyerengzunxun“薄利多銷”的(de)生(sheng)產(chan)銷(xiao)售(shou)模(mo)式(shi)，產(chan)品(pin)附(fu)加(jia)值(zhi)不(bu)高(gao)，直(zhi)接(jie)導(dao)致(zhi)了(le)工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)利(li)潤(run)水(shui)平(ping)遭(zao)遇(yu)瓶(ping)頸(jing)，同(tong)時(shi)這(zhe)樣(yang)的(de)產(chan)品(pin)在(zai)我(wo)國(guo)勞(lao)動(dong)力(li)成(cheng)本(ben)和(he)稅(shui)費(fei)成(cheng)本(ben)走(zou)高(gao)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)，也(ye)逐(zhu)漸(jian)喪(sang)失(shi)了(le)價(jia)格(ge)優(you)勢(shi)，缺(que)乏(fa)可(ke)持(chi)續(xu)發(fa)展(zhan)動(dong)能(neng)。

“中國製造一直患有兩個病。”劉(liu)誌(zhi)彪(biao)表(biao)示(shi)，一(yi)個(ge)是(shi)機(ji)器(qi)設(she)備(bei)的(de)控(kong)製(zhi)指(zhi)揮(hui)係(xi)統(tong)過(guo)不(bu)了(le)關(guan)
，一(yi)個(ge)是(shi)國(guo)產(chan)設(she)備(bei)的(de)動(dong)力(li)係(xi)統(tong)不(bu)過(guo)關(guan)，創(chuang)新(xin)能(neng)力(li)弱(ruo)。同(tong)時(shi)，在(zai)要(yao)素(su)成(cheng)本(ben)上(shang)升(sheng)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，中(zhong)國(guo)製(zhi)造(zao)生(sheng)產(chan)率(lv)低(di)
，不(bu)能(neng)通(tong)過(guo)技(ji)術(shu)進(jin)步(bu)上(shang)升(sheng)來(lai)化(hua)解(jie)高(gao)昂(ang)成(cheng)本(ben)。

“實體經濟下行壓力猶存。”秦海林分析說，2016年我國整體經濟增長速度放緩，三大需求的走勢呈現投資趨緩、消費平穩、出口下行的態勢
，內生增長動力正在逐步形成，工業領域麵臨調結構瓶頸發展。預計2017年伴隨著有效需求的持續萎縮，經濟下行壓力猶存
，致使宏觀經濟可能產生經濟下行與通貨膨脹率上行壓力並存的“滯漲”風險。

此外
，工業生產成本和工業產品價格走高都將繼續製約工業經濟的發展。秦海林分析說，2016年分行業看
，受海外及國內資源情況影響，能源、鋼鐵
、有色金屬等大宗商品價格走高，一方麵帶動了PPI回(hui)穩(wen)，另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)致(zhi)使(shi)未(wei)來(lai)生(sheng)產(chan)要(yao)素(su)價(jia)格(ge)普(pu)遍(bian)上(shang)漲(zhang)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)增(zeng)加(jia)，對(dui)產(chan)業(ye)鏈(lian)形(xing)成(cheng)成(cheng)本(ben)壓(ya)力(li)
，致(zhi)使(shi)需(xu)求(qiu)能(neng)力(li)削(xue)弱(ruo)，製(zhi)約(yue)了(le)工(gong)業(ye)經(jing)濟(ji)領(ling)域(yu)的(de)持(chi)續(xu)發(fa)展(zhan)。

從2012年開始，我國作為“世界工廠”的勞動力成本優勢就在逐年遞減，尤其是勞動力工資水平
，逐步與發達國家水平持平。“2016年(nian)本(ben)土(tu)企(qi)業(ye)外(wai)逃(tao)情(qing)況(kuang)引(yin)發(fa)了(le)對(dui)我(wo)國(guo)企(qi)業(ye)實(shi)際(ji)稅(shui)負(fu)問(wen)題(ti)的(de)重(zhong)視(shi)，同(tong)時(shi)在(zai)營(ying)改(gai)增(zeng)深(shen)入(ru)推(tui)進(jin)階(jie)段(duan)


，企(qi)業(ye)稅(shui)負(fu)不(bu)降(jiang)反(fan)增(zeng)等(deng)問(wen)題(ti)都(dou)會(hui)存(cun)在(zai)。未(wei)來(lai)工(gong)業(ye)結(jie)構(gou)調(tiao)整(zheng)會(hui)對(dui)整(zheng)體(ti)產(chan)業(ye)發(fa)展(zhan)情(qing)況(kuang)造(zao)成(cheng)影(ying)響(xiang)，企(qi)業(ye)利(li)潤(run)會(hui)在(zai)低(di)位(wei)遊(you)走(zou)，稅(shui)費(fei)負(fu)擔(dan)剝(bo)奪(duo)企(qi)業(ye)利(li)潤(run)的(de)行(xing)為(wei)會(hui)嚴(yan)重(zhong)打(da)擊(ji)企(qi)業(ye)生(sheng)產(chan)積(ji)極(ji)性(xing)。”秦海林坦言。

實體經濟怎麼幹

——“把脈中國實體經濟”下篇

經濟日報•中國經濟網記者 黃 鑫

振(zhen)興(xing)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)要(yao)立(li)足(zu)於(yu)現(xian)有(you)生(sheng)產(chan)和(he)供(gong)給(gei)滿(man)足(zu)國(guo)內(nei)消(xiao)費(fei)升(sheng)級(ji)帶(dai)來(lai)的(de)品(pin)質(zhi)提(ti)升(sheng)需(xu)求(qiu)，牢(lao)固(gu)樹(shu)立(li)質(zhi)量(liang)第(di)一(yi)的(de)強(qiang)烈(lie)意(yi)識(shi)，全(quan)麵(mian)加(jia)強(qiang)標(biao)準(zhun)和(he)質(zhi)量(liang)管(guan)理(li)
；同時要解決國企產能過剩，淘汰僵屍企業，向市場釋放呆滯資源；還要在保持穩健中性的貨幣政策前提下
，深化供給側結構性改革和總需求管理之間的動態平衡——

麵臨係列困難，如何振興實體經濟
？

國務院發展研究中心產業經濟部部長趙昌文認為
，當前實體經濟困難的根源是重大結構性失衡，具體表現為實體經濟結構性供需失衡、金融和實體經濟失衡以及房地產和實體經濟失衡。因此，要振興實體經濟就要解決這三個失衡，多管齊下
、內外兼修。

“實shi體ti經jing濟ji是shi國guo民min經jing濟ji的de核he心xin和he基ji礎chu
，是shi國guo家jia競jing爭zheng力li的de根gen本ben來lai源yuan。現xian在zai虛xu擬ni經jing濟ji發fa展zhan過guo度du了le
，必bi須xu回hui歸gui其qi原yuan有you功gong能neng。隻zhi有you讓rang虛xu擬ni經jing濟ji回hui歸gui自zi己ji的de基ji本ben功gong能neng，發fa展zhan實shi體ti經jing濟ji的de成cheng本ben才cai能neng降jiang低di


，發fa展zhan環huan境jing才cai能neng優you化hua，發fa展zhan新xin動dong能neng才cai能neng形xing成cheng。”江蘇長江產業經濟研究院院長、南京大學教授
、長江學者特聘教授劉誌彪接受《經濟日報》記者采訪時說。

推動消費升級

“振(zhen)興(xing)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)首(shou)先(xian)要(yao)立(li)足(zu)於(yu)現(xian)有(you)生(sheng)產(chan)和(he)供(gong)給(gei)滿(man)足(zu)國(guo)內(nei)消(xiao)費(fei)升(sheng)級(ji)帶(dai)來(lai)的(de)品(pin)質(zhi)提(ti)升(sheng)需(xu)求(qiu)，牢(lao)固(gu)樹(shu)立(li)質(zhi)量(liang)第(di)一(yi)的(de)強(qiang)烈(lie)意(yi)識(shi)，全(quan)麵(mian)加(jia)強(qiang)標(biao)準(zhun)和(he)質(zhi)量(liang)管(guan)理(li)。”趙昌文表示

，要引導企業發揚“企業家精神”“工匠精神”
，加強品牌建設，努力打造“百年老店”，增強產品競爭力。振興實體經濟的主戰場在製造業
，要抓住“中國製造2025”戰略實施的機遇，全麵推進製造業轉型升級。

一方麵
，要培育新產業新業態。廈門大學經濟管理學院副教授劉根榮指出，要關注國內市場需求變動帶來的新機遇、新產業。國內消費結構升級，特別是消費者追求高品質生活，如健康快樂綠色休閑的消費新理念，將帶動包括體育運動與器材產業
、衛生保健產業、綠色食品產業、旅遊度假產業的發展。

另一方麵，趙昌文強調，要處理好“新”和“老”的關係，實現“老經濟”煥發“新活力”。中zhong國guo電dian子zi信xin息xi產chan業ye發fa展zhan研yan究jiu院yuan工gong業ye經jing濟ji研yan究jiu所suo所suo長chang秦qin海hai林lin也ye表biao示shi，堅jian持chi創chuang新xin驅qu動dong發fa展zhan，既ji要yao推tui動dong戰zhan略lve性xing新xin興xing產chan業ye蓬peng勃bo發fa展zhan，也ye要yao注zhu重zhong用yong新xin技ji術shu
、新業態全麵改造提升傳統產業。

比如，互聯網和製造業的深度融合正在激發製造業的新動能。誌高空調2016年前三季度銷售量同比漲幅超10%，實現逆勢增長的重要原因就是智能高端化戰略。誌高集團董事局主席兼總裁李興浩介紹說。

浪lang潮chao集ji團tuan執zhi行xing總zong裁cai王wang興xing山shan表biao示shi，對dui於yu實shi體ti經jing濟ji尤you其qi是shi傳chuan統tong行xing業ye而er言yan，通tong過guo向xiang數shu字zi化hua轉zhuan型xing提ti升sheng企qi業ye運yun營ying和he生sheng產chan效xiao率lv是shi必bi由you之zhi路lu。在zai新xin一yi代dai信xin息xi技ji術shu推tui動dong下xia，企qi業ye信xin息xi化hua建jian設she正zheng以yi應ying用yong為wei中zhong心xin向xiang以yi數shu據ju為wei中zhong心xin轉zhuan變bian。

釋放呆滯資源

zaigaizaotishengchuantongchanyedetongshi，liugenrongbiaoshi
，haiyaojiejueguoqichannengguosheng
，taotaijiangshiqiye，xiangshichangshifangdaizhiziyuan。yaotuijinguoshengchannengxingyeguoqijiandejianbingzhongzu
，guliyounenglideguoqishishi“走出去”戰略，實現過剩產能的國際轉移與優化布局。傳統產業特別是高能耗
、高排放、高汙染企業是去產能的重點，可以通過征收排汙稅大幅提高其環保成本，利用經濟手段解決問題。

劉誌彪把落後產能分為三種，在技術層麵

，指以落後技術和工藝裝備為基礎的生產能力；在市場層麵
，指喪失了競爭力的生產能力
；在政策層麵，指環保、能耗
、質量、標準、安全不達標、不合規製的生產能力。

“去嚴重過剩的產能
，是為了重新恢複實體經濟的正常供求關係，推動實體經濟企業持續複蘇和振興。”劉誌彪表示，用市場、法治的辦法去產能，就是要把前兩類落後產能全部交給企業和市場調節。對第三種落後產能
，政府應抓住處置“僵屍企業”這個牛鼻子
，嚴格執行相關法律法規和標準

，以各種準入門檻來完成淘汰目標。

多位專家還表示

，要通過抑製房地產泡沫
，為實體經濟創造低成本的發展環境。2016年11月份
，一線城市新建住宅和二手房價格同比漲幅分別達到26.8%和30.7%，炒房收益遠高於實體經濟收益率。對此
，趙昌文提出要綜合運用金融、土地、財稅、投資
、立法等手段，加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性製度和長效機製。

劉誌彪表示，要堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，使其回歸消費品功能，為製造業降低成本
、鼓勵創新創造良好氛圍；在房價上漲壓力大的城市，不僅要合理增加土地供應，還要提高住宅用地比例，盤活城市閑置和低效用地
；特大城市要加快疏解部分城市功能，帶動周邊中小城市發展。

平衡“虛實”關係

秦(qin)海(hai)林(lin)指(zhi)出(chu)，振(zhen)興(xing)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)，必(bi)須(xu)要(yao)處(chu)理(li)好(hao)實(shi)體(ti)和(he)虛(xu)擬(ni)經(jing)濟(ji)的(de)關(guan)係(xi)。要(yao)在(zai)保(bao)持(chi)穩(wen)健(jian)中(zhong)性(xing)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)前(qian)提(ti)下(xia)
，深(shen)化(hua)供(gong)給(gei)側(ce)結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)革(ge)和(he)總(zong)需(xu)求(qiu)管(guan)理(li)之(zhi)間(jian)的(de)動(dong)態(tai)平(ping)衡(heng)。通(tong)過(guo)財(cai)稅(shui)手(shou)段(duan)降(jiang)低(di)企(qi)業(ye)生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)和(he)稅(shui)費(fei)負(fu)擔(dan)
，增(zeng)加(jia)實(shi)體(ti)投(tou)資(zi)利(li)潤(run)。同(tong)時(shi)金(jin)融(rong)業(ye)要(yao)始(shi)終(zhong)堅(jian)持(chi)服(fu)務(wu)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)的(de)宗(zong)旨(zhi)
，遏(e)製(zhi)資(zi)金(jin)脫(tuo)實(shi)向(xiang)虛(xu)的(de)傾(qing)向(xiang)，降(jiang)低(di)企(qi)業(ye)貸(dai)款(kuan)門(men)檻(kan)。

“要給實體經濟企業加大減稅、降費、降低要素成本的力度


，降成本具有雙向調節供求關係失衡的政策含義。”liuzhibiaojieshishuo，xianzaichengbendegaodiwenti，youyushejichanyezhuanyi
，yichengguojichanyejingzhengheguoneijingjizhengcedejiaodian。congchengbenshijiaotuidonggonggeicejiegouxinggaige，keyiqudeliganjianyingdefazhanxiaoguo。jiangchengbenbaokuojiangyaosuchengbenhezhiduchengbenliangkuai。qianzhezuizhongyaodetujingshitishengshengchanlv，tuidongqiyeyanjingxiangneijiangbenzengxiao，rujiangdiqiyeyongnengchengben，jiangdidanweichanpindeyuancailiaochengbendeng；後者就是要通過製度改革，降低各類交易成本特別是製度性交易成本，如減少審批環節、降低各類中介評估費用、降低物流成本
、提高勞動力市場靈活性等。

根據工業企業和金融企業所得稅的匡算
，2016年前三季度，金融業利潤約為規模以上工業企業利潤的1.3倍(bei)。對(dui)此(ci)
，趙(zhao)昌(chang)文(wen)指(zhi)出(chu)，金(jin)融(rong)是(shi)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)的(de)鏡(jing)像(xiang)反(fan)映(ying)，目(mu)前(qian)金(jin)融(rong)業(ye)強(qiang)大(da)的(de)虹(hong)吸(xi)效(xiao)應(ying)極(ji)大(da)地(di)削(xue)弱(ruo)了(le)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)的(de)根(gen)基(ji)。金(jin)融(rong)業(ye)高(gao)利(li)潤(run)的(de)原(yuan)因(yin)是(shi)多(duo)種(zhong)因(yin)素(su)造(zao)成(cheng)的(de)
，比(bi)如(ru)金(jin)融(rong)業(ye)的(de)準(zhun)入(ru)程(cheng)度(du)
、利率市場化水平
，但規模的快速擴張和風險的延遲確認也是其中一個重要原因。要結合進一步“去杠杆”的de部bu署shu，加jia快kuai研yan究jiu如ru何he進jin一yi步bu完wan善shan金jin融rong業ye的de監jian管guan體ti係xi，特te別bie是shi監jian管guan機ji構gou是shi否fou可ke以yi在zai避bi免mian道dao德de風feng險xian的de前qian提ti下xia，適shi度du降jiang低di對dui國guo有you金jin融rong機ji構gou的de利li潤run考kao核he指zhi標biao，以yi便bian金jin融rong機ji構gou能neng夠gou及ji時shi足zu額e確que認ren風feng險xian。

“在(zai)控(kong)製(zhi)總(zong)杠(gang)杆(gan)率(lv)的(de)前(qian)提(ti)下(xia)，降(jiang)低(di)企(qi)業(ye)杠(gang)杆(gan)率(lv)是(shi)重(zhong)中(zhong)之(zhi)重(zhong)。實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)企(qi)業(ye)去(qu)杠(gang)杆(gan)，既(ji)是(shi)為(wei)其(qi)減(jian)負(fu)增(zeng)利(li)，也(ye)是(shi)為(wei)了(le)防(fang)止(zhi)出(chu)現(xian)金(jin)融(rong)風(feng)險(xian)。當(dang)下(xia)，由(you)於(yu)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)債(zhai)務(wu)與(yu)企(qi)業(ye)債(zhai)務(wu)攪(jiao)在(zai)一(yi)起(qi)，很(hen)難(nan)區(qu)分(fen)其(qi)邊(bian)界(jie)，因(yin)此(ci)重(zhong)點(dian)去(qu)企(qi)業(ye)杠(gang)杆(gan)十(shi)分(fen)必(bi)要(yao)。此(ci)外(wai)
，現(xian)在(zai)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)負(fu)債(zhai)也(ye)很(hen)高(gao)，這(zhe)樣(yang)下(xia)去(qu)可(ke)能(neng)會(hui)危(wei)及(ji)和(he)掏(tao)空(kong)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)。”劉誌彪建議，維持降低企業杠杆率，一是要支持企業市場化、法治化債轉股；二是要加大股權融資力度，降低銀行貸款比率；三是要加強對債務的軟性預算約束管理，強化企業自身對債務杠杆的硬約束。