7月中國製造業景氣度轉弱，產出和需求均輕微收縮，尤其是外需疲弱拖累整體需求。

8月1日公布的7月財新中國製造業采購經理指數（PMI）錄得49.2，低於6月1.3個百分點

，時隔兩月再次錄得50以下。

這一走勢與國家統計局並不一致。統計局公布的7月製造業PMI小幅上行至49.3

，高於6月0.3個百分點，連續四個月位於50以下的收縮區間。

從財新中國製造業PMI各分項數據看，6月製造業需求疲弱
，供給隨之同步收縮。當月製造業新訂單指數和生產指數分別錄得1月和2月以來的新低。調查企業反映，近期市況疲弱，客戶需求相應下降，新訂單在連續增長兩月後重現下降
；受此影響
，製造商產出也輕微收縮。外需是拖累製造業需求的主要因素。由於海外經濟衰退風險增加，外需明顯不足，7月新出口訂單指數大幅降至2022年10月以來新低。

7月(yue)製(zhi)造(zao)業(ye)就(jiu)業(ye)繼(ji)續(xu)惡(e)化(hua)，用(yong)工(gong)規(gui)模(mo)連(lian)續(xu)第(di)五(wu)個(ge)月(yue)下(xia)降(jiang)
，但(dan)降(jiang)幅(fu)邊(bian)際(ji)放(fang)緩(huan)。企(qi)業(ye)減(jian)少(shao)用(yong)工(gong)的(de)原(yuan)因(yin)，主(zhu)要(yao)是(shi)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)有(you)限(xian)
，也(ye)有(you)降(jiang)本(ben)增(zeng)效(xiao)考(kao)慮(lv)。當(dang)月(yue)積(ji)壓(ya)工(gong)作(zuo)量(liang)基(ji)本(ben)保(bao)持(chi)穩(wen)定(ding)
，部(bu)分(fen)受(shou)訪(fang)企(qi)業(ye)表(biao)示(shi)，夏(xia)季(ji)電(dian)力(li)供(gong)應(ying)緊(jin)張(zhang)對(dui)訂(ding)單(dan)交(jiao)付(fu)有(you)不(bu)利(li)影(ying)響(xiang)。

製造業采購活動也與生產一樣，自年初以來首次出現輕微收縮。與此同時，原材料庫存微增，但增幅較6月放緩
；產成品庫存指數自2022年10月後首次高於榮枯線，升幅輕微。報告庫存上升的企業普遍提到產量大於銷量，並非主動補庫存。

供應商物流在7月略有遲滯，當月供應商供貨時間在過去半年內首次出現延長
，相應指數錄得2月以來新低。受訪企業稱，宏觀景氣度低迷令部分供應商調整了合意庫存水平，部分原材料供應出現短缺。

7yuezhizaoyegoujinjiagezhishuhechuchangjiagezhishufenbielianxudisigeyuehediwugeyuediyurongkuxian，tongsuoyalijixuzengjia
，buguojiangfumingxianshouzhai。gongyejinshudengdazongshangpinjiagexiajiang，duichengbenduanjiagexingchengtuolei
，ershichangdimi
、需求不足製約了企業提高出廠價格。

盡管製造業產需均收縮，企業家總體仍維持樂觀情緒。7月製造業生產經營預期指數在榮枯線上方微升
，仍低於長期均值。部分受訪者對內外部經濟前景表現出擔憂態度。

財新智庫高級經濟學家王喆表示

，7月製造業景氣度降至收縮區間
，宏觀景氣度低、經jing濟ji下xia行xing壓ya力li大da仍reng是shi不bu爭zheng事shi實shi。中zhong央yang政zheng治zhi局ju定ding調tiao當dang前qian經jing濟ji運yun行xing麵mian臨lin新xin的de困kun難nan挑tiao戰zhan，外wai部bu環huan境jing複fu雜za嚴yan峻jun
，強qiang調tiao要yao積ji極ji擴kuo大da國guo內nei需xu求qiu，發fa揮hui消xiao費fei拉la動dong經jing濟ji增zeng長chang的de基ji礎chu性xing作zuo用yong。政zheng策ce層ceng麵mian保bao就jiu業ye、穩預期

、增加居民收入仍是重中之重。當前貨幣政策對供給端提振效果有限
，針對需求側的積極財政政策更應成為優先選項。