和君谘詢執行董事長劉紀恒：

　　“重點行業絕不能放棄控製權”

　　《中國經營報》：有觀點認為微軟收購雅虎成功的話，會間接控製阿裏巴巴
，這會關係到中國產業的安全

，你認為像阿裏巴巴這樣的電子商務企業“安全問題”是否非常嚴重
？

　　劉紀恒：中國的市場經濟正在轉型過程中，電子商務歸根結底是信息流、資金流、物wu流liu。電dian子zi商shang務wu的de發fa展zhan會hui給gei轉zhuan型xing中zhong的de中zhong國guo帶dai來lai一yi場chang革ge命ming
，甚shen至zhi可ke能neng改gai變bian中zhong國guo的de整zheng個ge商shang業ye業ye態tai。比bi如ru家jia電dian企qi業ye最zui早zao都dou是shi自zi己ji賣mai家jia電dian，後hou來lai國guo美mei
、suningzheyangdelingshouqiyexingqi
，gaibianlezhenggeshangyeliutongdeyetai。muqiandianzishangwuyezhengzaigaibianzhongguodeshangyeyetai
，zhejianghuiyingxiangzhenggeshehuidexiaofeimoshi。erelibabazhengshizhegelingyudelongtouqiye
，suoyibujinshielibabadeanquanwenti，ershihuiyingxiangdaozhongguoshehuixingtaidezhongdagaibian。

　　《中國經營報》：業界都認為微軟的互聯網戰略不成功，即使收購也很難與穀歌抗橫。你怎麼看微軟對雅虎發動的這次收購？

　　劉紀恒：這次收購如果成功，會產生巨大的連鎖問題，也會改變世界互聯網的格局。微軟本身這些年在互聯網的技術上已經投入很大，它的技術、資(zi)金(jin)都(dou)不(bu)是(shi)問(wen)題(ti)。在(zai)這(zhe)個(ge)時(shi)候(hou)，微(wei)軟(ruan)帝(di)國(guo)的(de)野(ye)心(xin)更(geng)大(da)了(le)，要(yao)重(zhong)新(xin)考(kao)慮(lv)商(shang)業(ye)模(mo)式(shi)。微(wei)軟(ruan)收(shou)購(gou)雅(ya)虎(hu)成(cheng)功(gong)的(de)話(hua)，不(bu)是(shi)簡(jian)單(dan)地(di)兩(liang)個(ge)公(gong)司(si)的(de)相(xiang)加(jia)。微(wei)軟(ruan)在(zai)商(shang)界(jie)有(you)巨(ju)大(da)的(de)影(ying)響(xiang)力(li)，它(ta)周(zhou)圍(wei)的(de)企(qi)業(ye)數(shu)量(liang)不(bu)是(shi)穀(gu)歌(ge)能(neng)比(bi)的(de)。一(yi)旦(dan)收(shou)購(gou)雅(ya)虎(hu)成(cheng)功(gong)，其(qi)他(ta)僅(jin)僅(jin)是(shi)做(zuo)網(wang)站(zhan)的(de)企(qi)業(ye)就(jiu)會(hui)被(bei)遠(yuan)遠(yuan)地(di)甩(shuai)在(zai)後(hou)麵(mian)。這(zhe)也(ye)就(jiu)可(ke)以(yi)理(li)解(jie)為(wei)什(shen)麼(me)這(zhe)次(ci)穀(gu)歌(ge)拿(na)出(chu)很(hen)多(duo)理(li)由(you)來(lai)反(fan)對(dui)這(zhe)個(ge)收(shou)購(gou)。

　　《中國經營報》：如果按照阿裏巴巴當初與雅虎簽訂的條款，即使微軟收購，也不會完全控製阿裏巴巴
，為什麼阿裏巴巴很急迫地需要拿回控製權？

　　劉紀恒：微(wei)軟(ruan)互(hu)聯(lian)網(wang)戰(zhan)略(lve)在(zai)中(zhong)國(guo)如(ru)果(guo)從(cong)零(ling)做(zuo)起(qi)很(hen)難(nan)，但(dan)借(jie)助(zhu)雅(ya)虎(hu)進(jin)入(ru)阿(e)裏(li)巴(ba)巴(ba)，它(ta)就(jiu)可(ke)以(yi)在(zai)中(zhong)國(guo)占(zhan)得(de)先(xian)機(ji)。雖(sui)然(ran)條(tiao)款(kuan)上(shang)好(hao)像(xiang)微(wei)軟(ruan)不(bu)具(ju)有(you)控(kong)製(zhi)權(quan)，但(dan)39%的股權和35%的投票權都是很高的比例了
，阿裏巴巴很危險。而且，互聯網企業是智慧型企業，企業文化、價值觀非常重要。如果微軟以後在公司發表更多的意見，微軟的文化很容易就滲透進阿裏巴巴，對它產生影響。以微軟的視野、資本能量、文化能量，滲透進入阿裏巴巴的內部，爭奪陣地
，一點都不難。所以，其影響不能僅看眼前的控製權。

　　《中國經營報》：但如果回購股份
，阿裏巴巴沒有足夠的經濟實力
，你有什麼好建議嗎？

　　劉紀恒：阿裏巴巴是有優先回購權的
，如果不討論資本實力
，馬雲是無論如何都應該回購的，至少拿回30%deguquanlaibijiaoanquan。elibabayinggaijinkuaibazijibaohuqilai，zhebujindaibiaoyigeqiye，yedaibiaoguojialiyi。hulianwangfazhanfeichangkuai

，womenyinggaifangfan

，qianwanbunengzaibuzhibujiaozhongjiubeirenjianazoule。

　　《中國經營報》：在跨國收購中阿裏巴巴遇到的安全問題，是不是中國企業普遍麵臨的話題
？

　　劉紀恒：zhongguoyidingyaoyouzijidepinpai

，ruguodoubeilaowainazoule，duizhongguoshichangyidinghuiyouzhongdadechongji。tebieshiyixieguanjianlingyu，juebunengfangqikongzhiquan。shenzhilishishanghaiyouyixiejiduananli，shougoubushiweileshuangying，jiushiweilehuidiaobeishougouqiye，zheyangduizhongguochanyedeyingxiangjiugengdale。zaizibenjiayanli，zibenshiyonglaimouhua、布局的。

　　《中國經營報》：跨國收購是不可回轉的趨勢，適當地引進外資還會有利用中國企業的發展。在這種情況下你有什麼建議來保證中國企業的安全
？

　　劉紀恒：首先希望中國能誕生一批大的

、本土的PE、VC，tamenlaitouzizhongguogexingyelidezhongdianqiye。yinweitamengenglejiebentuqiye，erqiezhidaofuzhinaxieqiyegengyoujiazhi，keyizhenzhengbangzhuzhongguozijidechanye。qici，zhongdianxingyedeqiye

、敏感行業，應該是國家的公司投資，比如中投要是投阿裏巴巴就非常理想。最後建議重要企業盡快考慮回歸A股，同時不斷把股本加大

，股本加大後公司的吸納能力就強
，資本能力也相應變強，抗風險的能力就提高了。

　　《中國經營報》：中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)在(zai)跨(kua)國(guo)收(shou)購(gou)中(zhong)有(you)兩(liang)個(ge)角(jiao)色(se)，一(yi)是(shi)走(zou)出(chu)去(qu)收(shou)購(gou)
，二(er)是(shi)被(bei)進(jin)來(lai)的(de)跨(kua)國(guo)公(gong)司(si)收(shou)購(gou)
，這(zhe)兩(liang)個(ge)角(jiao)色(se)都(dou)存(cun)在(zai)安(an)全(quan)問(wen)題(ti)。你(ni)認(ren)為(wei)在(zai)跨(kua)國(guo)收(shou)購(gou)時(shi)應(ying)該(gai)如(ru)何(he)回(hui)避(bi)安(an)全(quan)問(wen)題(ti)？

　　劉紀恒：在中國企業走出去的時候有幾個問題：第(di)一(yi)就(jiu)是(shi)政(zheng)策(ce)問(wen)題(ti)，目(mu)前(qian)走(zou)出(chu)去(qu)並(bing)購(gou)在(zai)審(shen)批(pi)環(huan)節(jie)非(fei)常(chang)複(fu)雜(za)，而(er)且(qie)金(jin)融(rong)政(zheng)策(ce)不(bu)健(jian)全(quan)。國(guo)外(wai)都(dou)是(shi)靠(kao)金(jin)融(rong)體(ti)係(xi)的(de)衍(yan)生(sheng)物(wu)去(qu)收(shou)購(gou)
，而(er)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)都(dou)是(shi)拿(na)著(zhe)自(zi)己(ji)辛(xin)辛(xin)苦(ku)苦(ku)賺(zhuan)來(lai)的(de)現(xian)金(jin)去(qu)收(shou)購(gou)
，這(zhe)樣(yang)難(nan)免(mian)風(feng)險(xian)大(da)。第(di)二(er)對(dui)國(guo)外(wai)的(de)市(shi)場(chang)機(ji)會(hui)和(he)規(gui)則(ze)並(bing)不(bu)清(qing)楚(chu)。比(bi)如(ru)現(xian)在(zai)是(shi)收(shou)購(gou)日(ri)本(ben)企(qi)業(ye)的(de)很(hen)好(hao)的(de)時(shi)機(ji)，但(dan)絕(jue)大(da)多(duo)數(shu)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)都(dou)沒(mei)敢(gan)想(xiang)過(guo)要(yao)去(qu)日(ri)本(ben)收(shou)購(gou)
，更(geng)不(bu)了(le)解(jie)應(ying)該(gai)收(shou)購(gou)哪(na)些(xie)企(qi)業(ye)，不(bu)懂(dong)得(de)日(ri)本(ben)市(shi)場(chang)的(de)規(gui)劃(hua)。第(di)三(san)中(zhong)國(guo)的(de)經(jing)濟(ji)正(zheng)在(zai)上(shang)升(sheng)階(jie)段(duan)
，目(mu)前(qian)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)的(de)國(guo)際(ji)化(hua)很(hen)重(zhong)要(yao)的(de)就(jiu)是(shi)本(ben)土(tu)化(hua)，很(hen)多(duo)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)對(dui)中(zhong)國(guo)市(shi)場(chang)沒(mei)有(you)清(qing)楚(chu)的(de)認(ren)識(shi)。第(di)四(si)是(shi)在(zai)並(bing)購(gou)的(de)時(shi)候(hou)理(li)念(nian)存(cun)在(zai)偏(pian)差(cha)

，這(zhe)一(yi)點(dian)在(zai)能(neng)源(yuan)行(xing)業(ye)上(shang)很(hen)明(ming)顯(xian)。我(wo)們(men)的(de)企(qi)業(ye)希(xi)望(wang)花(hua)錢(qian)把(ba)人(ren)家(jia)的(de)礦(kuang)買(mai)來(lai)，然(ran)後(hou)自(zi)己(ji)發(fa)展(zhan)賺(zhuan)錢(qian)，沒(mei)有(you)雙(shuang)贏(ying)的(de)思(si)想(xiang)。其(qi)實(shi)可(ke)以(yi)換(huan)個(ge)思(si)路(lu)，在(zai)收(shou)購(gou)當(dang)中(zhong)是(shi)雙(shuang)方(fang)拿(na)出(chu)各(ge)自(zi)的(de)資(zi)源(yuan)來(lai)
，共(gong)同(tong)發(fa)展(zhan)。第(di)五(wu)就(jiu)是(shi)中(zhong)國(guo)企(qi)業(ye)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)的(de)安(an)全(quan)意(yi)識(shi)比(bi)較(jiao)差(cha)，總(zong)認(ren)為(wei)上(shang)市(shi)就(jiu)如(ru)同(tong)加(jia)油(you)，隨(sui)便(bian)到(dao)哪(na)個(ge)加(jia)油(you)站(zhan)加(jia)油(you)都(dou)可(ke)以(yi)。其(qi)實(shi)不(bu)同(tong)，重(zhong)要(yao)的(de)企(qi)業(ye)應(ying)該(gai)適(shi)時(shi)回(hui)歸(gui)A股。還有一點，就是企業缺乏曆史責任感。

　　《中國經營報》：對一個企業家而言，你還有什麼具體建議嗎？

　　劉紀恒：qiyejiashouxianyinggaiduizijisuocongshidexingyefeichangqingxing。zhongguoqiyequefaduichanyedeyanjiu
，buqingchuzijizaichanyeliandenageweizhi，bushicongchanyeliandejiaoduchufaqukaolvwenti
，bushichanyelianzhengtifali，ershizijiqiyeduda。zaiyanjiuchanyedejichushang，qiyejiayinggaiqingchudingweizijidezhanlve，yaozuohaobuju，buyaoguoyuzaihuyanqiandedeyushi。haiyouyigegengguanjiande，zaizibenshangxiagongfu，yaozhenzhenggaodongzibenyunzuoshishenme。zibenyunzuodebenzhiyinggaiweizijidechanyeshengjihuandaifuwu
，erzhongguodeqiyejiagengduodishiweilezibenyunzuoerzibenyunzuo，jiehaodeshichangshijizhuanqian，ergenbenbulianneigong。

　　來源：中國經營報